Βασική Ανάλυση: Κατανόηση του λόγου τιμής προς βιβλίο

Όταν σκέφτεστε τους μεγαλύτερους επενδυτές στην ιστορία της χρηματιστηριακής αγοράς, ονόματα όπως ο Warren Buffett και ο Benjamin Graham θα μπορούσαν να έρθουν στο νου. Αυτοί οι θρυλικοί επενδυτές υποστηρίζουν μια επενδυτική στρατηγική γνωστή ως αξία που επενδύει και κανένα μέτρο της θεμελιώδους ανάλυσης δεν έχει μια ισχυρότερη σχέση με την αξία μιας εταιρείας από τη σχέση τιμής προς βιβλίο.

Αξία επένδυσης και λογιστική αξία

Οι επενδυτές αξίας δεν ενδιαφέρονται για την αύξηση των κερδών σχεδόν όσο και για την αντίληψή τους για την εγγενή αξία μιας επιχείρησης, την οποία ελπίζουν να ανακαλύψουν πριν από την υπόλοιπη αγορά.

Μια από τις μετρήσεις που χρησιμοποιούν οι επενδυτές για να δοκιμάσουν αυτή την τιμή είναι ο λόγος τιμής προς βιβλίο ή P / B. Αυτή η μέτρηση εξετάζει την αξία που η τρέχουσα αγορά τοποθετεί στο απόθεμα, όπως φαίνεται από την τιμή της μετοχής της, σε σχέση με τη λογιστική αξία της εταιρείας.

Η λογιστική αξία ισούται με το ποσό των Ιδίων Κεφαλαίων που εμφανίζεται στον ισολογισμό της εταιρείας. Μπορείτε επίσης να υπολογίσετε τη λογιστική αξία μιας εταιρείας ως εξής:

Στοιχεία ενεργητικού - Παθητικό = Λογιστική αξία

Ένας καλύτερος τρόπος να το σκεφτεί κανείς μπορεί να είναι, ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία σταμάτησε να δουλεύει αμέσως. Αφού εκκαθαρίσετε όλα τα περιουσιακά της στοιχεία για να εξοφλήσετε όλο το χρέος της, όποια και αν είναι τα περιουσιακά της στοιχεία, θα ισοδυναμεί με την αξία της επιχείρησης. Στη συνέχεια, μπορείτε να διαιρέσετε το ποσό αυτό με τον αριθμό των μετοχών σε κυκλοφορία για να φτάσετε στη λογιστική αξία της εταιρείας.

Συνεχώς, οι οικονομικά υγιείς εταιρείες θα ανταλλάσσουν πάντα περισσότερο από τη λογιστική τους αξία, επειδή οι επενδυτές χρεώνουν το απόθεμα με βάση, εν μέρει, την πρόβλεψή τους για τη μελλοντική ανάπτυξη της επιχείρησης.

Υπολογισμός του λόγου

Μπορείτε να υπολογίσετε τον Αναλογία Τιμή προς Λογαριασμό με τον ακόλουθο τύπο:

Αναλογία τιμής προς βιβλίο = Τιμή μετοχής / (Ενεργητικό - Παθητικό)

Ερμηνεύοντας το αποτέλεσμά σας

Θα βρείτε χαμηλότερες αναλογίες P / B για αποθέματα που θα μπορούσαν να υποτιμηθούν. Όσο υψηλότερος είναι ο λόγος P / B, τόσο πιο πιθανό είναι ότι η αγορά υπερεκτίμησε το απόθεμα. Όταν χρησιμοποιείτε αυτόν τον δείκτη για να αναλύσετε ένα απόθεμα, εξετάστε τα αποτελέσματα στο πλαίσιο άλλων αποθεμάτων στον ίδιο τομέα, επειδή οι βασικοί δείκτες τιμής προς βιβλίο θα διαφέρουν ανάλογα με τον κλάδο της βιομηχανίας.

Όπως συμβαίνει με όλες τις θεμελιώδεις αναλύσεις, πολλοί άλλοι παράγοντες αφήνουν αυτό το λόγο ανοικτό σε ερμηνεία. Για παράδειγμα, εάν η τιμή ενός αποθέματος επηρεαζόταν βραχυπρόθεσμα από τη μηχανική της αγοράς, μπορεί να ανατρέψει το λόγο τιμής προς βιβλίο στο σημείο που δεν έχει σημασία. Εάν μια εταιρεία φαίνεται να έχει ένα μεγάλο αριθμό συνολικών στοιχείων του ενεργητικού, αλλά αποτελείται κυρίως από αργά μεταβαλλόμενο αποθεματικό, αυτό μπορεί επίσης να εξαλείψει την έννοια του αποτελέσματός σας.

Ως λύση σε αυτό, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε μια μέση τιμή μετοχής με βάση τους τελευταίους 12 μήνες, όταν υπολογίζετε τον λόγο P / B για να φιλτράρετε κάποιο θόρυβο.

Ο Warren Buffett συχνά πρότεινε τη σοφία του: "Η τιμή είναι αυτό που πληρώνετε. Η αξία είναι αυτό που παίρνετε". Όταν χρησιμοποιείτε τον δείκτη P / B ως επενδυτή, ανησυχείτε λιγότερο για την τιμή, αν και πρέπει να επηρεάσει κάπως και να επικεντρωθεί περισσότερο στη μακροπρόθεσμη αξία που πιστεύετε ότι ανήκει σε μια επιχείρηση.

Εξαιτίας αυτού, εξετάστε μόνο τη χρήση του λόγου P / B στην ανάλυσή σας εάν έχετε την υπομονή να παραμείνετε για ένα συγκεκριμένο απόθεμα για μεγάλο χρονικό διάστημα. Θα διαπιστώσετε ότι η χρήση του για να προσπαθήσετε και να ανακαλύψετε τη βραχυπρόθεσμη ανοδική πορεία δεν θα είναι ένας αποτελεσματικός τρόπος για να χρησιμοποιήσετε αυτό το εργαλείο.

Ο ίδιος ο Warren Buffett σχεδόν δεν πωλεί ποτέ τα αποθέματά του, πολλά από τα οποία έχει κρατήσει για δεκαετίες, καθώς περιμένει με υπομονή τους για να επιτύχουν την αξία που νομίζουν ότι κατέχουν.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της χρήσης του P / B Ratio

Ο λόγος P / B βοηθά τους επενδυτές να αξιολογήσουν τις εταιρείες παρέχοντας μια αρκετά σταθερή μετρική που κάνει διαισθητικό νόημα και ποιοι επενδυτές μπορούν εύκολα να συγκριθούν με την τιμή αγοράς μιας επιχείρησης. Όταν μια επιχείρηση έχει μια περίοδο με αρνητικά κέρδη, ο λόγος P / B εξακολουθεί να είναι χρήσιμος, σε αντίθεση με τους δείκτες τιμών προς κέρδη.

Είναι κάπως λιγότερο κοινό να βρούμε μια εταιρεία με αρνητική λογιστική αξία έναντι μιας με αρνητικά κέρδη. Εάν μια εταιρεία έχει αρκετές περιόδους αρνητικών κερδών, ωστόσο, αυτό θα καταστήσει τον λόγο άχρηστο από την άποψη της εκτίμησης της αξίας μιας εταιρείας.

Ο λόγος P / B καθίσταται λιγότερο χρήσιμος όταν οι επιχειρήσεις ταξινομούν τα στοιχεία του ισολογισμού διαφορετικά λόγω της εφαρμογής διαφόρων λογιστικών προτύπων. Αυτό καθιστά πολύ πιο δύσκολο και λιγότερο σημαντικό να συγκρίνουμε τους συντελεστές P / B μεταξύ επιχειρήσεων. Αυτό είναι ιδιαίτερα προβληματικό με λόγο P / B σε μια μη-αμερικανική εταιρεία.

Οι επιχειρήσεις που διαθέτουν λίγα υλικά στοιχεία ενεργητικού, όπως οι πάροχοι υπηρεσιών ή οι εταιρείες τεχνολογίας, κάνουν μια σύγκριση μεταξύ των εταιρειών P / Bs χωρίς νόημα αν συγκρίνεστε με μια εταιρεία που κατέχει πολλά αποθέματα ή εξοπλισμό, για παράδειγμα.

Διαβάστε περισσότερα: Αναλογία τιμής προς βιβλίο (αναλογία P / B) https://www.investopedia.com/terms/p/price-to-bookratio.asp#ixzz5NRUYZwnaΑκολουθήστε μας: Investopedia στο Facebook

Δείτε τα παρακάτω θέματα για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τη θεμελιώδη ανάλυση:

• Κέρδη ανά Μερίδιο - EPS
• Δείκτης τιμής προς κέρδη - P / E
• Τιμή προς Πωλήσεις - P / S
• Δείκτης πληρωμής μερισμάτων
• Μερισματική απόδοση
• Επιστροφή κεφαλαίου

Ενδιαφέρεστε να χρησιμοποιήσετε περισσότερα από απλά βασικά στοιχεία; Ελέγξτε αυτή τη σειρά σχετικά με την τεχνική ανάλυση.