Το EBITDA υποδεικνύει τη χρηματοοικονομική απόδοση της Εταιρείας

Κέρδη προ Φόρων, Φόρων, Αποσβέσεων και Αποσβέσεων - EBITDA

Το EBITDA λέει σε έναν επενδυτή πόσα χρήματα θα είχε μια επιχείρηση εάν δεν έπρεπε να καταβάλει χρεωστικούς τόκους για τα χρέη, τους φόρους ή να πάρει χρεώσεις απόσβεσης και απόσβεσης. Το EBITDA προορίζεται να είναι ένας δείκτης της οικονομικής απόδοσης μιας επιχείρησης, όχι της ελεύθερης ταμειακής ροής, όπως αναμένουν λανθασμένα πολλοί επενδυτές, οι οποίοι αρχικά δημιουργήθηκαν στη δεκαετία του '80 κατά τη διάρκεια της φρενίτιδας εξαγοράς με μόχλευση που συμπλήρωσε την εποχή της απληστίας. Η μέτρηση έχει γίνει τόσο δημοφιλής ώστε πολλές εταιρείες θα καυχηθούν γραφήματα και γραφήματα του αυξημένου EBITDA τους μέσα στις πρώτες πέντε σελίδες της ετήσιας έκθεσής τους.

Οι επενδυτές, θεωρώντας ότι αυτό είναι υπέροχο, είναι ενθουσιασμένοι για την επιχείρηση, επειδή φαίνεται να αυξάνεται σε άλματα.

Με τη λαμπρότητα του, η Wall Street ξεχάσει δυστυχώς ένα μέρος της εξίσωσης: την κοινή λογική. Οι εταιρείες πρέπει να πληρώνουν τόκους, φόρους, αποσβέσεις και αποσβέσεις. Η αντιμετώπιση αυτών των δαπανών, όπως δεν υπάρχουν, είναι η ίδια νοοτροπία του πενταετούς, ο οποίος πιστεύει ότι κανείς δεν μπορεί να τα δει όταν κλείνουν τα μάτια τους - ενώ μπορεί να απολαμβάνουν να προσποιούνται για λίγο, το IRS και τις τράπεζες και τους ομολογιούχους που δάνεισαν τα χρήματα για την εταιρεία δεν ενδιαφέρονται να παίζουν παιχνίδια. Όταν οι λογαριασμοί οφείλονται, αυτοί οι φορείς επιθυμούν τα χρήματα που τους οφείλονται και μπορούν να αναγκάσουν μια εταιρεία σε πτώχευση, εάν δεν πληρώνονται.

Ακόμη δεν είναι πεπεισμένος; Εικόνα αυτό το σενάριο

Ένας άνδρας στα μέσα της δεκαετίας του '20, που κερδίζει $ 30.000 ετησίως, μπαίνει στην τοπική του τράπεζα για να πάρει δάνειο για μια νέα, κορυφαία BMW. Κάθε χρόνο καταβάλλει 8.100 δολάρια σε φόρους, μειώνοντας τη μηνιαία επιταγή του από 2.500 δολάρια σε 1.825 δολάρια (για λόγους απλότητας, ας αγνοήσουμε εκπτώσεις μισθοδοσίας κλπ.). Επί του παρόντος, έχει υποθήκη ύψους 1.100 δολ. Ανά μήνα και δόση σπουδαστικού δανείου 200 δολάρια το μήνα . Αφού πληρώσει όλα αυτά τα έξοδα, έχει $ 525 για να ζήσει *.

Ο υπάλληλος δανείου σπρώχνει τους αριθμούς και έρχεται με μια εκτιμώμενη μηνιαία πληρωμή των $ 750 για το αυτοκίνητο. Ο άνθρωπος βγάζει την πένας του για να υπογράψει τα χαρτιά. Η προσφορά δανείου μοιάζει με σύγχυση μετά την ανασκόπηση των πληροφοριών του. "Κύριε," λέει, "κάνετε μόνο 525 δολάρια το μήνα μετά από πληρωμές και φόρους! Δεν μπορείτε να αντέξετε οικονομικά αυτό το δάνειο, όχι μόνο δεν μπορείτε να αντέξετε οικονομικά την πληρωμή, τότε δεν θα έχετε τίποτα να ζήσετε». Ο άνθρωπος μοιάζει μπερδεμένος, "αλλά κάνω 2.500 δολάρια το μήνα πριν από τις πληρωμές και τους φόρους μου".

Δείτε την πλάνη; Οι κύριοι στο παράδειγμα μας μπορεί να αγνοήσουν τα δάνεια, αλλά οι πιστωτές του σίγουρα δεν θα το κάνουν. Στην πραγματικότητα, ο αξιωματικός πιθανότατα θα τον γέλασε. Δυστυχώς, ακριβώς αυτό κάνουν οι εταιρείες, παρουσιάζοντας τους αριθμούς EBITDA στους επενδυτές.

Η αλήθεια είναι ότι, σε όλες σχεδόν τις περιπτώσεις, το EBITDA είναι απόλυτα, εντελώς, και τελείως άχρηστο. Είναι απλά ένας τρόπος για τις εταιρείες που δεν μπορούν να βγάλουν λεφτά για να ντύσουν τις αποτυχίες τους, αναφέροντας κάτι μεγαλύτερο στους επενδυτές. Όταν η παραδοσιακή μετρική του κέρδους δεν μπορούσε να επιτευχθεί, δημιούργησαν ένα νέο που τους έκανε να φαίνονται επιτυχείς.

Στον λογιστικό και επιχειρηματικό κόσμο, το EBITDA είναι μια καταιγίδα αντιπαράθεσης. Υπάρχουν μερικοί που θα την υπερασπιστούν έντονα και θα προσπαθήσουν να σας γελοιοποιήσουν για να υποδείξουν ότι δεν αξίζει τον χρόνο που απαιτείται για να προφέρουν τα γράμματα. Συχνά, αυτοί οι άνθρωποι θα φανούν πολύ ευφυείς, οδηγημένοι και επαγγελματίες. Μην ανησυχείτε για αυτό - πριν από διακόσια χρόνια, οι πιο λαμπροί άνθρωποι στη γη πίστευαν ότι ο κόσμος ήταν επίπεδος.Χαμογελάστε και πείτε μια προσευχή ευχαριστίας, διότι είναι η αλήθεια όπως αυτή που μας δίνει την ευκαιρία να επωφεληθούμε στην αγορά.

^{* $ 2.500 μηνιαία αμοιβή - $ 625 φόρους - $ 1.100 υποθήκη πληρωμή - $ 200 φοιτητικό δάνειο πληρωμή = $ 525 δωρεάν μετρητά.}