Πώς να εντοπίσετε ευκαιρίες σε αναδυόμενους κύκλους αγοράς

Οι αναδυόμενες αγορές αποτελούν βασικό τομέα ανάπτυξης για τους διεθνείς επενδυτές που επιθυμούν να δημιουργήσουν ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο. Αλλά, συνεπάγονται επίσης πολύ μεγαλύτερο κίνδυνο και μεταβλητότητα από τις αναπτυγμένες αγορές όπως οι Ηνωμένες Πολιτείες ή η Ευρώπη. Αυτή η αστάθεια προέρχεται από κύκλους επιχειρηματικών αναδυόμενων αγορών, οι οποίοι τείνουν να είναι πολύ πιο ασταθής από τις ανεπτυγμένες αγορές για διάφορους λόγους. Με την κατανόηση αυτών των κύκλων, οι επενδυτές μπορούν να αυξήσουν τις πιθανότητες επιτυχίας τους σε αυτές τις αγορές.

Σε αυτό το άρθρο, θα εξετάσουμε τους κύκλους των αναδυόμενων αγορών και τον τρόπο με τον οποίο μπορούν να τα χρησιμοποιήσουν οι διεθνείς επενδυτές για να εντοπίσουν ευκαιρίες, καθώς και μερικά παραδείγματα αυτών των επιχειρηματικών κύκλων στην εργασία.

Τι είναι οι Επιχειρηματικοί Κύκλοι

Οι κύκλοι επιχειρήσεων - ή οι οικονομικοί κύκλοι - αντιπροσωπεύουν την ανοδική και την καθοδική πορεία του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ) σε μια μακροπρόθεσμη τάση. Αυτοί οι κύκλοι συνίστανται σε μια επέκταση, κρίση, ύφεση και περίοδο ανάκαμψης που επαναλαμβάνονται με την πάροδο του χρόνου.

Οι επεκτάσεις χαρακτηρίζονται από αυξημένη παραγωγή, πληθωρισμό και χαμηλά επιτόκια. οι κρίσεις χαρακτηρίζονται από συντριβή αποθεμάτων και πτώχευση · οι κρίσεις χαρακτηρίζονται από πτώση των τιμών και υψηλότερα επιτόκια. και οι ανακτήσεις χαρακτηρίζονται από την ανάκτηση των αποθεμάτων και την πτώση των τιμών και των εισοδημάτων. Η διαδικασία επαναλαμβάνεται όταν η πτώση των τιμών οδηγεί σε αυξημένη κατανάλωση, η οποία οδηγεί σε υψηλότερα εισοδήματα και τελικά σε πληθωρισμό και αύξηση της παραγωγής.

Για παράδειγμα, οι Ηνωμένες Πολιτείες γνώρισαν μια περίοδο επέκτασης που προηγήθηκε του 2007, όταν η κρίση των ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων. Μια ύφεση ακολούθησε την κρίση και κράτησε μέχρι τις αρχές του 2010, όταν ξεκίνησε μια ανάκαμψη. Έκτοτε, η οικονομία των ΗΠΑ γνώρισε μια νέα περίοδο επέκτασης. Αυτή η ίδια διαδικασία επαναλήφθηκε πολλές φορές σε όλη την ιστορία της χώρας, συμπεριλαμβανομένης της συντριβής dot-com στις αρχές της δεκαετίας του 2000 και λόγω πολιτικών ζητημάτων στη δεκαετία του 1970 και του 1980.

Αναδυόμενες κύκλοι αγορών

Οι επιχειρηματικοί κύκλοι των αναδυόμενων αγορών χαρακτηρίζονται από έντονα αντικυκλικούς τρεχούμενους λογαριασμούς, την αστάθεια της κατανάλωσης που υπερβαίνει την αστάθεια του εισοδήματος και τις "αιφνίδιες διακοπές" στις εισροές κεφαλαίων, σύμφωνα με τον Mark Aguiar του Πανεπιστημίου του Rochester. Αυτά τα χαρακτηριστικά προέρχονται από συχνές αλλαγές καθεστώτος που επηρεάζουν δραματικά τις δημοσιονομικές, νομισματικές και εμπορικές πολιτικές, οι οποίες με τη σειρά τους έχουν δραματικό αντίκτυπο στην οικονομική ανάπτυξη μιας χώρας.

Οι αναδυόμενες οικονομίες της αγοράς είναι επίσης περισσότερο εκτεθειμένες σε εξωτερικούς παράγοντες από τις ανεπτυγμένες οικονομίες που βασίζονται κυρίως στην εσωτερική κατανάλωση. Για παράδειγμα, πολλές αναδυόμενες αγορές βασίζονται στις εξαγωγές για να ωθήσουν την οικονομική ανάπτυξη. Η αξία αυτών των εξαγωγών επηρεάζεται από τον συνδυασμό της εξωτερικής ζήτησης και των νομισματικών αποτιμήσεων. Αυτό εξηγεί γιατί χώρες όπως η Κίνα ενδιαφέρονται να ελέγξουν προσεκτικά την αξία του νομίσματός τους.

Εντοπισμός ευκαιριών

Η μεταβλητότητα του επιχειρηματικού κύκλου στις ανεπτυγμένες αγορές έχει μειωθεί τις τελευταίες δεκαετίες, αλλά οι αναδυόμενες αγορές παρουσίασαν δραματική αύξηση της μεταβλητότητας. Αυτές οι τάσεις έχουν μεταφραστεί σε αυξημένη μεταβλητότητα στις μετοχές των αναδυόμενων αγορών. Για παράδειγμα, ο δείκτης ETF της Emerging Markets iShares ETF (NYSE: EEM) έχει συντελεστή βήτα 1,26, από τον Ιούνιο του 2017, πράγμα που σημαίνει ότι ο δείκτης είναι 26% πιο πτητικός από τον δείκτη S & P 500 των Η.Π.Α.

Καθώς όποιος αγόρασε τις μετοχές των ΗΠΑ το 2008 γνωρίζει, αυτή η αστάθεια δημιουργεί μια ευκαιρία στους διεθνείς επενδυτές να αγοράζουν χαμηλά και να πωλούν υψηλά. Το πρόβλημα είναι να εντοπιστεί πότε να αγοραστούν ή να πωληθούν μετοχές αναδυόμενων αγορών με βάση το πού μια χώρα βρίσκεται μέσα σε έναν επιχειρηματικό κύκλο.

Οι τρεις πιο σημαντικοί παράγοντες που πρέπει να παρακολουθήσετε περιλαμβάνουν:

• Τα επιτόκια των ΗΠΑ: Πολλές αναδυόμενες αγορές έχουν κρατικό χρέος και εταιρικό χρέος σε δολάρια, πράγμα που σημαίνει ότι το "κόστος" του χρέους εξαρτάται από την αποτίμηση του δολαρίου ΗΠΑ σε σχέση με το τοπικό νόμισμα. Τα υψηλότερα επιτόκια μεταφράζονται σε ένα ισχυρότερο δολάριο, το οποίο καθιστά το χρέος σε δολάρια ακριβότερο και αντίστροφα.
• Πολιτική Αλλαγή: Οι επιχειρηματικοί κύκλοι των αναδυόμενων αγορών οφείλονται σε μεγάλο βαθμό σε αλλαγές πολιτικού καθεστώτος, οι οποίες μπορούν να επηρεάσουν τη νομισματική πολιτική, τη δημοσιονομική πολιτική και τους γεωπολιτικούς κινδύνους. Ως αποτέλεσμα, οι διεθνείς επενδυτές θα πρέπει να δίνουν ιδιαίτερη προσοχή στις πολιτικές αλλαγές και τις πιθανές επιπτώσεις που θα μπορούσαν να έχουν στον επιχειρηματικό κύκλο.
• Εξωτερικοί παράγοντες: Οι επιχειρηματικοί κύκλοι των αναδυόμενων αγορών επηρεάζονται επίσης από πολλούς εξωτερικούς παράγοντες, όπως η ζήτηση για εξαγωγές και οι γεωπολιτικές συγκρούσεις. Οι διεθνείς επενδυτές πρέπει να λάβουν υπόψη τους παράγοντες αυτούς, δεδομένου ότι μπορούν να έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην οικονομική ανάπτυξη.

Υπάρχουν πολλά παραδείγματα αυτών των παραγόντων στο παιχνίδι:

• Αργεντίνη: Η εκλογή του Mauricio Macri στην Αργεντινή αντιπροσωπεύει μια σημαντική πολιτική αλλαγή που βοήθησε δραματικά να ενισχύσει τις αγορές μετοχών της χώρας.
• Μεξικό: Η εκλογή του Donald Trump στις Ηνωμένες Πολιτείες ήταν ένας εξωτερικός παράγοντας που βλάπτει τις μετοχικές αγορές του Μεξικού λόγω των αναμενόμενων αλλαγών πολιτικής.
• Ευρεία Αναδυόμενες Αγορές: Η προοπτική αύξησης των επιτοκίων - κατά την εποχή εκείνη - οδήγησε σε αρνητικές κεφαλαιακές ροές για αναδυόμενες αγορές το 2015.

Η κατώτατη γραμμή

Οι αναδυόμενες αγορές αντιπροσωπεύουν μια μεγάλη ευκαιρία για τους διεθνείς επενδυτές να παράγουν υψηλότερες από τις μέσες αποδόσεις προσαρμοσμένες στις επικινδυνότητες. Αυτό επιτυγχάνεται καλύτερα με την ανάγνωση των επιχειρηματικών κύκλων αναδυόμενων αγορών και την αγορά και πώληση σε κατάλληλες στιγμές. Αυτοί οι κύκλοι οδηγούνται από έναν συνδυασμό των ΗΠΑτα επιτόκια, τις πολιτικές αλλαγές και διάφορους εξωτερικούς παράγοντες, τους οποίους οι διεθνείς επενδυτές θα πρέπει να προσέχουν ώστε να εντοπίζουν ευκαιρίες κέρδους.