Flash Crash: Ορισμός, Παραδείγματα, Αιτίες

Ένα συντριβή flash είναι όταν μια αγορά, είτε μετοχές, ομόλογα, ή εμπορεύματα, πέφτει μέσα σε λίγα λεπτά και στη συνέχεια ριμπάουντ. Διαφορετικά πράγματα μπορεί να το θέσουν εκτός, αλλά τα προγράμματα εμπορίας ηλεκτρονικών υπολογιστών καθιστούν οποιαδήποτε σύγκρουση χειρότερη. Αυτά τα "bots" χρησιμοποιούν αλγόριθμους που αναγνωρίζουν τις εκτροπές, όπως οι εντολές πώλησης. Αντιδρούν αυτόματα με την πώληση των εκμεταλλεύσεών τους για να αποφευχθούν περαιτέρω απώλειες.

Όταν μια παγκόσμια εκδήλωση, ή ένα πρόβλημα υπολογιστή, λέει σε αυτά τα προγράμματα ότι συμβαίνει κάτι ασυνήθιστο, πωλούν αυτόματα (ή αγοράζουν) αυτόματα σύμφωνα με τον κώδικα τους. Αυτά τα προγράμματα συναλλαγών καθιστούν την κίνηση των μετοχών πιο έντονη, προσθέτοντας έτσι κίνδυνο.

2015 NYSE Flash Crash

Το πάτωμα του Χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης σταμάτησε να διαπραγματεύεται για τρεις ώρες και 38 λεπτά στις 8 Ιουλίου 2015. Οι συναλλαγές μετατοπίστηκαν γρήγορα στα έντεκα άλλα χρηματιστήρια, όπως το NASDAQ, το BATS και πολλές «σκοτεινές δεξαμενές». Το NYSE αντιπροσωπεύει μόνο το 20% των συνολικών συναλλαγών, από περίπου 80% πριν από 10 χρόνια.

Η αιτία της διακοπής είναι ακόμα άγνωστη. Θα μπορούσε να συνδεθεί με το κλείσιμο της αρχικής σελίδας της Wall Street Journal ή με το ξεκίνημα των πτήσεων των United Airlines. Και οι δύο συνέβησαν την ίδια ημέρα.

2014 Bond Flash Crash

Στις 15 Οκτωβρίου 2014, η απόδοση του σημείου 10 ετών του Δημοσίου υποχώρησε από 2,0% σε 1,873% μέσα σε λίγα λεπτά. Αμέσως ανέκαμψε. Η βύθιση έκανε να φαίνεται σαν μια ξαφνική αύξηση της ζήτησης για αυτές τις σημειώσεις. Οι αποδόσεις των ομολόγων μειώνονται όταν αυξάνονται οι τιμές. Ήταν η μεγαλύτερη μείωση μιας ημέρας από το 2009. Ο όγκος ήταν διπλάσιος από τον κανόνα.

Τι την προκάλεσε; Πολλοί κατηγορούν τα προγράμματα που βασίζονται στο αλγόριθμο, τα οποία ευθύνονται για σχεδόν το 15% των συναλλαγών στα U.S. Treasurys. Είναι μέρος του 60% της διαπραγμάτευσης που γίνεται ηλεκτρονικά, αντί του over-the-phone. Αυτό επιταχύνει οποιαδήποτε αντίδραση στην αγορά.

Υπήρξε επίσης περιορισμένη ρευστότητα σε ομόλογα διαθέσιμα προς πώληση. Υπήρχαν 54 τοις εκατό λιγότερα δεκαετή χαρτονομίσματα προς πώληση από τα κανονικά.

2010 Dow Flash Crash

Στις 6 Μαΐου 2010, ο Dow έπεσε 1.000 πόντους μέσα σε 10 λεπτά. Ήταν η μεγαλύτερη πτώση στα ρεκόρ, που κοστίζει 1 τρισεκατομμύριο δολάρια στα ίδια κεφάλαια. Μέχρι το τέλος της ημέρας, ανακτώνται το 70% της χαμένης περιοχής. Το ευρώ υποχώρησε σε ένα έτος χαμηλότερο έναντι του δολαρίου. Μια πτήση προς την ασφάλεια οδήγησε χρυσό μέχρι $ 1.200 την ουγγιά. Χτύπησε την απόδοση των 10ετών ομολόγων του Δημοσίου στο 3,4%.

Τι προκάλεσε την πώληση; Ο προαστιακός του Λονδίνου, ο Navinder Sarao, καθόταν στο σπίτι του χρησιμοποιώντας έναν προσωπικό υπολογιστή. Το 2015, οι ανακριτές διαπίστωσαν ότι η Sarao έκανε και γρήγορα ακύρωσε εκατοντάδες συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης "E-mini S & P". Ασχολήθηκε με μια παράνομη τακτική γνωστή ως "spoofing". Ως αποτέλεσμα, η Waddell & Reed κατέστρεψε τη ρευστότητα στις συμβάσεις συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης εξάγοντας συμβόλαια αξίας 4,1 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Ο όμιλος CME προειδοποίησε τον κ. Sarao και τον μεσίτη του, MF Global, ότι οι συναλλαγές του υποτίθεται ότι εκτελέστηκαν με καλή πίστη. Το Spoofing χειραγωγεί την τιμή της αγοράς ψευδώς χτίζοντας την τιμή και στη συνέχεια τα πωλεί γρήγορα με κέρδος.

Εκείνη την εποχή όλοι πίστευαν ότι η κρίση προκλήθηκε από την ελληνική κρίση χρέους. Το χρέος του νομού είχε μόλις υποβαθμιστεί σε καθεστώς αρνητικών ομολόγων από τους οργανισμούς αξιολόγησης. Δημιούργησε ταραχές στους δρόμους. Εάν η ΕΚΤ αφήσει την Ελλάδα σε αδυναμία πληρωμής, θα μπορούσε να προκαλέσει αδυναμίες από άλλες χρεωμένες χώρες όπως η Πορτογαλία, η Ιρλανδία και η Ισπανία. Οι επενδυτές που κατείχαν χρεόγραφα αυτών των χωρών θα είχαν υποστεί τεράστιες απώλειες. Δεδομένου ότι πολλοί από αυτούς τους επενδυτές ήταν τράπεζες, Libor αυξήθηκε.Είναι παρόμοιο με αυτό που συνέβη κατά τη διάρκεια της τραπεζικής κρίσης του 2007.

Αυτό δημιούργησε φόβο για το πάγωμα των πιστωτικών ιδρυμάτων στις ευρωπαϊκές τράπεζες.

Όπως και πολλά άλλα παρελθόντα συντριβά, δεν οδήγησε σε ύφεση.

2013 και άλλα συντριβές NASDAQ Flash

Το NASDAQ είναι κακόφημο για φλας crashes. Στις 22 Αυγούστου 2013, το NASDAQ έκλεισε από τις 12:14 μ.μ. EDT στις 3:25 μ.μ. EDT. Ένας από τους διακομιστές υπολογιστών στο NYSE δεν μπόρεσε να επικοινωνήσει με ένα διακομιστή NASDAQ που τροφοδοτούσε τα δεδομένα των τιμών των μετοχών. Παρά τις πολλές προσπάθειες, το πρόβλημα δεν μπορούσε να επιλυθεί και ο κεντρικός διακομιστής στο NASDAQ κατέβηκε.

Τα λάθη των υπολογιστών NASDAQ προκάλεσαν επίσης απώλειες 500 εκατομμυρίων δολαρίων για τους εμπόρους όταν ξεκίνησε η δημόσια προσφορά μετοχών στο Facebook. Στις 18 Μαΐου 2012, η ​​IPO καθυστέρησε για 30 λεπτά. Με άλλα λόγια, οι έμποροι δεν μπορούσαν να τοποθετήσουν, να αλλάξουν ή να ακυρώσουν παραγγελίες. Μετά τη διόρθωση του προβλήματος, διαπραγματεύθηκαν ρεκόρ 460 εκατομμυρίων μετοχών.

Είναι το Χρηματιστήριο γεμάτο;

Michael Lewis, ο συγγραφέας του Flash Boys , δήλωσε ότι η παρουσία αυτών των προγραμμάτων διαπραγμάτευσης υψηλής συχνότητας σημαίνει ότι ο μεμονωμένος επενδυτής δεν μπορεί να προχωρήσει. Τα προγράμματα παίρνουν τεράστια ποσά δεδομένων και κάνουν αποφάσεις και εμπορικές συναλλαγές διάρκειας δύο δευτερολέπτων πολύ πριν από έναν άνθρωπο. Οι εταιρείες που τις χρησιμοποιούν, όπως η Goldman Sachs και η JP Morgan, δεν έχουν χάσει με το εμπόριο από χρόνια. Για τον μέσο επενδυτή, λέει ο Lewis, η χρηματιστηριακή αγορά είναι εξαντλημένη.

Στο CNBC, ο Lewis υπερασπίστηκε την έρευνά του στον Διευθύνοντα Σύμβουλο της BATS, το δεύτερο μεγαλύτερο χρηματιστήριο πίσω από το NYSE. Όπως και το NASDAQ, είναι μια ηλεκτρονική ανταλλαγή, μόνο μεγαλύτερη. Ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής Mark Cuban δήλωσε ότι ο κίνδυνος μεγαλύτερου φρεναρίσματος είναι πολύ χειρότερος από οποιοδήποτε "εξάρτημα της αγοράς".

Πώς σας επηρεάζει

Αν η Wall Street δεν είναι σωστά, μπορεί να είναι επίσης. Δεν υπάρχει τρόπος που ένας μεμονωμένος συλλέκτης αποθεμάτων μπορεί να συλλέξει περισσότερες πληροφορίες από αυτά τα προγράμματα ηλεκτρονικών συναλλαγών. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο τόσες πολλές κλάσεις περιουσιακών στοιχείων κινούνται ταυτόχρονα. Αυτά τα προγράμματα δεν ρυθμίζονται ούτε.

Η κατάσταση δεν είναι απελπιστική. Αν και είναι αδύνατο να ξεπεραστούν τα προγράμματα αυτά καθημερινά, μπορείτε να πείτε πού κατευθύνεται η αγορά ακολουθώντας τον επιχειρηματικό κύκλο. Διατηρήστε ένα καλά διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο. Προσαρμόστε την κατανομή του ενεργητικού σας κάθε τρίμηνο για να κάνετε αξιοπρεπή απόδοση. Θυμηθείτε, δεν είναι πόσο κάνετε, αλλά πόσο λίγο χάνετε.

Εις βαθος: Τι είναι τα Αμοιβαία Κεφάλαια; | Τι είναι η συντριβή της χρηματιστηριακής αγοράς; | Θα μπορούσε μια σύγκρουση να προκαλέσει ύφεση;