Γιατί δεν βλέπουμε ακόμα τον πληθωρισμό

Πριν από αρκετά χρόνια, το 2011, ένας νέος επενδυτής έγραψε για να μας ρωτήσει μια μεγάλη ερώτηση: Γιατί, με όλα τα χρήματα που η κυβέρνηση εκτυπώνει, δεν έχουμε δει τον πληθωρισμό; Για ακαδημαϊκούς σκοπούς, η απάντηση που δώσαμε πριν από περίπου μισή ντουζίνα χρόνια θα σας δώσει μια κατανόηση των παραγόντων και των αρχών που υπήρχαν τότε.

Η Σύντομη Απάντηση: Το χρηματικό ποσό που έχει εκτυπώσει η κυβέρνηση δεν έχει ξεπεράσει ακόμα τα χρήματα που δημιούργησαν οι τράπεζες κατά τη διάρκεια περιόδων ρεκόρ χαμηλών επιτοκίων.

Με άλλα λόγια, όταν καταθέτετε τα χρήματα σε μια τράπεζα, επιτρέπεται να κρατούν μόνο ένα κλάσμα από αυτό στο αποθεματικό. Μπορούν να δανείσουν πολύ περισσότερα χρήματα από το ποσό που καταθέτετε. Εδώ είναι μια ακατανόητη υπεραπλούστευση: Εάν οι ελάχιστες ελάχιστες απαιτήσεις (που ορίζονται από την Federal Reserve) και καταθέσετε 100.000 δολάρια στην τράπεζά σας, η τράπεζα μπορεί να χρειαστεί να κρατήσει μόνο 10.000 δολάρια. Στη συνέχεια, μπορούν να δανείσουν 90.000 δολάρια σε κάποιον που πηγαίνει και καταθέτει σε άλλη τράπεζα. Αυτή η τράπεζα μπορεί στη συνέχεια να χρησιμοποιήσει τα χρήματα για να δανείσει $ 89.000. Αυτός ο κύκλος επαναλαμβάνεται έως ότου τα αρχικά σας $ 100.000 είναι πολύ, πολύ περισσότερα "χρήματα" στο σύστημα.

Μόνο στην περίπτωσή μας, η κατάθεσή σας συν δύο επιχειρηματικά δάνεια είχε ως αποτέλεσμα 279.000 δολάρια!

Τι προκαλεί τον πληθωρισμό;

Η κυβέρνηση, οι οικονομολόγοι και οι χρηματοδότες παρακολουθούν το ποσό των χρημάτων στο σύστημα από τον τύπο. Αυτά συχνά ονομάζονται M1, M2 ή M3. Με τον τρόπο αυτό, μπορούν να δουν πόσο από τα "χρήματα" σε ένα έθνος προέρχονται από χαρτονομίσματα, πόσα προέρχονται από τραπεζικές πιστώσεις κ.λπ.

Τόσοι "χρήματα" δημιουργήθηκαν όταν μειώθηκαν τα επιτόκια και οι καταναλωτές δανείστηκαν ρεκόρ ποσά που όταν οι τράπεζες έκλεισαν το δανεισμό για να προσπαθήσουν να ξαναχτίσουν τον ισολογισμό τους, αυτά τα χρήματα απορροφήθηκαν από την οικονομία. Εάν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα δεν εκτύπωσε χρήματα, θα είχαμε ξεπεράσει έναν μεγάλο αποπληθωρισμό της κατάθλιψης - το σπίτι και τα περιουσιακά σας στοιχεία θα είχαν χάσει αξία, αλλά η υποθήκη σας θα παρέμενε ίδια. Με άλλα λόγια, αν είχατε καθόλου χρέος, θα είχατε βουλώσει πλήρως και τελείως.

Η κυβέρνηση ενεργοποίησε τα τυπογραφεία για να προσπαθήσει να αντικαταστήσει την τράπεζα που δημιούργησε τα χρήματα, με την ελπίδα ότι θα μπορούσαν να τα βγάλουν από το σύστημα τα επόμενα 5 με 10 χρόνια αργά, λίγο κάθε φορά.

Αυτή ήταν μια απόλυτα λογική και σοφή απάντηση. Το πρόβλημα είναι ότι πολλοί άνθρωποι αναρωτιούνται εάν το Κογκρέσο μπορεί να ελέγξει τις δαπάνες του. Την στιγμή που τα εκτυπωμένα χρήματα ξεκινούν να ξεπερνούν την παλιά μας προσφορά χρήματος Με το τρέχον προβλεπόμενο έλλειμμα 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων κατά τα επόμενα 10 χρόνια, αυτό θα συμβεί και αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι άνθρωποι δήλωσαν ότι ο πληθωρισμός μπορεί να έρχεται.

Εάν το Κογκρέσο σταματήσει να δαπανούν 1-2 χρόνια από τώρα, ο πληθωρισμός δεν θα συμβεί παρά τα χρήματα που έχουμε εκτυπώσει λόγω των παραγόντων που έχω ήδη περιγράψει. Εάν, ωστόσο, το Κογκρέσο εξακολουθεί να ξοδεύει χρήματα, ο πληθωρισμός θα μπορούσε να καταστρέψει την αξία του δολαρίου. Όπως έχω δημοσιεύσει νωρίτερα και αλλού, αν γνωρίζετε πώς να επωφεληθείτε από αυτήν την κατάσταση, αυτό μπορεί να είναι καλό για εσάς, ακριβώς όπως θα είναι για εταιρείες όπως η Coca-Cola, η General Electric ή η Johnson & Johnson, οι οποίες κάνουν πολλά χρήματά τους στο εξωτερικό σε χώρες μη δολάριο.

Με απλά λόγια, το πρόβλημα δεν είναι τα χρήματα που έχει εκτυπώσει η κυβέρνηση τα τελευταία δύο χρόνια. Είναι τα χρήματα που οι περισσότεροι επενδυτές πιστεύουν ότι η κυβέρνηση πρόκειται να εκτυπώσει τα επόμενα δέκα χρόνια αυτό είναι το πρόβλημα.Το πραγματικό χαρτονόμισμα είναι ένα μικροσκοπικό, μικρό ποσοστό του συνολικού "χρήματος" που έχει δημιουργήσει ένα έθνος σε κάθε δεδομένη στιγμή. Ως αποτέλεσμα της αποκοπής των πιστώσεων, η κυβέρνηση δεν μπορούσε να εκτυπώσει χρήματα αρκετά γρήγορα για να αντικαταστήσει τα χρηματικά διαθέσιμα M2 και M3 (αυτό το γράφημα δείχνει μέχρι το 2005, πώς M2 και M3 γίνονται όλο και μεγαλύτερο ποσοστό συνολικά "χρήματα").