Ποιος είναι ο λόγος μετάδοσης και πώς υπολογίζεται;

Ο λόγος δανεισμού είναι ένας τύπος οικονομικού λόγου που συγκρίνει το χρέος της εταιρείας σε σχέση με διαφορετικές χρηματοοικονομικές μετρήσεις, όπως το σύνολο των ιδίων κεφαλαίων. Οι επενδυτές χρησιμοποιούν μερικές φορές αυτούς τους τύπους δεικτών για να αξιολογήσουν πόσο καλά μια επιχείρηση μπορεί να επιβιώσει σε μια οικονομική ύφεση. Το Gearing αντιπροσωπεύει τη μόχλευση μιας επιχείρησης, που σημαίνει πόσο από τη χρηματοδότηση των επιχειρήσεων προέρχεται από τους πιστωτές (κάτοχοι χρεών) έναντι των ιδιοκτητών εταιρειών (μέτοχοι).

Κατανόηση της χρηματοοικονομικής μόχλευσης και του χρηματοοικονομικού κινδύνου

Η χρηματοοικονομική μόχλευση μιας εταιρείας αντιπροσωπεύει τη χρήση δανεισμένων χρημάτων για την αύξηση του όγκου των πωλήσεων, αυξάνοντας έτσι τα κέρδη. Ένας ιδιοκτήτης επιχείρησης, για παράδειγμα, μπορεί να αυξήσει την οικονομική μόχλευση με τραπεζικό δάνειο που του επιτρέπει να αγοράσει περισσότερα μηχανήματα παραγωγής. Ο χρηματοοικονομικός κίνδυνος αντιπροσωπεύει τον πρόσθετο κίνδυνο αθέτησης όταν η εταιρεία επεκτείνει τη χρήση της χρηματοοικονομικής μόχλευσης.

Αν και η χρηματοοικονομική μόχλευση και ο χρηματοοικονομικός κίνδυνος δεν είναι τα ίδια, είναι αλληλένδετα. Η μέτρηση του βαθμού στον οποίο μια επιχείρηση χρησιμοποιεί χρηματοοικονομική μόχλευση ή αναπτύσσει τις δραστηριότητές της με δανειακά κεφάλαια παρέχει έναν εύκολα υπολογιζόμενο τρόπο αξιολόγησης του χρηματοοικονομικού κινδύνου της εταιρείας.

Υπολογισμός των σχέσεων μετάδοσης

Οι συνήθως χρησιμοποιούμενες σχέσεις μετάδοσης περιλαμβάνουν το δείκτη χρέους προς ίδια κεφάλαια (συνολικό χρέος / σύνολο ιδίων κεφαλαίων), φορές τους τόκους (κέρδη προ φόρων και τόκων (EBIT) / συνολικών τόκων), το αναλογία χρέους (συνολικό χρέος / σύνολο ενεργητικού) και το σύνολο αναλογία ιδίων κεφαλαίων (μετοχές / στοιχεία ενεργητικού).

Οι περισσότερες από τις εισροές στις αναλογίες προέρχονται από τον ισολογισμό, αν και τα κέρδη και οι ζημίες που προκύπτουν από τα κέρδη και τις ζημίες της εταιρείας βρίσκονται στα αποτελέσματα. Για να υπολογίσετε τους λόγους, απλώς συνδέστε τις πληροφορίες από το οικονομικό δελτίο μιας εταιρείας στην εξίσωση της σχέσης. Προσέξτε να χρησιμοποιείτε αριθμούς από την περίοδο που σας ενδιαφέρει. δεδομένου ότι τα δεδομένα του ισολογισμού αντιπροσωπεύουν ένα "στιγμιότυπο" στο χρόνο, χρησιμοποιούν το ίδιο χρονικό σημείο κατά τον υπολογισμό και τη σύγκριση των λόγων. Για παράδειγμα, κατά τον υπολογισμό του δείκτη χρέους προς ίδια κεφάλαια για τρία έτη οικονομικού ιστορικού, ένας αναλυτής θα επιλέξει το ίδιο χρονικό σημείο, όπως τον ισολογισμό στο τέλος του έτους, για να συλλέξει στοιχεία για τον υπολογισμό του δείκτη και για κάθε έτος, ή συγκριτικά στοιχεία για την σύγκριση της δραστηριότητας σε τέσσερα σημεία εντός του ιδίου έτους.

Τα αποτελέσματα της ανάλυσης αναλογίας εργαλείων μπορούν να προσδώσουν αξία στον οικονομικό προγραμματισμό των εταιρειών όταν συγκριθούν με την πάροδο του χρόνου. Ως ένας υπολογισμός μιας φορά, οι λόγοι μετάδοσης μπορεί να μην παρέχουν κανένα πραγματικό νόημα. Παρόλο που ένα αποτέλεσμα ενός μεμονωμένου λόγου δίνει κάποιες πληροφορίες σχετικά με την οικονομική δομή της εταιρείας, έχει πολύ μεγαλύτερη σημασία όταν συγκρίνεται με τον ίδιο δείκτη από διαφορετική χρονική περίοδο, έναν παρόμοιο ανταγωνιστή ή τον μέσο όρο της εταιρείας.

Δείκτες εκπομπών ως δείκτης χρηματοοικονομικού κινδύνου

Η ερμηνεία των αποτελεσμάτων των υπολογισμών της σχέσης μετάδοσης προσφέρει σε στελέχη, αναλυτές και επενδυτές χρήσιμες πληροφορίες για μια δεδομένη εταιρεία. Για παράδειγμα, οι εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων χρησιμοποιούν συχνά δανειακά κεφάλαια για τη χρηματοδότηση μεγάλου μέρους της κάθε εταιρικής εξαγοράς. Μέρος των χρημάτων που αγοράζει (ή αναλαμβάνει) μια άλλη εταιρεία προέρχεται από την ίδια την εταιρεία ιδιωτικών κεφαλαίων. Το υπόλοιπο των κεφαλαίων προέρχεται συνήθως από το χρέος που εξασφαλίζει η εταιρεία ιδιωτικών κεφαλαίων στο όνομα της εταιρείας-στόχου, έναντι των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας-στόχου, τα οποία στη συνέχεια εμφανίζονται στον ισολογισμό της εταιρείας στόχου.

Αυτή η δραστηριότητα αναγκάζει ορισμένους συντελεστές μετάδοσης να αυξηθούν ως αποτέλεσμα και αντικατοπτρίζει τον πρόσθετο κίνδυνο μιας νέας υψηλής μόχλευσης εταιρείας.

Παρόλο που τα υψηλά αποτελέσματα αναλογίας δανείων δείχνουν υψηλή χρηματοοικονομική μόχλευση, δεν σημαίνουν πάντοτε μια επιχείρηση σε οικονομική δυσπραγία. Ενώ οι επιχειρήσεις με υψηλότερους συντελεστές μετάδοσης έχουν μεγαλύτερο κίνδυνο, οι ρυθμιζόμενες οντότητες, όπως οι επιχειρήσεις κοινής ωφελείας, λειτουργούν συνήθως με υψηλότερα επίπεδα χρέους. Οι μονοπωλιακές εταιρείες συχνά έχουν επίσης υψηλότερα αποτελέσματα, επειδή ο οικονομικός τους κίνδυνος μετριάζεται λόγω της ισχυρής θέσης τους στη βιομηχανία. Επιπλέον, οι βιομηχανίες υψηλής έντασης κεφαλαίου, όπως η μεταποιητική βιομηχανία, συνήθως χρηματοδοτούν ακριβό εξοπλισμό με χρέη, γεγονός που οδηγεί σε υψηλότερους συντελεστές μετάδοσης.