Federal Window Discount Window: Ορισμός, πώς λειτουργεί

Το παράθυρο έκπτωσης της Federal Reserve είναι το πώς η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ δανείζει χρήματα στις τράπεζες μελών της. Καλείται επίσης η χρήση της πίστωσης από τη Fed. Οι τράπεζες λαμβάνουν αυτά τα δάνεια διάρκειας μίας ημέρας για να βεβαιωθούν ότι μπορούν να καλύψουν την απαίτηση των αποθεματικών όταν κλείσουν κάθε βράδυ. Από το 1980, οποιαδήποτε τράπεζα, συμπεριλαμβανομένων των ξένων, μπορεί να δανειστεί στο παράθυρο έκπτωσης της Fed.

Πως δουλεύει

Οι τράπεζες δανεισμού πρέπει να τοποθετήσουν ασφάλεια στη Fed σε αντάλλαγμα για το δάνειο. Τέτοιες εξασφαλίσεις μπορούν να περιλαμβάνουν τα αμερικανικά ομόλογα, τα ομόλογα και τις νότες, τα κρατικά και τοπικά κρατικά αξιόγραφα, τα ενυπόθηκα δάνεια AAA, τα καταναλωτικά δάνεια και τα εμπορικά δάνεια. Το 1999, η Ομοσπονδιακή Κεντρική Τράπεζα αποδέχθηκε επίσης Πιστοποιητικό Καταθέσεων με Πιστοποιητικό Επενδύσεων και αξιόγραφα με εγγύηση υπογεγραμμένα σε AAA.

Η Fed τους χρεώνει με το προεξοφλητικό επιτόκιο. Είναι 0,5 τοις εκατό υψηλότερο από το επιτόκιο που χρεώνουν ο ένας τον άλλον για δανεισμό διάρκειας μίας ημέρας, το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων. Η Fed κάνει το επιτόκιο ψηλότερο, επειδή προτιμά τις τράπεζες να δανείζονται ο ένας από τον άλλο. Εδώ είναι το τρέχον προεξοφλητικό επιτόκιο.

Ως αποτέλεσμα, μια τράπεζα αποφεύγει να χρησιμοποιεί το παράθυρο έκπτωσης όσο το δυνατόν περισσότερο. Είναι ένα σημάδι ότι υπάρχει κάποιο πρόβλημα αν δεν μπορεί να πάρει δάνεια από άλλες τράπεζες. Θεωρείται απελπιστική αν αναγκαστεί να πληρώσει το υψηλότερο επιτόκιο της Fed για να πάρει οποιοδήποτε δάνειο καθόλου. Αυτό καθιστά άλλες τράπεζες ακόμη λιγότερο πιθανό να το δανείσουν στο μέλλον.

Η Fed χρησιμοποιεί το παράθυρο έκπτωσης για να παρέχει την τελευταία λύση για δάνεια. Χρησιμοποιεί επίσης το παράθυρο και τα άλλα εργαλεία για την εφαρμογή της νομισματικής πολιτικής. Για παράδειγμα, αυξάνει το προεξοφλητικό επιτόκιο όταν θέλει να μειώσει την προσφορά χρήματος. Συνήθως αυξάνει το επιτόκιο τρεχουσών χρημάτων ταυτόχρονα. Αυτό δίνει στις τράπεζες λιγότερα χρήματα για δανεισμό, επιβραδύνοντας την οικονομική ανάπτυξη. Αυτό ονομάζεται συστολική νομισματική πολιτική και χρησιμοποιείται για την καταπολέμηση του πληθωρισμού.

Το αντίθετο είναι η επεκτατική νομισματική πολιτική και χρησιμοποιείται για την τόνωση της ανάπτυξης. Για να γίνει αυτό, η Fed μειώνει τα επιτόκια των εκπτώσεων και των κεφαλαίων της Fed. Αυτό αυξάνει την προσφορά χρήματος. Παρέχει στις τράπεζες περισσότερα χρήματα για να δανείσουν.

Η Fed έχει πολλά άλλα εργαλεία που χρησιμοποιεί για να διευρύνει ή να συστέλλει τον τραπεζικό δανεισμό. Το πιο χρησιμοποιημένο εργαλείο του είναι οι πράξεις ανοικτής αγοράς. Για να επεκτείνει το δανεισμό, αγοράζει τίτλους της τράπεζας. Τους αντικαθιστά με πίστωση στον ισολογισμό μιας τράπεζας. Αυτό δίνει στην τράπεζα περισσότερα χρήματα για να δανείσει. Για να συρρικνωθεί ο δανεισμός, η Fed αντικαθιστά τα μετρητά της τράπεζας με τίτλους. Η τράπεζα δεν έχει επιλογή όταν η Fed θέλει να πουλήσει τίτλους. Η ποσοτική χαλάρωση είναι μια τεράστια επέκταση των πράξεων ανοικτής αγοράς. Κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης, η Fed δημιούργησε επίσης πολλά άλλα καινοτόμα εργαλεία.

Η Fed αυξάνει και μειώνει τα επιτόκια μέσω της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς, του διαχειριστή επιχειρήσεων της Fed. Συνέρχεται οκτώ φορές το χρόνο. Εδώ είναι το χρονοδιάγραμμα συνάντησης της FOMC με περίληψη των πρόσφατων ενεργειών.

Ιστορικό του παραθύρου έκπτωσης

Όταν η Fed ιδρύθηκε το 1913, το παράθυρο έκπτωσης ήταν το κύριο εργαλείο της. Παρέχει μια απαραίτητη βαλβίδα ασφαλείας σε περιόδους έκτακτης ανάγκης. Για παράδειγμα, κατά τη διάρκεια της φονιάς του Y2K το 1999 και πάλι μετά τις επιθέσεις της 11ης Σεπτεμβρίου, η Fed χαλάρωσε τους περιορισμούς της για να βεβαιωθεί ότι οι τράπεζες είχαν πολλά χρήματα.

Εκείνη την εποχή, η Fed απαιτούσε από τις τράπεζες να αποδείξουν ότι δεν είχαν άλλη πηγή κεφαλαίων. Αυτό συμβαίνει επειδή το προεξοφλητικό επιτόκιο ήταν πιο χαμηλα από το επιτόκιο των κεφαλαίων της Fed. Ως εκ τούτου, πολλές τράπεζες αποφεύγουν το παράθυρο έκπτωσης, ακόμη και αν το χρειάστηκαν.

Τον Ιανουάριο του 2003, η Fed αντικατέστησε το σύστημα αυτό με τα πρωτογενή και δευτεροβάθμια προγράμματα.Αν και απελπισμένοι, οι τράπεζες εξακολουθούν να πρέπει να έχουν καλές εξασφαλίσεις ακόμη και να πληρούν τις προϋποθέσεις για το πρωταρχικό πρόγραμμα. Εάν είναι πραγματικά κακή, μπορούν να είναι επιλέξιμες μόνο για το δευτερεύον πρόγραμμα, το οποίο χρεώνει ένα ακόμα υψηλότερο ποσοστό. Αλλά για μια κακή τράπεζα, είναι ακόμα προτιμότερη από την έξοδο από την επιχείρηση και την ανάληψη από την Ομοσπονδιακή Ασφαλιστική Εταιρεία Καταθέσεων Καταθέσεων.

Υπάρχει ένα τρίτο πρόγραμμα για μικρές κοινοτικές τράπεζες. Το πρόγραμμα προεξοφλητικών επιτοκίων παραθύρων μπορεί να τους δώσει προσωρινά κεφάλαια αν χρειαστεί να χορηγήσουν δάνεια σε αγρότες, φοιτητές, θέρετρα και άλλους εποχικούς δανειολήπτες. Δεν υπάρχει στίγμα συνδεδεμένο με αυτό το πρόγραμμα.

Πιο πρόσφατα, η Fed χρησιμοποίησε το παράθυρο έκπτωσης για να αντλήσει επιπλέον ρευστότητα στην αγορά κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης. Οι τράπεζες μπορούν πάντοτε να βασίζονται στο παράθυρο έκπτωσης για την παροχή ρευστότητας όταν οι κανονικές εργασίες παγώνουν. Αλλά η Fed αλλάζει μόνο το παράθυρο έκπτωσης σε περίπτωση έκτακτης ανάγκης.