Κατανόηση του λόγου τιμής προς βιβλίο και πώς μπορεί να κάνει χρήματα για εσάς

Όταν σκέφτεστε τους μεγαλύτερους επενδυτές στην ιστορία της χρηματιστηριακής αγοράς, ονόματα όπως ο Warren Buffett και ο Benjamin Graham έρχονται στο μυαλό. Αυτοί οι θρυλικοί επενδυτές είναι υποστηρικτές της "Value Investing" και δεν υπάρχει καμία θεμελιώδης μετρική ανάλυση που να συνδέεται περισσότερο με την αξία από την αναλογία τιμής προς βιβλίο. Ενώ δεν μπορείτε ποτέ να αποκτήσετε τον πλούτο του Warren Buffett, μπορείτε να γίνετε μέλος αυτής της ήσυχης ομάδας επενδυτών που επενδύουν στο μακρύ παιχνίδι.

Καθορισμός του λόγου τιμής προς βιβλίο

Με απλά λόγια, ο λόγος τιμής προς βιβλίο ή ο δείκτης P / B είναι μια οικονομική σχέση που χρησιμοποιείται για τη σύγκριση της τρέχουσας τιμής της εταιρείας με τη λογιστική αξία. Είναι επίσης μερικές φορές γνωστή ως αναλογία αγοράς προς βιβλίο. Η ιδέα πίσω από την «επένδυση σε αξία» μακροπρόθεσμα είναι να βρεθούν οι τραβέρσες της αγοράς που έχουν περάσει άλλοι επενδυτές και να τις κρατήσουν καθώς οι εταιρείες προχωρούν για την επιχείρησή τους χωρίς να πάρουν καμία προσοχή από την αγορά. Στη συνέχεια, ξαφνικά χωρίς προειδοποίηση ή φαντασίωση, το απόθεμα των ιπποτών αναδύεται στην οθόνη κάποιου αναλυτή που «τα ανακαλύπτει» και προσφέρεται στο απόθεμα.

Εν τω μεταξύ, ως επενδυτής αξίας, τσακίζετε ένα βαρύ κέρδος, μερικές φορές ακόμη και να γίνετε αρκετά πλούσιος.

Δύο τρόποι υπολογισμού του λόγου P / B

Αν επιλέξετε να υπολογίσετε την αναλογία με τον πρώτο τρόπο, η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας διαιρείται με τη συνολική λογιστική αξία της εταιρείας από τον ισολογισμό της. Αλλά αν επιλέξετε να υπολογίσετε τον λόγο του δεύτερου τρόπου (δηλ. Χρησιμοποιώντας τιμές ανά μετοχή), πρέπει να διαιρέσετε την τρέχουσα τιμή της μετοχής της εταιρείας από την τιμή λογαριασμού ανά μετοχή. Με άλλα λόγια, η αξία διαιρείται με τον αριθμό των εκκρεμών μετοχών.

Παραλλαγές κατά βιομηχανία

Όπως συμβαίνει με τους περισσότερους λόγους, υπάρχει μια αρκετά μεγάλη διακύμανση από τη βιομηχανία. Οι βιομηχανίες που χρειάζονται περισσότερα κεφάλαια υποδομής (για κάθε δολάριο κέρδους) συνήθως θα διαπραγματεύονται σε αναλογίες P / B πολύ χαμηλότερες από, για παράδειγμα, εταιρείες παροχής συμβουλών. Οι δείκτες τιμής προς βιβλίο χρησιμοποιούνται συνήθως για τη σύγκριση των τραπεζών, επειδή τα περισσότερα περιουσιακά στοιχεία και οι υποχρεώσεις των τραπεζών αποτιμώνται συνεχώς σε αγοραίες αξίες. Ο υψηλότερος λόγος P / B συνεπάγεται ότι οι επενδυτές αναμένουν από τη διοίκηση να δημιουργήσει μεγαλύτερη αξία από ένα συγκεκριμένο σύνολο στοιχείων ενεργητικού. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι οι λόγοι P / B δεν παρέχουν ωστόσο άμεσα πληροφορίες σχετικά με την ικανότητα της εταιρείας να παράγει κέρδη ή μετρητά για τους μετόχους.

Μειονεκτήματα χρήσης του λόγου P / B

Όταν τα λογιστικά πρότυπα που εφαρμόζονται από τις επιχειρήσεις ποικίλλουν, οι δείκτες P / B μπορεί να μην είναι συγκρίσιμοι, ειδικά για εταιρείες από διαφορετικές χώρες. Επιπλέον, οι λόγοι P / B μπορεί να είναι λιγότερο χρήσιμοι για εταιρείες παροχής υπηρεσιών και τεχνολογίας πληροφοριών με ελάχιστα ενσώματα περιουσιακά στοιχεία στους ισολογισμούς τους.

Τι είναι οι εταιρείες που βρίσκονται σε κίνδυνο;

Ο λόγος P / B δίνει επίσης κάποια ιδέα για το αν ένας επενδυτής πληρώνει πάρα πολύ για το τι θα έμενε εάν μια εταιρεία χρεοκόπησε αμέσως. Για τις εταιρείες που διατρέχουν κίνδυνο, η λογιστική αξία συνήθως υπολογίζεται χωρίς τα άυλα περιουσιακά στοιχεία που δεν θα έχουν αξία μεταπώλησης. Σε τέτοιες περιπτώσεις, ο λόγος P / B πρέπει να υπολογιστεί σε "αραιωμένη" βάση, διότι τα δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών ενδέχεται να προκύψουν από την πώληση της εταιρείας ή από την εκτόξευση της διοίκησης.

Τα άρθρα αυτής της σειράς:

1. Κέρδη ανά Μερίδιο - EPS
2. Δείκτης τιμής προς κέρδη - P / E
3. Προβλεπόμενη αύξηση κερδών - PEG
4. Τιμή προς Πωλήσεις - P / S
5. Τιμή στο βιβλίο - P / B
6. Δείκτης πληρωμής μερισμάτων
7. Μερισματική απόδοση
8. Λογιστική αξία
9. Επιστροφή κεφαλαίου

Πίσω στο Κύριο άρθρο.