Απαράδεκτη εταιρεία προς κοινωνικά υπεύθυνους επενδυτές

Αν διαβάσετε τις πληροφορίες του ταμείου σε πολλές οικογένειες επενδύσεων, συχνά θα λέτε ότι ο διαχειριστής δεν θα επενδύσει σε εταιρείες που αντλούν σημαντικό μέρος των εσόδων τους από μια συγκεκριμένη δραστηριότητα.

Αλλά τι θεωρείται "ουσιαστικό"; Είναι μια ενδιαφέρουσα ερώτηση σχετικά με την αειφόρο επένδυση.

Εξετάστε τη σύγκρουση που δημιουργεί μια εταιρεία όπως η General Electric. Η GE έχει ασχοληθεί με την πυρηνική ενέργεια εδώ και δεκαετίες. Το γεγονός αυτό μόνο θα το αφήσει έξω από τα χαρτοφυλάκια των πλέον περιβαλλοντικά υπεύθυνων χαρτοφυλακίων.

Ωστόσο, η GE μεταμορφώθηκε σταθερά σε μια πολύ μεγάλη εταιρεία εναλλακτικής ενέργειας. Κάνει προϊόντα ηλιακής ενέργειας για σπίτια, επιχειρήσεις κοινής ωφελείας και εμπορικούς πελάτες. Παράγει προϊόντα για την αγορά υδροηλεκτρικής ενέργειας, ατμού και ανεμογεννήτριες και εξοπλισμό για τη βελτίωση της ενεργειακής απόδοσης. Δεδομένης της ζήτησης στην αγορά, αναμφισβήτητα ότι όλα αντιπροσωπεύουν όλο και μεγαλύτερο τμήμα των συνολικών εσόδων της GE και τώρα ονομάζεται «ecomagination», που αντιπροσωπεύει μόνο 25 δισεκατομμύρια δολάρια.

Υποθέτοντας ότι τα έσοδα αυτά συνεχίζουν να αυξάνονται - και αγνοώντας προς το παρόν τυχόν άλλα σφάλματα SRI που μπορεί να έχει η GE - σε ποιο σημείο τα θετικά για το περιβάλλον έσοδα της GE θα είναι αρκετά μεγάλα ώστε να αντισταθμίσουν τα έσοδά της από την πυρηνική ενέργεια; Για πολλούς επενδυτές η απάντηση δεν είναι ποτέ. Αλλά για άλλους δεν είναι τόσο σαφής. Οι περιπτωσιολογικές μελέτες μοντέλου οδηγού αξίας περιελάμβαναν την GE, ενώ η εταιρεία είναι επίσης παραγωγός πετρελαίου και φυσικού αερίου. Οι αποφάσεις για τους διαχειριστές αειφόρων ταμείων επενδύσεων δεν είναι πάντα κομμένες και στεγνές ως αποτέλεσμα αυτού του τύπου διλήμματος.

Ένας διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων, ο Matthew Zuck του Ταμείου Κοινωνικής Υπευθυνότητας του AHA, πριν από μερικά χρόνια δεν ήταν ιδιοκτήτης της GE για διάφορους λόγους. Ο ορισμός του για "ουσιαστικό" ήταν 5 τοις εκατό. Παραδέχεται ότι αυτό ήταν «αυθαίρετο σε ένα βαθμό». Αλλά προσπάθησε επίσης να δώσει στο ταμείο του κάποια ευελιξία, ενώ σέβεται τις αρχές των πελατών του. "Θέλουμε να επενδύσουμε σε εταιρείες όπου η κύρια δραστηριότητά τους δεν περιλαμβάνει πράγματα που δεν θέλουμε να είμαστε», λέει ο Zuck, του οποίου το ταμείο εξέτασε τον καπνό, καθώς και τις βασισμένες στην πίστη κατευθυντήριες γραμμές της Διάσκεψης των Καθολικών Επισκόπων των ΗΠΑ.

«Ταυτόχρονα δεν θέλουμε να είμαστε σε θέση να αγοράσουμε την εκμετάλλευση εάν κάποιος αγοράσει μια εταιρεία που έχει κάποια βοηθητική λειτουργία που δεν είναι καθοριστική για την κερδοφορία της επιχείρησής της». : Το ταμείο της Zuck περιλάμβανε την Emerson Electric, μια μεγάλη βιομηχανική εταιρεία που βρίσκεται στην επιχείρηση ανεμογεννητριών. Αλλά η Emerson αντλεί επίσης κάποια έσοδα από την πυρηνική ενέργεια. Το Ταμείο κοινωνικής ευθύνης της AHA εξέτασε την πυρηνική ενέργεια την εποχή εκείνη. "Ασχολήθηκαν με κάποιο εξοπλισμό για πυρηνικούς σταθμούς, αλλά είναι ελάχιστοι", λέει ο Zuck για την Emerson.

"Δεν είναι πραγματικά σημαντικό."

Είναι αυτός ο συμβιβασμός των αρχών;

Μόνο εάν παίρνετε μια ολότητα ή τίποτα από άποψη κοινωνικά υπεύθυνης επένδυσης. Αλλά εξετάστε τη θέση του Arthur Ally, ιδρυτή του σχεδίου Timothy, στην επενδυτική του θέση - ηθικά υπεύθυνη επένδυση.

"Έχουμε μηδενική ανοχή σε μια πολύ υποκειμενική αρένα", λέει. «Όταν ασχολείσαι με βιβλικές αρχές ξεκινάς με την κατανόηση ότι δεν υπάρχουν δίκαιοι. Δεν υπάρχει τίποτα σαν μια δίκαιη εταιρεία. Υπάρχει μια διαφορά μεταξύ εκείνων που είναι παθητικά αδικημένοι και εκείνοι που ακολουθούν μια άγια ατζέντα ».

Κοιτάζοντας πίσω στο 2004, το σημαντικό κομμάτι για το θέμα αυτό παραμένει η ανάλυση του Paul Hawken's Natural Capital Institute για την κοινωνικά υπεύθυνη επένδυση που είναι ακόμα διαθέσιμη σε αυτόν τον σύνδεσμο.

Hawken χτύπησε το πεδίο λέγοντας ότι ήταν καλύτερο από το μέσο αμοιβαίο κεφάλαιο, αλλά η ανάλυσή του βρήκε λίγες διαφορές. Συνέχισε να ιδρύει το Παγκόσμιο Ταμείο Υψηλού Νερού σύμφωνα με την μελέτη περίπτωσης και το κεφάλαιο του στο βιβλίο μας Evolutions in Sustainable Investing. Το εν λόγω ταμείο είναι τώρα γνωστό ως Arjuna Capital και του οποίου η απαίτηση για φήμη είναι η δέσμευση με τις εταιρείες πετρελαίου για τον κίνδυνο άνθρακα τους.

Υπάρχουν πολλές προσεγγίσεις για βιώσιμες επενδύσεις, αλλά ο τομέας εξακολουθεί να προσπαθεί να βρει έναν καλύτερο τρόπο για να προχωρήσει με πολλούς τρόπους. Αυτό είναι καλό, καθώς όποιος παίρνει αυτό το δικαίωμα θα διαχειριστεί πιθανώς πολλά δισεκατομμύρια δολάρια για να προχωρήσει. Όσο βγάζουμε έναν τρόπο να ωφελήσουμε τους μετόχους και την κοινωνία μέσω σκοπιμότητας επενδυτικών στρατηγικών, θα πρέπει να είναι όλα καλά.