Τι είναι τα ευρωομόλογα και πώς επενδύετε σε αυτά;

Φανταστείτε ότι μια εταιρεία με έδρα τις Η.Π.Α. θέλει να επεκταθεί στην αγορά της Ινδίας και πρέπει να αντλήσει κεφάλαια για την οικοδόμηση ορισμένων φυσικών θέσεων λιανικής πώλησης. Δεδομένου ότι το κόστος κατασκευής θα πραγματοποιηθεί στις ινδιάνικες ρουπίες και η εταιρεία ενδέχεται να μην έχει πιστωτικό ιστορικό στην Ινδία, ενδέχεται να αποφασίσει να εκδώσει ομολόγους σε ρουπίες στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η εταιρεία επωφελείται από το χαμηλότερο κόστος δανεισμού, ενώ οι Αμερικανοί επενδυτές επωφελούνται από τη μοναδική διαφοροποίηση.

Αυτά τα λεγόμενα Ευρωομόλογα έχουν γίνει όλο και πιο δημοφιλή με την άνοδο της παγκοσμιοποίησης. Σε αυτό το άρθρο, θα εξετάσουμε τα ευρωομόλογα, τα οφέλη και τα μειονεκτήματά τους και τον τρόπο με τον οποίο οι διεθνείς επενδυτές μπορούν να επενδύσουν σε αυτά.

Τι είναι τα ευρωομόλογα;

Το 1963, το ιταλικό δίκτυο αυτοκινητοδρόμων Autostrade εξέδωσε 60.000 πενταετούς ομόλογους στον κομιστή με ονομαστική αξία $ 250 δολάρια ΗΠΑ και ετήσιο κουπόνι 5,5%. Η εταιρεία επέλεξε να εκδώσει τα ομόλογα σε δολάρια ΗΠΑ αντί για ιταλική λίρα για να αποφύγει τον φόρο εξόφλησης τόκων στις Ηνωμένες Πολιτείες. Οι δεσμοί έγιναν οι πρώτοι στον κόσμο ευρωομόλογα δεδομένου ότι εκδόθηκαν στην Ιταλία και εκδόθηκαν σε δολάρια ΗΠΑ παρά σε ιταλική λίρα.

Τα ευρωομόλογα ή τα εξωτερικά ομόλογα είναι διεθνή ομόλογα που είναι εκπεφρασμένα σε νόμισμα διαφορετικό από το νόμισμα του εκδότη. Παρά το όνομά τους, τα ευρωομόλογα δεν είναι απαραιτήτως εκφρασμένα σε ευρώ και μπορούν να λάβουν πολλές διαφορετικές μορφές. Οι ομολογίες Euroyen και Eurodollar, για παράδειγμα, εκφράζονται σε γιεν Ιαπωνίας και δολάρια Η.Π.Α. αντίστοιχα. Τα περισσότερα ευρωομόλογα είναι ομόλογα στον κομιστή που διακινούνται ηλεκτρονικά μέσω εκκαθαριστικών γραφείων, όπως το Euroclear και το Clearstream.

Πολλά ευρωομόλογα έχουν μοναδικά ψευδώνυμα που χρησιμοποιούνται συνήθως μεταξύ των εμπόρων και των επενδυτών. Για παράδειγμα, ο όρος "bond Samurai" αναφέρεται σε ευρωομολόγους που εκφράζονται σε γιεν, ενώ ο όρος Bulldog αναφέρεται σε ευρωομολόγια σε λίρες Αγγλίας.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι τα ευρωομόλογα δεν είναι συνώνυμα με τα εξωτερικά ομόλογα. Τα εξωτερικά ομόλογα είναι ομόλογα που εκδίδονται από ξένους δανειολήπτες στην εγχώρια κεφαλαιαγορά της χώρας και εκφράζονται στο νόμισμά τους. Ωστόσο, τα εξωτερικά ομόλογα έχουν αναληφθεί από εγχώριο τραπεζικό συνδικάτο σύμφωνα με τους νόμους περί εγχώριων κινητών αξιών, ενώ τα ευρωομόλογα δεν περιλαμβάνουν εκ των προτέρων προσφορά απαιτήσεων εγγραφής ή γνωστοποίησης (ως εκ τούτου, φύση ομολόγων στον κομιστή).

Είναι επίσης σημαντικό να σημειωθεί ότι ο όρος Ευρωομόλογα - με κεφάλαιο "Ε" - αναφέρεται σε μια μη σχετιζόμενη πρόταση για κοινά ομόλογα που εκδίδονται από χώρες της Ευρωζώνης. Ως ομολογία που εκδόθηκε από κοινού, τα ευρωομόλογα θα βοηθούσαν στη μείωση του κόστους δανεισμού για τα ασθενέστερα μέλη της Ευρωζώνης, όπως η Ιταλία ή η Ισπανία.

Οφέλη και μειονεκτήματα

Το πιο ελκυστικό όφελος ενός ευρωομολόγου, σε σύγκριση με ένα ξένο ομόλογο, είναι οι μειωμένες ρυθμιστικές απαιτήσεις και η μεγαλύτερη ευελιξία. Οι γνωστοποιήσεις ευρωομολόγων διέπονται από τις πρακτικές της αγοράς και όχι από την επίσημη υπηρεσία, η οποία επιτρέπει στους εκδότες να αποφεύγουν την κανονιστική γραφειοκρατία, να μειώνουν το κόστος και τελικά να εκδίδουν τα ομόλογα πιο γρήγορα. Οι εκδότες έχουν επίσης την ευελιξία να εκδίδουν ομόλογα στη χώρα και το νόμισμα της επιλογής τους.

Για τους επενδυτές, τα ευρωομόλογα προσφέρουν χαμηλότερες ονομαστικές αξίες και δεν υπόκεινται σε αυτόματους φόρους παρακράτησης όπως πολλά ξένα ομόλογα. Ο χαρακτήρας των ομολόγων στον κομιστή των κομιστών των ευρωομολόγων σημαίνει ότι οι εταιρείες δεν υποχρεούνται να γνωστοποιούν τις πληρωμές τόκων στις φορολογικές αρχές, πράγμα που σημαίνει ότι εναπόκειται στα άτομα να δηλώσουν το εισόδημα.Ο ανταγωνισμός είναι επίσης πολύ μεγαλύτερος στην αγορά ευρωομολόγων από την αγορά ξένων ομολόγων, γεγονός που μεταφράζεται σε πιο ανταγωνιστική τιμολόγηση και ρευστότητα.

Το κύριο μειονέκτημα των ευρωομολόγων είναι ότι δεν ρυθμίζονται από εγχώριες ρυθμιστικές αρχές, οι οποίες θα μπορούσαν να αυξήσουν τους κινδύνους τους. Οι επενδυτές πρέπει επίσης να χειριστούν τους υπολογισμούς και τους παρακρατούμενους φόρους μόνοι τους αντί να τις παρακρατούν αυτομάτως ή να αναφέρουν στις φορολογικές αρχές. Τέλος, οι επενδυτές πρέπει επίσης να λαμβάνουν υπόψη τους συναλλαγματικούς κινδύνους που σχετίζονται με τα θέματα, τα οποία μπορεί να είναι ευμετάβλητα όταν αντιμετωπίζουν αναδυόμενες αγορές ή αγορές μεθορίου.

Πώς να επενδύσετε σε ευρωομόλογα

Τα ευρωομόλογα μπορούν να αγοραστούν με τον ίδιο τρόπο όπως τα περισσότερα άλλα ομόλογα μέσω των παγκόσμιων χρηματιστηρίων. Επί του παρόντος, το Χρηματιστήριο του Λουξεμβούργου και το Χρηματιστήριο του Λονδίνου είναι οι δύο μεγαλύτεροι κόμβοι για επένδυση σε ευρωομόλογα, αλλά υπάρχουν πολλά θέματα ανά τον κόσμο.

Οι επενδυτές που εξετάζουν αυτά τα ομόλογα πρέπει να είναι σίγουροι ότι θα διεξάγουν τη δέουσα επιμέλεια για να εξασφαλίσουν ότι είναι άνετοι με τους όρους και τους κινδύνους που συνδέονται με τους δεσμούς. Αυτά τα ομόλογα πρέπει επίσης να συμπεριληφθούν ως μέρος ενός διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου για τον μετριασμό των κινδύνων που απορρέουν από κάθε χώρα, νόμισμα ή κατηγορία στοιχείων ενεργητικού. Είναι καλή ιδέα να συμβουλευτείτε έναν οικονομικό σύμβουλο ή έναν μεσίτη πριν αγοράσετε ευρωομόλογα για να καταλάβετε πλήρως αυτούς τους μοναδικούς παράγοντες κινδύνου.