Επιλογές εμπορευμάτων- Spreads με πεταλούδες

Οι επιλογές είναι εκπληκτικά εργαλεία επένδυσης και διαπραγμάτευσης. Ενώ μπορείτε να χρησιμοποιήσετε επιλογές για να τοποθετήσετε μια κίνηση προς τα πάνω ή μια κίνηση προς τα κάτω στην τιμή ενός εμπορεύματος ή οποιουδήποτε περιουσιακού στοιχείου, οι επιλογές έχουν και άλλους σκοπούς. Δεδομένου ότι ο κύριος καθοριστικός παράγοντας της τιμής μιας επιλογής είναι η τεκμαρτή μεταβλητότητα, οι τιμές των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς και πώλησης ανταποκρίνονται στις μεταβολές της μεταβλητότητας της αγοράς καθώς και στην τιμή. Οι επιλογές διάδοσης είναι η διαδικασία εμπορίας μιας ή περισσότερων επιλογών έναντι άλλων. Τα περιθώρια επιλογών είναι συχνά περιθώρια μεταβλητότητας. Είναι ένα στοίχημα για την αύξηση ή τη μείωση της μεταβλητότητας.

Οι μακρές διαφορές επιλογών έχουν γενικά περιορισμένο κίνδυνο, ενώ τα σύντομα περιθώρια επιλογών έχουν απεριόριστες πιθανές απώλειες. Μια διαφορά ότι οι έμποροι επιλογή χρησιμοποιούν συχνά το πεταλούδα εξαπλωθεί.

Η εξάπλωση της πεταλούδας είναι μια ουδέτερη στρατηγική που είναι ένας συνδυασμός της εξάπλωσης ταύρου και της εξάπλωσης της αρκούδας. Υπάρχουν τρεις τιμές απεργίας που εμπλέκονται σε μια πεταλούδα εξαπλωθεί. Αυτά τα περιθώρια έχουν περιορισμένο κίνδυνο και μπορούν να περιλαμβάνουν επιλογή κλήσης ή πώλησης. Μια διαφορά πεταλούδας μακράς κλήσης είναι ένα εμπόριο που χρησιμοποιείται από έναν επενδυτή που δεν πιστεύει ότι η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου θα κινηθεί μακριά από την τρέχουσα τιμή του. Αυτό το εμπόριο περιλαμβάνει την πώληση δύο επιλογών κλήσεων που είναι κοντά ή στην τρέχουσα τιμή αγοράς και αγοράζοντας μία επιλογή κλήσης που είναι στα χρήματα και μια επιλογή αγοράς που είναι εκτός χρημάτων.

Μια μακρά διαστρέβλωση πεταλούδων είναι ένας άλλος τύπος διάδοσης δικαιωμάτων προαίρεσης που έχει ως αποτέλεσμα μια θέση για έναν επενδυτή που δεν πιστεύει ότι η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου θα κινηθεί μακριά από την τρέχουσα τιμή του. Αυτό το εμπόριο περιλάμβανε την πώληση δύο δικαιωμάτων πώλησης που βρίσκονταν κοντά ή στην τρέχουσα τιμή αγοράς και αγοράζονταν ένα από τα χρήματα και ένα από τα δικαιώματα πώλησης.

Και στις δύο περιπτώσεις, το μέγιστο κέρδος κατά τη λήξη εμφανίζεται στην τιμή άσκησης των βραχυπρόθεσμων ή πωληθέντων δικαιωμάτων προαίρεσης. Η μέγιστη ζημία σημειώνεται πάνω ή κάτω από τις τιμές απεργίας των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς. Ο τύπος για μέγιστη απώλεια για τη πεταλούδα μακράς κλήσης έχει ως εξής:

Μέγιστο Κέρδος = Τιμή Άρσης των Επιλογών Σύντομης Κλήσης - Τιμή Απεργίας Χαρακτηριστικού Χαμηλότερης Κλήσης Χαμηλής Κίνησης - Πριμοδότηση συν προμήθειες που πληρώθηκαν για το εμπόριο κατά την έναρξη

Το μέγιστο κέρδος προκύπτει όταν η τιμή του υποκείμενου (κατά τη λήξη) = η τιμή εξάσκησης των βραχυπρόθεσμων δικαιωμάτων προαίρεσης

Το σημείο διαφυγής για την πεταλούδα μακράς κλήσης μπορεί να συμβεί σε δύο τιμές κατά τη λήξη:

Ανώτατο σημείο αφαίρεσης = τιμή απογείωσης του υψηλότερου μακρόπνοου κλήματος - καθαρή πριμοδότηση και προμήθειες που πληρώθηκαν

Χαμηλότερο σημείο ανανέωσης = τιμή απεργίας της χαμηλότερης επιλογής μακράς κλήσης + καθαρό ασφάλιστρο και προμήθειες που πληρώθηκαν

Η μακρά κλήση ή η πεταλούδα είναι συνήθως ένα χρεωστικό spread, δηλαδή το καθαρό από τα ασφάλιστρα καταλήγει σε ένα πληρωτέο για την εξάπλωση. Η σύντομη κλήση ή η πεταλούδα είναι συνήθως ένα πιστωτικό περιθώριο - ο έμπορος ή ο επενδυτής που πωλεί την πεταλούδα λαμβάνει πριμοδότηση. Όσοι πωλούν αυτά τα πεταλούδα είναι τοποθετημένοι για μια κίνηση πάνω ή κάτω από το ανώτερο ή κατώτερο άκρο των τιμών απεργίας για το περιουσιακό στοιχείο κατά τη λήξη. Ως εκ τούτου, ένα μακρύ εμπόριο πεταλούδων είναι ένα στοίχημα ότι η αστάθεια θα μειωθεί ή οι τιμές θα παραμείνουν οι ίδιες, ενώ ένα σύντομο εμπόριο πεταλούδων είναι ένα στοίχημα ότι η αστάθεια θα αυξηθεί ή οι τιμές θα κινηθούν εκτός του εύρους των τιμών απεργίας του πεταλούδα.

Στον κόσμο των επιλογών, το δυναμικό της μεταβλητότητας είναι ένα παιχνίδι πιθανότητας, οι πιθανότητες μιας τεράστιας κίνησης είναι πάντα λιγότερες από τις πιθανότητες σταθερότητας.Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο ο αγοραστής της πεταλούδας συνήθως πληρώνει για το spread και ο πωλητής λαμβάνει ασφάλιστρο.

Τα spreads επιλογής πεταλούδας είναι δημοφιλή στους επαγγελματίες εμπόρους. Στον κόσμο των βασικών προϊόντων, ορισμένες τιμές είναι πιο ασταθείς από άλλες.Για παράδειγμα, ο χρυσός τείνει να είναι λιγότερο ασταθής από το αργό πετρέλαιο, το φυσικό αέριο ή τη ζάχαρη. Ωστόσο, όλες οι αγορές προθεσμιακών συμβολαίων σε αυτά τα εμπορεύματα προσφέρουν συμβάσεις δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς και πώλησης. Η κατασκευή περιθωρίων επιλογής πεταλούδας είναι ένας τρόπος να ληφθεί υπόψη η μεταβλητότητα ή η διακύμανση των τιμών αυτών των αγορών σε μια συγκεκριμένη περίοδο. Εκείνοι που περιμένουν μια σταθερή αγορά θα ευνοούσαν τη μακρά πεταλούδα, ενώ όσοι αναζητούν μια μεγάλη κίνηση θα ευνοούσαν τη μικρή πλευρά αυτών των spread.