Επένδυση σε δημοτικά ομόλογα χωρίς ΦΠΑ

Η επένδυση σε απαλλαγμένα από φόρους δημοτικά ομόλογα είναι μια διαχρονική παράδοση μεταξύ των επενδυτών με σταθερό εισόδημα που επιθυμούν να απολαύσουν ένα ρεύμα παθητικού εισοδήματος από το κουπόνι τόκων, το οποίο απαλλάσσεται από τη φορολογία υπό τις κατάλληλες συνθήκες, ενώ παράλληλα συμβάλλει στη χρηματοδότηση των βασικών υποδομών τις κοινότητες στις οποίες διαμένουν · επενδύοντας παράλληλα με θετικές επιπτώσεις από την κατασκευή νοσοκομείων, γεφυρών, αποχετεύσεων, σχολείων και άλλων αναγκαίων και επιθυμητών υπηρεσιών και υποδομών. Δεν είναι υπερβολή να πούμε ότι η επένδυση σε δημοτικά ομόλογα κάνει μια υπηρεσία για τον πολιτισμό.

Αλλά τα δημοτικά ομόλογα, όπως είναι μερικές φορές γνωστά, αποτελούν ένα μοναδικό είδος σταθερού εισοδήματος με το δικό του λεξιλόγιο, τους κινδύνους, τα οφέλη και τις ευκαιρίες. Θέλω να αφιερώσω λίγο χρόνο για να σας παρουσιάσω δημοτικά ομόλογα χωρίς φορολογία, να σας δώσω μια υψηλού επιπέδου άποψη για μερικά από τα βασικά στοιχεία, να εξηγήσετε τον λόγο για τον οποίο ορισμένα πράγματα είναι σημαντικά και να σας υποδείξουμε προς την κατεύθυνση της περαιτέρω ανάγνωσης αν αυτό είναι μια περιοχή στην οποία σας ενδιαφέρει.

Εάν είστε πολίτης των Ηνωμένων Πολιτειών, είναι πολύ πιθανό ότι, αργά ή γρήγορα, τα δημοτικά ομόλογα θα αποτελούν μέρος του χαρτοφυλακίου σας εάν έχετε καθαρή αξία οποιουδήποτε αξιόλογου μεγέθους. Είναι καλύτερο να εξοικειωθείς με αυτούς νωρίς ώστε να μπορέσεις να γίνεις πιο άνετος με το πώς δουλεύουν και μερικές από τις παγίδες, από τη στιγμή που θα αρχίσεις να γράψεις επιταγές για να τις αποκτήσεις.

Τα Ομόλογα Γενικής Υποχρέωσης και τα Ομολόγια Εσόδων είναι Δημοτικά Ομόλογα χωρίς Φόρο

Θα ήθελα να ξεκινήσω με την είσοδο σε δύο τύπους δημοτικών ομολόγων που πιθανότατα θα συναντήσετε καθώς αρχίζετε την έρευνα αυτής της συγκεκριμένης κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων. Οι πρώτοι ονομάζονται γενικές υποχρεώσεις δημοτικών ομολόγων, ή ΓΚ για σύντομο χρονικό διάστημα, και υποστηρίζονται από την ικανότητα των δήμων που τους εξέδωσαν να επιβάλουν φόρους.

• Τα γενικά υποχρεωτικά ομόλογα χρησιμοποιούνται για την κάλυψη έργων όπως τα σχολεία και τα συστήματα αποχέτευσης. Φαίνεται ασφαλές να πούμε ότι οι περισσότεροι δημοτικοί επενδυτές ομολόγων θεωρούν ότι τα ομόλογα γενικής υποχρέωσης πρέπει να είναι ασφαλέστερα από ό, μια εσφαλμένη αντίληψη που δεν πρέπει να πιστέψετε.
• Τα έσοδα munis, αντιθέτως, εκδίδονται από ειδικές κρατικές ή τοπικές κυρώσεις, όπως κυρώσεις, όπως μια εταιρεία κοινής ωφέλειας. Ο τόκος εξυπηρετείται ή καταβάλλεται από τα έσοδα που παράγονται από την επιχείρηση που υποστηρίζει την υποχρέωση. Στην περίπτωση μιας εταιρείας νερού, οι κάτοχοι ομολογιών καταβάλλονται από τα μετρητά που παράγονται από τους πελάτες που πληρώνουν τους λογαριασμούς νερού τους.

Οι φορολογικές περιπλοκές των φορολογικών δημοτικών ομολόγων

Στην καρδιά της έκκλησης των δημοτικών ομολόγων είναι η φορολογική μεταχείριση που ανταμείβει τους επενδυτές για την επένδυση στην κοινωνία. Όχι μόνο η ομοσπονδιακή κυβέρνηση απαλλάσσει τους τίτλους αυτούς από τους ομοσπονδιακούς φόρους, οι οποίοι μπορούν να σώσουν τους υψηλότερους φορολογικούς συντελεστές από ένα συνολικό φορολογικό συντελεστή 43,4% μεταξύ του υψηλότερου οριακού επιτοκίου και του ειδικού φόρου Medicare, αλλά αν ζείτε στο κράτος που εξέδωσε το δημοτικό ομόλογα, πιθανότατα δεν θα πρέπει να πληρώνετε κρατικούς φόρους.

Αυτό σημαίνει ότι, για τον σωστό επενδυτή υπό τις κατάλληλες συνθήκες, τα σωστά αφορολόγητα δημοτικά ομόλογα μπορεί να είναι φανταστικά. Στην πραγματικότητα, παρά το γεγονός ότι φαίνεται να αποδίδει σημαντικά λιγότερα από τα εταιρικά ομόλογα, είναι πιθανό ένα δημοτικό ομόλογο χωρίς φόρο να αποφέρει περισσότερο μετά από φόρους. Για να μάθετε αν συμβαίνει αυτό, πρέπει να εξισώσετε τις δύο αποδόσεις χρησιμοποιώντας κάτι γνωστό ως φορολογητέα ισοδύναμη απόδοση. Ο τύπος για φορολογητέα ισοδύναμη απόδοση των δημοτικών ομολόγων είναι απλή. Είναι: Φορολογική απαλλαγή ÷ (1 - υψηλότερος φορολογικός συντελεστής που εφαρμόζεται στα κέρδη των επενδυτών).

Μια απεικόνιση μπορεί να βοηθήσει.Φανταστείτε ότι είστε επιχειρηματίας υψηλής κερδοφορίας με εισόδημα στα χαμηλά επτά αριθμούς που ζουν στην Καλιφόρνια, έτσι θα έπρεπε κανονικά να πληρώσετε 43,4% στο ομοσπονδιακό επίπεδο και 13,3% σε κρατικό επίπεδο για το χειρότερο χτύπημα του εισοδήματός σας .

Δεδομένου ότι οι ομοσπονδιακοί φόροι μπορούν να αφαιρεθούν από τον υπολογισμό των κρατικών φόρων, θα έπρεπε πραγματικά να πληρώσετε μόνο το κρατικό φόρο 13,3% επί του 56,6% των εσόδων προ φόρων, με αποτέλεσμα ένα πρόσθετο φόρο 7,53% πάνω από το 43,4% πληρώνετε στο IRS. Αυτό σημαίνει ότι πρέπει να χρησιμοποιήσετε 50,93% για τη μεταβλητή στον υπολογισμό της φορολογητέας ισοδύναμης απόδοσης.

Ψάχνετε για ένα δημοτικό ομόλογο απαλλαγμένο από φόρους για το Riverside California με AA από S & P και Aa2 από την Moody's. Ολοκληρώνεται την 1η Αυγούστου 2032, αλλά είναι εξαναγκαστική, οπότε η απόδοση έως τη λήξη του 2,986% είναι υψηλότερη από την απόδοση-σε-χειρότερη, η οποία είναι 2,688%. Σε αυτή την περίπτωση, για χάρη του συντηρητισμού, θα υποθέσουμε ότι η απόδοση στο χειρότερο πράγματι έρχεται στην καρδιά και πηγαίνει με την τιμή 2,688%. Πόσο θα έπρεπε να αποφέρει ένα εταιρικό ομόλογο για να σας παράσχει το ίδιο εισόδημα μετά τη φορολογία; Θα μπορούσαμε να πάρουμε τον φορολογητέο ισοδύναμο τύπο απόδοσης και να συνδέσουμε σε αυτό που γνωρίζουμε:

• Βήμα 1:2.688 ÷ (1 - 0.5093)
• Βήμα 2:2.688 ÷ 0.4907
• Απάντηση:5.48%

Δηλαδή, για να καταλήξετε με ακριβώς το ίδιο ποσό των μετά φόρων εισοδήματος, θα χρειαστείτε εταιρικά ομόλογα συγκρίσιμης ποιότητας που λήγουν τον Αύγουστο του 2032 για να σας πληρώσουν 5,48% μόνο για να σπάσουν ακόμη και με το αφορολόγητο δημοτικό ομόλογο που είστε Θεωρώντας.

Μια γρήγορη ματιά στα φύλλα αποθέματος για μια μεγάλη χρηματιστηριακή εταιρεία δείχνει ότι το πιο κοντινό μπορείτε να φτάσετε σε οτιδήποτε στο συγκεκριμένο εύρος, προς το παρόν είναι ομολογιακά ονομαστικά AA + από S & P και A1 από την Moody's για General Electric Capital που λήγουν στις 15 Δεκεμβρίου 2032.

Έχουν απόδοση έως την ωρίμανση 3,432% και είναι μη πληρωτέα, επομένως δεν υπάρχει απόδοση προς χειρότερη. Αυτό δεν είναι ακόμη στενό. Δεν θα έχετε καμία επιχείρηση που να αγοράζει φορολογητέα εταιρικά ομόλογα υπό αυτές τις συνθήκες. Το ατομικό σας κόστος ευκαιρίας τις καθιστά πολύ άκαμπτες.

Ένας τρόπος με τον οποίο μπορείτε να κάνετε διαιτησία στον φορολογικό κώδικα είναι να χρησιμοποιήσετε μια στρατηγική που ονομάζεται τοποθέτηση περιουσιακών στοιχείων. Δεν θα θέλατε ποτέ να έχετε στην κατοχή σας τα απαλλαγμένα από φόρους δημοτικά ομόλογα μέσα σε φορολογικά καταφύγια, όπως ένα Roth IRA, επειδή θα προτιμούσατε να αγοράσετε τα υψηλότερης απόδοσης εταιρικά ομόλογα καθώς απαλλάσσονται από τους ομοσπονδιακούς και κρατικούς φόρους ενώ βρίσκονται εντός των προστατευτικών ορίων αυτής της ειδικής λογαριασμός.

Ομοίως, οι μη κερδοσκοπικοί οργανισμοί, τα φιλανθρωπικά ιδρύματα και ορισμένες ομάδες κεφαλαίων, όπως τα κεφάλαια για τα ανώτατα εκπαιδευτικά ιδρύματα, θα έχουν ομοίως μικρή χρησιμότητα για δημοτικά ομόλογα χωρίς φορολογία, καθώς σχεδόν πάντα θα είναι σε θέση να βρουν καλύτερη αντιμετώπιση αλλού.

Αποφασίζοντας ποια αφορολόγητα δημοτικά ομόλογα είναι αρκετά ασφαλή για να δικαιολογήσουν μια επένδυση

Αν δεν είστε διατεθειμένοι να επενδύσετε σημαντικό χρόνο και προσπάθεια για να κατανοήσετε την ποιότητα ενός συγκεκριμένου δημοτικού ομόλογου, κάτι που μπορεί να φαίνεται δικαιολογημένο, δεδομένης της αφοσίωσης που παίρνετε αν επενδύετε εκατοντάδες χιλιάδες ή εκατομμύρια δολάρια, υπάρχουν πολύ λίγες πληροφορίες διαθέσιμες για μεμονωμένες εκδόσεις δημοτικών ομολόγων.

Ευτυχώς, πολλοί δήμοι θα πληρώσουν για να έχουν οργανισμοί αξιολόγησης ομολόγων εκχωρούν αξιολογήσεις για τα δημοτικά τους ομόλογα χωρίς φόρο, με την ελπίδα να προσελκύσουν επενδυτές. Περισσότεροι ενδιαφερόμενοι επενδυτές σημαίνουν περισσότερους ανθρώπους που υποβάλλουν προσφορές για τα ομόλογα, γεγονός που μειώνει το επιτόκιο και την απόδοση, εξοικονομώντας τα χρήματα του δήμου.

Οι αναλυτές του οργανισμού αξιολόγησης ομολόγων ξοδεύουν χρόνο για να καθορίσουν την ποιότητα και την ασφάλεια του συγκεκριμένου δημοσίου ομολογιακού δανείου, εξετάζοντας πράγματα όπως ο δείκτης κάλυψης των τόκων, για να καθορίσουν εάν ένα ομολογιακό δάνειο θα είναι επενδυτικού βαθμού ή όχι.Ορισμένα δημοτικά ομόλογα δεν έχουν βαθμολογία, οπότε ο επενδυτής μπορεί να εξετάσει το ενδεχόμενο να περάσει εξ ολοκλήρου ή, αν επιμείνει στη στήριξη του συγκεκριμένου ομολόγου, ακόμα πιο απαιτητικό για την αναζήτηση περιθωρίου ασφαλείας.

Για όσους από εσάς θέλουν να μετρήσουν την ασφάλεια των δημοτικών ομολόγων σας χωρίς φόρο, ο πατέρας της αξίας που επενδύει, ο Benjamin Graham, είχε κάποιες προτάσεις στην πραγματεία του Ανάλυση ασφαλείας . Για παράδειγμα, τουλάχιστον, θα θέλετε σχεδόν πάντα να έχετε ελάχιστες απαιτήσεις πληθυσμού, ιστορικό ακριβών πληρωμών ομολόγων και μια διαφορετική υποκείμενη οικονομία για να στηρίξετε τις ταμειακές ροές.

Πάνω απ 'όλα, θέλετε να μάθετε 1.) ποιος είναι υπεύθυνος για την εξυπηρέτηση των πληρωμών τόκων και της μελλοντικής κύριας λήξης των ομολόγων και 2.) τα υποκείμενα οικονομικά στοιχεία του εκδότη, τόσο σε ικανότητα όσο και σε προθυμία να ανταποκριθούν στις υποσχέσεις του. Σε σχετικό σημείωμα, ένας από τους μεγαλύτερους κινδύνους που θα αντιμετωπίσετε, ειδικά με μακροχρόνια απαλλαγμένα από φόρους δημοτικά ομόλογα, είναι ο κίνδυνος πληθωρισμού.

Περισσότερες σκέψεις σχετικά με την επένδυση σε φορολογικά μη δημοτικά ομόλογα

Πέρα από αυτές τις σκέψεις, θα πρέπει να σκεφτείτε τα πράγματα που θα εξετάζατε με άλλους τύπους τίτλων σταθερής απόδοσης. Για παράδειγμα, αν έχετε συγκεκριμένες ανάγκες ταμειακών ροών ή εάν έχετε αρκετά μεγάλο προσδόκιμο ζωής και επενδυτικό ορίζοντα, πιθανότατα θα είστε σε θέση να μειώσετε τον κίνδυνο και να αυξήσετε την αποτελεσματική απόδοση, δημιουργώντας μια δημοτική κλίμακα ομολόγων.

Θα θελήσετε να παρακολουθήσετε την κατάσταση του εκδότη των ομολόγων - εξετάστε πώς έχουν μεταβληθεί οι περιουσίες του Ντητρόιτ με την πάροδο του χρόνου - για να βεβαιωθείτε ότι η σύνεση δεν απαιτεί να πουλήσετε έναν δεσμό προτού τα προβλήματα ξεπεραστούν πάρα πολύ για να διορθώσετε και ο κύριος σας είναι σε κίνδυνο.

Μπορεί επίσης να θέλετε να δείτε ένα φανταστικό βιβλίο από μια γυναίκα που ονομάζεται Annette Thau Το βιβλίο ομολόγων . Γράφτηκε για όσους έχουν μικρή ή καθόλου εμπειρία ομολόγων και καλύπτει ουσιαστικά όλα όσα πρέπει να γνωρίζει ένας επενδυτής. Το συνιστώ ανεπιφύλακτα.