Μάθετε για τον κίνδυνο συναλλάγματος στις διεθνείς επιχειρήσεις

Οι συναλλαγματικοί κίνδυνοι είναι κίνδυνοι που προκύπτουν από αλλαγές στη σχετική αποτίμηση των νομισμάτων. Αυτές οι αλλαγές μπορούν να δημιουργήσουν απρόβλεπτα κέρδη και ζημίες όταν τα κέρδη ή τα μερίσματα από μια επένδυση μετατρέπονται από ξένο νόμισμα σε δολάρια ΗΠΑ. Οι επενδυτές μπορούν να μειώσουν τον συναλλαγματικό κίνδυνο χρησιμοποιώντας αντισταθμιστικά μέτρα και άλλες τεχνικές που αποσκοπούν στην αντιστάθμιση τυχόν κερδών ή ζημιών που σχετίζονται με το νόμισμα.

Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας επενδυτής με έδρα τις Η.Π.Α. αγοράζει ένα γερμανικό απόθεμα για 100 ευρώ. Ενώ διατηρεί το απόθεμα αυτό, η συναλλαγματική ισοτιμία του ευρώ μειώνεται από 1,5 σε 1,3 ευρώ ανά δολάριο ΗΠΑ. Εάν ο επενδυτής πουλήσει το απόθεμα για 100 ευρώ, θα πραγματοποιήσει απώλειες 13% μετά τη μετατροπή των κερδών από ευρώ σε δολάρια ΗΠΑ.

Ωστόσο, αν αυτός ο επενδυτής αντιστάθμισε τη θέση του με ταυτόχρονη βραχυπρόθεσμη πώληση του ευρώ, τότε το κέρδος από τη μείωση του ευρώ θα αντισταθμίσει την απώλεια 13% μετά τη μετατροπή. Σε αυτό το άρθρο, θα ρίξουμε μια ματιά στο πώς οι επενδυτές μπορούν να διαχειριστούν τον συναλλαγματικό κίνδυνο για να προστατεύσουν το χαρτοφυλάκιό τους και να βελτιώσουν τις αποδόσεις τους με βάση την εκτίμηση κινδύνων.

Πώς να διαχειριστείτε τον συναλλαγματικό κίνδυνο

Οι διεθνείς επενδυτές έχουν αρκετές επιλογές όσον αφορά τη διαχείριση του συναλλαγματικού κινδύνου, συμπεριλαμβανομένης της χρήσης εργαλείων όπως τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος, τα προθεσμιακά συμβόλαια και τα δικαιώματα προαίρεσης ή τα αμοιβαία αντισταθμισμένα με νόμισμα κεφάλαια Όμως, αυτά τα μέσα είναι συχνά δαπανηρά και περίπλοκα για χρήση για μεμονωμένους επενδυτές. Μια απλή, ευέλικτη και υγρή εναλλακτική λύση για την αντιστάθμιση του συναλλαγματικού κινδύνου είναι τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε συνάλλαγμα (ETFs).

Υπάρχουν αρκετά μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που προσφέρουν διάφορους τύπους ETF με επίκεντρο το νόμισμα. Οι δύο πιο δημοφιλείς πάροχοι είναι οι CurrencyShares και WisdomTree, οι οποίοι προσφέρουν μια μεγάλη ποικιλία ETF που καλύπτουν διάφορα νομίσματα σε όλο τον κόσμο. Αυτά τα νομίσματα περιλαμβάνουν τους δημοφιλείς διεθνείς επενδυτικούς προορισμούς που κυμαίνονται από τον Καναδά έως τις αναδυόμενες αγορές όπως η Κίνα και η Βραζιλία.

Οι επενδυτές μπορούν απλώς να αγοράσουν δικαιώματα πώλησης έναντι αυτών των ETF προκειμένου να επωφεληθούν από τυχόν μειώσεις της αξίας του νομίσματος, γεγονός που μπορεί να αντισταθμίσει τυχόν ζημίες κατά τη μετατροπή. Μια άλλη επιλογή είναι η αγορά ETFs με αντιστάθμιση νομισμάτων, τα οποία έχουν ενσωματωμένα αντισταθμιστικά μέτρα έναντι των διακυμάνσεων των συναλλαγματικών ισοτιμιών σε σχέση με το δολάριο ΗΠΑ. Αυτά τα λεγόμενα έξυπνα βήτα κεφάλαια παρέχουν την ευκολότερη επιλογή για τους επενδυτές, υποθέτοντας ότι υπάρχει διαθέσιμη επιλογή αντιστάθμισης συναλλάγματος για το δείκτη στον οποίο επιθυμούν να επενδύσουν.

Προσδιορισμός εάν είναι απαραίτητο ένα Hedge

Η δημιουργία αντιστάθμισης έναντι του συναλλαγματικού κινδύνου μπορεί να είναι πολύ δαπανηρή. Εξ ορισμού, οι επενδυτές πρέπει να αντισταθμίσουν κάθε ξένο νόμισμα με δολάριο ΗΠΑ, προκειμένου να αντισταθμιστούν πλήρως. Ορισμένες από αυτές τις δαπάνες μπορούν να μειωθούν με τη χρήση δικαιωμάτων προαίρεσης αντί μετοχών, αλλά το κόστος μπορεί να παραμείνει απαγορευτικό για μεμονωμένους επενδυτές με μικρές επενδύσεις. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές θα πρέπει πρώτα να δουν αν είναι απαραίτητο ένα αντιστάθμισμα. Ακολουθούν μερικές συνήθεις ερωτήσεις που πρέπει να ρωτήσετε πριν από την αντιστάθμιση:

• Το κόστος της αντιστάθμισης αντιπροσωπεύει ένα δυσανάλογο ποσό της συνολικής επένδυσης; Με άλλα λόγια, το κόστος αντισταθμίζει το μειονέκτημα του νομίσματος;
• Πόσο κρατάτε την ξένη ασφάλεια; Βραχυπρόθεσμα, τα νομίσματα τείνουν να κυμαίνονται σχετικά χαμηλά, πράγμα που σημαίνει ότι το κόστος της αντιστάθμισης μπορεί να μην αξίζει το οριακό όφελος.
• Πιστεύετε ότι υπάρχει σημαντικός κίνδυνος να υποχωρήσει το νόμισμα; Κατά τη διάρκεια σταθερών οικονομικών περιόδων, τα νομίσματα τείνουν να διαπραγματεύονται με σχετικά χαμηλή μεταβλητότητα, καθιστώντας τα αντιστάσεις κάπως περιττά.

Δημιουργία αντιστάθμισης έναντι του συναλλαγματικού κινδύνου

Εάν ένα αντιστάθμισμα φαίνεται εύλογο, το επόμενο βήμα είναι να βρεθεί το κατάλληλο ETF για χρήση. Μια πλήρης λίστα των ETF νομισμάτων μπορεί να βρεθεί σε ιστοσελίδες CurrencyShares και / ή WisdomTree. Εν τω μεταξύ, πολλά άλλα ETF παρέχει μπορεί να προσφέρει πιο εξειδικευμένα προϊόντα που μπορεί ή όχι να είναι κατάλληλα, ανάλογα με την κατάσταση του επενδυτή. Ακολουθούν ορισμένα ETF κοινού νομίσματος:

• CurrencyShares Καναδικό δολάριο εμπιστοσύνης (NYSE: FXC)
• Συναλλαγματική ισοτιμία Αυστραλιανό δολάριο εμπιστοσύνης (NYSE: FXA)
• WisdomTree Dreyfus Κινέζικα Yuan Ταμείο (NYSE: CYB)
• WisdomTree Dreyfus Πραγματικό Ταμείο της Βραζιλίας (NYSE: BZF)

Ακολουθούν τα βήματα για την αντιστάθμιση του συναλλαγματικού κινδύνου με ένα ΕΙΕΕ:

1. Προσδιορίστε το ΕΙΕΕ. Αρχίστε με την αναζήτηση CurrencyShares, WisdomTree και άλλων παρόχων ETF για ένα νόμισμα ETF που αντιστοιχεί στην ξένη επένδυση. Εάν είναι διαθέσιμα πολλά, οι επενδυτές θα πρέπει να αναζητήσουν ETF με τα χαμηλότερα έξοδα και αμοιβές.
2. Καθορίστε την κατεύθυνση. Οι αντισταθμιστικές αντιστάσεις ακολουθούν πάντα την αντίθετη κατεύθυνση όπως η ξένη επένδυση. Έτσι, εάν ένας επενδυτής είναι μακρύς καναδικός τίτλος, θα πρέπει να είναι σύντομο ένα ETF καναδικού δολαρίου. Από την άλλη πλευρά, εάν ένας επενδυτής είναι μικρός κινεζικός χρηματιστής, θα πρέπει να είναι μακρύ κινεζικό γιουάν ETF.
3. Υπολογίστε το ποσό. Οι επενδυτές μπορούν μερικώς ή πλήρως να αντισταθμίσουν τις ξένες επενδύσεις τους έναντι συναλλαγματικού κινδύνου. Για να αντισταθμιστεί πλήρως, οι επενδυτές πρέπει να αγοράσουν το ίδιο ποσό δολαρίου στο νόμισμα ETF. Ή θα μπορούσαν να αγοράσουν δικαιώματα προαιρέσεως με το ίδιο ποσό δολαρίου.
4. Διαχειριστείτε το εμπόριο. Μόλις πραγματοποιηθεί το εμπόριο, οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν στενά την κατάσταση για τη διάρκεια του εμπορίου. Εάν ένα νόμισμα γίνει πιο σταθερό, μπορεί να είναι συνετό να πωληθεί μέρος του αντιστάθμισης, ενώ μια αποσταθεροποιητική κατάσταση μπορεί να δικαιολογήσει μεγαλύτερη προστασία.

Μερικά τελικά πράγματα που πρέπει να ληφθούν υπόψη

• Ο συναλλαγματικός κίνδυνος είναι μια μορφή κινδύνου που προέρχεται από αλλαγές στη σχετική αποτίμηση των νομισμάτων, οι οποίες μπορούν να επηρεάσουν τις συνολικές αποδόσεις μιας επένδυσης.
• Ο ευκολότερος τρόπος για τους μεμονωμένους επενδυτές μπορεί να αντισταθμίσει τον συναλλαγματικό κίνδυνο είναι μέσω της χρήσης ETF με επίκεντρο το νόμισμα, γεγονός που μπορεί να αντισταθμίσει τις συναλλαγματικές διακυμάνσεις σε σχέση με το δολάριο ΗΠΑ.