7 ερωτήσεις που μπορούν να σας βοηθήσουν να επιλέξετε καλύτερα αποθέματα

Όταν συγκεντρώνετε ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών για την οικογένειά σας, υπάρχουν επτά βασικά ερωτήματα που πρέπει να θέσει κάθε επενδυτής. Οι απαντήσεις μπορούν να βοηθήσουν στην αποκάλυψη ανταγωνιστικών πλεονεκτημάτων και αδυναμιών, παρέχοντας καλύτερη κατανόηση της οικονομίας και της θέσης της επιχείρησης στην αγορά.

1. Ποιες είναι οι πηγές των ταμειακών ροών της Εταιρείας;

Ο John Burr Williams μας δίδαξε ότι η αξία κάθε περιουσιακού στοιχείου είναι η καθαρή παρούσα αξία των προεξοφλημένων ταμειακών ροών του. Πριν ο επενδυτής μπορεί ακόμη και να αρχίσει να εκτιμά μια επιχείρηση, πρέπει να γνωρίζει τι δημιουργεί τα μετρητά. Είναι σημαντικό να είστε συγκεκριμένοι και να αποφύγετε υποθέσεις.

Πάρτε Coca-Cola, για παράδειγμα. Δισεκατομμύρια άνθρωποι σε όλο τον κόσμο εξοικειώνονται με τα προϊόντα του Coke. Όταν το βλέπετε στο ράφι του τοπικού μανάβικου σας, ίσως έχετε καταλήξει στο συμπέρασμα ότι η εταιρεία Coca-Cola πώλησε τα εμφιαλωμένα προϊόντα στον μπακάλικο. Στην πραγματικότητα, μια ματιά στην πιο πρόσφατη 10K αποκαλύπτει ότι, παρόλο που η εταιρεία πωλεί μερικά τελικά ποτά, σχεδόν όλα τα έσοδά της προέρχονται από την πώληση των «ποτών και συμπυκνωμάτων ποτού» στις επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται στον τομέα της εμφιάλωσης και κονσερβοποίησης, χονδρεμπόρους και ορισμένους λιανοπωλητές. "Με άλλα λόγια, πωλεί το συμπύκνωμα σε εμφιαλωτές, με τη μεγαλύτερη επιχείρηση να είναι η Coca-Cola Enterprises (δημόσια επιχείρηση που διαχειρίζεται χωριστά).

Αυτοί οι εμφιαλωτές δημιουργούν το τελικό προϊόν, το στέλνουν στο τοπικό σας κατάστημα. Μπορεί να φαίνεται σαν μια μικρή διάκριση που βλέπει ότι η τελική επιτυχία του Coke εξαρτάται από τα προϊόντα που πωλούνται στα καταστήματα και τα εστιατόρια. προσεγγίζεται όμως από μια άλλη οπτική γωνία και ο επενδυτής μπορεί γρήγορα να υποθέσει πόσο ζωτικής σημασίας είναι η κατώτατη σχέση μεταξύ του Coke και των εμφιαλωτών του. είναι οι εμφιαλωτές που πωλούν στην πραγματικότητα το μεγαλύτερο μέρος του οπτάνθρακα στο κοινό. Αυτή η διευθέτηση έγινε εξαιτίας ενός ιστορικού προβλήματος που έκανε τους άνδρες και τις οικογένειές τους πολύ πλούσιοι.

2. Πόσα χρήματα παράγονται από την επιχείρηση και πότε αυτή η ροή μετρητών στο δημόσιο ταμείο;

Αφού προσδιορίσετε τις πηγές χρηματικών ροών μιας επιχείρησης, πρέπει να υπολογίσετε το ποσό και το χρονοδιάγραμμα αυτών των ταμειακών ροών. Μια εταιρεία που παράγει $ 1.000 σήμερα μπορεί να αξίζει περισσότερο από ένα που δημιουργεί $ 30.000 σε 50 χρόνια λόγω της χρονικής αξίας του χρήματος.

3. Είναι οι ταμειακές ροές βιώσιμες;

Υπήρξε μια εποχή κατά την οποία οι κατασκευαστές ιπποδρομιών και οι εταιρείες τραμ θεωρούνταν αποθέματα μπλε chip στην Wall Street. Η μακρά ιστορία της κερδοφορίας της βιομηχανίας οδήγησε πολλούς επενδυτές και αναλυτές να πιστέψουν ότι αυτές οι επιχειρήσεις θα ήταν πάντα σταθερές ως βράχος. Εκείνοι που ήταν έξυπνοι συνειδητοποίησαν ότι η ιστορία του παρελθόντος δεν είχε αξία στην προβολή των μελλοντικών ταμειακών ροών λόγω της μετατόπισης του ανταγωνιστικού τοπίου που προέκυψε από την εμφάνιση του αυτοκινήτου.

Ένας από τους τρόπους αξιολόγησης της βιωσιμότητας των ταμειακών ροών είναι η εξέταση των φραγμών εισόδου στην αγορά ή τις αγορές στις οποίες δραστηριοποιείται η εταιρεία. Θα είναι πολύ πιο δύσκολο για έναν ανταγωνιστή να εισέλθει σε μια επιχείρηση που απαιτεί εκατοντάδες εκατομμύρια δολάρια σε αρχικό κεφάλαιο από ό, τι για έναν λιανοπωλητή, ο οποίος μπορεί να ανοίξει για ένα μικροσκοπικό κλάσμα του κόστους (π.χ., υπάρχουν πολύ λίγα οντότητες στον κόσμο που θα μπορούσαν να ξεκινήσουν έναν κατασκευαστή του αεροπλάνου να προχωρήσει κατευθείαν με την Airbus ή την Boeing, αλλά εσείς και οι φίλοι σας θα μπορούσατε πιθανώς να συγκεντρώσετε τα απαραίτητα κεφάλαια για να μισθώσετε ένα χώρο στο τοπικό εμπορικό κέντρο και να ξεκινήσετε τη δική σας επιχείρηση).

4. Πόσο μεγάλο κεφάλαιο απαιτεί η επιχείρηση να λειτουργήσει;

Ορισμένες επιχειρήσεις απαιτούν περισσότερα κεφάλαια για να δημιουργήσουν ένα δολάριο κερδών από άλλα. Ένα χαλυβουργείο απαιτεί τεράστιες επενδύσεις σε ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμό και στη συνέχεια παράγει ένα προϊόν που αποτελεί εμπόρευμα. Μια διαφημιστική εταιρεία, από την άλλη πλευρά, απαιτεί πολύ λίγες παρεμβάσεις για να κρατήσει την επιχείρηση σε εξέλιξη, δημιουργώντας τόνους μετρητών για τους ιδιοκτήτες σε σχέση με τις επενδύσεις. Όσο μικρότερο είναι το κεφάλαιο που χρειάζεται μια επιχείρηση για να τρέξει, τόσο πιο ελκυστικό είναι για έναν ιδιοκτήτη επειδή τα περισσότερα χρήματα που μπορεί να αντλήσει με τη μορφή μερισμάτων για να απολαύσει τη ζωή ή να επανεπενδύσει σε άλλα έργα.

5. Η Διοίκηση έχει Διακανονισμό με Μετόχους;

Ο τρόπος με τον οποίο η διοίκηση αντιμετωπίζει τους μετόχους είναι ο μοναδικός πιο ποιοτικός καθοριστικός παράγοντας επιτυχίας. Ένας Διευθύνων Σύμβουλος που είναι πρόθυμος να πιέσει για επαναγορά μετοχών όταν το μετοχικό κεφάλαιο μιας επιχείρησης έχει πέσει αντί να αποκτήσει άλλη επιχείρηση είναι πολύ πιθανότερο να δημιουργήσει πλούτο από εκείνο που είναι έτοιμος να επεκτείνει την αυτοκρατορία.

Αν χρειάζεστε βοήθεια σε αυτόν τον τομέα, διαβάστε 7 Σημεία για τη Διαχείριση Φοιτητών που θα σας δώσουν κάποιες ενδείξεις σχετικά με το κατά πόσον ασχολείστε με μια καλή ομάδα στελεχών που έχουν στο επίκεντρο τα συμφέροντά σας.

6. Είναι οι ενέργειες της Διοίκησης συνεπείς με αυτό που λένε στις δημόσιες ανακοινώσεις τους στους επενδυτές;

Εάν η διοίκηση έχει δηλώσει στις τρεις τελευταίες ετήσιες εκθέσεις ότι η μείωση του χρέους είναι η πιο σημαντική προτεραιότητα, ωστόσο έχουν εμπλακεί σε πολλαπλές εξαγορές ή έχουν ξεκινήσει πολλές νέες επιχειρήσεις, δεν είναι ειλικρινείς. Ως ιδιοκτήτης επιχείρησης, θέλετε μόνο να είστε σε εταιρική σχέση με εκείνους των οποίων οι ενέργειες ταιριάζουν με τις υποσχέσεις τους.

7. Είναι η τιμή των μετοχών ελκυστική σε σχέση με τα προσαρμοσμένα κέρδη ανάπτυξης;

Η τιμή των μετοχών είναι ο απόλυτος καθοριστικός παράγοντας απόδοσης. Ένας πειθαρχημένος επενδυτής θα βρει την εταιρεία ABC ελκυστική στα $ 10, αλλά όχι στα $ 12. Μια επιχείρηση που δημιουργεί κέρδη 5 δολάρια ανά έτος είναι μια εξαιρετική αγορά στα 20 δολάρια ανά μετοχή. η απόδοση κερδών είναι 25%.Ωστόσο, η ίδια επιχείρηση που πωλείται στα 200 δολάρια ανά μετοχή έχει μόνο απόδοση 2,5 τοις εκατό - το ήμισυ του διαθέσιμου επιτοκίου για τα ομολογιακά δάνεια των Ηνωμένων Πολιτειών χωρίς χρέωση τη στιγμή που ενημέρωσα αρχικά αυτό το άρθρο το 2014! Ακόμη και αν αναμενόταν υψηλός ρυθμός ανάπτυξης, είναι η θλίψη να αποκτήσει το απόθεμα στη δεύτερη τιμή.

Μερικές φορές, η εμφάνιση μπορεί να εξαπατήσει. Με μια εταιρεία που αυξάνει τα κέρδη ταχέως, η χαμηλότερη απόδοση των κερδών σήμερα μπορεί να είναι καλύτερη από πέντε έως και δέκα χρόνια από την υψηλότερη απόδοση των κερδών που επεκτείνεται με βραδύτερο ρυθμό. Για να το ρυθμίσετε, μπορείτε να προσπαθήσετε να χρησιμοποιήσετε την αναλογία PEG προσαρμοσμένη σε μερίσματα.