Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν διασφαλίζουν τις μελλοντικές

Κάθε φορά που διαβάζετε ένα ενημερωτικό δελτίο αμοιβαίων κεφαλαίων ή άλλες γνωστοποιήσεις επενδύσεων, πιθανότατα θα συναντήσετε τη φράση που επαναλαμβάνεται συχνά: "Οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν εγγύηση για μελλοντικά αποτελέσματα". Τι σημαίνει αυτό και γιατί υπάρχουν τόσες πολλές εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, είτε χορηγούν κεφάλαια δεικτών είτε μεμονωμένα διαχειριζόμενα λογαριασμούς για εύπορους επενδυτές, επιμένοντας στην ένταξή τους; Πηγαίνει στην καρδιά του κάτι σημαντικό εάν θέλετε να κάνετε έξυπνες αποφάσεις και να διαχειριστείτε τον κίνδυνο σας: Είναι η μεθοδολογία που μετράει, όχι η πρόσφατη βαθμολογία.

Ο γνωστός παίκτης χόκεϋ Wayne Gretzky συνόψισε το μυστικό του για την επιτυχία, όταν είπε: "Πού θα είναι το πούλκ, όχι εκεί που είναι." Όταν αναλύει μια εταιρεία ή ένα αμοιβαίο κεφάλαιο, πολλοί επενδυτές θα έκαναν καλά να λάβουν υπόψη τις ίδιες συμβουλές. Αντ 'αυτού, υποφέρουν από ό, τι είναι γνωστό στην επιχείρηση ως «απόδοση». Μόλις δουν μια τάξη ή κλάδο θερμών περιουσιακών στοιχείων, τραβούν τα χρήματά τους από τις άλλες επενδύσεις τους και το ρίχνουν στο νέο αντικείμενο της στοργής τους.

Οι εταιρείες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων υποχρεούνται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς να ισχυρίζονται ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν εγγύηση για μελλοντικά αποτελέσματα, εν μέρει επειδή πολλοί από αυτούς χρησιμοποίησαν προηγούμενες επιδόσεις ως μέρος των διαφημιστικών τους εκστρατειών.

Αυτό δεν είναι ένα μικρό πράγμα. Ένα ερευνητικό πρόγραμμα Morningstar διαπίστωσε ότι κατά τη διάρκεια περιόδων κατά τις οποίες τα υποκείμενα αμοιβαία κεφάλαια αυξήθηκαν κατά 9%, 10% και 11%, οι πραγματικοί επενδυτές σε αυτά τα κεφάλαια κατέβαλαν μόνο 2%, 3% και 4% ακριβώς τις λανθασμένες στιγμές, επιτρέποντας στα συναισθήματά τους να τα ελέγχουν αντί να παίρνουν μια μακροπρόθεσμη άποψη της επένδυσης. Όσον αφορά τις συνέπειες για την οικοδόμηση πλούτου, αυτό είναι καταστροφικό, ειδικά αφού έχετε υπολογίσει τον πληθωρισμό.

Εξετάστε την προηγούμενη απόδοση σε μια μακρά περίοδο

Οι προηγούμενες επιδόσεις μπορεί να είναι χρήσιμες κατά την ανάλυση μιας επένδυσης, αλλά είναι σημαντικό να εξετάσουμε έναν μεγάλο χρονικό ορίζοντα. Αν ένα απόθεμα ανεβαίνει κατά 15% σε ένα χρόνο, αυτό μόνο δεν σας λέει πολλά για το εάν είναι καλή επένδυση τώρα ή αν θα είναι μια καλή επένδυση στο μέλλον. Ωστόσο, εάν ένα απόθεμα έχει δείξει μέση ετήσια απόδοση 9% για περισσότερα από 40 χρόνια, αυτό είναι ένα θετικό σημάδι, ειδικά αν έχετε μεγάλο χρονικό ορίζοντα επένδυσης. Τίποτα δεν είναι εγγυημένο, αλλά η μακροπρόθεσμη απόδοση του παρελθόντος μπορεί σίγουρα να προσφέρει μια εικόνα για το δυναμικό ανάπτυξης ενός αποθέματος.

Κατά την ανάλυση των επιστροφών του παρελθόντος, είναι καλύτερο να αγνοήσουμε γενικά τις αποδόσεις από τα προηγούμενα 1-3 χρόνια και να επικεντρωθούμε σε επιστροφές 10 ετών ή και περισσότερο. Αυτές οι μακρύτερες αποδόσεις είναι πιο ενδεικτικές της σταθερότητας και της αντοχής του τι επενδύετε.

Ερωτήσεις που θα σας βοηθήσουν να αποφύγετε να κυνηγάτε προηγούμενες επιδόσεις

Πώς μπορεί ένας επενδυτής να προστατεύσει από το άλμα σε ένα ζεστό τομέα, το αμοιβαίο κεφάλαιο, το απόθεμα ή μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, παρασυρμένο μόνο από τις καλές πρόσφατες επιδόσεις; Ακολουθούν μερικές ερωτήσεις που ίσως θελήσετε να αναρωτηθείτε ότι θα μπορούσαν να προσφέρουν πρόσθετη προστασία έναντι υπερβολικά συναισθηματικών αποφάσεων:

• Τι με κάνει να πιστεύω ότι τα κέρδη αυτής της εταιρείας θα είναι σημαντικά υψηλότερα στο μέλλον από ότι είναι σήμερα;
• Ποιοι είναι οι κίνδυνοι για την υπόθεση μου για υψηλότερα κέρδη; Πόσο πιθανό είναι ότι αυτοί οι θεωρητικοί κίνδυνοι θα γίνουν πραγματικές πραγματικότητες;
• Ποιες ήταν οι αρχικές αιτίες της υποεκτέλεσης ή της υπερβολικής απόδοσης της εταιρείας;
• Ο συγκεκριμένος τομέας, η βιομηχανία ή το απόθεμα γνώρισε μια ταχεία αύξηση της τιμής στην πρόσφατη ιστορία;
• Αγοράζω ή πωλίζω βάσει αποτίμησης, συστηματικών αγορών ή χρονισμού αγοράς;
• Εάν υπήρξε μια σημαντική απόκλιση από το μέσο με οποιαδήποτε σημαντική έννοια, τι με κάνει να πιστεύω ότι δεν θα επιστρέψει πίσω; Πώς μπορώ να ξέρω ότι αυτό είναι πραγματικά το "νέο φυσιολογικό";