Επιλογές - Η έννοια της ονομαστικής κλήσης κλήσης

Οι επιλογές είναι παράγωγα μέσα. Ένας από τους λόγους για τους οποίους η διαπραγμάτευση και η επένδυση επιλογών είναι τόσο διασκεδαστική είναι ότι είναι σαν ένα παιχνίδι σκακιού. Κατά τη διάρκεια μιας επιλογής, υπάρχουν πολλές ευκαιρίες που θα ενισχύσουν ή θα καταστρέψουν την αξία μιας θέσης. Υπάρχουν τόσα πολλά κινούμενα κομμάτια στο παζλ των συναλλαγών επιλογών. Οι ονομαστικές τιμές δικαιωμάτων μετατρέπονται σε υψηλότερα ή χαμηλότερα επίπεδα, καθώς η τεκμαρτή μεταβλητότητα μπορεί να μετακινηθεί προς τα επάνω ή προς τα κάτω και η προσφορά και η ζήτηση για ίδιες επιλογές θα μεταφέρουν τις προμήθειες δικαιωμάτων προαίρεσης.

Η ισοτιμία Put-call είναι μια ιδέα που όποιος ασχολείται με τις αγορές επιλογών πρέπει να καταλάβει. Η ισοτιμία είναι λειτουργική ισοδυναμία. Η ιδιοφυΐα της θεωρίας των επιλογών και της δομής είναι ότι δύο μέσα, βάζει και καλεί, είναι συμπληρωματικά όσον αφορά τόσο την τιμολόγηση όσο και την αποτίμηση. Επομένως, γνωρίζοντας την αξία μιας πώλησης, μπορείτε γρήγορα να υπολογίσετε την αξία της δωρεάν κλήσης (με την ίδια τιμή προειδοποίησης και την ημερομηνία λήξης). Υπάρχουν πολλοί λόγοι που αποτελούν σημαντική γνώση για τους εμπόρους και τους επενδυτές.

Μπορεί να επισημάνει τις κερδοφόρες ευκαιρίες που παρουσιάζουν οι ίδιοι όταν τα ασφάλιστρα δικαιωμάτων προτίμησης είναι εκτός λειτουργίας. Η κατανόηση της ισοτιμίας κλήσεων μπορεί επίσης να σας βοηθήσει να μετρήσετε τη σχετική αξία μιας επιλογής που ενδεχομένως εξετάζετε για το χαρτοφυλάκιό σας.

Υπάρχουν δύο επιλογές στυλ - Αμερικανός και Ευρωπαίος. Η άσκηση αμερικανικών επιλογών μπορεί να είναι οποιαδήποτε στιγμή κατά τη διάρκεια της ζωής τους, ενώ η άσκηση των ευρωπαϊκών επιλογών πραγματοποιείται μόνο κατά την ημερομηνία λήξης των δικαιωμάτων προαίρεσης. Γενικά, η ισοτιμία κλήσης-κλήσης λειτουργεί μόνο τέλεια με τις επιλογές ευρωπαϊκού στυλ. Ένας φίλος στο Λονδίνο μου είπε κάποτε ότι η διαφορά στην ορολογία προέρχεται από το γεγονός ότι οι Αμερικανοί χρειάζονται άμεση ικανοποίηση, ενώ οι Ευρωπαίοι τείνουν να είναι πιο υπομονετικοί. Δεν το αγοράζω για μια στιγμή όταν πρόκειται για χρήματα και αγορές που κανείς δεν έχει υπομονή.

Οι πριμοδοτήσεις επιλογής έχουν δύο στοιχεία - εγγενή αξία και τιμή χρόνου. Η εγγενής αξία είναι το μέρος των χρημάτων του δικαιώματος. Μια προσφορά αξίας $ 15 για το ασήμι με ένα ασφάλιστρο $ 1,50 όταν το ασήμι διαπραγματεύεται στα $ 16 έχει $ 1 εγγενής αξία και 50 σεντς αξίας χρόνου. Η χρονική τιμή αντιπροσωπεύει την αξία της επιλογής που αποδίδεται αποκλειστικά στον χρόνο. Μια επιλογή χρέωσης αξίας $ 17 για το ασήμι που έχει πριμοδότηση 50 σεντς όταν το ασήμι διαπραγματεύεται στα 16 δολάρια δεν έχει εγγενή αξία και 50 σεντς αξίας χρόνου. Επομένως, οι επιλογές στο χρηματικό έσο έχουν τόσο εγγενή όσο και χρονική αξία, ενώ μια επιλογή εκτός χρημάτων έχει μόνο χρονική αξία.

Η ονομαστική κλήση είναι μια επέκταση αυτών των εννοιών.

Αν ο χρυσός του Ιουνίου διαπραγματεύεται στα 1200 δολάρια ανά ουγγιά, μια κλήση 1100 δολαρίων τον Ιούνιο με πριμοδότηση 140 δολαρίων έχει 100 δολάρια εσωτερικής αξίας και 40 δολάρια χρονικής αξίας. Επομένως, η έννοια της ισοτιμίας κλήσεων (call-call) μας λέει ότι η αξία του δικαιώματος πώλησης των 1100 δολαρίων το μήνα Ιούνιο θα είναι $ 40.

Ως ένα άλλο παράδειγμα, αν το κακάο του Ιουλίου ήταν $ 3000 ανά τόνο, το δικαίωμα προαίρεσης $ 3300 με προμήθεια $ 325 ανά τόνο θα μας έδειχνε οριστικά ότι η αξία του δικαιώματος αγοράς $ 3300 ανά μήνα είναι $ 25 ανά τόνο. Όπως μπορείτε να φανταστείτε, η κλήση και η επιλογή εναλλακτικών λύσεων (οι τιμές άσκησης ίσες με τις τρέχουσες τιμές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης) με την ίδια τιμή λήξης και την ίδια τιμή απεργίας (straddles) θα διαπραγματεύονται στην ίδια τιμή με τις δύο μόνο τιμές χρόνου.

Για να φέρετε όλα αυτά μαζί, υπάρχουν μερικές απλές φόρμουλες για να θυμάστε για τις ευρωπαϊκές επιλογές στυλ:

Long Call + Σύντομο Μέλλον = Μακρύς (ίδια τιμή προειδοποίησης και λήξη)

Long Put + Long Future = Μεγάλη κλήση (ίδια τιμή προειδοποίησης και λήξη)

Long Call + Short Put = Μεγάλο μέλλον (ίδια τιμή προειδοποίησης και λήξη)

Long Put + Σύντομη κλήση = Σύντομο μέλλον (ίδια τιμή προειδοποίησης και λήξη)

Αυτές οι θέσεις είναι συνθετικές θέσεις που δημιουργούνται από το συνδυασμό των απαιτούμενων δικαιωμάτων προαίρεσης και των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης με την ίδια διάρκεια και, στην περίπτωση των δικαιωμάτων προαίρεσης, των ίδιων τιμών απεργίας.

Οι επιλογές είναι καταπληκτικά όργανα. Η κατανόηση των επιλογών και της ισοτιμίας κλήσεων θα ενισχύσει τις γνώσεις σας στην αγορά και θα ανοίξει νέες πόρτες αποδοτικότητας και διαχείρισης κινδύνων για όλες τις επενδυτικές και εμπορικές συναλλαγές σας.

Η ισοτιμία Put-call είναι χαρακτηριστικό των αγορών δικαιωμάτων που ισχύουν όχι μόνο για τα βασικά προϊόντα αλλά για όλες τις αγορές περιουσιακών στοιχείων όπου οι αγορές δικαιωμάτων προτίμησης ευδοκιμούν. Περάστε λίγο χρόνο και καταλάβετε την ισοτιμία κλήσης, καθώς πρόκειται για μια ιδέα που θα σας δώσει τη δυνατότητα να κατανοήσετε καλύτερα τις αγορές από τους περισσότερους συμμετέχοντες στην αγορά, δίνοντάς σας πλεονέκτημα έναντι του ανταγωνισμού. Η επιτυχία στις αγορές είναι συχνά το αποτέλεσμα της ικανότητας να βλέπουμε την απόκλιση της αγοράς ή την εσφαλμένη τιμολόγηση πριν από άλλους. Όσο περισσότερο ξέρετε, τόσο καλύτερες είναι οι πιθανότητες επιτυχίας.