Κυλιόμενη απόδοση έναντι μέσων ετήσιων αποδόσεων

Οι προηγούμενες επιστροφές μπορεί να είναι παραπλανητικές αν δεν ξέρετε πώς να τις ερμηνεύσετε. Τα περισσότερα έσοδα από επενδύσεις δηλώνονται με τη μορφή ετήσιας απόδοσης ή ενός μέση ετήσια απόδοση .

Για παράδειγμα, εάν μια επένδυση αναφέρει ότι πέρυσι είχε ετήσια απόδοση 9% που συνήθως σημαίνει ότι εάν επενδύσατε την 1η Ιανουαρίου και που πωλήσατε την επένδυσή σας στις 31 Δεκεμβρίου, τότε κερδίσατε απόδοση 9%.

Εάν η επένδυση δηλώνει ότι είχε ετήσια απόδοση 8% σε διάστημα δέκα ετών, αυτό σημαίνει ότι εάν επενδύσατε την 1η Ιανουαρίου και πώλησατε την επένδυσή σας στις 31 Δεκεμβρίου ακριβώς δέκα χρόνια αργότερα, κερδίσατε το αντίστοιχο ποσό του 8% ετησίως.

Ωστόσο, κατά τη διάρκεια αυτών των δέκα ετών, ένα έτος η επένδυση μπορεί να έχει αυξηθεί κατά 20% και ένα άλλο έτος μπορεί να έχει μειωθεί κατά 10%. Όταν υπολογίζετε τον μέσο όρο των δέκα ετών, κερδίζετε την "μέση ετήσια απόδοση" 8%.

Ο κίνδυνος χρήσης μέσων αποδόσεων

Αυτή η μέση απόδοση είναι παρόμοια με το να λέτε ότι πήγατε σε ένα ταξίδι και κατά μέσο όρο 50 μίλι / ώρα. Ξέρετε ότι δεν ταξιδεύατε πραγματικά 50 μίλια την ώρα. Μερικές φορές ταξιδεύατε πολύ πιο γρήγορα. άλλες φορές ταξιδεύατε πολύ πιο αργά.

Nassim Taleb, στο βιβλίο του Ο μαύρος κύκνος (Penguin, 2008), έχει ένα τμήμα που ονομάζεται "Μην διασχίζετε ένα ποτάμι αν είναι (κατά μέσο όρο) βάθος τεσσάρων μέτρων." Είναι μια δήλωση που αξίζει να αναλογιστεί κανείς. Οι περισσότερες οικονομικές προβολές χρησιμοποιούν μέσους όρους. Δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι οι επενδύσεις σας θα επιτύχουν τη μέση απόδοση.

Μεταβλητότητα είναι η διακύμανση των αποδόσεων από τον μέσο όρο τους. Για παράδειγμα, από το 1926 έως το 2015, οι ιστορικές αποδόσεις χρηματιστηριακών αγορών, όπως μετράται από τον δείκτη S & P 500, ήταν κατά μέσο όρο 10% ετησίως. Ωστόσο, ο μέσος όρος των ετών ήταν 43,3% (1931) και 54% (1933), καθώς και τα τελευταία χρόνια όπως το 2008, όταν μειώθηκε κατά 37% και το 2009 αυξήθηκε κατά 26,5%.

Αυτή η διακύμανση των αποδόσεων από τον μέσο όρο εμφανίζεται ως κίνδυνος ακολουθίας. Μπορείτε να προβάλλετε ένα αποτέλεσμα με βάση την αναμενόμενη μέση απόδοση, αλλά αντιμετωπίζετε ένα εντελώς διαφορετικό αποτέλεσμα λόγω της μεταβλητότητας των πραγματικών αποδόσεων.

Οι Κυλιόμενες Επιστροφές προσφέρουν μια πιο ολοκληρωμένη προβολή

Κυλιόμενη επιστροφή να παράσχουν έναν πιο ρεαλιστικό τρόπο να εξετάσουμε τις αποδόσεις των επενδύσεων. Μια δεκαετής κυλιόμενη επιστροφή θα σας δείξει τα καλύτερα δέκα χρόνια και τα χειρότερα δέκα χρόνια που μπορεί να έχετε βιώσει, κοιτάζοντας τις δεκαετίες όχι μόνο από τον Ιανουάριο, αλλά και από την 1η Φεβρουαρίου, 1 Μαρτίου, 1η Απριλίου, κλπ.

Η ίδια επένδυση που είχε μέση ετήσια απόδοση 8% για δέκα χρόνια μπορεί να έχει την καλύτερη κυλιόμενη απόδοση δέκα ετών 16% και τη χειρότερη δεκαετή κυλιόμενη απόδοση -3%. Αν συνταξιοδοτείτε, αυτό σημαίνει ότι, ανάλογα με τη δεκαετία που αποχώρησες σε εσάς, θα μπορούσατε να έχετε κέρδη 16% ετησίως από το χαρτοφυλάκιο σας ή 3% απώλεια του έτους. Οι επαναλαμβανόμενες επιστροφές σας δίνουν μια πιο ρεαλιστική ιδέα για το τι πραγματικά μπορεί να συμβεί στα χρήματά σας, ανάλογα με τα συγκεκριμένα δέκα χρόνια που επενδύσατε.

Χρησιμοποιώντας μια τροχαία επιστροφή θα ήταν σαν να λέτε ότι κατά τη διάρκεια ενός μεγάλου ταξιδιού, ανάλογα με τις καιρικές συνθήκες, θα μπορούσατε να μετρήσετε κατά μέσο όρο 45 μίλι / ώρα, ή μπορείτε να μετρήσετε κατά μέσο όρο 65 mph. Αυτό το γράφημα των παρελθόντων ρολών επιστροφής για διάφορους δείκτες μετοχών και ομολόγων δείχνει πόσο διαφορετικές εμφανίζονται οι καλύτερες φορές σε σύγκριση με τις χειρότερες φορές. Όλοι οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές θα πρέπει να δουν τις κυλιόμενες αποδόσεις προτού θέσουν τις προσδοκίες επιστροφής στα σχέδια συνταξιοδοτικών εισοδημάτων τους.

Εάν χρησιμοποιείτε έναν υπολογιστή online συνταξιοδότησης και υποθέστε ότι μπορείτε να κερδίσετε μια επιστροφή που είναι πολύ υψηλότερη από ό, τι η πραγματικότητα μπορεί να παραδώσει, θα μπορούσε να αφήσει το εισόδημα συνταξιοδότησης σας σε κίνδυνο. Είναι καλύτερο να σχεδιάσετε για το χειρότερο και να καταλήξετε κάτι καλύτερο από το να έχετε ένα σχέδιο που λειτουργεί μόνο αν έχετε πάνω από τα μέσα αποτελέσματα. Δεν είστε εγγυημένοι μόνο ο καλύτερος καιρός στη συνταξιοδότηση.

* Επιστροφές προερχόμενες από τους Συμβούλους Διαχείρισης Διαστάσεων, Matrix Book 2016 Π. 14-15.