Αποτελεσματική Αγορές Υπόθεση-EMH Ορισμός και Μορφές

Μπορεί να μην έχετε ακούσει για την υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς, γνωστή και ως EMH, αλλά πιθανότατα αναρωτήθηκε γιατί ακόμη και οι πιο έμπειροι διαχειριστές χαρτοφυλακίων αμοιβαίων κεφαλαίων και άλλοι επαγγελματίες επενδυτές χάνουν συχνά τους μεγάλους δείκτες της αγοράς, Δείκτης S & P 500.

Το EMH συμβάλλει στην εξήγηση αυτού του επενδυτικού φαινομένου.

Αποτελεσματικός ορισμός της υπόθεσης αγοράς

Η Αποτελεσματική Αγοράς Υπόθεση (EMH) ουσιαστικά λέει ότι όλες οι γνωστές πληροφορίες σχετικά με επενδυτικά χρεόγραφα, όπως τα αποθέματα, έχουν ήδη ληφθεί υπόψη στις τιμές των εν λόγω τίτλων. Ως εκ τούτου, αν υποτεθεί ότι αυτό είναι αλήθεια, κανένα ποσό ανάλυσης δεν μπορεί να δώσει στον επενδυτή πλεονέκτημα έναντι άλλων επενδυτών, συλλογικά γνωστών ως "η αγορά".

Η EMH δεν απαιτεί να είναι λογικοί οι επενδυτές. λέει ότι οι μεμονωμένοι επενδυτές θα ενεργήσουν τυχαία, αλλά στο σύνολό τους, η αγορά είναι πάντα "σωστή". Με απλά λόγια, "αποτελεσματική" σημαίνει "κανονική". Για παράδειγμα, μια ασυνήθιστη αντίδραση σε ασυνήθιστες πληροφορίες είναι φυσιολογική. Εάν ένα πλήθος ξαφνικά αρχίσει να τρέχει σε μια κατεύθυνση, είναι φυσιολογικό να τρέχετε και σε αυτή την κατεύθυνση, ακόμα κι αν δεν υπάρχει λογικός λόγος για να το κάνετε αυτό.

Ορισμός των μορφών EMH

Υπάρχουν τρεις μορφές EMH: αδύναμη, ημι-ισχυρή και ισχυρή. Ακολουθεί ο καθένας που λέει για την αγορά.

• Αδύναμη μορφή EMH: Προτείνει ότι όλες οι προηγούμενες πληροφορίες χρεώνονται σε τίτλους. Η θεμελιώδης ανάλυση των τίτλων μπορεί να παρέχει σε έναν επενδυτή πληροφορίες για την παραγωγή αποδόσεων πάνω από τους μέσους όρους της αγοράς βραχυπρόθεσμα, αλλά δεν υπάρχουν "πρότυπα" που υπάρχουν. Επομένως, η θεμελιώδης ανάλυση δεν παρέχει μακροπρόθεσμο πλεονέκτημα και η τεχνική ανάλυση δεν θα λειτουργήσει.
• Ημίσκληρη φόρμα EMH: Υποδηλώνει ότι ούτε η θεμελιώδης ανάλυση ούτε η τεχνική ανάλυση μπορούν να αποτελέσουν πλεονέκτημα για έναν επενδυτή και ότι οι νέες πληροφορίες τίθενται άμεσα σε χρεόγραφα.

• Ισχυρή μορφή EMH. Λέει ότι όλες οι πληροφορίες, τόσο δημόσιες όσο και ιδιωτικές, διατιμώνται σε μετοχές και ότι κανένας επενδυτής δεν μπορεί να κερδίσει πλεονέκτημα έναντι της αγοράς στο σύνολό της. Το ισχυρό έντυπο EMH δεν λέει ότι ορισμένοι επενδυτές ή διαχειριστές χρημάτων είναι ανίκανοι να συλλάβουν ασυνήθιστα υψηλές αποδόσεις, επειδή υπάρχουν πάντοτε τα περιθώρια που περιλαμβάνονται στους μέσους όρους.

Η EMH δεν λέει ότι κανένας επενδυτής δεν μπορεί να ξεπεράσει την αγορά. λέει ότι υπάρχουν αποκλίσεις που μπορεί να νικήσουν τους μέσους όρους της αγοράς. Ωστόσο, υπάρχουν επίσης και οι τιμές που χάνονται δραματικά στην αγορά. Η πλειοψηφία είναι πιο κοντά στο διάμεσο. Εκείνοι που "κερδίζουν" είναι τυχεροί και αυτοί που "χάνουν" είναι άτυχοι.

Πώς Παθητικοί και Ενεργοί Επενδυτές Δείτε το EMH

Οι υποστηρικτές της EMH, ακόμη και στην αδύναμη μορφή της, συχνά επενδύουν σε αμοιβαία κεφάλαια δείκτη ή σε ορισμένα ETF επειδή διαχειρίζονται παθητικά (αυτά τα κεφάλαια προσπαθούν απλώς να ταιριάξουν, όχι να νικήσουν, τις συνολικές αποδόσεις της αγοράς). Οι επενδυτές του δείκτη θα μπορούσαν να δηλώσουν ότι συμμορφώνονται με την κοινή φράση, "Αν δεν μπορείτε να τους κτυπήσετε, να τους ενώσετε". Αντί να προσπαθήσουν να νικήσουν την αγορά, θα αγοράσουν ένα χρηματιστηριακό ταμείο που επενδύει στους ίδιους τίτλους με το υποκείμενο δείκτη αναφοράς.

Μερικοί επενδυτές θα προσπαθήσουν ακόμα να νικήσουν τους μέσους όρους της αγοράς. Για παράδειγμα, οι τεχνικοί έμποροι (γνωστός και ως έμποροι ημέρας) δεν πιστεύουν στην ΕΜΗ. Παρακολουθούν τις βραχυπρόθεσμες τάσεις και τα πρότυπα και εντοπίζουν τις ευκαιρίες αγοράς και πώλησης με βάση αυτά τα πρότυπα.

Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την ΕΜΗ, συμπεριλαμβανομένων των επιχειρημάτων εναντίον της, ανατρέξτε σε αυτό το έγγραφο Ισχυρής Αγοράς Υπόθεσης του θρυλικού οικονομολόγου Burton G. Malkiel.

Αποποίηση ευθυνών: Οι πληροφορίες σε αυτόν τον ιστότοπο παρέχονται μόνο για λόγους συζήτησης και δεν πρέπει να ερμηνεύονται ως επενδυτικές συμβουλές. Σε καμία περίπτωση οι πληροφορίες αυτές δεν αποτελούν σύσταση για αγορά ή πώληση τίτλων.