Φορολογική έναντι νομισματικής πολιτικής: Ποια είναι η διαφορά;

Η νομισματική πολιτική υπήρξε ο πιο δημοφιλής τύπος οικονομικών κινήτρων από την παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008. Οι κεντρικές τράπεζες μείωσαν τα επιτόκια για να ενθαρρύνουν τις τράπεζες να δανείζουν και οι καταναλωτές να δανείζονται Όταν οι στρατηγικές αυτές απέτυχαν, οι κεντρικές τράπεζες άρχισαν προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης που περιελάμβαναν την αγορά προβληματικών περιουσιακών στοιχείων ή κρατικών ομολόγων για την αύξηση του ποσού των μετρητών σε κυκλοφορία και την επίτευξη των ίδιων αποτελεσμάτων.

Τα δημοσιονομικά κίνητρα ήταν πολύ λιγότερο συνηθισμένα, με πολλές κυβερνήσεις να περικόπτουν τις δαπάνες και να αυξάνουν τους φόρους. Ενώ υπάρχει μεγάλη συζήτηση σχετικά με το θέμα, δεν υπάρχει αμφιβολία ότι οι περικοπές των δαπανών και οι υψηλότεροι φόροι οδηγούν σε βραδύτερη οικονομική ανάπτυξη. Αυτές οι προσπάθειες θα μπορούσαν να υπονομεύσουν τους στόχους της νομισματικής πολιτικής αντισταθμίζοντας τις τυχόν βελτιώσεις. Ορισμένοι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η παγκόσμια οικονομία δεν κατάφερε να ανακάμψει σημαντικά μετά την κρίση του 2008.

Σε αυτό το άρθρο, θα ρίξουμε μια ματιά στις βασικές διαφορές μεταξύ αυτών των προσεγγίσεων και πώς μπορούν να συνδυαστούν με τα πιο αποτελεσματικά οικονομικά κίνητρα.

Όρια της Νομισματικής Πολιτικής

Ο στόχος της νομισματικής πολιτικής είναι ο έλεγχος της προσφοράς χρήματος για την προώθηση της σταθερής απασχόλησης, των τιμών και της οικονομικής ανάπτυξης. Δεδομένου ότι δεν μπορεί να ελέγξει άμεσα την οικονομία, υπάρχουν όρια στη δύναμη της νομισματικής πολιτικής για την επίτευξη αυτών των στόχων.

Μια παγίδα ρευστότητας συμβαίνει όταν οι προσπάθειες μιας κεντρικής τράπεζας για την έγχυση ρευστότητας σε μια οικονομία δεν καταφέρουν να μειώσουν τα επιτόκια και να τονώσουν την οικονομική ανάπτυξη. Συχνά, αυτό συμβαίνει όταν οι άνθρωποι αρχίζουν να χρεώνουν χρήματα αντί να το ξοδεύουν σε αγαθά και υπηρεσίες. Οι ενέργειες αυτές τείνουν να ωθήσουν τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια προς το μηδέν, καθώς οι τιμές καταναλωτή παραμένουν στάσιμες. Όταν συμβεί αυτό, οι κεντρικές τράπεζες έχουν λίγες παραδοσιακές επιλογές νομισματικής πολιτικής για την καταπολέμηση του προβλήματος.

Ο αποπληθωρισμός συμβαίνει όταν ο ρυθμός πληθωρισμού πέσει κάτω από το μηδέν και αυξήσει την αξία του πραγματικού χρήματος με την πάροδο του χρόνου. Καθώς οι τιμές πέφτουν, οι καταναλωτές τείνουν να συγκεντρώνουν περισσότερα μετρητά και να επιδεινώνουν το πρόβλημα με την πάροδο του χρόνου σε αυτό που ονομάζεται αποπληθωριστική σπείρα. Ο αποπληθωρισμός αυξάνει επίσης την πραγματική αξία του χρέους και μπορεί να οδηγήσει σε ύφεση στην οικονομία, καθώς οι επιχειρήσεις και οι καταναλωτές αγωνίζονται να αποπληρώσουν το χρέος και να επιμείνουν στην εξοικονόμηση μετρητών και σε κεφάλαια επένδυσης.

Φορολογικό κίνητρο εναντίον λιτότητας

Ο στόχος της δημοσιονομικής πολιτικής είναι η προσαρμογή των κυβερνητικών δαπανών και των φορολογικών συντελεστών για την προώθηση πολλών από τους ίδιους στόχους με τη νομισματική πολιτική - μια σταθερή και αναπτυσσόμενη οικονομία. Όπως και η νομισματική πολιτική, η δημοσιονομική πολιτική από μόνη της δεν μπορεί να ελέγξει την κατεύθυνση μιας οικονομίας.

Το δημοσιονομικό κίνητρο είναι η αύξηση των κρατικών δαπανών ή των μεταβιβάσεων για την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης. Στις περισσότερες περιπτώσεις, αυτή η αύξηση των δαπανών αυξάνει τον ρυθμό αύξησης του δημόσιου χρέους με την ελπίδα ότι οι οικονομικές βελτιώσεις θα συμβάλουν στην κάλυψη του χάσματος. Οι κυβερνήσεις που δρουν για την τόνωση της οικονομίας μπορούν επίσης να αποφασίσουν να μειώσουν τους φορολογικούς συντελεστές για να βρουν περισσότερα χρήματα στις τσέπες των επιχειρήσεων και των καταναλωτών για να ενθαρρύνουν τις δαπάνες.

Η λιτότητα είναι η αντίθετη διαδικασία με την οποία μια κυβέρνηση περιορίζει τις δαπάνες και αυξάνει τους φόρους για να μειώσει το χρέος και να βελτιώσει την οικονομική της θέση. Συχνά, αυτό οδηγεί σε μείωση της οικονομικής ανάπτυξης, καθώς οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις δαπανούν περισσότερα χρήματα για τους φόρους και βασίζονται λιγότερο σε κυβερνητικά έργα ή θέσεις εργασίας ως πηγή εσόδων. Τα μέτρα αυτά θεσπίζονται συχνά από τρίτους πιστωτές που επιδιώκουν να εξασφαλίσουν την αποπληρωμή του χρέους.

Συγκρούσεις στις πολιτικές

Η δημοσιονομική πολιτική περιστασιακά αντιβαίνει στη νομισματική πολιτική, ιδιαίτερα σε περιόδους μεγάλης οικονομικής αβεβαιότητας.Μετά από μια οικονομική ύφεση, οι κεντρικές τράπεζες προσπαθούν συχνά να τονώσουν την οικονομία καθιστώντας το κεφάλαιο πιο προσιτό στους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις. Η δημοσιονομική πολιτική μπορεί να υιοθετήσει μια διαφορετική προσέγγιση, περιορίζοντας τις κυβερνητικές δαπάνες και αυξάνοντας τους φόρους, πράγμα που μπορεί να βλάψει τις επιχειρηματικές και καταναλωτικές δαπάνες και να αντισταθμίσει οποιεσδήποτε συνέπειες της ανάπτυξης.

Οι κυβερνήσεις μπορούν να προβούν στις ενέργειες αυτές για τη βελτίωση των δημόσιων οικονομικών ή την ικανοποίηση των αιτημάτων των διεθνών τραπεζών και πιστωτών. Για παράδειγμα, η Ελλάδα αναγκάστηκε να υποστεί δημοσιονομική λιτότητα από τους ευρωπαίους πιστωτές της, οι οποίες κατέληξαν σε δραματική επιβράδυνση των ρυθμών ανάπτυξης. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με - και τελικά ακυρώθηκε - η πολιτική χαμηλών επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας που επιχειρούσε να τονώσει την ανάπτυξη στην Ευρωζώνη.

Οι περισσότεροι οικονομολόγοι συμφωνούν ότι απαιτείται ένας συνδυασμός νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής υπέρ της ανάπτυξης για την πραγματική στήριξη της ανάπτυξης.

Η κατώτατη γραμμή

Η νομισματική πολιτική και η δημοσιονομική πολιτική είναι τα πιο δημοφιλή εργαλεία για την προώθηση μιας υγιούς οικονομίας με την πάροδο του χρόνου. Ενώ οι πολιτικές αυτές έχουν τους ίδιους στόχους, δεν λειτουργούν πάντοτε με τις ίδιες διαδρομές. Η νομισματική πολιτική μπορεί να προάγει την οικονομική ανάπτυξη μέσω χαμηλών επιτοκίων, αλλά η δημοσιονομική πολιτική ενδέχεται να περιορίσει την ανάπτυξη μέσω υψηλότερων φόρων και μειωμένων δημόσιων δαπανών - και αυτές οι προσπάθειες μπορεί τελικά να καταργηθούν.