Μηνιαία έκθεση εργασίας και οι επιπτώσεις της στην αγορά ομολόγων

Ένα από τα πιο σημαντικά επαναλαμβανόμενα γεγονότα για την αγορά ομολόγων συμβαίνει στις 8:30 Ανατολική ώρα την πρώτη Παρασκευή κάθε μήνα, όταν το Τμήμα Εργασίας των Η.Π.Α. αναφέρει τα βασικά δεδομένα απασχόλησης για την προηγούμενη μηνιαία περίοδο. Στην έκθεση περιλαμβάνονται πληροφορίες σχετικά με όλες τις πτυχές της αγοράς εργασίας, συμπεριλαμβανομένου του ποσοστού ανεργίας, του απόλυτου αριθμού προστιθέμενων ή χαμένων θέσεων εργασίας, των συνολικών ωρών εργασίας, των μέσων ωριαίων μισθών και του τρόπου με τον οποίο η εικόνα των θέσεων εργασίας για διάφορους τομείς εξελίχθηκε (όπως κυβερνήσεις, εστιατόρια, μεταποίηση, κ.λπ.).

Από όλες τις οικονομικές εκθέσεις που δημοσιεύονται κάθε μήνα, η έκθεση για τις θέσεις εργασίας έχει τον μεγαλύτερο αντίκτυπο στην αγορά ομολόγων.

Ο λόγος που η έκθεση για την απασχόληση είναι τόσο σημαντική είναι ότι η αγορά εργασίας είναι ο καρδιακός παλμός της οικονομίας. Αποτελεί ένδειξη της οικονομικής υγείας - δεδομένου ότι μια ισχυρή οικονομία αναγκάζει τις επιχειρήσεις να προσλάβουν περισσότερους εργαζόμενους- και κινητήριο μοχλό ανάπτυξης, δεδομένου ότι η αύξηση της απασχόλησης σημαίνει περισσότερα διαθέσιμα δολάρια που δαπανώνται για αγαθά και υπηρεσίες. Χωρίς αύξηση της απασχόλησης, η συνολική οικονομική ανάπτυξη είναι πιθανόν να είναι περιορισμένη, ανεξάρτητα από το τι συμβαίνει σε άλλες περιοχές της οικονομίας.

Αντίκτυπος της έκθεσης θετικών εργασιών

Δεδομένου ότι οι θέσεις εργασίας είναι τόσο σημαντικές για τις οικονομικές προοπτικές, οι επενδυτές λαμβάνουν μια θετική έκθεση ως ένδειξη ότι η ανάπτυξη βρίσκεται σε καλό δρόμο. Αυτό τείνει να μειώσει τις τιμές των ομολόγων για δύο λόγους.

Πρώτον, καθιστά πιθανότερο το FED να αυξάνει τα επιτόκια στο μέλλον. Δεδομένου ότι το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων επηρεάζει σημαντικά τις αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων, η προοπτική των επιτοκίων αύξησης της Fed προκαλεί άνοδο των αποδόσεων και μείωση των τιμών για τα Θησαυροφυλάκια και άλλα ευαίσθητα σε επιτόκια τμήματα της αγοράς, όπως τα δημοτικά ομόλογα, και εταιρικά ομόλογα υψηλότερης ποιότητας.

Δεύτερον, η ισχυρότερη αύξηση αυξάνει την πιθανότητα πληθωρισμού. Δεδομένου ότι ο υψηλότερος πληθωρισμός εξαντλείται στις τιμές των ομολόγων, η προοπτική αύξησης των πιέσεων στις τιμές είναι συνήθως αρνητική για τα ομόλογα. Ενώ η σχέση μεταξύ ανάπτυξης και πληθωρισμού είναι μάλλον ασαφής και ανομοιογενής στην πραγματικότητα, στην περίπτωση αυτή, είναι η αντίληψη που μετράει.

Ο αντίκτυπος μιας αναφοράς αρνητικών εργασιών

Μία ασθενέστερη έκθεση για τις θέσεις εργασίας τείνει να είναι θετική για την αγορά ομολόγων για τους αντίθετους λόγους αυτών που μόλις αναφέρθηκαν. Κάνει την Fed πιο πιθανό να μειώσει τα επιτόκια από ό, τι για να τα αυξήσει, και μειώνει τις πιθανότητες πληθωρισμού. Και οι δύο είναι θετικές για την απόδοση των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και άλλων επενδύσεων ευαίσθητων στις τιμές.

Όλα είναι Σχετικά

Μια βασική πτυχή της έκθεσης δεν είναι μόνο πόσες θέσεις εργασίας ή προστίθενται ή χάνονται, αλλά πώς συγκρίνεται το αποτέλεσμα με τις προσδοκίες της αγοράς. Μια αναφορά θέσεων εργασίας που δείχνει ότι 50.000 θέσεις εργασίας προστέθηκαν σε ένα συγκεκριμένο μήνα μπορεί να μην υποδηλώνει ότι η οικονομία σκοντάφτει, αλλά αν οι προσδοκίες ήταν για αρνητική ανάπτυξη, η αγορά αντιδρά συνήθως στην έκπληξη , όχι τον απόλυτο αριθμό.

Παρόλο που είναι δύσκολο να πούμε βλέποντας την αντίδραση των αγορών σε κάθε έκθεση, ο αριθμός των θέσεων εργασίας είναι εμφανώς ασταθής σε μηνιαία βάση. Μια ενιαία έκθεση δεν αποτελεί δείκτη της οικονομίας. στην πραγματικότητα, οι περισσότεροι οικονομολόγοι εξετάζουν τον ελάχιστο μέσο όρο των τριών μηνών στο ελάχιστο και συχνά θα μετρήσουν την ανάπτυξη χρησιμοποιώντας τάσεις 12 έως 24 μηνών. Για τις αγορές, ωστόσο, ο βραχυπρόθεσμος αντίκτυπος είναι αυτό που είναι σημαντικό.

Τι πρέπει να κάνετε με αυτές τις πληροφορίες;

Αυτή η συζήτηση δεν προορίζεται ως συμβουλή για το πώς να εμπορεύονται ομόλογα πριν από μια έκθεση εργασίας, δεδομένου ότι αυτός ο τύπος δραστηριότητας είναι η επαρχία μόνο των πιο εξελιγμένων επενδυτών διαισθητικής.Αντίθετα, παρέχει κάποια στοιχεία για το λόγο για τον οποίο η έκθεση για τις θέσεις εργασίας λαμβάνει τόσο μεγάλη προσοχή και γιατί η αγορά κρατικών ομολόγων τείνει να είναι τόσο ασταθής την πρώτη Παρασκευή του μήνα όταν απελευθερώνεται η έκθεση.

Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με αυτό το θέμα, πάρτε μερικά λεπτά και συντονίστε στο CNBC το πρωί της επόμενης έκθεσης εργασιών. Το συνοδευτικό σχόλιο θα παρέχει εξαιρετική εικόνα σχετικά με τις επιπτώσεις της έκθεσης για τις θέσεις εργασίας στις χρηματοπιστωτικές αγορές.