Κατανόηση της Φιλοσοφίας Αξίας των Επενδυτών

Δεν πρέπει να είμαστε όλοι επενδυτές αξίας; Μετά από όλα, ποιος θέλει να αγοράσει αποθέματα φουσκωτά; Ωστόσο, στην περίπτωση αυτή, η επένδυση αξίας αναφέρεται σε μια συγκεκριμένη φιλοσοφία που καθοδηγεί τον τρόπο με τον οποίο ένας επενδυτής προσεγγίζει την επιλογή μετοχών. Θα έλεγα μπροστά ότι η αξία της επένδυσης δεν είναι σκουπίδια που επενδύουν.

Η επένδυση αξίας δεν αγοράζει το καλάθι αγορών για δευτερόλεπτα και τα μοντέλα που έχουν διακοπεί. Δεν πρόκειται να αγοράσει τίποτα λιγότερο από $ 3 ανά μετοχή. Η αξία της επένδυσης αφορά την εύρεση αποθεμάτων που η αγορά δεν έχει τιμολογηθεί σωστά. Με άλλα λόγια, ένα απόθεμα που αξίζει περισσότερο από αντανακλάται στην τρέχουσα τιμή.

Αξία Επενδυτής

Ο επενδυτής αξίας, ίσως περισσότερο από κάθε άλλο είδος επενδυτή, ασχολείται περισσότερο με την επιχείρηση και τα βασικά της παρά με άλλες επιδράσεις στην τιμή του μετοχικού κεφαλαίου.

Οι θεμελιώδεις αρχές, όπως η αύξηση των κερδών, τα μερίσματα, οι ταμειακές ροές και η λογιστική αξία, είναι πιο σημαντικές από τους παράγοντες της αγοράς για την τιμή των μετοχών. Οι επενδυτές αξίας αγοράζουν και κρατούν επίσης επενδυτές που είναι με μια εταιρεία για μακροπρόθεσμη βάση.

Εάν οι βασικές αρχές είναι υγιείς, αλλά η τιμή του αποθέματος είναι χαμηλότερη από την προφανή αξία του, η επενδυτική αξία γνωρίζει ότι είναι πιθανός υποψήφιος για επενδύσεις. Η αγορά έχει εκτιμήσει εσφαλμένα το απόθεμα. Όταν η αγορά διορθώνει αυτό το λάθος, η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου θα πρέπει να είναι ωραία.

Το απόθεμα XYZ μειώθηκε κατά 25% από το υψηλό του πριν από έξι μήνες. Είναι υποψήφιος για έναν επενδυτή αξίας; Ίσως, αλλά πιθανότατα όχι. Οι επενδυτές αξίας δεν ενδιαφέρονται συνήθως για τα ξυλοδαρμένα αποθέματα εκτός εάν δεν υπάρχει θεμελιώδης λόγος για την πτώση της τιμής.

Η Δεξιά της Αγοράς

Αυτο συμβαινει. Ωστόσο, οι περισσότερες φορές η αγορά είναι σωστή και ένα απόθεμα γίνεται σφυρηλατημένο εξαιτίας οποιουδήποτε αριθμού σοβαρών βασικών λόγων (μείωση των κερδών, μείωση των εσόδων, είναι καλά παραδείγματα) ή κάτι θεμελιώδεις αλλαγές στην αγορά ή τη γραμμή προϊόντων τους.

Μια φαρμακευτική εταιρεία έχει έναν κορυφαίο πωλητή που έσκαψε την αγορά από την κυβέρνηση - που αλλάζει ριζικά την εταιρεία. Από την άλλη πλευρά, άλλες φαρμακευτικές εταιρείες μπορεί να δουν το απόθεμά τους να κόβεται ακόμα κι αν δεν αποτελούν μέρος της ανάκλησης. Αυτό μπορεί να τους κάνει να αξίζει μια ματιά από έναν επενδυτή αξίας.

Επενδυτικές κατευθυντήριες γραμμές αξίας

Τι αξίζει οι επενδυτές σε μια πιθανή επένδυση; Εδώ είναι μερικές οδηγίες που συγκεντρώθηκαν από μια ποικιλία επενδυτών αξίας. Οι επενδυτές θα πρέπει να εγκαταστήσουν μια φόρμουλα που να τους δουλεύει, αλλά πιθανόν να περιλαμβάνει τουλάχιστον αυτά τα στοιχεία:

• Δείκτης Κερδών (P / E) στο κατώτατο 10% του τομέα.
• Μια PEG μικρότερη από μία. (Ο σύνδεσμος θα σας μεταφέρει σε ένα άρθρο που εξηγεί τον τρόπο υπολογισμού του PEG.) Μια PEG μικρότερη από μία μπορεί να υποδεικνύει ότι το απόθεμα είναι υποτιμημένο.
• Δείκτης Χρέους προς Ίδια Κεφάλαια μικρότερο του ενός.
• Ισχυρή αύξηση κερδών κατά τη διάρκεια μιας εκτεταμένης περιόδου. Ένας ρεαλιστικός αριθμός μπορεί να κυμαίνεται από 6% έως 8% σε διάστημα 7 έως 10 ετών.
• Μια τιμή προς βιβλίο αναλογία ενός ή λιγότερων.
• Δεν καταβάλλετε περισσότερο από 60% έως 70% της εγγενούς τιμής ανά μετοχή (βλ. Παρακάτω για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την εγγενή τιμή).

Μια μεγάλη πρόκληση για τον επενδυτή αξίας και για όλους τους επενδυτές, για το θέμα αυτό, είναι η συμφιλίωση της αγοραίας αξίας και της λογιστικής αξίας.

Εσωτερική αξία

Τα τρέχοντα λογιστικά πρότυπα είναι επαρκή για τη μέτρηση των κτιρίων και του εξοπλισμού (λογιστική αξία), αλλά καθώς η οικονομία μας έχει μετακινηθεί σε μια πιο τεχνολογική βάση / γνώση, πολλά από αυτά τα πνευματικά περιουσιακά στοιχεία δεν εμφανίζονται ποτέ στις οικονομικές καταστάσεις.

Οι επενδυτές αξίας αναγνωρίζουν ότι η επενδυτική εταιρεία-στόχος τους είναι πολύ πιο πολύτιμη από μια συνεχιζόμενη επιχείρηση (αναμενόμενες ταμειακές ροές κ.λπ.) από τα περιουσιακά στοιχεία της (αγοραία αξία). Σε πολλές περιπτώσεις, τα άυλα στοιχεία - τα διπλώματα ευρεσιτεχνίας, τα εμπορικά σήματα, η έρευνα και ανάπτυξη, η μάρκα κ.ο.κ. - οδηγούν τις προσδοκίες για μελλοντική ανάπτυξη, όχι σκληρά περιουσιακά στοιχεία.

Πώς υπολογίζετε την αξία των άυλων περιουσιακών στοιχείων; Ένα άρθρο από το Investopedia.com προσφέρει μια βήμα-προς-βήμα διαδικασία για να βρούμε έναν αριθμό. Έρχεται με την εγγενή αξία ενός αποθέματος είναι μια περίπλοκη διαδικασία και υπάρχουν διάφοροι τρόποι για να φτάσετε στον αριθμό.

Εύρεση εσωτερικής αξίας

Ευτυχώς, υπάρχουν πολλά μέρη που μπορείτε να πάτε στον Ιστό για να βρείτε τον αριθμό. Το MorningStar.com υπολογίζει τον αριθμό, τον οποίο ονομάζει "εύλογη αξία", στον ιστότοπό του. Ωστόσο, πρέπει να είστε μέλος. Πάρτε τη δωρεάν δοκιμή δύο εβδομάδων για να δείτε αν σας αρέσει η υπηρεσία τους. Μια άλλη καλή πηγή είναι το Reuters, το οποίο απαιτεί επίσης εγγραφή, αλλά είναι δωρεάν.

Ωστόσο φθάνετε στην εγγενή ή δίκαιη αξία, δώστε στον εαυτό σας ένα περιθώριο λάθους με τη σκέψη ότι εάν ο υπολογισμός είναι λάθος μπορεί να πληρώσετε υπερβολικά. Εάν χρησιμοποιείτε μία από τις προαναφερόμενες υπηρεσίες ή άλλη πηγή για να βρείτε την εγγενή αξία, προσδιορίστε εάν έχουν ήδη υπολογίσει ένα περιθώριο λάθους. Για παράδειγμα, αν πιστεύετε ότι η εγγενής αξία είναι $ 40 ανά μετοχή, δώστε στον εαυτό σας ένα περιθώριο ασφαλείας και μειώστε τον στόχο στα $ 36 ανά μετοχή.

συμπέρασμα

Πολλοί άνθρωποι έχουν κάνει περιουσίες χρησιμοποιώντας μια προσέγγιση με βάση την αξία για επενδύσεις. Αυτή η επισκόπηση υποδεικνύει μια φιλοσοφία που λειτουργεί με την πάροδο του χρόνου, αν αγοράσετε προσεκτικά και διατηρήσετε για μεγάλο χρονικό διάστημα.