Κάτω προς τα πάνω και προς τα κάτω επένδυση σύγκρισης

Υπάρχουν πολλοί διαφορετικοί τρόποι εύρεσης επενδυτικών ευκαιριών. Σε υψηλό επίπεδο, οι βραχυπρόθεσμοι έμποροι χρησιμοποιούν συχνά τεχνικές αναλύσεις για να βρουν στατιστικές ευκαιρίες και οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές χρησιμοποιούν συχνά θεμελιώδη ανάλυση για να βρουν υποτιμημένες εταιρείες. Υπάρχουν επίσης πολλά υποσύνολα τεχνικής και θεμελιώδους ανάλυσης, όπως η χρήση χαρτογραφικών μοτίβων ή δεικτών όταν χρησιμοποιούνται τεχνικές αναλύσεις ή υιοθετούν μια προσέγγιση από τη βάση προς την κορυφή ή από την κορυφή προς τη βάση στη θεμελιώδη ανάλυση.

Τι είναι η επένδυση από πάνω προς τα κάτω;

Οι επενδυτές που χρησιμοποιούν μια προσέγγιση επενδύσεων από την κορυφή προς τα κάτω ξεκινούν την ανάλυσή τους, εξετάζοντας τους μακροοικονομικούς παράγοντες προτού προχωρήσουν προς τα κάτω σε μεμονωμένα αποθέματα.

Για παράδειγμα, ένας επενδυτής από την κορυφή προς τα κάτω μπορεί να ξεκινήσει την ανάλυσή του εξετάζοντας ποιες χώρες έχουν τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες οικονομίες. Στη συνέχεια, θα μπορούσαν να εξετάσουν μεμονωμένους τομείς μέσα σε αυτές τις οικονομίες για να βρουν τις καλύτερες ευκαιρίες. Τέλος, θα εξετάσουν μεμονωμένες εταιρείες εντός αυτών των συγκεκριμένων τομέων πριν προβούν στην πραγματικότητα σε μια επενδυτική απόφαση. Ο επενδυτής μπορεί επίσης να εξετάσει άλλους μακροοικονομικούς παράγοντες, όπως οικονομικούς ή επιχειρηματικούς κύκλους.

Οι περισσότεροι επενδυτές από την κορυφή προς τα κάτω είναι μακροοικονομικοί επενδυτές επικεντρωμένοι στην κεφαλαιοποίηση μεγάλων τάσεων χρησιμοποιώντας χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) και όχι μεμονωμένες μετοχές. Τείνουν να έχουν υψηλότερο κύκλο εργασιών από ό, τι οι επενδυτές από κάτω προς τα επάνω, δεδομένου ότι επικεντρώνονται περισσότερο στους κύκλους της αγοράς από τις μεμονωμένες μετοχές. Αυτό σημαίνει ότι η στρατηγική τους αφορά περισσότερο την ορμή και τα βραχυπρόθεσμα οφέλη από οποιαδήποτε προσέγγιση που βασίζεται στην αξία για την εξεύρεση υποτιμημένων εταιρειών.

Οι επενδυτές από την κορυφή προς τα κάτω επωφελούνται από την πρόσβαση σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο περιουσιακών στοιχείων σε μια δεδομένη χώρα, περιοχή ή τομέα δεδομένου ότι χρησιμοποιούν κεφάλαια για έκθεση. Το κύριο μειονέκτημα είναι ότι έχουν σχετικά μικρό έλεγχο όσον αφορά την τελική σύνθεση του χαρτοφυλακίου τους, εκτός εάν επενδύουν σε μεμονωμένες μετοχές ή ομόλογα. Το χαρτοφυλάκιό τους μπορεί επίσης να παρουσιάζει κινδύνους συγκέντρωσης εάν επικεντρώνεται σε συγκεκριμένες χώρες ή τομείς και όχι σε διαφοροποίηση.

Τι είναι η επένδυση από κάτω προς τα πάνω;

Οι επενδυτές που χρησιμοποιούν μια προσέγγιση από τη βάση προς την κορυφή ξεκινούν την ανάλυσή τους εξετάζοντας μεμονωμένες εταιρείες και στη συνέχεια δημιουργώντας ένα χαρτοφυλάκιο με βάση τα ιδιαίτερα χαρακτηριστικά τους.

Για παράδειγμα, ένας επενδυτής από κάτω προς τα πάνω μπορεί να ελέγξει για συναλλαγές μετοχών με χαμηλό δείκτη τιμών / κέρδους (P / E) και στη συνέχεια να επανεξετάσει εταιρείες που πληρούν αυτά τα συγκεκριμένα κριτήρια. Στη συνέχεια, θα εξετάσουν βαθύτερα κάθε μεμονωμένη επιχείρηση που εμφανίζεται στον ανιχνευτή και θα τα αξιολογήσει βάσει άλλων θεμελιωδών κριτηρίων. Ο επενδυτής μπορεί επίσης να βασίζεται σε εξωτερικούς παράγοντες, όπως η ανάγνωση αναλυτικών ερευνών και οι απόψεις για προστιθέμενη γνώση.

Οι περισσότεροι επενδυτές από κάτω προς τα πάνω είναι μικροοικονομικοί επενδυτές που επικεντρώνονται σε συγκεκριμένα χαρακτηριστικά μιας εταιρείας κατά την οικοδόμηση του χαρτοφυλακίου τους. Τείνουν να είναι buy-and-hold επενδυτές, δεδομένου ότι επενδύουν πολύ χρόνο για την έρευνα των μεμονωμένων αποθεμάτων αντί για το περιβάλλον που περιβάλλει αυτά τα αποθέματα. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδύσεις τους μπορεί να διαρκέσουν περισσότερο χρόνο, αλλά θα μπορούσαν να είναι πιο αποτελεσματικές στη διαχείριση κινδύνου και, τελικά, στην αύξηση των επιστροφών με βάση τον κίνδυνο.

Οι επενδυτές από κάτω προς τα πάνω επωφελούνται από ένα χαρτοφυλάκιο που συχνά είναι πολύ διαφοροποιημένο όσον αφορά τη βιομηχανία και τη γεωγραφία και γνωρίζουν ότι κάθε στοιχείο του χαρτοφυλακίου τους πληροί τους επενδυτικούς στόχους. Το μειονέκτημα είναι ότι τα υποκείμενα χαρακτηριστικά που εξετάζουν πρέπει να παράγουν αποδόσεις πάνω από την αγορά για να είναι επιτυχείς. Για παράδειγμα, είναι πιθανό ότι οι χαμηλοί λόγοι P / E δεν θα ξεπεράσουν τον δείκτη αναφοράς S & P 500 μόνο μακροπρόθεσμα.

Ποια είναι η καλύτερη προσέγγιση;

Δεν υπάρχει ενιαία προσέγγιση που να είναι σωστή για όλους τους επενδυτές και η απόφαση μεταξύ επενδύσεων από πάνω προς τα κάτω ή από κάτω προς τα πάνω είναι σε μεγάλο βαθμό ζήτημα προσωπικής προτίμησης.Αλλά, αξίζει να σημειωθεί ότι οι δύο αυτές επενδυτικές μορφές δεν αλληλοαποκλείονται.

Πολλοί επενδυτές συνδυάζουν επάνω-κάτω και επάνω-επάνω επενδύσεις κατά την οικοδόμηση ενός διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής μπορεί να ξεκινήσει με μια προσέγγιση από την κορυφή προς τα κάτω και να αναζητήσει μια χώρα που είναι πιθανό να δει ταχεία ανάπτυξη το επόμενο έτος ή δύο. Στη συνέχεια, θα μπορούσαν να υιοθετήσουν μια προσέγγιση "από τη βάση προς την κορυφή" μέσα στην εν λόγω χώρα αναζητώντας συγκεκριμένες επενδύσεις, όπως εταιρείες με χαμηλές αναλογίες τιμών-κερδών ή υψηλές αποδόσεις.

Το κλειδί για την επιτυχή χρήση αυτών των τεχνικών είναι η αναγνώριση των σωστών κριτηρίων και η ανάλυση τους σε ευρύτερο πλαίσιο. Για παράδειγμα, εάν οι λόγοι τιμών / αποδοχών υποβαθμιστούν σε μια συγκεκριμένη χώρα, θα μπορούσαν να οφείλονται σε έναν μεγαλύτερο μακροοικονομικό παράγοντα κινδύνου, όπως μια επερχόμενη εκλογή ή σύγκρουση. Οι επενδυτές πρέπει να εξετάσουν προσεκτικά όλους αυτούς τους παράγοντες κατά τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων για να αποφύγουν τυχόν δαπανηρά λάθη.