Το δικαίωμα να ασκήσει μια επιλογή εκτός χρήματος (OTM)

Η κατανόηση των πιο βασικών εννοιών επιλογής είναι απαραίτητη για να μπορέσετε να περιμένετε να πραγματοποιήσετε συναλλαγές με πραγματικά χρήματα. Για παράδειγμα, ο ιδιοκτήτης μιας επιλογής έχει το δικαίωμα άσκησης και το δικαίωμα αυτό δεν ανακαλείται μόνο επειδή η επιλογή είναι εκτός χρήματος. Έτσι, οι επιλογές OTM σχεδόν πάντοτε εκπνέουν άχρηστα. Ωστόσο, υπάρχουν καταστάσεις στις οποίες ο ιδιοκτήτης της κλήσης του ΟΜΤ κάνει άσκηση.

Όταν μια επιλογή είναι OTM με μία ή δύο πένες, είναι πιθανό - απίθανο - αλλά είναι πιθανό ο ιδιοκτήτης της επιλογής να θέλει να ασκήσει. Ο τυπικός λιανικός πελάτης που αγοράζει επιλογές ως κερδοσκοπία δεν θα ασκούσε ποτέ. Όταν η επιλογή εξέρχεται από τα χρήματα και λήγει, ο μεμονωμένος επενδυτής δέχεται την απώλεια 100% της τιμής αγοράς του και επιτρέπει την λήξη της επιλογής.

Ωστόσο, αν εξετάσετε το σενάριο από την άποψη του επαγγελματία έμπορο ή του δημιουργού αγοράς, τότε υπάρχουν περιπτώσεις στις οποίες ο έμπορος ασκεί επιλογές OTM (κατά τη λήξη). Ο πρωταρχικός λόγος είναι να εξαλειφθεί ο κίνδυνος. Οι επαγγελματίες έμποροι κερδίζουν τα χρήματά τους προσπαθώντας να βρουν ένα πλεονέκτημα σε κάθε εμπόριο. Δεν "παίζουν στην αγορά", και δεν παίρνουν πολλούς κινδύνους. Ως εκ τούτου, προτιμούν να αντισταθμίζουν θέσεις και να ελαχιστοποιούν τις πιθανότητες να χάσουν χρήματα.

Παραδείγματα

• Παράδειγμα 1. Ένας έμπορος είναι σύντομος 2.000 μετοχές ενός συγκεκριμένου αποθέματος (XYZ) και κατέχει 20 από τις εκκρεμούσες κλήσεις XYZ 50 ως αντιστάθμιση. Θέλει να καλύψει τα κονδύλια πριν από τη λήξη και εισάγει μια προσφορά ύψους 49,98 δολαρίων για όλες τις 2.000 μετοχές. Εξετάστε τι συμβαίνει όταν το απόθεμα κλείνει στα 49,99 δολάρια. Η επιλογή είναι έξω από τα χρήματα κατά μία πένα, αλλά αυτός ο κατασκευαστής αγοράς δεν κατάφερε να αγοράσει το απόθεμά του. Σίγουρα, το άτομο αυτό δεν μπορεί να κάνει τίποτα και να έρθει για δουλειά το πρωί της Δευτέρας, παρόλο που οι μετοχές είναι 2.000. Ωστόσο, επειδή η προστασία του έναντι μεγάλης απώλειας (οι 20 κλήσεις XYZ 50) έληξε, ο κίνδυνος να κρατηθεί μια γυμνή μικρή μετοχική θέση δεν είναι αυτό που προτιμά ο δημιουργός της αγοράς. Έτσι, οι κλήσεις ασκούνται. Αντί να πληρώσει 49,98 δολάρια, ο ΜΜ αναγκάζεται να πληρώσει $ 50 (την τιμή άσκησης). Αλλά αυτό είναι αποδεκτό και είναι πολύ καλύτερο από το να διακινδυνεύσει το Σαββατοκύριακο.

• Παράδειγμα 2. Ακόμη και αν η επιλογή είναι OTM από ένα δολάριο ή δύο, θα μπορούσε να ασκηθεί. Είναι επίσης πολύ σπάνιο, αλλά συμβαίνει. Σκεφτείτε τι συμβαίνει όταν οι ειδήσεις εκδίδονται την Παρασκευή, αμέσως μετά την ολοκλήρωση της αγοράς. Όταν είναι «προφανές» ότι η είδηση ​​είναι πολύ καλή ή πολύ κακή, καθιστώντας πολύ πιθανό ότι η τιμή ανοίγματος της Δευτέρας για το απόθεμα δεν θα είναι κοντά στην τιμή κλεισίματος της Παρασκευής, στη συνέχεια, καλέστε τους ιδιοκτήτες που μαθαίνουν για τις ειδήσεις πριν από το χρόνο αποκοπής (περίπου 4:30 μ.μ.) θα αναλάβει δράση. Οι ιδιοκτήτες ελαφρών επιλογών κλήσεων OTM ενημερώνουν τον μεσίτη τους να ασκούν αυτές τις επιλογές. Επίσης, οι ιδιοκτήτες ελαφρώς ITM (σε χρήματα) επιλογές πώλησης θα καθοδηγήσουν τους μεσίτες τους: Μην ασκείστε. ΣΗΜΕΙΩΣΗ: Καμία από αυτές τις κινήσεις δεν είναι αυτόματη. Για να ασκήσετε και OTM επιλογή, ή να επιτρέψετε μια χρηματική επιλογή να λήξει άχρηστα), πρέπει να ενημερώσετε το μεσίτη σας πριν από το χρόνο αποκοπής του μεσίτη.

Όταν φτάσει το πρωί της Δευτέρας και το απόθεμα ανοίξει για διαπραγμάτευση, η σοφία (ή αφαίρεσις) της άσκησης της Παρασκευής / να μην ασκήσει απόφαση θα γίνει προφανής. Είναι ένα σπάνιο γεγονός και συζητείται για εκπαιδευτικούς σκοπούς, ώστε να μπορείτε να κατανοήσετε γιατί οι εναλλακτικές λύσεις OTM ασκούνται περιστασιακά.