Πώς η παγκόσμια πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα μπορεί να καθορίσει τους κύκλους αγοράς

Υπάρχουν πολλά διαφορετικά εργαλεία που μπορούν να χρησιμοποιήσουν οι διεθνείς επενδυτές για να αναλύσουν τις οικονομίες σε όλο τον κόσμο, αλλά η πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα είναι ένας πολύτιμος κύριος δείκτης που συχνά υποτιμάται. Μετρώντας πόσα παράγονται και πωλούνται, οι επενδυτές μπορούν να δουν τις μελλοντικές πληθωριστικές πιέσεις που μπορούν να βοηθήσουν κατά την επένδυση στις αγορές μετοχών και ομολόγων οι οποίες επηρεάζονται σε μεγάλο βαθμό από τη δυναμική των επιτοκίων.

Τι είναι η πλεονάζουσα χωρητικότητα;

Η πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα παρουσιάζεται όταν η πραγματική παραγωγή είναι μικρότερη από ό, τι είναι η βέλτιστη για την οικονομία. Για παράδειγμα, ο τομέας της μεταποίησης μπορεί να δει έντονη ζήτηση όταν αναπτύσσεται μια οικονομία, αλλά όταν η ζήτηση αρχίσει να στεγνώνει, μπορεί να υπάρξει μια οδυνηρή διαδικασία προσαρμογής. Οι κατασκευαστικές εταιρείες δεν μπορούν να πυροδοτήσουν άμεσα τους εργαζομένους, να μετατοπίσουν τις επενδύσεις κεφαλαίου ή να αντιμετωπίσουν τη βραδύτερη ζήτηση, γεγονός που τους αφήνει πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα - ή υπερβολικά υψηλό κόστος.

Ο πιο συνηθισμένος τρόπος μέτρησης της πλεονάζουσας παραγωγικής ικανότητας σε μια οικονομία είναι η εξέταση αξιοποίηση χωρητικότητας , το οποίο μετρά την έκταση στην οποία μια χώρα χρησιμοποιεί την εγκατεστημένη παραγωγική της ικανότητα. Ενώ η μέτρηση μπορεί να υπολογιστεί με πολλούς διαφορετικούς τρόπους, ο ρυθμός αξιοποίησης της παραγωγικής ικανότητας είναι ο λόγος της πραγματικής παραγωγής προς την πιθανή παραγωγή. Ο δείκτης εξετάζεται συχνά στο επίπεδο των εγκαταστάσεων και παρουσιάζεται ως μέσο ποσοστό επί τοις εκατό από τη βιομηχανία και την οικονομία.

Εάν η αγορά αυξάνεται, η χρησιμοποίηση της παραγωγικής ικανότητας θα αυξηθεί καθώς τα εργοστάσια παράγουν όσο το δυνατόν περισσότερα με τους υπάρχοντες πόρους. Εάν η ζήτηση αποδυναμωθεί, η χρησιμοποίηση της παραγωγικής ικανότητας θα μειωθεί καθώς τα εργοστάσια μειώνουν την παραγωγή. Η χρησιμοποίηση της παραγωγικής ικανότητας χρησιμοποιείται επίσης ως δείκτης της αποδοτικότητας της παραγωγής και η χρόνια πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα είναι κοινή σε πολλές καπιταλιστικές χώρες. Η ανομοιογενής αγοραστική δύναμη σημαίνει ότι περίπου το 20% της παραγωγής δεν παράγεται και πωλείται παρά το δυναμικό της.

Προσδιορισμός κύκλων αγοράς

Οι περισσότεροι επενδυτές παρακολουθούν τη χρησιμοποίηση της ικανότητας για σημάδια πληθωριστικής πίεσης, καθώς σχετίζονται άμεσα με την προσφορά και τη ζήτηση. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, τα ποσοστά χρησιμοποίησης της παραγωγικής ικανότητας μεταξύ 82 και 85 τοις εκατό τείνουν να οδηγήσουν σε πληθωρισμό τιμών και χαμηλότερα ποσοστά χρησιμοποίησης τείνουν να οδηγήσουν σε στασιμοποίηση ή αποπληθωρισμό. Αυτοί οι αριθμοί τείνουν να ποικίλλουν μεταξύ της χώρας και των διεθνών επενδυτών πρέπει να συγκρίνουν την ιστορική χρήση της παραγωγικής ικανότητας με τους πληθωριστικούς δείκτες

Η μείωση των ποσοστών χρησιμοποίησης της παραγωγικής ικανότητας είναι καλύτερη για τις αποδόσεις των ομολόγων, δεδομένου ότι οι επενδυτές θεωρούν την ισχυρή χρήση ως κύριο δείκτη υψηλότερου πληθωρισμού. Ο υψηλότερος πληθωρισμός μειώνει τις τιμές των ομολόγων και αυξάνει τις αποδόσεις των ομολόγων για να αντισταθμίσει τα υψηλότερα επιτόκια. Τα αποθέματα τείνουν επίσης να αυξάνονται ανταποκρινόμενα στην ισχυρότερη χρησιμοποίηση της παραγωγικής ικανότητας λόγω της δυνατότητας υψηλότερων κερδών για τους παραγωγούς καθώς και της προοπτικής υψηλότερου πληθωρισμού στη συνολική οικονομία, γεγονός που τείνει να ενισχύσει τις αποτιμήσεις των αποθεμάτων.

Κατά τη διάρκεια μιας οικονομικής άνοδος, η πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα και τα υψηλότερα ποσοστά χρησιμοποίησης μπορούν να βοηθήσουν στη στήριξη μεγαλύτερων πωλήσεων, αλλά όταν οι παλίρροιες στρέφονται, τα αρνητικά αποτελέσματα μπορούν να ενισχυθούν σημαντικά. Οι περισσότεροι επενδυτές λαμβάνουν μακρά άποψη όταν εξετάζουν τον αντίκτυπο της αξιοποίησης της παραγωγικής ικανότητας κατά τη διάρκεια μιας οικονομικής παρακμής. Αν η οικονομία έχει σταματήσει για ένα τέταρτο ή μισό έτος, οι μειωμένες κεφαλαιουχικές δαπάνες είναι λιγότερο πιθανό να οδηγήσουν σε μελλοντική τιμολόγηση ή σε σημαντικά χαμηλότερα έσοδα.

Εξετάζοντας συγκεκριμένες βιομηχανίες

Η πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα και η αξιοποίηση της παραγωγικής ικανότητας αποτελούν εξαιρετικά εργαλεία για την ανάλυση της οικονομικής υγείας μιας χώρας, αλλά τα ίδια εργαλεία μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την κατάδυση σε συγκεκριμένους τομείς και επιχειρήσεις.Ενώ πολλοί διεθνείς επενδυτές προτιμούν τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) ή τα αμοιβαία κεφάλαια, εκείνα που επενδύουν σε Αμερικανικά Πιστοποιητικά Παρακαταθηκών (ADR) ή σε ξένα αποθέματα ενδέχεται να θελήσουν να εξετάσουν τη χρήση μετρήσεων πλεονάζουσας χωρητικότητας, όπως η χρησιμοποίηση της ικανότητας με τη δέουσα επιμέλεια.

Το καλύτερο παρελθόν παράδειγμα του τρόπου με τον οποίο η χρησιμοποίηση της ικανότητας μπορεί να επηρεάσει μεμονωμένες εταιρείες είναι η βιομηχανία αργού πετρελαίου. Η εμφάνιση των τεχνολογιών υδραυλικής θραύσης οδήγησε σε υψηλότερες κεφαλαιουχικές δαπάνες που τελικά δημιούργησαν γλουτούς προσφοράς. Οι επενδυτές στις πιο αξιόπιστες εταιρείες εξακολουθούσαν να επηρεάζονται από αυτή τη δυναμική και υπέφεραν από χαμηλότερες τιμές μακροπρόθεσμα. Η αξιοποίηση της παραγωγικής ικανότητας θα μπορούσε να βοηθήσει τους επενδυτές να εγκαταλείψουν τις προβληματικές αυτές εταιρείες νωρίτερα.

Πολλοί επενδυτές εξετάζουν τις κεφαλαιακές δαπάνες έναντι των συντελεστών απόσβεσης για να δουν από πού πραγματοποιούνται οι επενδύσεις και όπου θα μπορούσε να περιοριστεί η δυναμικότητα να προχωρήσουμε. Αυτές οι τεχνικές λειτουργούν καλύτερα στις αγορές εμπορευμάτων, όπως η ενέργεια ή οι ημιαγωγοί. Οι επενδυτές αξιών αναζητούν βιομηχανίες στις οποίες τα αποθέματα έχουν υπερβεί, η χρησιμοποίηση της παραγωγικής ικανότητας μειώνεται και η ζήτηση προϊόντων πλησιάζει στο χαμηλό τέλος των ιστορικών μέσων όρων ή κύκλων.