Ομοσπονδιακός συντελεστής έκπτωσης: ορισμός, αντίκτυπος, πώς λειτουργεί

Το προεξοφλητικό επιτόκιο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας είναι το πόσο η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ χρεώνει τις τράπεζες μελών της για να δανειστεί από το παράθυρο έκπτωσης για να διατηρήσει το απόθεμα που απαιτεί. Το Συμβούλιο των Διοικητών της Ομοσπονδιακής Τράπεζας Επενδύσεων αύξησε το επιτόκιο στο 2,75%, δηλαδή στις 27 Σεπτεμβρίου 2018.

Υπάρχουν τρία προεξοφλητικά επιτόκια:

1. Το κύριο πιστωτικό επιτόκιο είναι το βασικό επιτόκιο που χρεώνεται στις περισσότερες τράπεζες. Είναι υψηλότερο από το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων. Το τρέχον προεξοφλητικό επιτόκιο είναι 2,75%.
2. Το δευτερεύον πιστωτικό επιτόκιο είναι ένα υψηλότερο επιτόκιο που χρεώνεται σε τράπεζες που δεν πληρούν τις απαιτήσεις που απαιτούνται για την επίτευξη του πρωτεύοντος επιτοκίου. Είναι 3,25 τοις εκατό. Είναι συνήθως μισό σημείο υψηλότερο από το κύριο πιστωτικό επιτόκιο.
3. Το εποχιακό προεξοφλητικό επιτόκιο είναι για μικρές κοινοτικές τράπεζες που χρειάζονται προσωρινή ώθηση σε κεφάλαια για την κάλυψη των τοπικών αναγκών δανεισμού. Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει δάνεια για αγρότες, φοιτητές, θέρετρα και άλλες εποχιακές δραστηριότητες.

Γιατί οι τράπεζες πρέπει να δανειστούν στο παράθυρο έκπτωσης της Fed; Το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό απαιτεί από αυτούς να διαθέτουν ένα συγκεκριμένο ποσό μετρητών κάθε βράδυ, γνωστό ως απαίτηση από τα αποθεματικά. Οι τράπεζες που δανείζουν πάρα πολύ εκείνη την ημέρα πρέπει να δανειστούν κεφάλαια για μια νύχτα για να τηρήσουν την υποχρέωση τήρησης ελάχιστων αποθεματικών. Συνήθως δανείζονται ο ένας από τον άλλο. Η Fed παρέχει το παράθυρο έκπτωσης ως αντίγραφο ασφαλείας σε περίπτωση που δεν μπορούν να πάρουν τα κεφάλαια αλλού.

Γιατί χρειάζεται η Fed ένα αποθεματικό; Εν μέρει για τη διατήρηση της φερεγγυότητας, αλλά κυρίως για τον έλεγχο του ποσού των χρημάτων, των πιστώσεων και άλλων μορφών κεφαλαίου που δανείζουν οι τράπεζες. Η υψηλή υποχρέωση τήρησης ελάχιστων αποθεματικών σημαίνει ότι η τράπεζα έχει λιγότερα χρήματα για δανεισμό. Δεδομένου ότι είναι ιδιαίτερα δύσκολο για τις μικρές τράπεζες (λιγότερο από $ 12,4 εκατομμύρια σε καταθέσεις), απαλλάσσονται από την απαίτηση. Δεν χρειάζεται να ανησυχούν για τη χρήση του παραθύρου έκπτωσης καθόλου.

Πως δουλεύει

Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς είναι ο διαχειριστής επιχειρήσεων της Fed. Η επιτροπή αυτή συνεδριάζει οκτώ φορές το χρόνο. Τα μέλη ψηφίζουν για την αλλαγή του επιτοκίου των τρεχούμενων κεφαλαίων όταν η κεντρική τράπεζα θέλει τις τράπεζες να δανείζουν περισσότερο ή λιγότερο. Το Διοικητικό Συμβούλιο της Fed αλλάζει συνήθως το προεξοφλητικό επιτόκιο για να παραμείνει ευθυγραμμισμένο με το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων.

Για παράδειγμα, ένα υψηλότερο προεξοφλητικό επιτόκιο σημαίνει ότι είναι ακριβότερο για αυτούς να δανειστούν κεφάλαια, και έτσι έχουν λιγότερα μετρητά για να δανείσουν. Ακόμη και αν δεν δανείζονται στο παράθυρο έκπτωσης της Fed, διαπιστώνουν ότι όλες οι άλλες τράπεζες έχουν αυξήσει τα επιτόκια δανεισμού τους επίσης. Η Fed αυξάνει το προεξοφλητικό επιτόκιο όταν θέλει να αυξηθούν όλα τα επιτόκια. Αυτό ονομάζεται συστολική νομισματική πολιτική και οι κεντρικές τράπεζες την χρησιμοποιούν για την καταπολέμηση του πληθωρισμού. Αυτό μειώνει την προσφορά χρήματος, επιβραδύνει τη δανειοδότηση και επομένως επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη.

Το αντίθετο ονομάζεται επεκτατική νομισματική πολιτική και οι κεντρικές τράπεζες τη χρησιμοποιούν για να τονώσουν την ανάπτυξη. Η μείωση του προεξοφλητικού επιτοκίου, που σημαίνει ότι οι τράπεζες πρέπει να μειώσουν τα επιτόκια τους για να ανταγωνιστούν. Αυτό αυξάνει την προσφορά χρήματος, ενισχύει το δανεισμό και ενισχύει την οικονομική ανάπτυξη.

Η Fed διαθέτει πληθώρα άλλων εργαλείων για την επέκταση ή τη συρρίκνωση του τραπεζικού δανεισμού. Πράγματι, οι πράξεις της ανοικτής αγοράς είναι μια πολύ ισχυρή πράξη που δεν είναι τόσο γνωστή όσο το επιτόκιο προεξόφλησης ή το ποσό των τρεχούμενων κεφαλαίων. Αυτό συμβαίνει όταν η Fed αγοράζει τίτλους από τράπεζες όταν θέλει να πέσει το επιτόκιο και να τις πουλήσει όταν θέλει να αυξηθούν τα επιτόκια.

Για παράδειγμα, για να αγοράσει τίτλους, απλώς τα αφαιρεί από τους ισολογισμούς των τραπεζών και τα αντικαθιστά με πίστωση που απλώς έχει δημιουργήσει από τον αέρα.Δεδομένου ότι δίνει στην τράπεζα περισσότερα χρήματα για να δανείσει, είναι πρόθυμος να μειώσει τα επιτόκια μόνο για να βάλει τα χρήματα στην εργασία.

Συντελεστής Έκπτωσης έναντι του Ομοσπονδιακού Επιτοκίου

Το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι συνήθως μια ποσοστιαία μονάδα πάνω από το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων, επειδή η Fed προτιμά τις τράπεζες να δανείζονται ο ένας από τον άλλο. Συνήθως τροποποιείται από το Συμβούλιο των Διοικητών της Ομοσπονδιακής Τράπεζας σε συνδυασμό με τις μεταβολές του FOMC στο επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων.

Στις 17 Αυγούστου 2007, το συμβούλιο της Fed έκανε την ασυνήθιστη απόφαση να μειώσει το προεξοφλητικό επιτόκιο χωρίς να μειώσει το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων. Το έκανε αυτό για να αποκαταστήσει τη ρευστότητα στις αγορές δανεισμού μιας ημέρας. Προσπαθούσε να καταπολεμήσει την έλλειψη εμπιστοσύνης μεταξύ των τραπεζών. Δεν ήταν πρόθυμοι να δανείσουν ο ένας τον άλλον επειδή κανείς δεν ήθελε να κολλήσει με τις υποθήκες του άλλου υποπληθυσμού.

Πώς η τιμή έκπτωσης επηρεάζει την οικονομία

Το προεξοφλητικό επιτόκιο επηρεάζει όλα αυτά τα άλλα επιτόκια:

• Οι τράπεζες επιτοκίων χρεώνουν αμοιβαία δάνεια ενός μηνός, τριών μηνών, έξι μηνών και ενός έτους. Αυτό είναι γνωστό ως Libor και επηρεάζει τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων με ρυθμιζόμενο επιτόκιο.
• Τα επιτόκια τράπεζες χρεώνουν τους καλύτερους πελάτες τους, γνωστό ως το βασικό επιτόκιο. Τούτο επηρεάζει τότε όλα τα άλλα επιτόκια.
• Λογαριασμός ταμιευτηρίου και επιτόκια της αγοράς χρήματος.
• Τα ενυπόθηκα δάνεια και τα δάνεια σταθερού επιτοκίου επηρεάζονται μόνο έμμεσα από το προεξοφλητικό επιτόκιο. Επηρεάζονται κυρίως από τις αποδόσεις των πιο μακροπρόθεσμων ομολόγων του Δημοσίου.