Αποθέματα μικρής πώλησης - Όχι για τα ελαφρά ακορντεόν

Η πώληση βραχυπρόθεσμων αποθεμάτων είναι μια προηγμένη τεχνική συναλλαγών που αντιβαίνει στο στόχο των περισσότερων επενδυτών - να βρουν το καλύτερο απόθεμα που θα αγοράσουν.

Οι σύντομοι πωλητές, καθώς η αγορά τις γνωρίζει, αναζητούν το καλύτερο απόθεμα που θα πουλήσει. Οι σύντομοι πωλητές πωλούν μετοχές που δεν κατέχουν με την πεποίθηση ότι θα πέσουν σε τιμή στο εγγύς μέλλον. Όταν μειώνεται η τιμή, μπορούν να αγοράσουν το απόθεμα με τη χαμηλότερη τιμή και να τσέψουν το κέρδος.

Δείτε πώς λειτουργεί η σύντομη πώληση. Πείτε ότι πιστεύετε ότι η αγορά έχει υπερτιμημένο τρόπο Αμάλγαμα Kumquats και οφείλεται σε μεγάλη πτώση.

Πώληση σύντομη

Καλείτε τον μεσίτη σας και λέτε ότι θέλετε να κάνετε "μικρές" 300 μετοχές του Amalgamated Kumquats. Ο διαμεσολαβητής σας θα απαιτήσει να έχετε ένα λογαριασμό περιθωρίου που σημαίνει ότι πρέπει να πληρούν τις απαιτήσεις πίστωσης και κατάθεσης. Ο μεσίτης σας θα πουλήσει 300 μετοχές της Amalgamated Kumquats από το απόθεμά τους ή θα "δανείσει" τις μετοχές από άλλον πελάτη ή άλλο μεσίτη.

Από το 1937 έως το 2007, οι πωλήσεις μικρής διάρκειας θα μπορούσαν να πραγματοποιηθούν μόνο με "uptick", που σημαίνει ότι η σύντομη πώληση πρέπει να γίνει σε υψηλότερη τιμή από ό, τι το τελευταίο εμπόριο. Η ιδέα ήταν να αποφευχθεί η συσσώρευση μικρών πωλητών από την πτώση των αποθεμάτων και την περαιτέρω μείωση της τιμής των μετοχών. Το αν ο κανόνας uptick ήταν αποτελεσματικός ή όχι είναι αμφισβητήσιμος.

Το 2007, το SEC απάλειψε τον κανόνα uptick, και το shorting μπορούσε να γίνει ανά πάσα στιγμή. Μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση, ορισμένοι επεσήμαναν την απρόσκοπτη ανοικτή πώληση των αποθεμάτων ως μερική αιτία της κρίσης, αλλά η υπόθεση δεν ήταν σαφής. Έτσι, αντί να αποκαταστήσει τον κανόνα uptick, το 2010 η SEC δημιούργησε έναν εναλλακτικό κανόνα uptick, όπου ο κανόνας uptick επιβάλλεται την ημέρα που ένα απόθεμα πέφτει πάνω από το 10% από το προηγούμενο κλείσιμο και την επόμενη μέρα.

Ο μεσίτης σας δεσμεύει τα χρήματα από την πώληση στο λογαριασμό σας για την προστασία του αρχικού κατόχου των μετοχών. Μπορεί να μην κερδίσετε ενδιαφέρον για αυτά τα χρήματα και εάν το απόθεμα καταβάλλει μέρισμα κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, θα το χρωστάτε στον ιδιοκτήτη.

Πως δουλεύει

Εάν το απόθεμα πέσει με τον τρόπο που προβλέπετε, μπορείτε να αγοράσετε 300 μετοχές στη χαμηλότερη τιμή και να αντικαταστήσετε τις δανεισμένες μετοχές. Η διαφορά ανάμεσα σε αυτό που πωλήσατε το απόθεμα και σε αυτό που το αγοράσατε είναι το κέρδος σας. Για παράδειγμα:

Μπορείτε σύντομη 300 μετοχές σε $ 45 ανά μετοχή. Ο μεσίτης σας καταθέτει $ 13.500 στο λογαριασμό σας. Δύο εβδομάδες αργότερα, η τιμή έχει μειωθεί στα 35 δολάρια ανά μετοχή. Δίνετε εντολή στον μεσίτη σας να "καλύψει" τα σύντομα ή να αγοράσει 300 μετοχές για να αντικαταστήσει αυτά που πωλήσατε.

Ο μεσίτης αγοράζει 300 μετοχές στα $ 35 ανά μετοχή και αφαιρεί $ 10.500 από το λογαριασμό σας για να πληρώσει για τις μετοχές. Ο μεσίτης αντικαθιστά τις δανεισμένες μετοχές και έχετε κέρδος $ 3.000 ($ 13.500 - $ 10.500 = $ 3.000). Έχω αγνοήσει προμήθειες και ούτω καθεξής για να κρατήσει τα μαθηματικά απλά.

Για να είμαστε σωστοί, τσακίζετε ένα κέρδος $ 3.000 σε πολύ σύντομο χρονικό διάστημα. Ωστόσο, τι συμβαίνει αν κάνετε λάθος; Αυτή είναι η σκοτεινή πλευρά των ανοικτών πωλήσεων.

Το ίδιο σενάριο βραχυχρόνιας ύφεσης: Εσείς έχετε 300 μικρές μετοχές με $ 45 για $ 13.500. Ωστόσο, αντί να πέσει όπως λογική και λογική, προτού να το ξέρετε, το απόθεμα αυξάνεται στα 55 δολάρια ανά μετοχή. Αποφασίζετε να μειώσετε τις ζημίες σας και να καλύψετε τις απώλειες αγοράζοντας το απόθεμα στα $ 55 ανά μετοχή για $ 16.500. Λόγω των απαιτήσεων περιθωρίου κέρδους, ο λογαριασμός σας έχει αρκετά περιουσιακά στοιχεία για να καλύψει την απώλεια των $ 3000, αν και μπορεί να χρειαστεί να εκκαθαρίσετε μερικά από τα περιουσιακά στοιχεία για να αποφύγετε την κατοχή μετοχών με περιθώριο.

Αν η άνοδος της τιμής των μετοχών ήταν σημαντικά χειρότερη, όταν η καθαρή αξία εκκαθάρισης του λογαριασμού σας πέσει κάτω από τους κανόνες περιθωρίου του μεσίτη σας, θα πρέπει να καταθέσετε περισσότερα χρήματα ή να καλύψετε τα κονδύλια αγοράζοντας το απόθεμα. Αν όχι, ο μεσίτης θα αγοράσει το απόθεμα για να προστατεύσετε τον εαυτό σας από τις απώλειες που θα προέκυπταν εάν ο λογαριασμός σας ήταν αρνητικός και δηλώσατε πτώχευση.

Ποιοι είναι οι κίνδυνοι;

Όπως μπορείτε να δείτε, οι ανοικτές πωλήσεις μπορούν να προσφέρουν γρήγορα κέρδη, αλλά και υψηλούς κινδύνους. Το πλεονέκτημα της χρήσης αποθέματος κάποιου άλλου για να κερδίσετε χρήματα έχει την ευκαιρία για έκτακτα κέρδη και τη δυνατότητα οικονομικής καταστροφής. Ακολουθούν μερικοί από τους κινδύνους:

• Δεν ελέγχετε πλήρως μια σύντομη πώληση. Σε αντίξοες συνθήκες, όπου η τιμή των μετοχών αυξάνεται δραματικά, ο μεσίτης μπορεί να σας αναγκάσει να βγάλετε περισσότερα χρήματα ή να αγοράσετε βίαια το απόθεμα χωρίς τη συγκατάθεσή σας.
• Εάν η τιμή αυξάνεται, μπορείτε να χάσετε χρήματα. Εάν δεν ήταν για το γραφείο περιθωρίου του μεσίτη, οι απώλειες θα ήταν δυνητικά απεριόριστες. Εάν ένας μεγάλος αριθμός σύντομων πωλητών προσπαθήσει να καλύψει τις θέσεις τους σε ένα απόθεμα, μπορεί να αυξήσει την τιμή ακόμα πιο γρήγορα. Αυτή είναι μια σύντομη συμπίεση.
• Τα σύντομα συμπιέσεις μπορούν επίσης να πραγματοποιηθούν εάν τα άτομα που κατέχουν μετοχές μετακινούνται από το λογαριασμό περιθωρίου τους στο λογαριασμό μετρητών τους, μειώνοντας το διαθέσιμο απόθεμα για δανεισμό και πιθανώς αναγκάζοντας τους μεσίτες να αγοράσουν τις μετοχές που έχουν βραχυκυκλωθεί εις βάρος των κατόχων λογαριασμών.
• Εάν ένα απόθεμα είναι δύσκολο να δανειστεί, οι σύντροφοι ίσως χρειαστεί να πληρώσουν τόκους για να δανειστούν το απόθεμα, εκτός από τα μερίσματα που καταβάλλει το απόθεμα.
• Τα κεφαλαιακά κέρδη και οι ζημίες από βραχυχρόνιες ζημίες είναι βραχυπρόθεσμα, εξαιρουμένων των βραχυπρόθεσμων πωλήσεων που αποτελούν «εποικοδομητικές πωλήσεις» μακρών θέσεων που ήδη κατέχονται. (Συμβουλευτείτε τον φορολογικό σας σύμβουλο.)
• Στοιχηματίζετε ενάντια στην ιστορία της αγοράς, η οποία έχει αυξηθεί. Αυτό ασφαλώς δεν ισχύει για μεμονωμένα αποθέματα. Ωστόσο, μια ισχυρή αγορά ταύρων ενδέχεται να αυξήσει τις τιμές των οριακών αποθεμάτων.
• Δεν υπάρχει τρόπος να προβλέψουμε με ακρίβεια πότε ένα απόθεμα θα πέσει (ή να αυξηθεί για το θέμα αυτό).Η αξία που η αγορά τοποθετεί σε ένα απόθεμα δεν ταιριάζει πάντα με τις μετρήσεις της. Προσθέστε σε αυτό το μίγμα, το ζήτημα του χρονισμού και γίνεται προβληματική η πρόβλεψη πότε θα πέσει ένα απόθεμα. Οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές μπορούν να περιμένουν να αυξηθεί το απόθεμα. Ένας σύντομος πωλητής δεν έχει συνήθως αυτή την πολυτέλεια.
• Εάν η εταιρεία ξέρει ότι είστε σύντομα το απόθεμα τους, μπορεί να μην σας μιλήσουν.

Πώς να επιλέξετε Pants

Πώς επιλέγετε τα αποθέματα σε σύντομο χρονικό διάστημα; Είναι πιο εύκολο να σας πω τι να μην κάνετε:

• Η παράλογη αποτίμηση δεν είναι επαρκής λόγος για σύντομο χρονικό διάστημα. Ο Jim Cramer έχει πει κάτι σαν: "Μια παράλογη τιμή είναι σαν το άπειρο. Το άπειρο δύο φορές είναι ακόμα άπειρο. Διπλή παράλογη τιμή είναι ακόμα παράλογη. »Όπως δήλωσε ο κ. Keynes,« Η αγορά μπορεί να παραμείνει παράλογη περισσότερο από ό, τι μπορεί να παραμείνει διαλυτή ».
• Μην κάνετε σύντομες αυξήσεις των τιμών προς τα πάνω. Περιμένετε να αποτύχει η ορμή.
• Μην φτάσετε στο μηδέν, ακόμη και αν είναι δυνατό. Επίσης, αν ένα απόθεμα έχει διαγραφεί, μπορεί να γίνει πολύ δύσκολο να καλύψετε τη μικρή θέση σας.
• Αποφύγετε τα συνωστισμένα σορτς που πολλοί μιλούν. Εκτός από το ότι είναι δύσκολο να δανειστείτε μετοχές, αυτές είναι οι καταστάσεις που είναι πιθανότερο να έχουν μια σύντομη συμπίεση.

Τα σημάδια που μια εταιρεία μπορεί να αξίζει να παραμείνει βραχυπρόθεσμα περιλαμβάνουν τις ομάδες διαχειριζόμενης διαχείρισης, την αδύναμη λογιστική, τους αδύναμους ισολογισμούς, τις μανίες που μπορεί να τελειώνουν κ.λπ. Βεβαιωθείτε ότι έχετε μια καλύτερη εικόνα από όλους τους επαγγελματίες που κατέχουν τις μετοχές. Αυτή είναι μια ψηλή τάξη.

συμπέρασμα

Οι ανοικτές πωλήσεις δεν είναι για νέους επενδυτές. Στην πραγματικότητα, πολλοί θα πρότειναν να κερδοσκοπούν, να μην επενδύουν. Μην τραβήξετε την ευκαιρία για εύκολο χρήμα, γιατί συνήθως δεν είναι εκεί. Το ενδεχόμενο απώλειας είναι μεγαλύτερο από το δυναμικό επιτυχίας. Τέλος, θυμηθείτε το παλιό ζευγάρι για τις ανοικτές πωλήσεις: "Όποιος πωλεί αυτό που δεν είναι το δικό του, πρέπει να το αγοράσει πίσω ή να φύγει στη φυλακή".

Επεξεργασμένο από τον David Merkel