Τις ετήσιες εκθέσεις, τις καταθέσεις 10-K και 10-Q

Όταν αναλύετε μια εταιρεία για να υπολογίσετε τι νομίζετε ότι αξίζει, είναι επιτακτική η λήψη των χεριών σας στον ισολογισμό της εταιρείας, που συνήθως σημαίνει τον εντοπισμό ενός αντιγράφου της ετήσιας έκθεσης της εταιρείας, της φόρμας 10-K και / ή του εντύπου 10 -Q αρχειοθέτηση. Κάθε έγγραφο εξυπηρετεί διαφορετικό σκοπό και έχει διαφορετικό ρόλο στην κατανόηση της επιχείρησης. Επομένως, στις επόμενες παραγράφους, θα εξηγήσω πώς είναι σημαντικό το καθένα και πού μπορείτε να βρείτε ένα αντίγραφο.

Η ετήσια έκθεση

Μπορεί να γνωρίζετε ήδη την ετήσια έκθεση, αυτή η δημοσίευση μία φορά το χρόνο είναι ένα έγγραφο που απελευθερώνεται από εταιρείες αρκετούς μήνες μετά το τέλος της οικονομικής χρήσης. Περιλαμβάνει σχεδόν όλα όσα χρειάζεται ο επενδυτής για την επιχείρηση. Μια ετήσια έκθεση περιέχει γενικά εικόνες των εγκαταστάσεων, των υποκαταστημάτων, των εργαζομένων και των προϊόντων, τα οποία συνήθως ακολουθούνται από επιστολή του Διευθύνοντος Συμβούλου και άλλων ανώτερων στελεχών.

Αυτή η επιστολή συζητά το παρελθόν καθώς και το προσεχές έτος. Ολοκληρώθηκε στο πίσω μέρος των περισσότερων ετήσιων εκθέσεων είναι μια συλλογή οικονομικών εγγράφων, υποσημειώσεων, διαγραμμάτων και αποκαλύψεων (όλα τα οποία θα ήταν συνετό να διαβάσετε, καθώς μπορούν να σας βοηθήσουν να αποκαλύψετε μια πιο αληθινή εικόνα της επιχείρησης).

Για να πάρετε μια ετήσια έκθεση, τις περισσότερες φορές μπορείτε να μεταβείτε στην ιστοσελίδα μιας εταιρείας και να βρείτε τον σύνδεσμο Investor Relations. Από εκεί, θα πρέπει να μπορείτε είτε να κάνετε λήψη της ετήσιας έκθεσης σε μορφή PDF είτε να βρείτε πληροφορίες σχετικά με τον τρόπο επικοινωνίας με τις υπηρεσίες των μετόχων και να ζητήσετε ένα αντίγραφο στο ταχυδρομείο. Εάν αυτό δεν λειτουργήσει, καλέστε την έδρα της εταιρείας και ζητήστε να μιλήσετε για τις σχέσεις των μετόχων.

Η αίτηση φόρμας 10-K

Καταλαβαίνετε ήδη τις λεπτομέρειες της φόρμας 10-K. Πρόκειται για μια ετήσια γνωστοποίηση ότι οι εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες πρέπει να καταθέσουν στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς μέσα σε λίγους μήνες μετά το κλείσιμο της οικονομικής τους χρήσης. Τις περισσότερες φορές, η ετήσια έκθεση περιέχει εύχρηστες πληροφορίες σε ευχάριστη μορφή.

Το 10-K, αντίθετα, έχει συχνά τα δεδομένα νιτς, πικάντικα, όλα τα είδη κουζίνας και νιπτήρα που μπορεί να θέλετε να ερευνήσετε, διασπάζοντας, συχνά με περισσότερες λεπτομέρειες, τα πάντα, από τη γεωγραφική πηγή εσόδων έως την ωριμότητα χρονοδιάγραμμα των ομολόγων που έχουν εκδοθεί.

Μερικοί επενδυτές βρίσκουν το 10-K αδιαπέραστο, αλλά αν σας αρέσει η χρηματοδότηση, η περιστασιακή πρόκληση να συνδυάσετε τα γρανάζια και τα εργαλεία μιας επιχείρησης και να απολαύσετε την κατανόηση του πώς είναι δομημένη, είναι ανεκτίμητη. Πραγματικά πολύπλοκες επιχειρήσεις θα έχουν συχνά έγγραφα 10-K που διαρκούν αρκετές εκατοντάδες σελίδες.

Μερικές φορές, συναντάτε μια εταιρεία που δεν έχει οικονομικές καταστάσεις ή άλλες αποκαλύψεις στο Έντυπο 10-Κ, αλλά αντί αυτού έχει ένα απόσπασμα που διαβάζει κάτι παρόμοιο με το "ενσωματωμένο εδώ με παραπομπή". Αυτό σημαίνει ότι οι πληροφορίες έχουν κυκλοφορήσει αλλού, όπως στην ετήσια έκθεση, και θέλουν να το διαβάσετε εκεί. Ακόμα κι αν αυτό συμβαίνει, αξίζει ακόμα να πάρει ένα αντίγραφο. Μπορείτε να το βρείτε επικοινωνώντας με την εταιρεία, επισκέπτοντας τον ιστότοπό της ή ελέγχοντας τον ιστότοπο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς.

Η φόρμα υποβολής 10-Q

Το έντυπο 10-Q είναι παρόμοιο με το Έντυπο 10-Κ, εκτός από το ότι κατατίθεται ανά τρίμηνο, ή τρεις φορές το χρόνο (το 10-K θα είναι το ένα τέταρτο του έτους). Περιέχει πολύ λιγότερες λεπτομέρειες από το 10-K λόγω της συντομευμένης φύσης της περιόδου μέτρησης, μεταξύ άλλων, αλλά μπορεί να είναι ιδιαίτερα χρήσιμη από καιρό σε καιρό, υπό ορισμένες συνθήκες.

Συγκεκριμένα, το έντυπο 10-Q μπορεί να δώσει μια εικόνα για τις αλλαγές που συμβαίνουν σε μια επιχείρηση πολύ πριν οι αλλαγές αυτές εμφανιστούν στα στοιχεία των κερδών. Παρατηρείτε πράγματα όπως οι καθαρές καθαρές επαναγορές μετοχών κατά τη διάρκεια του έτους, οι οποίες όμως δεν έχουν υπολογιστεί στα ποσά των ετήσιων κερδών ανά μετοχή λόγω του τρόπου με τον οποίο υπολογίζονται τα απομειωμένα κέρδη ανά μετοχή.

Βλέπετε ότι ο κύκλος εργασιών του αποθέματος βελτιώνεται ή χειροτερεύει ή ότι ο κύκλος εργασιών των εισπρακτέων λογαριασμών βελτιώνεται ή αναβοσβήνει προειδοποιητικά σημάδια ότι μπορεί να υπάρχει πιστωτικό πρόβλημα με τους πελάτες. Παρατηρείτε αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης. Μπορείτε να μάθετε για τις αγωγές και τους πιθανούς νομικούς κινδύνους για τους οποίους δεν έχουν δημιουργηθεί αποθεματικά.

Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τις Υπηρεσίες Συσσώρευσης Δεδομένων από τις Οικονομικές Πύλες, αλλά είναι ακόμα καλύτερο να πάτε στην πηγή

Αυτές τις μέρες, πολλοί επενδυτές βασίζονται στον ισολογισμό, στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και στην κατάσταση ταμειακών ροών, όπως βρίσκονται σε χρηματοοικονομικές πύλες. τα δεδομένα συγκεντρώθηκαν από τις καταχωρίσεις της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και τροφοδοτήθηκαν αυτόματα σε ιστότοπους του Διαδικτύου, οι οποίοι την καθιστούν διαθέσιμη δωρεάν για την προώθηση των διαφημιστικών εσόδων, όπως το Yahoo! Χρηματοδότηση.

Αυτά μπορεί να είναι ωραία για το back-of-the-φακέλου, γρήγορη ανάλυση, αλλά να είστε προσεκτικοί σχετικά με τη λήψη σημαντικών αποφάσεων που βασίζονται σε τέτοιες πηγές. Πρώτον, τα σφάλματα εξακολουθούν να είναι κοινά, ειδικά όταν πρόκειται για ξένες εταιρείες ή εταιρείες που έχουν μη συμβατικές δομές μετοχών διπλής κατηγορίας. Δεν μπορώ να σας πω πόσες φορές έχω δει την απόδοση του μερίσματος λανθασμένα υπολογισμένη ή ότι ο λόγος τιμής προς κέρδος είναι τελείως λανθασμένος.

Για μια άλλη, οι οικονομικές περιλήψεις είναι πολύ περιορισμένες. Είναι ακόμα σημαντικό να διαβάσετε την ετήσια έκθεση, 10-K και 10-Q τον εαυτό σας, επειδή υπάρχουν όλα τα είδη των πραγμάτων που δεν μπορούν να συμπεριληφθούν σε αυτές τις βολικές αναπαραγωγές. Πάρτε μια πρώην μετοχή μπλε-chip όπως η AIG πριν από τη Μεγάλη ύφεση το 2008-2009 όταν κατέρρευσε.

Μια γρήγορη ανάγνωση της ετήσιας έκθεσης και θα είχατε τρομοκρατηθεί από την έκθεση σε παράγωγα. Αυτό δεν εμφανίστηκε στους χρηματοοικονομικούς ιστότοπους, όπου το μόνο που είδες ήταν η άνοδος του καθαρού εισοδήματος, η αύξηση των περιουσιακών στοιχείων και η επέκταση των ταμειακών ροών. Δεν πρέπει ποτέ να ξεχνάτε ότι αγοράζετε ιδιοκτησία σε μια επιχείρηση, στην περίπτωση επενδυτών μετοχών ή δανείζοντας χρήματα σε μια επιχείρηση, στην περίπτωση επενδυτών ομολόγων. Δεν υπάρχουν συντομεύσεις. Πρέπει να κάνετε το έργο και να κατανοήσετε τον κίνδυνο που αναλαμβάνετε για τη συλλογή των μερισμάτων, των τόκων και των ενοικίων.

Να είστε βέβαιοι να ζητήσετε την ετήσια έκθεση, 10-K και 10-Q των ανταγωνιστών της εταιρείας Αν θέλετε να κατανοήσετε τα πλεονεκτήματα και τις αδυναμίες της σε σύγκριση με άλλες επιχειρήσεις στον τομέα ή τη βιομηχανία της

Ένα άλλο τέχνασμα που θα θέλατε να χρησιμοποιήσετε στη δική σας ανάλυση είναι να ζητήσετε την ετήσια έκθεση, 10-K και 10-Q εταιρειών του ίδιου τομέα ή της βιομηχανίας της επιχείρησης στην οποία σας ενδιαφέρει. Για παράδειγμα, μπορεί να σας βοηθήσει να κατανοήσετε καλύτερα το πετρέλαιο εάν μελετάτε ταυτόχρονα όλες τις μεγάλες εταιρείες πετρελαίου. Μπορείτε να αναλύσετε τις οικονομικές καταστάσεις και να αναρωτηθείτε: "Τι είναι διαφορετικό;"

Θα ανακαλύψετε πώς οι επιχειρήσεις έχουν διαφορετικές δομές κεφαλαίου. Θα μπορείτε να ελέγξετε προσεκτικά τις μεταβλητές DuPont ROE και να δείτε τι είναι η απόδοση της οδήγησης. Μπορεί να είστε σε θέση να αποκτήσετε μια εικόνα για το ποιες επιχειρήσεις θα βγουν στην κορυφή και που είναι καταδικασμένες στη λήθη εξετάζοντας πράγματα όπως η τάση των πωλήσεων ανά τετραγωνικό πόδι και οι δείκτες κάλυψης τόκων.

Με τις άλλες επιχειρήσεις νωπές στο μυαλό σας, οι διαφορές, τόσο θετικές όσο και αρνητικές, είναι πιο πιθανό να ξεχωρίζουν και να τραβούν την προσοχή σας. Αυτό ισχύει για κάθε τομέα και βιομηχανία που υπάρχει. Δεν έχει σημασία αν διαβάζετε τις ετήσιες εκθέσεις και τις 10-K Αρχειοθετήσεις των εταιρειών σοκολάτας, των κατασκευαστών αυτοκινήτων, των εφημερίδων, των τραπεζών, των επιχειρήσεων εκμετάλλευσης ορυχείων, των κατασκευαστών ακινήτων, των συσκευασμένων γίγαντες τροφίμων, των εμφιαλωτών σόδας, εκπτωτικοί λιανοπωλητές ή θεματικά πάρκα.

Εάν μια επιχείρηση αναφέρει έναν νέο λογιστικό κανόνα που πρόκειται να επηρεάσει ουσιαστικά τα αποτελέσματα, και ένα άλλο μόνο γυαλίζει πάνω του, αυτό θα σήκωσε κόκκινες σημαίες για την τελευταία επιχείρηση στο μυαλό μου.Ομοίως, μια εταιρεία μπορεί να επισημάνει μια συναρπαστική ευκαιρία που αντιμετωπίζει η βιομηχανία, ενώ άλλες, πιο συντηρητικές επιχειρήσεις δεν επεκτείνονται σε τίποτα περισσότερο από τα αποτελέσματα που παράγονται κατά την περίοδο αναφοράς.