Δύο λόγοι για να είστε προσεκτικοί σχετικά με τους συντελεστές P / E

Οι αναλογίες τιμών προς κέρδη (P / E) μπορεί να είναι μέτρια χρήσιμες όταν κοιτάζετε το χρηματιστήριο στο σύνολό του ή όταν εξετάζετε ένα μεμονωμένο απόθεμα. Αλλά να είστε προσεκτικοί όταν χρησιμοποιείτε P / E για να κάνετε τελικό προσδιορισμό της αξίας μιας επιχείρησης. Η προσοχή πηγάζει από το άγνωστο μέλλον του "Ε".

• Το "P" είναι η τιμή των μετοχών. Αυτός ο αριθμός μπορεί εύκολα να βρεθεί στο διαδίκτυο.
• Ο λόγος "Ε" σε λόγο P / E σημαίνει "κέρδη".

Το "E" είναι δύσκολο, αφού μπορεί να βασιστεί σε προηγούμενα κέρδη τα οποία είναι γνωστά, ή το "E" μπορεί να είναι μια εκτίμηση που βασίζεται στα προβλεπόμενα κέρδη, τα οποία είναι άγνωστα. Όλοι γνωρίζουμε ότι η πραγματικότητα δεν αποδίδει πάντα τον τρόπο που σχεδιάζουμε. Με ένα από τα δύο αυτά μοντέλα P / E, υπάρχει ένας λόγος να είστε προσεκτικοί.

Δύο πράγματα που πρέπει να λάβετε υπόψη όταν εξετάζετε έναν λόγο P / E

Εδώ είναι δύο πράγματα που πρέπει να είστε προσεκτικοί όταν πρόκειται για τα κέρδη μέρος της φόρμουλας.

1. Αναλογίες τιμών προς κέρδη βάσει προηγούμενων δεδομένων . Δεν υπάρχει εγγύηση ότι τα προϊόντα της εταιρείας θα συνεχίσουν να πωλούν στο μέλλον όπως και στο παρελθόν. Τα κέρδη μπορούν να αλλάξουν. Τα προηγούμενα κέρδη δεν είναι πάντα ένας αξιόπιστος δείκτης μελλοντικών κερδών.
2. Αναλογίες τιμών προς κέρδη με βάση τα προβλεπόμενα κέρδη. Οι αναλυτές μελετούν δεδομένα του παρελθόντος για τον εντοπισμό των τάσεων των καταναλωτών και την ανάπτυξη προβλέψεων, αλλά οι καταναλωτές είναι ασταθείς και τα νέα προϊόντα μπορούν εύκολα να αλλάξουν τις αγοραστικές συνήθειες. Τα μελλοντικά κέρδη δεν είναι προβλέψιμα.

Τα παρακάτω παραδείγματα δείχνουν πώς η χρήση του δείκτη τιμών προς κέρδη για τον προσδιορισμό της αναμενόμενης αξίας ενός μεμονωμένου αποθέματος μπορεί να σας οδηγήσει σε μια κακή επενδυτική απόφαση.

WIDGET Εταιρεία

Εδώ είναι τα γεγονότα:

• Το απόθεμα πωλείται στα 20 δολάρια ανά μετοχή.
• Πέρυσι, η WIDGET είχε κέρδη $ 1 ανά μετοχή.
• Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η εταιρεία θα κερδίσει 2 δολάρια ανά μετοχή φέτος.
• P / E αναλογία με βάση τα προηγούμενα κέρδη είναι 20. Υπολογισμός: $ 20 / $ 1 = 20.
• P / E αναλογία με βάση τα προβλεπόμενα κέρδη είναι 10. Υπολογισμός: $ 20 / $ 2 = 10.

Αυτό σημαίνει ότι είστε διατεθειμένοι να πληρώσετε 10 δολάρια για κάθε δολάριο των προβλεπόμενων κερδών. Αυτό αναφέρεται επίσης ως πληρωμή "10x" κέρδη, ή το απόθεμα λέγεται ότι έχει "κέρδος πολλαπλάσιο των 10".

Εταιρεία GZMO

Εδώ είναι τα γεγονότα:

• Η GZMO διαπραγματεύεται σε $ 10 ανά μετοχή.
• Το περασμένο έτος η GZMO είχε κέρδη $ .50 ανά μετοχή.
• Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η εταιρεία θα κερδίσει $ 0,60 ανά μετοχή φέτος.
• Ο δείκτης P / E με βάση τα κέρδη του παρελθόντος είναι 20. Υπολογισμός: $ 10 / $ 50 = 20.
• Ο δείκτης P / E με βάση τα προβλεπόμενα κέρδη είναι 16,67. Υπολογισμός: $ 10 / $ 60 = 16,67.

Αυτό σημαίνει ότι είστε πρόθυμοι να πληρώσετε 16,67 δολάρια για κάθε δολάριο των προβλεπόμενων κερδών. Αυτό αναφέρεται επίσης ως πληρωμή "16,67x", ή το απόθεμα λέγεται ότι έχει "κέρδος πολλαπλάσιο των 16,67".

Συγκρίνοντας τους συντελεστές P / E

Σε σύγκριση με το WDGT, το GZMO φαίνεται να είναι πιο ακριβό, καθώς πρέπει να πληρώσετε περισσότερα σήμερα για το ίδιο ποσό των αναμενόμενων μελλοντικών κερδών. Αγοράζετε WDGT. Λίγους μήνες μετά την αγορά του WDGT, κάποιος καταθέτει μια δίκη που ονομάζει ένα από τα γνωστά προϊόντα του WDGT ως πρόβλημα. Οι άνθρωποι σταματούν να αγοράζουν αυτό το προϊόν και τα κέρδη του WDGT μειώνονται. Η τιμή των μετοχών μειώνεται επίσης.

Η GZMO, από την άλλη πλευρά, κυκλοφορεί ένα νέο προϊόν που ξεκινά να πωλείται σαν hotcakes. Τα κέρδη της GZMO ανεβαίνουν, όπως και η τιμή των μετοχών. Τώρα το WDGT είναι $ 15 ανά μετοχή με $ 1.50 κέρδη ανά μετοχή. Έχει τώρα ένα P / E των 10.Η GZMO πωλεί σε $ 15 ανά μετοχή με $ .75 κέρδη ανά μετοχή. Έχει τώρα ένα P / E των 20. Μπορείτε να αποφασίσετε ότι η GZMO αναπτύσσεται γρηγορότερα, ώστε να πουλήσετε το WDGT, να πραγματοποιήσετε την απώλειά σας κατά $ 5 ανά μετοχή και να αγοράσετε το GZMO.

Ένα χρόνο αργότερα, η αγωγή της WDGT απορρίπτεται. Το προϊόν της GZMO, αν και δημοφιλές, ήταν μια γρήγορη μανία, και δεν είχαν πλέον νέα προϊόντα στη γραμμή παραγωγής. Το απόθεμα της WDGT αυξάνεται σταθερά στα 25 δολάρια ανά μετοχή. Τα κέρδη τους αυξάνονται στα $ 2,25. Το απόθεμα της GZMO μειώνεται στα 9 δολάρια ανά μετοχή. Τα κέρδη τους επιστρέφουν σε $ .50.

Η κατώτατη γραμμή

Λόγω των σταθερών αλλαγών, όπως περιγράφεται στα παραπάνω παραδείγματα, οι δείκτες τιμών προς κέρδη δεν πρέπει να χρησιμοποιούνται ως ο μοναδικός παράγοντας για να προσδιοριστεί εάν ένα μεμονωμένο απόθεμα αποτιμάται κατάλληλα. Κανείς δεν γνωρίζει το μέλλον και ένα σιτηρέσιο δεν μπορεί να σας πει τι μπορεί να φέρει το μέλλον. Υπάρχουν πολλοί άλλοι παράγοντες που πρέπει να διαλέξετε ένα απόθεμα για να επενδύσετε.