P / E αναλογία και πώς να το χρησιμοποιήσετε για να κάνετε έξυπνες επενδύσεις

Στον κόσμο των επενδύσεων, τα γράμματα P / E αντιπροσωπεύουν την τιμή / κέρδη. Ο λόγος τιμής / κέρδους είναι ένα μέτρο της τρέχουσας τιμής της μετοχής μιας εταιρείας σε σύγκριση με τα κέρδη ανά μετοχή (αγοραία αξία ανά μετοχή διαιρούμενη με κέρδος ανά μετοχή). Όσο υψηλότερη είναι η αναλογία, τόσο μεγαλύτερο είναι το ποσό που ένας επενδυτής είναι διατεθειμένος να πληρώσει για $ 1 από τα τρέχοντα κέρδη. Επομένως, ένα απόθεμα με υψηλό P / E αναμένεται γενικά να αυξηθεί σε αξία. Ένα απόθεμα με χαμηλό P / E μπορεί να είναι ήδη καλά, ή μπορεί απλά να υποτιμηθεί.

Είναι δυνατή η επένδυση με βάση το P / E ενός μεμονωμένου αποθέματος, αλλά οι περισσότεροι βλέπουν έναν συνολικό λόγο P / E για την αγορά. Πολλοί λένε ότι το χρηματιστήριο είναι υπερτιμημένο όταν ο λόγος P / E της αγοράς είναι υψηλότερος από τον μέσο όρο. Τι ακριβώς είναι ο μέσος όρος; Εδώ είναι μερικά ιστορικά υψηλά και χαμηλά σημεία στην αγορά που θα σας δώσουν κάποια εικόνα για τους κανονικούς, ανώμαλους και μέσους λόγους P / E.

Αναλογία P / E Υψηλή και χαμηλή τιμή του S & P 500

Στην κορυφή της φούσκας της τεχνολογίας του Διαδικτύου / τεχνολογίας της δεκαετίας του '90, η χρηματιστηριακή αγορά, όπως μετράται από τον δείκτη S & P 500, διαπραγματεύεται σε αναλογία P / E κοντά σε 40. Μέχρι στιγμής, αυτό είναι ένα υψηλό όλων των εποχών για αυτή την αναλογία.

Στο κατώτατο σημείο των αγορών με τις μεγαλύτερες επιδόσεις, η χρηματιστηριακή αγορά (δείκτης S & P 500) διαπραγματεύθηκε σε αναλογία P / E κοντά στο 7.

Ο μέσος λόγος P / E της αγοράς είναι περίπου 14.

Κοινή λογική επένδυση χρησιμοποιώντας το λόγο P / E

Ο λόγος P / E των 40 είναι πραγματικά υψηλός, ο λόγος P / E των 7 είναι πραγματικά χαμηλός και ένας λόγος 14 αντιπροσωπεύει τον μέσο όρο έναντι της σύγχρονης ιστορίας. Οπλισμένοι με αυτές τις πληροφορίες, μπορείτε να αναζητήσετε την τρέχουσα αναλογία P / E της χρηματιστηριακής αγοράς και να υπολογίσετε πού τα πράγματα σχετίζονται με τους ιστορικούς χρόνους.

Το σημαντικό πράγμα που πρέπει να θυμάστε είναι ότι δεν υπάρχει κανένας κανόνας που μπορείτε να εφαρμόσετε. Πρέπει να χρησιμοποιήσετε κάποια κοινή λογική και να σκεφτείτε τι συμβαίνει στον κόσμο. Για παράδειγμα, εάν η οικονομία έχει προβλήματα, τα εταιρικά κέρδη μπορεί να είναι χειρότερα από το αναμενόμενο. Αυτό μειώνει τις προσδοκίες των επενδυτών και οι τιμές των μετοχών θα μειωθούν. Ακόμη και αν η αγορά φαίνεται δίκαια εκτιμημένη με λόγο P / E 14, οι κακοί χρόνοι θα μπορούσαν να οδηγήσουν τις αποδόσεις της αγοράς να συνεχίσουν σε μια καθοδική πορεία, ενώ ο λόγος P / E θα ήταν πολύ χαμηλότερος.

Από την άλλη πλευρά, κατά τη διάρκεια των αναπτυσσόμενων οικονομιών, τα εταιρικά κέρδη μπορούν να συνεχίσουν να αυξάνονται και οι τιμές των μετοχών μπορούν να συνεχίσουν να αυξάνονται για πολλά χρόνια στη σειρά. Ο λόγος P / E 16 ή ακόμα και 20 δεν σημαίνει αυτόματα ότι η αγορά είναι υπερτιμημένη. Στις αρχές της δεκαετίας του '90, πολλοί πίστευαν ότι η αγορά υπερεκτιμήθηκε με βάση τους συντελεστές P / E, και έτσι χάθηκαν χρόνια από μεγάλες αποδόσεις από το 1994 έως το 1999.

Μαθήματα για μάθηση από προηγούμενες φυσαλίδες P / E

Στις αρχές της δεκαετίας του '70, υπήρχε μια ομάδα μετοχών που ονομάζεται Nifty Fifty. Πρόκειται για πενήντα από τις μεγαλύτερες εταιρείες που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο, και τα ιδρύματα αγόρασαν τεράστιες θέσεις των μετοχών τους. Καθώς οι τιμές των μετοχών αυξήθηκαν, οι δείκτες P / E των εταιρειών αυτών αυξήθηκαν σε υψηλά επίπεδα στην περιοχή των 65-92. Η συντριβή της αγοράς 73/74 ήρθε μαζί, και στις αρχές της δεκαετίας του 80, οι ίδιες εταιρείες είχαν αναλογία P / E 9-18.

Θα έπρεπε να έχει νόημα ότι καμία σημαντική εταιρεία δεν μπορεί να αυξήσει συνεχώς τα κέρδη της αρκετά γρήγορα ώστε να δικαιολογήσει αυτό το επίπεδο επένδυσης.

Το μάθημα δεν είχε μάθει, ωστόσο, και η κατάσταση επαναλήφθηκε στα τέλη της δεκαετίας του '90 με τα αποθέματα τεχνολογίας. Οι αναλογίες P / E των τεχνολογικών αγαπημένων ξεπέρασαν τα 100. Ορισμένες εταιρείες δεν είχαν κέρδη, ωστόσο, διέθεταν υψηλότερους δείκτες σε σύγκριση με πιο συντηρητικά διοικούμενες εταιρείες.

Το μάθημα που πρέπει να διδαχθεί: οι ασυνήθιστα υψηλοί λόγοι P / E, σε συνδυασμό με υπερβολικές επικεφαλίδες, μπορεί να είναι ένα μήνυμα ότι η αγορά έχει υπερθερμανθεί και ότι η έκθεση σε μετοχές πρέπει να μειωθεί. Οι ασυνήθιστα χαμηλοί λόγοι P / E, σε συνδυασμό με απαισιόδοξους τίτλους, μπορεί να είναι ένα μήνυμα ότι οι τιμές των μετοχών θα μπορούσαν να είναι "προς πώληση".