Πλεονεκτήματα και Περιορισμοί των Βασικών Κεφαλαίων Ομολογιών

Τα βασικά αμοιβαία κεφάλαια προσφέρουν στους επενδυτές ένα προϊόν διαφοροποιημένων ομολόγων με ευρεία έκθεση στην επενδυτική κατηγορία της αγοράς ομολόγων. Παρέχουν τη συμμετοχή σε διάφορα τμήματα της αγοράς, κυρίως τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, τα ενυπόθηκα στεγαστικά χρεόγραφα και τα εταιρικά ομόλογα επενδυτικής ποιότητας. Είναι επίσης σχεδιασμένα για να παρέχουν ένα πλήρες φάσμα ωριμότητας - σύντομη, ενδιάμεση και μακρά - σε κάθε περιοχή.

Το κεφάλαιο "Core" είναι ένας σχετικά νέος όρος - πολλά ομόλογα σε αυτή την κατηγορία άλλαξαν τα ονόματά τους για να συμπεριλάβουν τη λέξη "core".

Δύο τύποι βασικών πόρων: ενεργός και παθητικός

Τα βασικά ομόλογα μπορούν είτε να είναι ενεργά, πράγμα που σημαίνει ότι οι διαχειριστές αλλάζουν συχνά το makeup του χαρτοφυλακίου για να καταγράψουν ευκαιρίες ή να αποφύγουν τον κίνδυνο ή παθητικό, πράγμα που σημαίνει ότι ανιχνεύουν ένα ευρετήριο. Μια ουσιαστική διαφορά μεταξύ των δύο είναι ότι οι δραστήριοι διαχειριστές προσπαθούν να επιτύχουν καλύτερα αποτελέσματα από το μέσο όρο της αγοράς, ενώ τα παθητικά κεφάλαια απλώς προσπαθούν να ταιριάξουν με την απόδοση του αντίστοιχου δείκτη - δηλαδή να μην επιδεινώσουν (ή καλύτερα) τον μέσο όρο. Τα σχετικά πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των ενεργών και των παθητικών κεφαλαίων δεν συμφωνούνται ευρέως - κάθε τύπος επένδυσης έχει τους υποστηρικτές και τους επικριτές του.

Τα χρηματιστηριακά ταμεία, αν και δεν φέρουν την ετικέτα "core", μπορούν στην πραγματικότητα να αποτελέσουν μια κατάλληλη επένδυση ομολόγων για πολλούς επενδυτές. Τα κεφάλαια που παρακολουθούν έναν δείκτη ομολόγων επενδυτικής ποιότητας όπως ο δείκτης Barclays Aggregate Index έχουν αρκετά πλεονεκτήματα, όπως η ευρεία διαφοροποίηση, τα χαμηλά έξοδα διαχείρισης και η βεβαιότητα ότι το αμοιβαίο κεφάλαιο δεν θα υποστεί εξαιρετικά χαμηλή απόδοση σε ένα δεδομένο έτος λόγω κακών αποφάσεων του διαχειριστή. Ταυτόχρονα, ωστόσο, ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια δεικτών ενδέχεται να έχουν υψηλότερο συντελεστή στάθμισης σε κρατικά ομόλογα και συνεπώς σχετικά υψηλή ευαισθησία στις κινήσεις επιτοκίων.

Και, όπως σημειώνεται, εξ ορισμού είναι απίθανο να κάνουν καλύτερα από τον μέσο όρο.

Δύο σημαντικά μειονεκτήματα των βασικών ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων

Να γνωρίζετε ότι ο κάθε εκδότης δεν βλέπει με τον ίδιο τρόπο την έννοια του "πυρήνα" - η λέξη δεν έχει σταθερή ή γενικά συμφωνημένη έννοια. Ένα βασικό ταμείο που εκδίδεται από μια εταιρεία μπορεί να φαίνεται πολύ διαφορετικό από ένα βασικό ταμείο που εκδίδεται από άλλο. Επιπλέον, οι ενεργοί διαχειριστές μπορούν να υιοθετήσουν ένα ευρύ φάσμα προσεγγίσεων - με ποικίλους βαθμούς επιτυχίας. Επιπλέον, ορισμένα κονδύλια θα υιοθετήσουν περισσότερο μια προσέγγιση "πηγαίνετε οπουδήποτε" η οποία θα περιλαμβάνει ομόλογα υψηλής απόδοσης ή άλλες επενδύσεις που δεν κατέχονται στους δείκτες επενδυτικού βαθμού. Δεδομένου ότι υπάρχει τόσο μεγάλη ποικιλία στην κατηγορία, πληρώνεται για να διερευνηθεί προσεκτικά κάθε κονδύλιο για να δει κανείς τι πραγματικά κατέχει, πώς έχει πραγματοποιηθεί με την πάροδο του χρόνου και πώς κράτησε κατά τη διάρκεια της ύφεσης της αγοράς.

Εν ολίγοις, μην υποθέστε με βάση μόνο το όνομα ότι ένα βασικό ταμείο ομολόγων πληροί τους στόχους σας.

Ένα άλλο ζήτημα με τα βασικά κεφάλαια είναι ότι οι περισσότεροι δεν κατέχουν διορθωτικούς συντελεστές σε ομόλογα διεθνούς δικαίου, αναδυόμενης αγοράς ή υψηλής απόδοσης. Ως αποτέλεσμα, τα βασικά ομόλογα δεν μπορούν απαραίτητα να παρέχουν το επίπεδο διαφοροποίησης που αναμένουν οι επενδυτές. Επίσης, δεδομένου ότι οι επενδύσεις σε τμήματα διεθνών και αναδυόμενων αγορών τείνουν να έχουν χαμηλότερη έκθεση σε κινήσεις επιτοκίων από ένα τυπικό βασικό ταμείο με σημαντικές συμμετοχές σε κρατικά ομόλογα και εταιρικά ομόλογα, ένα βασικό ταμείο μπορεί να έχει μεγαλύτερη έκθεση σε κίνδυνο επιτοκίου από ένα πλήρως διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο.

Ένας επενδυτής που επιθυμεί να επιτύχει πλήρη διαφοροποίηση μπορεί να εξετάσει το ενδεχόμενο να συμπληρώσει τα βασικά κεφάλαιά του με υψηλά έσοδα ή / και διεθνή κεφάλαια.

Πώς να επενδύσετε σε βασικά ομόλογα

Οι επενδυτές έχουν την επιλογή μεταξύ αμοιβαίων κεφαλαίων ή κεφαλαίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs). Τα αμοιβαία κεφάλαια μπορούν να αγοραστούν απευθείας από την εταιρεία ή μέσω ενός μεσίτη, ενώ τα ETFs απαιτούν λογαριασμό χρηματιστηριακής συνδρομής. Δύο από τα μεγαλύτερα αμοιβαία κεφάλαια είναι τα PIMCO Total Return Fund (ticker: PPTDX), το DoubleLine Total Return Fund (DLTNX), ενώ τρία από τα πιο γνωστά ETFs είναι η Vanguard Total Bond Market του ETF (BND) και το iShares Core Total US Αγορά ομολόγων ETF (AGG) και PIMCO Total Return ETF (BOND). Όπως πάντα, κατά την πραγματοποίηση μιας επένδυσης σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ή ένα ETF, εξετάστε τις αμοιβές διαχείρισης του συγκεκριμένου ταμείου.

Η αυστηρή έρευνα στον τομέα αυτό καταλήγει στο συμπέρασμα αυτό

• Τα έξοδα διαχείρισης είναι σημαντικός παράγοντας που επηρεάζει τα μακροπρόθεσμα κέρδη.
• Υπάρχει αντίστροφη σχέση μεταξύ των τελών διαχείρισης και των επιδόσεων των ταμείων - τα πιο δαπανηρά διαχειριζόμενα ταμεία υποφέρουν από τον μέσο όρο του τομέα, ενώ τα κονδύλια με τα χαμηλότερα τέλη υπερβαίνουν τον μέσο όρο.