Τι πρέπει να ξέρετε για την ισοτιμία επιτοκίων

Δεν είναι πάντα εύκολο να καταλάβουμε γιατί η αξία των νομισμάτων μπορεί να αλλάξει. Αλλά μπορείτε να το καταλάβετε περισσότερο όταν αντιλαμβάνεστε πώς τα επιτόκια και τα επιτόκια είναι αλληλένδετα.

Η ισοτιμία επιτοκίων είναι μια θεωρία που υποδηλώνει μια ισχυρή σχέση μεταξύ των επιτοκίων και της μεταβολής των νομισματικών αξιών. Στην πραγματικότητα, μπορείτε να προβλέψετε ποια θα είναι η μελλοντική συναλλαγματική ισοτιμία απλά εξετάζοντας τη διαφορά στα επιτόκια σε δύο χώρες.

Τιμές συναλλάγματος και επιτόκια

Για να κατανοήσετε την ισοτιμία των επιτοκίων, θα πρέπει πρώτα να εξοικειωθείτε με την έννοια των συναλλαγματικών ισοτιμιών. Εάν έχετε ταξιδέψει ποτέ σε άλλη χώρα, πιθανότατα έχετε ανταλλάξει δολάρια ΗΠΑ για ένα ορισμένο ποσό άλλου νομίσματος. Για παράδειγμα, εάν ταξιδεύετε στην Αγγλία, μπορείτε να ανταλλάξετε αυτήν τη στιγμή $ 1 για Λίρες Αγγλίας Λίρες.

Για να κατανοήσετε την ισοτιμία των επιτοκίων, θα πρέπει να κατανοήσετε δύο βασικές συναλλαγματικές ισοτιμίες: το επιτόκιο "spot" και το "προθεσμιακό" επιτόκιο. Το επιτόκιο είναι η τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία, ενώ η προθεσμιακή ισοτιμία αναφέρεται στο επιτόκιο που μια τράπεζα συμφωνεί να ανταλλάξει ένα νόμισμα με ένα άλλο στο μέλλον.

Εκτός από την κατανόηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών, είναι επίσης σημαντικό να γνωρίζουμε ότι τα επιτόκια είναι διαφορετικά σε διάφορες χώρες. Για παράδειγμα, ίσως μπορείτε να πάρετε απόδοση 5% σε ομολογιακό δάνειο στις Ηνωμένες Πολιτείες, ενώ παρόμοιο ομόλογο στο Ηνωμένο Βασίλειο μπορεί να αποδώσει 3%.

Έξοδος από την ισότητα

Η βασική ιδέα πίσω από την ισοτιμία επιτοκίων είναι ότι δεν έχει σημασία αν ένα άτομο επενδύει χρήματα στη χώρα του και στη συνέχεια μετατρέπει αυτά τα κέρδη σε άλλο νόμισμα ή μετατρέπει πρώτα τα χρήματα και επενδύει τα χρήματα στο εξωτερικό. Επειδή τα επιτόκια και οι προθεσμιακές συναλλαγματικές ισοτιμίες είναι αλληλένδετες, ο επενδυτής κάνει το ίδιο ποσό χρημάτων είτε με τον τρόπο.

Δείτε πώς λειτουργεί αυτό:

Ας υποθέσουμε ότι υπάρχει συναλλαγματική ισοτιμία 0,75 Βρετανικών λιρών ανά δολάριο ΗΠΑ. (£ 75 / $ 1). Αυτό σημαίνει ότι μπορούμε να ανταλλάξουμε $ 1.000 και να λάβουμε £ 750.

Εάν τα επιτόκια στη Βρετανία είναι 3 τοις εκατό, μπορούμε να επενδύσουμε 750 λίρες στο 3 τοις εκατό για το έτος, αποδίδοντας μας $ 772,50.

Τώρα ας πούμε ότι αντί να ανταλλάξουμε το νόμισμά μας και να το επενδύουμε στη Βρετανία, επενδύουμε πρώτα τα χρήματά μας στις Ηνωμένες Πολιτείες και την ανταλλάξουμε για τις Βρετανικές Λίρες μέσα σε ένα χρόνο. Και ας πούμε ότι το επιτόκιο στις Ηνωμένες Πολιτείες είναι 5 τοις εκατό. Στην περίπτωση αυτή, η συναλλαγματική ισοτιμία θα είναι η προθεσμιακή συναλλαγματική ισοτιμία, η οποία υπολογίζεται βάσει της διαφοράς στα επιτόκια. Στην περίπτωση αυτή, ο τύπος είναι: (0,75 x 1,03) / (1 x 1,05), ή (0,725 / 1,05). Με τη στρογγυλοποίηση, το συνολικό αποτέλεσμα είναι 0.736.

Τώρα ας πούμε ότι ξεκινάμε με $ 1.000 και επενδύουμε στις Ηνωμένες Πολιτείες με 5%. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα 1.050 δολάρια στο τέλος του έτους. Αν στη συνέχεια ανταλλάξουμε τα 1.050 δολάρια με την προθεσμιακή ισοτιμία των .736 ή περίπου 772,50 δολάρια. Με άλλα λόγια, καταλήγετε με το ίδιο ποσό χρημάτων σαν να είχατε πρώτα να ανταλλάξετε τα χρήματά σας και στη συνέχεια να τα επενδύσετε στη Βρετανία.

Καλυμμένη έναντι ακάλυπτης ισοτιμίας τόκων

Όταν συζητάτε για τις συναλλαγματικές ισοτιμίες, μπορείτε συχνά να ακούτε για την "ακάλυπτη" και την "καλυμμένη" ισοτιμία επιτοκίων. Η ισοτιμία ακάλυπτων επιτοκίων υφίσταται όταν δεν υπάρχουν συμβάσεις σχετικά με το προθεσμιακό επιτόκιο. Αντ 'αυτού, η ισοτιμία απλώς βασίζεται στο αναμενόμενο επιτόκιο. Με την καλυμμένη ισοτιμία των επιτοκίων, υπάρχει ένα συμβόλαιο που κλείνει στο προθεσμιακό επιτόκιο.Στην πραγματικότητα, υπάρχει συχνά πολύ μικρή διαφορά μεταξύ της ακάλυπτης και της καλυμμένης ισοτιμίας επιτοκίου, επειδή το αναμενόμενο επιτόκιο και το επιτόκιο άμεσης επιτόπιας είναι συνήθως τα ίδια.

Η διαφορά είναι ότι με την καλυμμένη ισοτιμία των επιτοκίων, κλειδώνετε σήμερα στα μελλοντικά επιτόκια. Με την αποκαλυφθείσα ισοτιμία των επιτοκίων, απλώς προβλέπετε ποιες τιμές θα ισχύουν στο μέλλον.

Γιατί τα θέματα ισοτιμίας επιτοκίων

Χωρίς την ισοτιμία των επιτοκίων, θα ήταν πολύ εύκολο για τις τράπεζες να εκμεταλλευτούν τις διαφορές των συναλλαγματικών ισοτιμιών και να κάνουν εύκολα χρήματα. Φανταστείτε, για παράδειγμα, αν θα μπορούσατε να πληρώσετε 1,39 δολάρια για μια βρετανική λίβρα. Χωρίς την ισοτιμία των επιτοκίων, μια αμερικανική τράπεζα θα μπορούσε να κλειδώσει μια προθεσμιακή προθεσμία ενός έτους με αυτό το επιτόκιο. Στη συνέχεια, θα μπορούσε να αποδεχθεί $ 1 εκατομμύριο σε καταθέσεις και να υποσχεθεί μια απόδοση 3 τοις εκατό. Χρησιμοποιώντας αυτό το 1 εκατομμύριο δολάρια, θα μπορούσε να αγοράσει 730.000 λίρες και να το επενδύσει σε μια βρετανική τράπεζα. Εάν οι βρετανικές τράπεζες πληρώσουν επιτόκιο 5%, η αμερικανική τράπεζα θα μπορούσε να καταλήξει σε 766.500 βρετανικές λίρες.

Στη συνέχεια, θα μπορούσε να μετατρέψει αυτό πίσω σε δολάρια ΗΠΑ, καταλήγοντας με συνολικά $ 1.065.435, ή ένα κέρδος $ 65.435.

Η θεωρία της ισοτιμίας επιτοκίων βασίζεται στην αντίληψη ότι οι αποδόσεις των επενδύσεων είναι «χωρίς κινδύνους». Με άλλα λόγια, στα παραπάνω παραδείγματα, οι επενδυτές εγγυώνται την απόδοση 3% ή 5%. Στην πραγματικότητα, δεν υπάρχει καμία επένδυση χωρίς κινδύνους. Όμως, όταν οι οικονομίες και τα νομισματικά συστήματα των χωρών είναι σταθερές, οι επενδυτές μπορούν να αισθάνονται πολύ σίγουροι για την απόδοση των ομολόγων του δημοσίου. Στην πραγματικότητα, τα ομόλογα του αμερικανικού Δημοσίου δεν χρεοκοπούν ποτέ και επομένως θεωρούνται παγκοσμίως ως άνευ κινδύνου. Υπάρχουν πολλές άλλες χώρες με υψηλό βαθμό αξιολόγησης, μεταξύ των οποίων και οι περισσότερες στην Ευρώπη, οι οποίες θεωρούνται απεριόριστες.