Ποιοι είναι οι κίνδυνοι των ανώτερων δανείων;

Τα δάνεια για ανώτερα στεγαστικά δάνεια, τα οποία επίσης αναφέρονται ως δάνεια με μόχλευση ή κοινοπρακτικά τραπεζικά δάνεια, είναι δάνεια που οι τράπεζες καταβάλλουν σε εταιρείες και στη συνέχεια πακέτα και πωλήσεις σε επενδυτές. Αυτή η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων εξελίχθηκε σε δημοτικότητα το 2013, όταν η υπεραπόδοση της σε μια αδύναμη αγορά προκάλεσε κεφάλαια δανείων υψηλού κινδύνου για την προσέλκυση δισεκατομμυρίων νέων περιουσιακών στοιχείων, καθώς η κατηγορία ευρύτερου ταμείου ομολόγων γνώρισε μαζικές εκροές. Εδώ είναι τι θα πρέπει να γνωρίζετε για τα στεγαστικά δάνεια.

Τα ανώτερα δάνεια εξασφαλίζονται με εξασφάλιση

Τα στεγαστικά δάνεια ονομάζονται έτσι επειδή βρίσκονται στην κορυφή της "κεφαλαιακής διάρθρωσης" μιας εταιρείας, πράγμα που σημαίνει ότι εάν η εταιρεία αποτύχει, οι επενδυτές σε στεγαστικά δάνεια είναι οι πρώτοι που πρέπει να επιστραφούν. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές υψηλόβαθμων δανείων συνήθως ανακάμπτουν πολύ περισσότερο από την επένδυσή τους σε αθέτηση υποχρεώσεων. Τα στεγαστικά δάνεια συνήθως εξασφαλίζονται με εξασφαλίσεις όπως η περιουσία, πράγμα που σημαίνει ότι θεωρούνται λιγότερο επικίνδυνες από τις ομολογίες υψηλής απόδοσης.

Δεν είναι χωρίς κίνδυνο

Αυτοί οι τύποι δανείων συνήθως γίνονται σε εταιρείες με βαθμολογίες χαμηλότερες από τον επενδυτικό βαθμό, επομένως το επίπεδο του πιστωτικού κινδύνου (δηλ. Ο βαθμός στον οποίο οι μεταβολές στην οικονομική κατάσταση των εκδοτών θα επηρεάσουν τις τιμές των ομολόγων) είναι συγκριτικά υψηλό. Με λίγα λόγια, τα στεγαστικά δάνεια είναι πιο ριψοκίνδυνα από τα εταιρικά ομόλογα επενδυτικής ποιότητας, αλλά ελαφρώς λιγότερο επικίνδυνα από τα ομόλογα υψηλής απόδοσης.

Είναι σημαντικό να έχετε κατά νου ότι οι αποτιμήσεις σε αυτό το τμήμα της αγοράς μπορούν να αλλάξουν γρήγορα. Από την 1η Αυγούστου έως τις 26 Αυγούστου 2011, η τιμή μετοχής του μεγαλύτερου χρηματιστηριακού οργανισμού (ETF) που επενδύει στην κατηγορία των στοιχείων του ενεργητικού, το χαρτοφυλάκιο δανείων PowerShares Senior Loan (ticker: BKLN) μειώθηκε από 24,70 σε 22,80 δολάρια σε μόλις 20 συνεδρίες συναλλαγών - απώλεια 7,7%. Τα τραπεζικά δάνεια μειώθηκαν επίσης σημαντικά κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008. Με άλλα λόγια, μόνο επειδή τα ομόλογα είναι "ανώτερα" δεν σημαίνει ότι δεν είναι ασταθή.

Ελκυστικές αποδόσεις

Δεδομένου ότι η πλειοψηφία αυτών των ανώτερων τραπεζικών δανείων χορηγούνται σε εταιρείες με χαμηλότερη επενδυτική ποιότητα, οι τίτλοι τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις από ένα τυπικό εταιρικό ομόλογο επενδυτικής ποιότητας. Ταυτόχρονα, το γεγονός ότι οι ιδιοκτήτες τραπεζικών δανείων θα επιστραφούν μπροστά από τους επενδυτές ομολόγων σε περίπτωση πτώχευσης σημαίνει ότι συνήθως έχουν χαμηλότερες αποδόσεις από τα ομόλογα υψηλής αποδόσεως. Με αυτόν τον τρόπο, τα δάνεια υψηλής προτεραιότητας είναι μεταξύ εταιρικών ομολόγων επενδυτικής ποιότητας και ομολόγων υψηλής απόδοσης στο φάσμα του κινδύνου και της αναμενόμενης απόδοσης.

Τα ομόλογα υψηλής απόδοσης συχνά αποκαλούνται "χρεωστικά ομόλογα".

Κυμαινόμενες Τιμές

Μια αναγκαστική πτυχή των τραπεζικών δανείων είναι ότι έχουν κυμαινόμενα επιτόκια που προσαρμόζονται υψηλότερα βάσει ενός επιτοκίου αναφοράς, όπως το διατραπεζικό επιτόκιο του Λονδίνου ή το LIBOR. Συνήθως, ένα σημείωμα κυμαινόμενου επιτοκίου θα προσφέρει απόδοση όπως το "LIBOR + 2,5%" - που σημαίνει ότι εάν το LIBOR ήταν 2%, το δάνειο θα προσέφερε απόδοση 4,5%. Τα επιτόκια των τραπεζικών δανείων συνήθως αναπροσαρμόζονται σε σταθερά διαστήματα, συνήθως σε μηνιαία ή τριμηνιαία βάση.

Το όφελος του κυμαινόμενου επιτοκίου είναι ότι παρέχει ένα στοιχείο προστασίας έναντι της αύξησης των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων. (Λάβετε υπόψη ότι οι τιμές των ομολόγων μειώνονται όταν οι αποδόσεις αυξάνονται). Με αυτόν τον τρόπο, λειτουργούν με τον ίδιο τρόπο όπως και οι TIPS (Treasury Investor-Protected Securities), οι οποίοι παρέχουν κάποια προστασία έναντι του πληθωρισμού, με αποτέλεσμα οι τίτλοι κυμαινόμενου επιτοκίου να αποδίδουν καλύτερα σε περιβάλλον αυξανόμενων επιτοκίων από ό, τι τα ομόλογα απλής βανίλιας. η ευαισθησία του επιτοκίου βοήθησε να καταστούν τα στεγαστικά δάνεια όλο και πιο δημοφιλής για τους επενδυτές

Ωστόσο, είναι επίσης σημαντικό να μην ξεχνάτε ότι οι αποδόσεις σε δάνεια υψηλού κινδύνου ΔΕΝ κινδυνεύουν παράλληλα με τα κρατικά ομόλογα, αλλά μάλλον με το LIBOR - ένα βραχυπρόθεσμο επιτόκιο παρόμοιο με το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων.

Παροχή Διαφοροποίησης

Δεδομένου ότι τα δάνεια με μειωμένο επιτόκιο τείνουν να είναι λιγότερο ευαίσθητα σε επιτόκια από ό, τι άλλα τμήματα της αγοράς ομολόγων, μπορούν να παρέχουν ένα βαθμό διαφοροποίησης σε ένα σταθερό χαρτοφυλάκιο σταθερού εισοδήματος. Τα τραπεζικά δάνεια έχουν πολύ μικρούς συσχετισμούς με την ευρύτερη αγορά και α αρνητικός συσχέτιση με τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα - που σημαίνει ότι όταν μειώνονται οι τιμές των κρατικών ομολόγων, οι τιμές των δανείων υψηλών επιτοκίων είναι πιθανό να αυξηθούν (και αντίστροφα).

Ως εκ τούτου, η κατηγορία περιουσιακών στοιχείων παρέχει στους επενδυτές έναν τρόπο να αυξήσουν την απόδοση και ενδεχομένως να αμβλύνουν τη μεταβλητότητα του συνολικού χαρτοφυλακίου σταθερού εισοδήματός τους. Αυτό αντιπροσωπεύει πραγματική διαφοροποίηση - μια επένδυση που μπορεί να βοηθήσει στην επίτευξη ενός στόχου (εισοδήματος) και να κινηθεί σε μεγάλο βαθμό ανεξάρτητα από άλλες επενδύσεις στο χαρτοφυλάκιό σας.

Πώς να επενδύσετε σε ανώτερα δάνεια

Ενώ μεμονωμένοι τίτλοι μπορούν να αγοραστούν μέσω μερικών μεσολαβητών, μόνο οι πιο εξελιγμένοι επενδυτές - αυτοί που μπορούν να κάνουν δική τους εντατική πιστωτική έρευνα - θα πρέπει να επιχειρήσουν μια τέτοια προσέγγιση. Ευτυχώς, υπάρχουν πολλά αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε αυτό το χώρο, ένας πλήρης κατάλογος των οποίων είναι διαθέσιμος στο διαδίκτυο. Επιπλέον, το PowerShares Senior Loan Portfolio - το ETF που αναφέρθηκε προηγουμένως, παρέχει πρόσβαση σε αυτή την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, όπως και το ETF Senior Loan ETF (SPN Blackstone / GSO), το ETF Highland / iBoxx Senior Loan (SNLN) και το First Trust Senior Loan ETF (FTSL).

Σχετικά με το Money δεν παρέχει φορολογικές, επενδυτικές ή χρηματοοικονομικές υπηρεσίες και συμβουλές. Οι πληροφορίες παρουσιάζονται χωρίς να ληφθούν υπόψη οι επενδυτικοί στόχοι, η ανοχή κινδύνου ή οι οικονομικές συνθήκες κάθε συγκεκριμένου επενδυτή και ενδέχεται να μην είναι κατάλληλες για όλους τους επενδυτές. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν είναι ενδεικτικές των μελλοντικών αποτελεσμάτων. Η επένδυση συνεπάγεται κίνδυνο, συμπεριλαμβανομένης της ενδεχόμενης απώλειας κεφαλαίου.