Η επένδυση σε ξένα ομόλογα μπορεί να είναι επικίνδυνη

Πολλοί που ξεκινούν από την πορεία τους προς την οικονομική ανεξαρτησία εκφράζουν το ενδιαφέρον τους για τη διαφοροποίηση των συνολικών ομολόγων τους μέσω επενδύσεων σε ξένα ομόλογα. Η λογική είναι απλή: Εάν δεν πρέπει να κρατάτε όλα τα αυγά σας σε ένα απόθεμα, τομέα, αμοιβαίο κεφάλαιο, ταμείο ομολόγων ή άλλο παροιμιώδες καλάθι, γιατί τα πάντα έχουν επενδυθεί στη χώρα σας και στο εθνικό σας νόμισμα; Γιατί να μην διαφοροποιήσουμε τον πληθωρισμό και τον πολιτικό κίνδυνο;

Θεωρητικά, αυτή είναι μια μεγάλη ιδέα. Αν επενδύετε σε ξένα ομόλογα, θα εισπράττετε έσοδα από τόκους σε πολλαπλά νομίσματα. Εάν το πολιτικό σύστημα καταρρεύσει και μπορείτε να ξεφύγετε, ίσως να μην χρειαστεί να αρχίσετε ξανά από το μηδέν ανάλογα με το πού και πώς κρατήσατε αυτές τις ξένες επενδύσεις.

Ωστόσο, στην πράξη, η επένδυση σε ξένους ομόλογα μπορεί να είναι εξαιρετικά επικίνδυνη για τον αρχάριο. Μπορεί να είναι ενοχλητικά εύκολο να απαλλαγείτε από το μάτι, όταν ασχολείστε εκτός των σχετικά ασφαλών συνόρων, νόμων και πολιτικού κλίματος των Ηνωμένων Πολιτειών ή του Καναδά, ειδικά με τίτλους σταθερού εισοδήματος, όπως ομόλογα. Μπορεί να είναι τρομακτικό να διαπιστώσετε ότι οι ξένες επενδύσεις σε ομόλογα δημιουργούν παθητικό εισόδημα σε ένα νόμισμα που έχει χάσει αξία σε σχέση με τις ΗΠΑ ή το δολάριο του Καναδά, που σημαίνει ότι έχετε λιγότερη αγοραστική δύναμη στην αγορά σας για να πληρώσετε την υποθήκη σας, να αγοράσετε είδη παντοπωλείου, διακοπές ή καλύψτε τα έξοδα υγειονομικής περίθαλψης.

Πόλεμοι, πραξικοπήματα, διεθνείς κυρώσεις, υπερπληθωρισμός, κατάθλιψη. όλα συμβαίνουν, μερικές φορές χωρίς προειδοποίηση, και μπορεί να είναι αδύνατο να προστατεύσετε τα χρήματά σας από το μισό μέρος του κόσμου. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα όταν θεωρείτε ότι από μακριά, θα είστε σε σημαντικό μειονέκτημα για τους επενδυτές που πραγματικά ζουν στη χώρα. Ένας φυσικός ιαπωνικός ομιλητής που ζει στην Ιαπωνία και διαβάζει την ετήσια έκθεση μιας ιαπωνικής επιχείρησης στα ιαπωνικά θα έχει έναν πιο εύκολο χρόνο να κατανοεί τις λεπτές μετατοπίσεις των εισροών σε χρηματοοικονομικούς δείκτες, όπως ο δείκτης κάλυψης των τόκων από ό, τι ένας ξένος.

Ας ρίξουμε μια στιγμή για να εξετάσουμε μερικές από τις πτυχές της επένδυσης σε ξένους ομόλογα, ώστε να έχετε μια καλύτερη ιδέα για το γιατί μπορεί να μην είναι σοφό μέχρι να είστε πολύ πιο έμπειροι και γνωστός.

Τα τρία χαρακτηριστικά μιας επένδυσης σε ξένο ομόλογο

Μια επένδυση σε ξένα ομόλογα έχει τρία ξεχωριστά χαρακτηριστικά που την καθιστούν μοναδική από μια επένδυση σε συνηθισμένα ομόλογα Αυτά είναι:

• Το ομόλογο εκδίδεται από ξένο φορέα (όπως κυβέρνηση, δήμο ή εταιρεία)
• Το ομόλογο διαπραγματεύεται σε ξένη χρηματοοικονομική αγορά
• Το ομόλογο είναι εκφρασμένο σε ξένο νόμισμα

Τα εξωτερικά ομόλογα παρουσιάζουν αυξημένο συναλλαγματικό κίνδυνο

Κάθε φορά που κρατάτε ένα ξένο νόμισμα, είτε πρόκειται για μετρητά για ταξίδια στην Ευρώπη είτε για επενδύσεις εκπεφρασμένες ως τμήμα χαρτοφυλακίου, υπόκειται σε συναλλαγματικό κίνδυνο. Με απλά λόγια, ο συναλλαγματικός κίνδυνος είναι το ενδεχόμενο απώλειας λόγω των διακυμάνσεων των συναλλαγματικών ισοτιμιών μεταξύ του νομίσματος που κρατάτε και του νομίσματος που θα απαιτήσετε τελικά να πληρώσετε τους λογαριασμούς σας, τα χρέη ή άλλες ταμειακές εκροές. Ο συναλλαγματικός κίνδυνος μπορεί κυριολεκτικά να μετατρέψει ένα κέρδος σε μια ξένη επένδυση σε απώλεια ή αντίστροφη συναλλαγή.

Μια απεικόνιση του νομισματικού κινδύνου

Ένας επενδυτής αγόρασε βρετανικό ομόλογο ονομαστικής αξίας £ 1.000 με κουπόνι ομολόγων 4 ½%. Την εποχή που πραγματοποίησε την επένδυση, η συναλλαγματική ισοτιμία ήταν 1,60 δολάρια Ηνωμένες Πολιτείες σε 1,00 λίρες στερλίνες Αγγλίας (με άλλα λόγια, κοστίζει 1,60 δολάρια σε νόμισμα ΗΠΑ για να αγοράσει £ 1,00). Αυτό σημαίνει ότι κατέβαλε 1.600 δολάρια για το ομόλογο.

Αρκετά χρόνια αργότερα, ο δεσμός ωριμάζει. Ο επενδυτής εκδίδει αμέσως επιταγή για την ονομαστική αξία του ξένου ομολόγου (£ 1.000). Στην απογοήτευσή του, όταν πηγαίνει να μετατρέψει αυτά τα χρήματα σε δολάρια, ώστε να μπορεί να τα ξοδέψει στις Ηνωμένες Πολιτείες, ανακαλύπτει ότι η συναλλαγματική ισοτιμία του νομίσματος μειώθηκε στα $ 1,40 έως £ 1,00. Το αποτέλεσμα? Λαμβάνει μόνο 1.400 δολάρια για το ξένο ομόλογο του, το οποίο αγόρασε για $ 1.600. Η απώλεια των $ 200 οφείλεται σε συναλλαγματικό κίνδυνο.

(Αν και το δολάριο έπεσε σε σύγκριση με τη λίρα στερλίνας - π.χ. η συναλλαγματική ισοτιμία έφθασε στα 1,80 δολάρια ανά £ 1,00 - ο επενδυτής θα είχε λάβει 1.800 δολάρια ή 200 δολάρια περισσότερο από ό, τι κατέβαλε. οι συναλλαγματικές ισοτιμίες μεταβάλλονται από διάφορους μακροοικονομικούς παράγοντες, συμπεριλαμβανομένων των επιτοκίων, των δεδομένων για την ανεργία και των γεωπολιτικών γεγονότων, κανένα από τα οποία δεν μπορεί να προβλεφθεί με ακρίβεια με εύλογη βεβαιότητα.

Επιπλέον, επαγγελματίες επενδυτές και ιδρύματα μπορούν να προφυλαχθούν από τις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών εφαρμόζοντας ορισμένες πρακτικές αντιστάθμισης κινδύνου που μπορεί να είναι απαγορευτικά δαπανηρές για τον μικρό ιδιώτη επενδυτή. Αυτό είναι πέρα ​​από το πεδίο της συζήτησής μας.)

Οι ξένες ομολογίες επενδύουν συχνά σε μη εκτελεστό τίτλο

Ο πρωταρχικός κίνδυνος επένδυσης σε ξένο ομόλογο, είτε πρόκειται για κρατικό ομολογιακό δάνειο που εκδίδεται από μια κυβέρνηση είτε για εταιρικό ομόλογο που εκδίδεται από μια επιχείρηση, είναι ότι αντιπροσωπεύει συχνά σε ποιο ποσό ανήκει μια μη εκτελεστή αξίωση.

Ένας επενδυτής που κατέχει ομόλογα που εκδίδονται και είναι εξασφαλισμένα με περιουσιακά στοιχεία μιας έκδοσης εντός των συνόρων της χώρας καταγωγής του έχει συγκεκριμένη νομική προσφυγή σε περίπτωση αθέτησης. Εάν διαθέτετε τα πρώτα ομόλογα ενυπόθηκων δανείων ενός σιδηροδρόμου που εξασφαλίζονται από μια συγκεκριμένη ομάδα περιουσιακών στοιχείων στον ισολογισμό του σιδηρόδρομου και τα ομόλογα καταπίπτουν, μπορείτε να μεταφέρετε τον εκδότη στο δικαστήριο και να ζητήσετε την εξασφάλιση που εξασφαλίζει τη δέσμευση.

Τα εξωτερικά ομόλογα μπορεί να φαίνεται ότι προσφέρουν την ίδια προστασία στο χαρτί, αλλά είναι συχνά παράδοξο. Ένα εξτρεμιστικό πολιτικό κίνημα (π.χ. το Ιράν στη δεκαετία του '70) θα μπορούσε να έρθει στην εξουσία και να καταλάβει ή να αρνηθεί όλα τα ξένα περιουσιακά στοιχεία και αξιώσεις. Μια χώρα μπορεί να εμπλακεί σε μια στρατιωτική σύγκρουση και να απαγορεύσει το νόμισμά της να εγκαταλείψει τα σύνορά της. Μετά τον Β 'Παγκόσμιο Πόλεμο, οι επενδυτές που κρατούσαν χρεόγραφα που εκδόθηκαν στη Μεγάλη Βρετανία είχαν καταβάλει τόκους σε στερλίνες και απαγόρευε να μετατρέψουν αυτές τις λίρες στερλίνες σε δολάρια. Τα χρήματα θα μπορούσαν να επανεπενδύονται αποκλειστικά σε επενδύσεις σε λίρες ή ξοδευμένες στα σύνορα της Βρετανίας ή των αποικιών της. ψυχρή άνεση σε μια χήρα στη Νέα Υόρκη που χρειάστηκε αυτά τα χρήματα για να αγοράσει καύσιμα για το χειμώνα.

Επενδύστε σε ευρωομολόγους (Global Bonds) έναντι επενδύσεων σε ξένα ομόλογα

Σε τελική σημείωση, είναι σημαντικό να τονισθεί η διαφορά μεταξύ των αποκαλούμενων ευρωομολόγων και των ξένων ομολόγων. Ένα ευρωομόριο είναι ένα ομολογιακό δάνειο που εκδίδεται και διαπραγματεύεται σε άλλη χώρα από εκείνη στην οποία το νόμισμά του είναι εκφρασμένο. Ένα ευρωομόλογο δεν πρέπει απαραιτήτως να προέρχεται ή να καταλήγει στην Ευρώπη, αν και τα περισσότερα χρεόγραφα αυτού του τύπου εκδίδονται από μη ευρωπαϊκούς φορείς σε ευρωπαίους επενδυτές.

Παραδείγματα ευρωομολόγων

1. Η Wal-Mart εκδίδει ομολογίες σε δολάρια ΗΠΑ στις γερμανικές χρηματοπιστωτικές αγορές.

2. Η γαλλική κυβέρνηση εκδίδει ομόλογα σε ευρώ στις ιαπωνικές χρηματοπιστωτικές αγορές.