Γιατί πρέπει να διαφοροποιήσετε τις επενδύσεις σας

Οι περισσότεροι επενδυτές είναι έντονα μερολημένοι υπέρ της πατρίδας τους, παρά τα καλά τεκμηριωμένα οφέλη από τη διεθνή διαφοροποίηση. Στην πραγματικότητα, ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής Warren Buffett είναι ένας διαβόητος υποστηρικτής της αγοράς και της κατοχής μόνο ενός χαμηλού κόστους κεφαλαίου S & P 500.

Το πρόβλημα είναι ότι η αποκαλούμενη "μεροληψία στο σπίτι" εκθέτει τους επενδυτές σε μεγάλο βαθμό κινδύνου με τη μορφή συγκέντρωσης τομέων. Για παράδειγμα, το S & P 500 μπορεί να παράγει σχεδόν το ήμισυ των εσόδων του εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών, αλλά ο τομέας τεχνολογίας αντιπροσωπεύει σχεδόν το 21% του χαρτοφυλακίου. Η ύφεση στον τομέα της τεχνολογίας μπορεί να είναι καταστροφική, με μεμονωμένες εταιρείες όπως η Apple Inc. (AAPL) να αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το 3% του χαρτοφυλακίου, από τον Αύγουστο του 2016.

Σε αυτό το άρθρο, θα εξετάσουμε προσεκτικά τη μεροληψία στο σπίτι και πώς οι επενδυτές μπορούν να μετριάσουν τον κίνδυνο μέσω της διεθνούς διαφοροποίησης.

Δύο είδη κινδύνου

Η απόδοση του δείκτη S & P 500 τις τελευταίες δεκαετίες ήταν αστρική σε σχέση με τον υπόλοιπο κόσμο. Ενώ είναι εύκολο να υποθέσουμε ότι αυτή η ανάπτυξη έχει διασκορπιστεί ομοιόμορφα, μια γρήγορη ματιά πίσω από την κάλυψη αποκαλύπτει ότι ο τομέας της τεχνολογίας κυριαρχεί στη στάθμιση του δείκτη και υπήρξε βασικός μοχλός ανάπτυξης. Ο συσχετισμός του S & P 500 με την τεχνολογική βιομηχανία ήταν 0,78, σε σύγκριση με μόλις 0,33 για τη χρηματοπιστωτική βιομηχανία από το 1993.

Είναι ενδιαφέρον να σημειωθεί ότι το βάρος που δηλώνεται σε ένα τομέα ενδέχεται να μην είναι πλήρως ενδεικτικό των πραγματικών επιπέδων έκθεσης ενός δείκτη. Για παράδειγμα, ο δείκτης MSCI Canada ζυγίζει μόνο το 20% της ενέργειας, αλλά οι αποδόσεις του έχουν πολύ ισχυρή συσχέτιση με τον ενεργειακό τομέα. Ο λόγος είναι ότι πολλές εταιρείες μη-ενεργειακού τομέα εξακολουθούν να βασίζονται στις τιμές της ενέργειας για να καθορίσουν την ανάπτυξή τους. Για παράδειγμα, οι καναδικές τράπεζες μπορούν να βασίζονται σε δάνεια σε εταιρείες ενέργειας για να οδηγήσουν τους ρυθμούς ανάπτυξης τους.

Πολλές χώρες υπερεκφράζονται σε έναν συγκεκριμένο τομέα ή τείνουν να συσχετίζονται με έναν τομέα δεδομένου ότι η οικονομική θεωρία απαιτεί ειδικότητες. Οι διεθνείς επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν τη δυναμική αυτή κατά την κατασκευή των χαρτοφυλακίων τους - ειδικά όταν αναλύουν το επίπεδο διαφοροποίησης στην πατρίδα τους. Τα υψηλά επίπεδα έκθεσης σε συγκεκριμένο τομέα σημαίνουν ότι η ύφεση στον τομέα αυτό θα μπορούσε να επηρεάσει δυσμενώς ολόκληρο το χαρτοφυλάκιο.

Εξασφάλιση της διαφοροποίησης

Οι διεθνείς επενδυτές μπορούν να εξασφαλίσουν ότι το χαρτοφυλάκιό τους διαφοροποιείται επαρκώς εξετάζοντας έναν συνδυασμό τομεακών σταθμίσεων και συσχετισμών. Αν και δεν είναι πάντοτε σκόπιμο να διατηρηθούν ίσοι σταθμικοί συντελεστές για τους τομείς, οι επενδυτές θα πρέπει τουλάχιστον να γνωρίζουν εάν το χαρτοφυλάκιο τους είναι υπερβολικά εκτεθειμένο ή υπερβολικά συσχετισμένο με συγκεκριμένους τομείς. Εάν συμβαίνει αυτό, μια κάμψη στους τομείς αυτούς θα μπορούσε να προκαλέσει μια απροσδόκητη πτώση σε ολόκληρο το χαρτοφυλάκιο.

Το πρώτο βήμα είναι να ρίξετε μια ματιά στο πόσο βάρος κάθε τομέας κατέχει σε ένα χαρτοφυλάκιο. Για όσους έχουν ένα χαρτοφυλάκιο μεμονωμένων αποθεμάτων, το δωρεάν εργαλείο Instant X-Ray του Morningstar είναι ένας γρήγορος τρόπος για τον προσδιορισμό των βαρών του τομέα στο πλαίσιο των διεθνών διορθωτικών συντελεστών. Οι οργανισμοί με χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) ενδέχεται να χρειαστεί να εξετάσουν το ενημερωτικό δελτίο κάθε αμοιβαίου κεφαλαίου για τον καθορισμό των διορθωτικών συντελεστών του τομέα και, στη συνέχεια, να σταθμίσουν αυτές τις τιμές με το ποσοστό του ETF στο συνολικό χαρτοφυλάκιο.

Το δεύτερο βήμα εξετάζει τη συσχέτιση ενός χαρτοφυλακίου με διάφορους τομείς. Για όσους αναζητούν ένα ηλεκτρονικό εργαλείο, το InvestSpy μπορεί να υπολογίσει γρήγορα συσχετισμούς για ολόκληρα χαρτοφυλάκια. Όσοι αναζητούν μια πιο ολοκληρωμένη λύση μπορεί να είναι καλύτερα χρησιμοποιώντας το Microsoft Excel για να συγκρίνουν τις αποδόσεις των χαρτοφυλακίων τους με τις αποδόσεις των διαφόρων τομέων και να υπολογίσουν τους συσχετισμούς. Στατιστικές εφαρμογές όπως το R ή το Python μπορεί επίσης να σας βοηθήσουν στη διεξαγωγή αυτών των αναλύσεων.

Η κατώτατη γραμμή

Οι διεθνείς επενδυτές πρέπει να λάβουν υπόψη ότι η επένδυση σε άλλες χώρες δεν διαφοροποιεί όλα τα είδη κινδύνου. Όσον αφορά τον κίνδυνο συγκέντρωσης τομέα, οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν προσεκτικά την έκθεση του χαρτοφυλακίου τους σε κάθε τομέα. Είναι εξίσου σημαντικό να εξετάσουμε τη συσχέτιση με κάθε τομέα, δεδομένου ότι οι διορθωτικοί συντελεστές δεν λαμβάνουν υπόψη την εξάρτηση της οικονομίας από έναν ενιαίο τομέα - όπως η ενέργεια, η τεχνολογία ή τα εμπορεύματα.