Η παράδοση των εμπορευμάτων μέσω της αγοράς προθεσμιακών συναλλαγών

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι παράγωγα μέσα που περιλαμβάνουν μόχλευση, που επιτρέπουν την αντιστάθμιση. Τα εμπορεύματα είναι πτητικά περιουσιακά στοιχεία. Δεν είναι ασυνήθιστο η τιμή μιας πρώτης ύλης να κινηθεί δραματικά υψηλότερη ή χαμηλότερη σε σύντομο χρονικό διάστημα. Hedgers μπορούν να προστατεύσουν από τους κινδύνους των τιμών στην αγορά. Ένας παραγωγός που είναι παραγωγός μπορεί να πουλήσει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για να κλειδώσει μια τιμή για την παραγωγή του. Αντιστρόφως, ένα hedger που είναι καταναλωτής μπορεί να αγοράσει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για να κλειδώσει σε μια τιμή για τις απαιτήσεις τους.

Σύγκλιση

Ένας από τους κύριους λόγους που οι αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης λειτουργούν τόσο καλά είναι ότι επιτρέπουν την ομαλή σύγκλιση των τιμών των παραγώγων με τις τιμές στις φυσικές αγορές. Η σύγκλιση των δύο τιμών προκύπτει από το μηχανισμό παράδοσης που υπάρχει στην αγορά προθεσμιακών συμβολαίων.

Παρόλο που οι αγοραστές και οι πωλητές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης πληρώνουν μόνο μια μικρή κατάθεση με καλή πίστη με τη μορφή αρχικού περιθωρίου, είναι πάντοτε σε κίνδυνο για τη συνολική αξία της σύμβασης. Γι 'αυτό υπάρχουν δύο τύποι περιθωρίου, αρχικού περιθωρίου και περιθωρίου συντήρησης. Η πιο ενεργή διαπραγμάτευση σε συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι γενικά στο πιο κοντινό ή ενεργό συμβόλαιο μήνα. Καθώς το κοντινό μέλλον μετακινείται στην περίοδο παράδοσης, ο αγοραστής συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης που διατηρεί τη θέση του πρέπει να είναι έτοιμος να αποδεχθεί την παράδοση του πραγματικού εμπορεύματος και να πληρώσει την πλήρη αξία του προϊόντος πρώτης ύλης.

Ένας πωλητής επιτρέπεται να κάνει την παράδοση.

Η διαδικασία παράδοσης

Οι ανταλλαγές μελλοντικών συναλλαγών εργάζονται με τη βιομηχανία για την ανάπτυξη τυποποιημένων ποσοτήτων, ποιοτήτων, μεγεθών, βαθμών και θέσεων για την παράδοση ενός φυσικού προϊόντος. Ενώ πολλά προϊόντα έχουν διαφορετικά χαρακτηριστικά, η διαδικασία παράδοσης περιλαμβάνει συχνά ασφάλιστρα και εκπτώσεις για ποικίλους βαθμούς και σημεία διανομής για συγκεκριμένες πρώτες ύλες. Η ανταλλαγή δηλώνει την αποθήκη και τις θέσεις παράδοσης για πολλά προϊόντα. Η ανταλλαγή καθορίζει επίσης τους κανόνες και τους κανονισμούς για την περίοδο παράδοσης που μπορεί να διαφέρουν ανάλογα με το συγκεκριμένο προϊόν.

Όταν πραγματοποιείται η παράδοση, ένα ένταλμα ή μια απόδειξη παραλαβής που αντιπροσωπεύει μια ορισμένη ποσότητα και ποιότητα ενός εμπορεύματος σε μια συγκεκριμένη τοποθεσία αλλάζει τα χέρια του από τον πωλητή στον αγοραστή, κατά την οποία πραγματοποιείται πληρωμή πλήρους αξίας. Ο αγοραστής έχει το δικαίωμα να αφαιρέσει το εμπόρευμα από την αποθήκη κατόπιν επιλογής του. Συχνά, ένας αγοραστής θα αφήσει το προϊόν πρώτης ύλης στη θέση αποθήκευσης και θα καταβάλει ένα περιοδικό τέλος αποθήκευσης. Τα χρηματιστήρια θέτουν επίσης τέλη για πολλές πτυχές της διαδικασίας παράδοσης.

Όπως μπορείτε να δείτε, το γεγονός ότι μια συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης μπορεί να γίνει μια φυσική αγορά ή πώληση βασικών προϊόντων δίνει στους συμμετέχοντες στην αγορά μια τεράστια ευελιξία. Η δυνατότητα παράδοσης ή παράδοσης παρέχει την κρίσιμη σχέση μεταξύ του παραγώγου και του εμπορεύματος. Ως εκ τούτου, καθώς η προθεσμιακή σύμβαση προσεγγίζει την ημερομηνία παράδοσης, η τιμή του προθεσμιακού μήνα θα επικεντρωθεί στην τιμή της πραγματικής τιμής της αγοράς ή της αγοράς μετρητών.

Η διαφορά μεταξύ μελλοντικών και φυσικών τιμών

Κατά τη διάρκεια μιας συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης, η διαφορά τιμής μεταξύ της παράγωγης και της υποκείμενης φυσικής αγοράς μπορεί να ποικίλει. Για παράδειγμα, η τιμή ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης καλαμποκιού του Δεκεμβρίου μπορεί να διαφέρει πολύ από την τιμή του καλαμποκιού σε μια θέση παράδοσης τον Οκτώβριο ή τον Νοέμβριο. Ωστόσο, καθώς πλησιάζει η ημερομηνία παράδοσης του Δεκεμβρίου, οι δύο τιμές τείνουν να συγκλίνουν. Η διαφορά ανάμεσα σε μια κοντινή τιμή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και στην τιμή του φυσικού προϊόντος είναι η βάση. Δεν έχουν όλα τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί εμπορευμάτων μηχανισμό παράδοσης. ορισμένοι διακανονίζονται σε μετρητά την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης ή λήξης της σύμβασης.

Για παράδειγμα, τα συμβόλαια Feeder Cattle δεν έχουν μηχανισμό παράδοσης. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που διακανονίζονται σε μετρητά τείνουν να χρησιμοποιούν ένα σημείο αναφοράς για την τιμολόγηση, όπως ένας μηχανισμός τιμολόγησης αποδεκτός από τη βιομηχανία ή η τελική τιμή διακανονισμού την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης του μέσου.

Ενώ λιγότερο από το 5% των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης με μηχανισμό παράδοσης έχει ως αποτέλεσμα τα μέρη να πραγματοποιούν ή να παραλαμβάνουν ένα αγαθό, το γεγονός ότι υπάρχει υπάρχει άνεση σε πολλούς hedgers και συμμετέχοντες στην αγορά. Ο στόχος ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης ή ενός δικαιώματος προαίρεσης επί συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης είναι η αναπαραγωγή της δράσης τιμής στο υποκείμενο εμπόρευμα ή μέσο. Ο μηχανισμός παράδοσης εξασφαλίζει σχεδόν τη σύγκλιση των δύο τιμών με την πάροδο του χρόνου.

Λήψη παράδοσης

Η συντριπτική πλειοψηφία των συμμετεχόντων στην αγορά των προθεσμιακών αγορών δεν δίνει σημασία στην παράδοση και για έναν καλό λόγο. Σκεφτείτε τους κερδοσκόπους που αγοράζουν ένα συμβόλαιο ζωντανών βοοειδών επειδή πιστεύουν ότι η τιμή θα εκτιμήσει. Λίγα, αν υπάρχουν, έχουν την ικανότητα ή την επιθυμία να παραλάβουν 40.000 λίβρες βοοειδών. Ακόμη και αν τα βοοειδή δεν φτάνουν στην πόρτα τους, η κατοχή βοοειδών σε μια τοποθεσία απαιτεί διαφορετικό σύνολο δεξιοτήτων από το εμπόριο του ζώου και εξαρτάται από την ύπαρξη επαφών για την εμπορία του βοείου κρέατος σε τελικό αγοραστή.

Εξάλλου, οι αγοραστές του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης πραγματοποίησαν την αγορά μόνο επειδή πίστευαν ότι η τιμή θα κινηθούσε υψηλότερα.

Ωστόσο, υπάρχουν περιστάσεις στις οποίες η έννοια της παράδοσης μπορεί να δημιουργήσει ευκαιρίες. Ένας κερδοσκόπος, έμπορος ή επενδυτής που πηγαίνει μακρά μία σύμβαση πλατίνας NYMEX ή χρυσό COMEX θα μπορούσε να υποστηρίξει την παράδοση της σύμβασης εάν επιθυμεί να κατέχει το φυσικό μέταλλο. Η σύμβαση πλατίνας αντιπροσωπεύει 50 ουγγιές του μετάλλου ενώ η σύμβαση χρυσού είναι για 100 ουγγιές. Αντί για 40.000 λίβρες ζωντανών βοοειδών, που ασχολούνται με 3,4 ή 6,8 λίβρες πλατίνας ή χρυσού είναι πολύ πιο εύκολο. Ένας αγοραστής που παραλαμβάνει ένα από τα πολύτιμα μέταλλα θα λάβει μια απόδειξη αποθήκης ή ένα ένταλμα που αντιπροσωπεύει μια συγκεκριμένη πλατίνα ή χρυσό μπαρ ή ράβδους σε μια εγκεκριμένη από την ανταλλαγή αποθήκη.

Η απόδειξη περιλαμβάνει το βάρος, το μέγεθος και τον αριθμό γραμμών του μετάλλου σε ερωτήσεις.Ο αγοραστής θα πληρώσει την πλήρη αξία για το μέταλλο συν ή μείον οποιοδήποτε ασφάλιστρο ή έκπτωση. Ο αγοραστής λαμβάνει απόδειξη παραλαβής από τον τελευταίο ιδιοκτήτη και ο αγοραστής έχει τότε το δικαίωμα να αποσύρει το μέταλλο από την αποθήκη. η διαδικασία καλείται να λάβει το μέταλλο off-warrant που τείνει να περιλαμβάνει ένα τέλος. Ο αγοραστής θα μπορούσε στη συνέχεια να μεριμνήσει ώστε η αποθήκη να παραδώσει το μέταλλο σε οποιαδήποτε θέση συμπεριλαμβανομένου του σπιτιού του με συστημένη επιστολή ή θωρακισμένο μεταφορέα.

Ο αγοραστής είναι υπεύθυνος για τυχόν έξοδα μεταφοράς. Από την άλλη πλευρά, ο αγοραστής θα μπορούσε να αποφασίσει να αφήσει το μέταλλο κατόπιν εντολής και να καταβάλει ένα περιοδικό τέλος αποθήκευσης στην αποθήκη για τη συγκράτηση του μετάλλου για λογαριασμό του αγοραστή.

Ο μηχανισμός παράδοσης διαφέρει για κάθε αγαθό και όλες οι ανταλλαγές, όπως το Chicago Mercantile Exchange (CME), έχουν λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με τη διαδικασία που υπάρχει στους ιστοτόπους τους. Η παράδοση είναι ένας από τους κύριους λόγους για τους οποίους οι τιμές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης συγκλίνουν με τις υποκείμενες τιμές φυσικών βασικών εμπορευμάτων με την πάροδο του χρόνου. Εάν αποφασίσετε ποτέ να παραλάβετε ένα εμπόρευμα, φροντίστε να εξοικειωθείτε με όλους τους κανόνες και τους κανονισμούς της ανταλλαγής. Πάντα ψάχνετε για ενημερώσεις στους κανόνες παράδοσης, καθώς συχνά συμβαίνουν αλλαγές και αλλαγές.