Πώς θα επιβραδύνει η Κίνα η επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας;

Η Κίνα έχει την ταχύτερα αναπτυσσόμενη μεγάλη οικονομία στον κόσμο με ρυθμούς ανάπτυξης κατά μέσο όρο 10% τα τελευταία 30 χρόνια, σύμφωνα με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ). Από το τέλος του 2017, η οικονομία της χώρας ήταν ο δεύτερος μεγαλύτερος στον κόσμο με το ονομαστικό ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) και το μεγαλύτερο από την ισοτιμία αγοραστικής δύναμης στον κόσμο (PPP) δίπλα στις Ηνωμένες Πολιτείες, που εξάγει προϊόντα που καταναλώνονται ευρέως σε όλο τον κόσμο.

Δυνητικοί οδηγοί πίσω από αργή κίνηση

Πολλοί οικονομολόγοι πιστεύουν ότι η οικονομία της Κίνας θα αρχίσει να επιβραδύνεται καθώς ο πληθυσμός της γερνάει και οι μισθοί αυξάνονται για να πληρούν τα παγκόσμια πρότυπα. Στο παρελθόν, η χώρα επωφελήθηκε από την έντονη ανάπτυξη του πληθυσμού της σε ηλικία εργασίας, καθώς και από τους σχετικά χαμηλούς μισθούς που τροφοδότησαν τον τομέα της μεταποίησης. Το πρόβλημα είναι ότι αυτές οι μεταβολές σημειώθηκαν σε βάρος του τομέα των υπηρεσιών και η μεταποίηση απαιτούσε όλο και λιγότερη εργασία με την πάροδο του χρόνου, καθώς η τεχνολογία αντικατέστησε θέσεις εργασίας.

Τελικά, πολλοί οικονομολόγοι πιστεύουν ότι η χώρα θα πρέπει να μεταναστεύσει από τη μεταποίηση στις υπηρεσίες ως πρωταρχικό παράγοντα του ΑΕΠ, όπως άλλωστε έχουν κάνει και άλλες ανεπτυγμένες χώρες όπως οι Ηνωμένες Πολιτείες και εκείνες στην Ευρώπη. Η πιο μετριοπαθής ισορροπημένη ανάπτυξη κάτω του οκτώ τοις εκατό θα μπορούσε να αυξήσει την απασχόληση, τους μισθούς και την ιδιωτική κατανάλωση πιο γρήγορα από την ανισόρροπη ανάπτυξη άνω του οκτώ τοις εκατό. Το 2015 και το 2016, η κυβέρνηση έχει αγκαλιάσει ρητά αυτή τη μετάβαση στις υπηρεσίες.

Συνέπειες στην παγκόσμια οικονομία

Η οικονομική επιβράδυνση της Κίνας θα έχει αντίκτυπο σε διάφορες περιοχές του κόσμου με διαφορετικούς τρόπους, ανάλογα με την έκθεσή τους. Στις χώρες που εξαρτώνται από τις εξαγωγές εμπορευμάτων, όπως η Αυστραλία, η Βραζιλία, ο Καναδάς και η Ινδονησία, η επιβράδυνση θα μπορούσε να έχει αρνητικό αντίκτυπο στην αύξηση του ΑΕΠ καθώς η ζήτηση επιβραδύνεται. Η αναπόφευκτη πτώση των τιμών των βασικών προϊόντων θα μπορούσε να είναι ωφέλιμη για άλλες χώρες που καταναλώνουν τα εμπορεύματα, όπως οι Ηνωμένες Πολιτείες και οι χώρες της Ευρώπης.

Είτε έτσι είτε αλλιώς, η επιβράδυνση θα απαιτήσει κάποια προσαρμογή από την πλευρά της παγκόσμιας οικονομίας. Η χώρα υπήρξε ο μοναδικός μεγαλύτερος συντελεστής στην παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη τα τελευταία χρόνια, σύμφωνα με το ΔΝΤ, συμβάλλοντας κατά 31% κατά μέσο όρο μεταξύ του 2010 και του 2013. Τα στοιχεία αυτά είναι σημαντικά υψηλότερα από το οκτώ τοις εκατό της συμβολής της στη δεκαετία του 1980, υποστηρίζουν ότι οι ΗΠΑ και η Ευρώπη θα μπορούσαν να αναλάβουν μεγάλο μέρος της χαλάρωσης καθώς η παγκόσμια οικονομία ανακάμπτει από την οικονομική κρίση του 2008.

Θέση χαρτοφυλακίων για αργή κίνηση

Οι διεθνείς επενδυτές μπορούν να αντισταθούν σε ορισμένες από τις συνέπειες της επιβράδυνσης της οικονομίας της Κίνας, λαμβάνοντας απλά μέτρα που στοχεύουν στην επανεξισορρόπηση του χαρτοφυλακίου τους για να λάβουν υπόψη αυτές τις αλλαγές.

Ορισμένα πιθανά βήματα που πρέπει να ακολουθήσετε περιλαμβάνουν:

• Μειώστε την έκθεση σε εμπορεύματα. Οι πιο βαθιές επιπτώσεις της επιβράδυνσης της οικονομίας της Κίνας θα ήταν η μείωση της κατανάλωσης των βασικών προϊόντων και ως εκ τούτου οι χαμηλότερες τιμές των βασικών εμπορευμάτων μακροπρόθεσμα. Ωστόσο, αξίζει να σημειωθεί ότι το εμπόριο μελλοντικών εμπορικών συναλλαγών βασισμένο στις προσδοκίες και όχι στην πραγματικότητα, οπότε η χρονική στιγμή αυτών των μειώσεων θα εξαρτηθεί από την αντίληψη. Είναι επίσης πιθανό ότι άλλες χώρες θα πάρουν το χαλαρό, ιδιαίτερα εκείνες στη Νοτιοανατολική Ασία.
• Αύξηση της διαφοροποίησης. Οι επενδυτές μπορούν να μετριάσουν τις επιπτώσεις της μείωσης σε κάθε μεμονωμένη χώρα διασφαλίζοντας ότι το χαρτοφυλάκιό τους είναι κατάλληλα διαφοροποιημένο σε χώρες σε όλο τον κόσμο, συμπεριλαμβανομένων αναπτυγμένων χωρών όπως οι ΗΠΑ και περιφέρειες όπως η Ευρώπη, καθώς και σε άλλες αναδυόμενες αγορές που θα μπορούσαν να τοποθετηθούν σε εξαγορά παραγωγική δραστηριότητα.
• Hedge with Puts Κινέζικα ETF. Οι επενδυτές μπορούν να αγοράσουν μακροπρόθεσμες επιλογές πώλησης σε κινεζικά ETF ή βραχυπρόθεσμες πωλήσεις κινεζικών μετοχών προκειμένου να αντισταθμίσουν τα χαρτοφυλάκιά τους, να επωφεληθούν από την πτώση τους και να αντισταθμίσουν τις μακροχρόνιες κινεζικές θέσεις στο χαρτοφυλάκιό τους. Το μειονέκτημα είναι ότι αυτές οι ενεργές στρατηγικές απαιτούν ένα ορισμένο επίπεδο χρονισμού της αγοράς που δύσκολα μπορεί να αποσυρθεί, γεγονός που τους καθιστά τελευταίο ελκυστικό από αυτές τις επιλογές.

Οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να είναι ενήμεροι για το ενδεχόμενο μιας απότομης συρρίκνωσης στην Κίνα. Όπως και άλλες οικονομίες, η Κίνα θα μπορούσε να βιώσει έναν κύκλο άνθησης-απόσβεσης που θα μπορούσε να βλάψει τις αγορές μετοχών και ομολόγων της. Η αγορά ακινήτων έχει γίνει μια μεγάλη ανησυχία το 2016 και το 2017, αλλά άλλες φυσαλίδες περιουσιακών στοιχείων θα μπορούσαν να γίνουν εξίσου υπερβολικές εάν η οικονομία υπερθερμανθεί και οι ρυθμιστικές αρχές δεν είναι σε θέση να συγκρατήσουν την ανάπτυξη. Αυτές είναι σημαντικές τάσεις που οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν προσεκτικά την πάροδο του χρόνου.