Επισκόπηση των ομολογιών στον κομιστή

Τα ομόλογα του κομιστή κάποτε υποσχέθηκαν πλήρη ανωνυμία στους επενδυτές παγκοσμίως, αλλά οι κυρώσεις από την κυβέρνηση κατέστησαν ουσιαστικά ανύπαρκτες στις ΗΠΑ. Ωστόσο, τα ομόλογα του κομιστή παίζουν σημαντικό ρόλο στην παγκόσμια χρηματοδότηση και τη λαϊκή κουλτούρα.

Ανώνυμες επενδύσεις

Τα ομόλογα στον κομιστή είναι ομόλογα που δεν έχουν εγγραφεί σε κανέναν κάτοχο. Αντ 'αυτού, ο καθένας που «φέρει» (ή έχει στην κατοχή του) ένα δεσμό είναι ο ιδιοκτήτης. Επίσης γνωστοί ως ομόλογα κουπονιών, οι τίτλοι στον κομιστή διαθέτουν κουπόνια τα οποία οι κάτοχοι ομολόγων αφαιρούν και υποβάλλουν για πληρωμές τόκων.

Τα ομόλογα του κομιστή χρονολογούνται από το 1648 τουλάχιστον, παρόλο που ήταν αναμφισβήτητα πριν από τότε. Στις ΗΠΑ, κέρδισαν δημοτικότητα κατά τη διάρκεια του Εμφυλίου Πολέμου, καθώς τα κόστη ανασυγκρότησης τόνισαν κρατικούς πόρους. Από τώρα, οι δεσμοί στον κομιστή είναι σχεδόν ανύπαρκτοι στις ΗΠΑ, αν και υπάρχουν περιορισμένες εξαιρέσεις.

Επειδή τα ομόλογα του κομιστή δεν έχουν εγγεγραμμένο κάτοχο, δεν υπάρχει κανένα αρχείο για το ποιος αγοράζει τα ομόλογα, αν και πότε πωλούνται και ποιος συλλέγει τις πληρωμές τόκων. Αντίθετα, τα περισσότερα νέα ομόλογα είναι "καταχωρημένα" και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα αναφέρουν την ιδιοκτησία και τις πληρωμές τόκων σε κυβερνητικούς αξιωματούχους. Για παράδειγμα, όταν κερδίζετε ενδιαφέρον από ένα λογαριασμό ταμιευτηρίου ή ένα εγγεγραμμένο ομόλογο, το ίδρυμά σας ειδοποιεί το IRS για τα κέρδη σας.

Η προσφυγή στην ανωνυμία: Η ανωνυμία των ομολόγων του κομιστή τους έκανε ιστορικά ελκυστικούς με διάφορους τρόπους:

• Απόκρυψη στοιχείων ενεργητικού και εισοδήματος ήταν σχετικά εύκολο στους δεσμούς του κομιστή. Χωρίς καταγραφή αγορών και πωλήσεων, είναι εύκολο να μεταφέρετε χρήματα και να αποθηκεύσετε πλούτο. Τα πιστοποιητικά φυσικών ομολόγων είχαν ονομαστικές αξίες υψηλού δολαρίου ($ 5,000 έως περισσότερα από 1 δισεκατομμύριο δολάρια), καθιστώντας εύκολη την είσπραξη σημαντικών ποσών στο εξωτερικό και κερδίζοντας σημαντικά έσοδα. Η φοροδιαφυγή ήταν επίσης σχετικά εύκολη, καθώς τα άτομα θα μπορούσαν να αποθηκεύουν χρήματα σε ομόλογα αντί για mainstream χρηματοοικονομικούς λογαριασμούς - και να κερδίζουν τόκο.

• Νομιμοποίηση εσόδων από παράνομες δραστηριότητες υπήρξε πρόβλημα με τους ομόλογους του κομιστή. Για να μειωθεί η εγκληματικότητα, οι ρυθμιστικές αρχές βασίζονται σε χαρτί (ή ηλεκτρονικά αρχεία). Αλλά τα ομόλογα του κομιστή καθιστούν δυνατή την παράδοση δισεκατομμυρίων δολαρίων σε σχετικά μικρή συσκευασία. Τα χρήματα μπορούν αργότερα να επανενταχθούν στο χρηματοπιστωτικό σύστημα από μια νόμιμη πηγή.
• Κλοπή και πλαστογραφία είναι δελεαστικό επειδή τα ομόλογα του κομιστή είναι ουσιαστικά ένα βήμα μακριά από τα μετρητά. Κλέφτες που έκλεψαν ομόλογα στον κομιστή θα μπορούσαν να εξαγοράσουν τα ομόλογα και να ξοδέψουν τα έσοδα με ελάχιστο κίνδυνο να πιαστούν. Πράγματι, πολλά κινηματογραφικά έργα επικεντρώνονται στην κλοπή δεσμών. Για παράδειγμα, η κίνηση δράσης του 1988 "Die Hard" χαρακτηρίζει τους κλέφτες να κλέβουν ομόλογα του κομιστή σε 640 εκατομμύρια δολάρια σε λίγες τσάντες duffel. Τι πιο ψεύτικα ομόλογα στον κομιστή παρέχουν μια ευκαιρία για εξειδικευμένους εκτυπωτές να μετατρέψουν άχρηστο χαρτί σε πραγματικά χρήματα.

Για τους επενδυτές που δεν χρειάζεται να κρύβουν περιουσιακά στοιχεία και έσοδα, τα ομόλογα στον κομιστή έχουν τώρα λίγα πλεονεκτήματα. Αν κλαπούν, δεν υπάρχει τρόπος να ανακτήσετε τα χρήματά σας. Οι φυσικές καταστροφές και οι πυρκαγιές μπορούν επίσης να προκαλέσουν σημαντικές απώλειες. Κατά συνέπεια, είναι λογικό να αποθηκεύονται τα ομόλογα στον κομιστή σε θυρίδες ασφαλείας και άλλες προστατευόμενες τοποθεσίες (με ασφάλεια, μετριασμό της πυρκαγιάς, προστασία από τυφώνες κλπ.). Αλλά είναι ίσως ασφαλέστερο να έχετε ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα με εφεδρικά αντίγραφα ασφαλείας των δεδομένων σας παρακολουθείτε την ιδιοκτησία σας ηλεκτρονικά.

Οι κανονισμοί των ΗΠΑ περιορίζουν τα ομόλογα στον κομιστή

Ο Νόμος περί Φορολογικής Συμπεριφοράς και Φορολογικής Ευθύνης του 1982 (TEFRA) έθεσε αποτελεσματικά τέλος στους δεσμούς των κομιστών για τους πολίτες των ΗΠΑ. Η TEFRA απέλυσε σημαντικά φορολογικά οφέλη και εισήγαγε κυρώσεις για τη χρήση ομόλογων στον κομιστή.

Για κάποιο χρονικό διάστημα, οι εκδότες των ΗΠΑ θα μπορούσαν ακόμη να παρέχουν ομόλογα στον κομιστή σε ξένους επενδυτές, αλλά η πρόσφατη νομοθεσία έχει περιορίσει την ικανότητά τους να το πράξουν.

Μπορείτε ακόμα να αγοράσετε ομόλογα στον κομιστή; Για τους περισσότερους πολίτες των ΗΠΑ, η αγορά των ομολόγων στον κομιστή δεν είναι πρακτική. Οι εκδότες σε άλλες χώρες ενδέχεται να εξακολουθούν να χρησιμοποιούν ομόλογα στον κομιστή και μπορείτε να τα αγοράσετε, αλλά μπορεί να είναι παράνομο να τα χρησιμοποιείτε ανώνυμα. Το IRS και άλλοι οργανισμοί μπορεί να απαιτήσουν να ενημερώσετε την κυβέρνηση των ΗΠΑ σχετικά με τις συμμετοχές σας. Επιπλέον, υπάρχουν σημαντικοί κίνδυνοι για την αγορά ομολόγων, συμπεριλαμβανομένου του κινδύνου μη πληρωμής (προεπιλογή) και του κινδύνου κλοπής. Τα μέσα που διευκολύνουν τη νομιμοποίηση εσόδων από παράνομες δραστηριότητες και τη φοροδιαφυγή μπορούν να δημιουργήσουν προβλήματα που δεν θέλετε να έχετε. Επιπλέον, τα σύγχρονα ομόλογα στον κομιστή που εκδίδονται από ανεπτυγμένα έθνη μπορούν να έχουν λιγότερο ευνοϊκούς όρους από τα εγγεγραμμένα ομόλογα.

Μηχανική των ομόλογων του κομιστή

Τα ομόλογα στον κομιστή, όπως και άλλα ομόλογα, είναι χρεόγραφα. Οι κυβερνήσεις, οι επιχειρήσεις και άλλοι οργανισμοί εκδίδουν ομόλογα για την άντληση χρημάτων, τα οποία χρησιμοποιούν για τη χρηματοδότηση επιχειρήσεων και ανάπτυξης.

Όταν κάποιος αγοράζει ένα ομόλογο, "δανείζουν" χρήματα στον εκδότη. Όπως και ο δανειστής τράπεζας ή υποθηκών σας, εξοφλούνται με δύο τρόπους (αν υποθέσουμε ότι ο εκδότης του ομολόγου δεν εκπληρώνει τις υποχρεώσεις του):

• Επιστροφή κεφαλαίου: Τα ομόλογα έχουν ημερομηνία λήξης όταν ο αγοραστής λαμβάνει την αρχική επένδυση. Με ομόλογα στον κομιστή, ο ομολογιούχος εξαγοράζει τον δεσμό υποβάλλοντας το χαρτί στο οποίο εκτυπώνεται ο δεσμός. Σε ορισμένες περιπτώσεις, τα ομόλογα "καλούνται" πριν από την ημερομηνία λήξης τους, οπότε λήγουν οι τόκοι και ο ομολογιούχος εξαγοράζει νωρίς. Ωστόσο, επειδή τα ομόλογα του κομιστή δεν έχουν εγγραφεί, οι αγοραστές ενδέχεται να μην γνωρίζουν πότε ονομάζονται οι κομιστές των κομιστών.
• Πληρωμές τόκου: Οι εκδότες καταβάλλουν τόκους περιοδικά (για παράδειγμα, ετησίως). Τα ομόλογα στον κομιστή έχουν συνημμένα δελτία για κάθε πληρωμή τόκων. Για τη συλλογή πληρωμών, οι κάτοχοι ομολόγων αφαιρούν ένα κουπόνι και το υποβάλλουν στον εκδότη ομολόγων (ή "κουπόνια κλιπ").