Τι είναι τα Αμερικανικά Παραστατικά Αποδεικτών (ADR);

Τα Αμερικανικά Παραστατικά Αποδεικτών ή οι ADR αποτελούν ένα από τα πιο σημαντικά στοιχεία του κιτ εργαλείων ενός διεθνούς επενδυτή. Ας εξετάσουμε το ακόλουθο παράδειγμα:

Πείτε ότι ενδιαφέρεστε να επενδύσετε στη Γαλλία. Μια επιλογή είναι να ανοίξετε ένα λογαριασμό μεσιτείας στο Παρίσι, να μεταφέρετε χρήματα εκεί, να μετατρέψετε τα δολάρια σας σε ευρώ και, στη συνέχεια, να κάνετε αγορές για τα γαλλικά αποθέματα. Για να πούμε τουλάχιστον, αυτή θα ήταν μια δύσκολη και χρονοβόρα διαδικασία. Και ο λογιστής σας θα σας μισούσε στο φορολογικό χρόνο.

Οι ανεπιθύμητες ενέργειες έχουν σχεδιαστεί για την εξάλειψη αυτών των παρενοχλήσεων. Μια ADR είναι μια ασφάλεια που αντιπροσωπεύει την κυριότητα μετοχών μιας ξένης εταιρείας. Όταν αγοράζετε ένα ADR, τεχνικά δεν έχετε στην κατοχή σας το ξένο απόθεμα απευθείας. Αντ 'αυτού, είστε κάτοχος ενός χαρτιού που σας δίνει δικαίωμα σε μία ή περισσότερες μετοχές ξένου μετοχικού κεφαλαίου που κρατούνται για λογαριασμό σας σε τράπεζα θεματοφύλακα.

Η πρώτη ADR δημιουργήθηκε το 1927 από τον J.P. Morgan, για να επιτρέψει στους Αμερικανούς να επενδύσουν σε μετοχές της Selfridges, ενός βρετανικού πολυκαταστήματος. Σήμερα υπάρχουν διαθέσιμες περισσότερες από 2.200 ADR που αντιπροσωπεύουν μετοχές εταιρειών που είναι εγκατεστημένες σε περισσότερες από 70 χώρες. Η Τράπεζα της Νέας Υόρκης, η JPMorgan, η Deutsche Bank και η Citigroup είναι από τις κορυφαίες τράπεζες θεματοφυλακής, οι οποίες δημιουργούν και εκδίδουν ΑΕΦ.

Η δημοτικότητα των ADRs έχει αυξηθεί με την πάροδο των ετών, επειδή έχουν πολλά διαφορετικά πλεονεκτήματα που απευθύνονται τόσο στους μικρούς επενδυτές όσο και στους επαγγελματίες διαχειριστές χρημάτων.

Σε αυτό το άρθρο, θα ρίξουμε μια ματιά σε ορισμένα βασικά πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα που σχετίζονται με τα ADR που πρέπει να εξετάσουν προσεκτικά οι διεθνείς επενδυτές πριν από την ανάληψη κεφαλαίου.

Πλεονεκτήματα των ανεπιθύμητων ενεργειών

Τα Αμερικανικά Παραστατικά Θεματοφυλακής έχουν πολλά οφέλη που τους καθιστούν ιδανική ευκαιρία για διεθνείς επενδυτές, όπως:

• Ευκολία στη χρήση: Οι ADR μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν όπως και οι μετοχές της IBM ή της Coca-Cola.
• Ίδιος Μεσίτης: Δεν χρειάζεστε ξένο λογαριασμό μεσιτείας ή νέο μεσίτη. μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τον ίδιο μεσίτη με τον οποίο ασχολείστε κανονικά.
• Τιμολόγηση βασισμένη σε δολάρια: Οι τιμές για τα ADR αναφέρονται σε δολάρια ΗΠΑ και τα μερίσματα καταβάλλονται σε δολάρια.
• Τυπικές Ώρες Αγοράς: Οι συναλλαγές ADRs κατά τις ώρες της αγοράς των ΗΠΑ και υπόκεινται σε παρόμοιες διαδικασίες εκκαθάρισης και διακανονισμού με τις αμερικανικές μετοχές.
• Προσαρμογή: Μπορείτε να προσαρμόσετε το χαρτοφυλάκιό σας όσο θέλετε, ανάλογα με τις χώρες ή τους τομείς που σας ενδιαφέρει.

Μειονεκτήματα των ανεπιθύμητων ενεργειών

Κατά τον ίδιο τρόπο, οι ADR έχουν ορισμένους σημαντικούς περιορισμούς και μειονεκτήματα, όπως:

• Περιορισμένη επιλογή: Δεν υπάρχουν όλες οι αλλοδαπές εταιρείες ως ADR. Για παράδειγμα, η Toyota Motor της Ιαπωνίας έχει ADR, αλλά η BMW της Γερμανίας δεν το κάνει.
• Ρευστότητα: Πολλές εταιρείες διαθέτουν προγράμματα ADR, αλλά ορισμένα ενδέχεται να είναι πολύ περιορισμένα.
• Συναλλαγματικός Κίνδυνος: Ενώ είναι οι ADRs τιμές σε δολάρια, για λόγους ευκολίας, η επένδυσή σας εξακολουθεί να είναι εκτεθειμένη στις διακυμάνσεις της αξίας των ξένων νομισμάτων.
• Οι ADRs είναι σαν αποθέματα: Πρέπει να αγοράσετε αρκετά από αυτά για να εξασφαλίσετε επαρκή διαφοροποίηση. Έτσι, εάν δεν έχετε αρκετά κεφάλαια επενδύσεων για να εξαπλωθείτε, πείτε από 25 έως 30 ADR (ή περισσότερα), δεν θα είστε σε θέση να δημιουργήσετε ένα πραγματικά διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο μόνοι σας.

Άλλες εκτιμήσεις

Τα Αμερικανικά Παραστατικά Θεματοφυλακής έχουν ορισμένες μοναδικές διαφορές σε σχέση με τα ξένα αποθέματα ή τις παραδοσιακές μετοχές των ΗΠΑ που είναι εξίσου σημαντικά.

Για παράδειγμα, υπάρχει μια σημαντική διαφορά είναι ο τρόπος με τον οποίο οι φόροι επιβάλλονται στα μερίσματα.Όπως συμβαίνει και με τις μετοχές των ΗΠΑ, τα μερίσματα φορολογούνται στις Η.Π.Α. Αντίθετα με τα αποθέματα των ΗΠΑ, τα μερίσματα ενδέχεται να υπόκεινται σε φόρο και από τη χώρα προέλευσης της εταιρείας (αν και αυτοί συνήθως παρακρατούνται αυτόματα από τον ανάδοχο). Οι επενδυτές μπορούν να επιλέξουν να εφαρμόσουν πίστωση στους φόρους τους στις ΗΠΑ ή να υποβάλουν αίτηση επιστροφής χρημάτων στο εξωτερικό για να αποφευχθεί η διπλή φορολόγηση.

Πριν επενδύσετε σε ADRs, ίσως θελήσετε να συμβουλευτείτε τόσο έναν οικονομικό σύμβουλο όσο και έναν φορολογικό σύμβουλο για να κατανοήσετε τις συνέπειες για το χαρτοφυλάκιό σας.

Πότε να χρησιμοποιείτε ADRs

Μόλις αποκτήσετε λίγη διεθνή επενδυτική εμπειρία κάτω από τη ζώνη σας, οι ADR μπορούν να είναι ένα ισχυρό εργαλείο για να προσαρμόσετε το χαρτοφυλάκιό σας ή να κάνετε στοχευμένες επενδύσεις σε συγκεκριμένες εταιρείες, τομείς και χώρες. Η ευελιξία μπορεί να είναι ιδιαίτερα ελκυστική για τους επενδυτές που επιθυμούν να επεκτείνουν την εμβέλειά τους στις διεθνείς αγορές παρά να έχουν μόνο πρόσβαση στις εγχώριες μετοχές.

Αλλά εάν ξεκινάτε απλώς σε διεθνείς επενδύσεις, είναι πολύ πιο εύκολο να κολλήσετε με ένα καλό διεθνές ταμείο αλληλασφάλισης ή ETFs μέχρι να έχετε μια σταθερή αντίληψη των βασικών στοιχείων.