Αποθεματικό πρωτογενές ταμείο: έσπασε το Buck, Money Market Run

Την Τρίτη, 16 Σεπτεμβρίου 2008, το Κεντρικό Ταμείο Reserve ύψους 62,6 δισ. Δολ. "Έσπασε το δολάριο". Αυτό σήμαινε ότι οι διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων δεν μπορούσαν να διατηρήσουν την τιμή της μετοχής τους στην τιμή $ 1. Τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς χρησιμοποίησαν αυτήν την αξία ως δείκτη αναφοράς.

Οι επενδυτές πανικοβάλλονταν μετά τη χρεοκοπία της Lehman Brothers τη Δευτέρα. Βγάζονταν τα χρήματά τους πολύ γρήγορα. Ανησυχούσαν ότι το Ταμείο θα χρεοκόπησε λόγω των επενδύσεών του στη Lehman Brothers. Η τράπεζα αυτή είχε επενδύσει μεγάλο μέρος των συμμετοχών της σε τίτλους που εξασφαλίστηκαν με υποθήκες και άλλα παράγωγα. Αυτές οι επενδύσεις χάνουν αξία επειδή οι τιμές των κατοικιών άρχισαν να μειώνονται το 2006. Αυτό σήμαινε ότι οι κάτοχοι υποθηκών δεν μπορούσαν να πουλήσουν τα σπίτια τους για αυτό που τους πλήρωσαν. Οι τράπεζες είχαν αποκλειστεί.

Ως αποτέλεσμα, η Lehman κήρυξε πτώχευση. Αυτός ο πανικός δημιούργησε μια άνευ προηγουμένου πορεία σε μια δήθεν ασφαλή αγορά χρήματος.

Την Τετάρτη, οι Ηνωμένες Πολιτείες ήρθαν κοντά σε μια οικονομική κατάρρευση. Στις 17 Σεπτεμβρίου 2008, οι επενδυτές απέσυραν ρεκόρ 144,5 δισ. Δολαρίων από τους λογαριασμούς της αγοράς χρήματος. Ήταν πάντα η ασφαλέστερη των επενδύσεων. Αυτό είναι όπου οι εταιρείες, τα κυρίαρχα ταμεία κεφαλαίων, ακόμα και οι συνταξιούχοι διατηρούν τα μετρητά τους. Κατά τη διάρκεια μιας τυπικής εβδομάδας, αποσύρονται μόνο περίπου 7 δισεκατομμύρια δολάρια.

Οι ανησυχημένοι επενδυτές μετακόμισαν τα κεφάλαια στα U.S. Treasurys. Αυτό υποχρέωσε τις αποδόσεις του Treasury να πέσουν κάτω από το μηδέν. Με άλλα λόγια, οι επενδυτές ήταν τόσο πανικοβλημένοι που δεν τους νοιάζονταν αν πήραν όποιος επιστροφή της επένδυσής τους. Απλά δεν ήθελαν να χάσουν κεφάλαιο.

Τα κεφάλαια χρηματαγοράς είναι επίσης όπου οι επιχειρήσεις διατηρούν τα μετρητά τους σε μια νύχτα. Το χρησιμοποιούν για τις καθημερινές λειτουργίες. Εάν τα χρήματα αυτά στεγνώσουν, τα ράφια των καταστημάτων σας μπαίνουν κενά μέσα σε λίγες εβδομάδες. Οι επιχειρήσεις παντοπωλείων θα έχανε μετρητά για να πληρώσουν τα φορτηγά ή άλλους διανομείς.

Ακολουθεί ο τρόπος με τον οποίο η Wall Street Journal περιέγραψε την 17η Σεπτεμβρίου:

' Ο υπουργός Οικονομικών, Χένρι Πόλσον, παρακολούθησε την Τετάρτη με κορυφαίους συμβούλους στο γραφείο του, παρακολουθώντας με ανησυχία το τερματικό χρηματοοικονομικών δεδομένων του. Μια αγορά μετά την άλλη άρχισε να πηγαίνει αχρείος. Οι επενδυτές διέφυγαν από αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς, τα οποία θεωρούνταν πολύ ασφαλή. Η αγορά πάγωσε για τα βραχυπρόθεσμα δάνεια που βασίζονται οι τράπεζες για να χρηματοδοτήσουν την καθημερινή τους δραστηριότητα. Χωρίς τέτοιους μηχανισμούς, η οικονομία θα αλέσει να σταματήσει. Οι εταιρείες δεν θα είναι σε θέση να χρηματοδοτήσουν τις καθημερινές τους δραστηριότητες. Σύντομα, οι καταναλωτές θα πανικοβάλλονταν. "

Οι τράπεζες είχαν επίσης αποταμιεύσει μετρητά. Ήταν πολύ ανήσυχοι να δανείζουν ο ένας τον άλλον για να φοβούνται ότι θα πάρουν το κακό χρέος ως εξασφάλιση. Κανονικά, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα διαθέτουν περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια ανά πάσα στιγμή. Μέχρι την Πέμπτη, είχαν αποκτήσει ένα πρωτοφανές ποσό 190 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ήθελαν να έχουν τα μετρητά σε ετοιμότητα σε περίπτωση μαζικών εξαγορών. Η Αμερική βρισκόταν στο χείλος μιας συνολικής πορείας στις όχθες. Σε αντίθεση με τη Μεγάλη Ύφεση, δεν ανησυχούσαν οι καταθέτες. Αυτή τη φορά, ήταν από εταιρικούς επενδυτές.

"Χωρίς τη συμμετοχή των χρημάτων αυτών, η αγορά εμπορικών χαρτιών αξίας 1,7 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, η οποία χρηματοδοτεί μονάδες πιστωτικών καρτών ή μονάδες πιστωτικών καρτών των αυτοκινητοβιομηχανιών, αντιμετώπισε υψηλότερο κόστος." Χωρίς εμπορικό χαρτί, τα εργοστάσια θα έπρεπε να κλείσουν, και θα υπάρξει επίδραση στην πραγματική οικονομία », λέει ο Paul Schott Stevens, πρόεδρος του ομίλου εμπορικών αμοιβαίων κεφαλαίων της Εταιρείας Επενδύσεων.

Ο υπουργός Paulson προσφώνησε τον πρόεδρο της Federal Reserve Ben Bernanke. Συμφώνησε ότι το πρόβλημα ήταν πέρα ​​από το πεδίο εφαρμογής της νομισματικής πολιτικής. Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση ήταν η μόνη οντότητα αρκετά μεγάλη για να αναλάβει αποτελεσματική δράση. Οι δύο αποφάσισαν να ζητήσουν από το Κογκρέσο να διαθέσει 700 δισεκατομμύρια δολάρια για τη διάσωση τραπεζών που κινδυνεύουν από πτώχευση. Γιατί ένα τόσο μεγάλο ποσό; Πρέπει να αρκεί για να σταματήσει ο πανικός και να αποκατασταθεί η εμπιστοσύνη.

Αυτός είναι ο τρόπος με τον οποίο η χρηματαγορά ξεκίνησε το νομοσχέδιο διάσωσης της τράπεζας. Το Κογκρέσο διέψευσε την έγκριση της διάσωσης από τις επενδυτικές τράπεζες που αγόραζαν χρεωστικούς τίτλους. Κάποιοι δεν πίστευαν ότι τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα κινδύνευαν τώρα να παραμεληθούν. Άλλοι ήθελαν να αφήσουν την ελεύθερη αγορά να ακολουθήσει την πορεία της. Ακόμα άλλοι ανησυχούσαν για το να ξοδέψουν δολάρια των φορολογουμένων για να αναπληρώσουν την κακή κρίση των τραπεζών.

Η πορεία της χρηματαγοράς έδειξε πόσο κοντά ήταν η παγκόσμια οικονομία σε μια καταστροφική κατάρρευση. Το Κογκρέσο ζήτησε από τον Paulson τι θα συνέβαινε εάν δεν είχε εγκριθεί η διάσωση. Του απάντησε ήσυχα: "Ο Ουρανός μας βοηθά όλους".