Μάθετε πρώτα? Εμπόριο αργότερα

Από όλες τις ερωτήσεις που λαμβάνω - και εκτιμώ κάθε ένα από αυτά - αυτό το συγκεκριμένο ερώτημα με ενοχλεί περισσότερο από κάθε άλλο, διότι ο καθένας που ρωτά αυτή την ερώτηση δεν είναι έτοιμος να είναι εμπορικές επιλογές. Δεν είναι τώρα, και (ναι, αυτή είναι μια σκληρή δήλωση) πιθανώς δεν είναι ποτέ.

Πρέπει να έχετε κάποια ιδέα για το πώς οι τιμές διατίθενται στην αγορά πριν αρχίσετε να τις εμπορεύεστε. Αυτό απαιτεί την κατανόηση τουπιο βασικές έννοιες της χρήσης των επιλογών και έχοντας μια αίσθηση για τους οποίους οι παράγοντες μετράνε όταν καθορίζει τι αξίζει μια επιλογή. Με αυτή την κατανόηση, θα γνωρίζατε ότι κανείς με το σωστό μυαλό του δεν θα μπορούσε ποτέ - και εννοώ ποτέ - ασκήσει μια επιλογή κλήσης μόνο επειδή το απόθεμα "χτυπά το τιμή απεργίας.'

Υπάρχουν πολλοί λόγοι για τους οποίους αυτό είναι αλήθεια, αλλά οι τρεις αυτοί πρέπει να το καταστήσουν σαφές:

1) Υποθέτετε σαφώς ότι οι συγγραφείς καλυμμένης κλήσης πωλούν μόνο επιλογές εκτός χρήματος.Αυτό δεν ισχύει και πολλοί έμποροι πωλούν επιλογές που βρίσκονται στα χρήματα - και αυτό σημαίνει ότι το απόθεμα έχει χτυπήσει την τιμή απεργίας - όταν η επιλογή πωλείται (γραμμένη). Σημείωση: Ο αγοραστής της επιλογής σας δεν έχει ιδέα ότι είστε καλυμμένος συγγραφέας κλήσεων, ούτε θα πρέπει να προσέχει. Εκτελεί την επιλογή όταν είναι προς το συμφέρον του να το πράξει, και εκτός αν υπάρχει μερίσματος, αυτό σημαίνει ότι ποτέ δεν ασκείστε πριν από τη λήξη.

Ένας άλλος τρόπος για να απαντήσετε στην ερώτησή σας αφορά την εξέταση τουανοιχτό ενδιαφέρον (OI) για όλες τις επιλογές στο απόθεμα που διαπραγματεύεστε. Προφανώς, κανείς δεν ασκεί επιλογές που είναι έξω από τα χρήματα. Αλλά κοιτάξτε το OI για επιλογές που είναι ήδη στα χρήματα. Βλέπετε ότι το OI δεν είναι ούτε μηδέν ούτε σχεδόν μηδέν; Αυτό είναι το μόνο που πρέπει να γνωρίζετε για να καταλάβετε ότι οι έμποροι δεν ασκούν άμεσα τις επιλογές κλήσης (ή να θέσουν) όταν βρίσκονται στα χρήματα. Ένα άλλο σημείο: Κοιτάξτε τον όγκο του εμπορίου και θα δείτε ότι οι άνθρωποι εμπορεύονται τα χρήματα - σε τιμές υψηλότερες από την εγγενή αξία τους.

Αυτό δεν θα συνέβαινε ποτέ εάν οι επιλογές γίνουν αμέσως. Γιατί; Επειδή όταν ασκηθεί μια επιλογή, το ασφάλιστρο χάνεται και το δολάριο του ασκούμενου (που αγοράζεται στην τιμή απεργίας).

2) Σε αντίθεση με την πεποίθησή σας, είναι σχεδόν 100% εγγυημένη ότι ο κάτοχος κλήσης δεν θα ασκήσει την επιλογή μόλις το απόθεμα χτυπήσει την τιμή απεργίας.

Εδώ είναι η απόδειξη. Κοιτάξτε κάθε επιλογή χρημάτων για ένα συγκεκριμένο απόθεμα.

Χρησιμοποιώ ένα παράδειγμα πραγματικού κόσμου για πολύ ενεργά διαπραγματεύσιμες επιλογές - αλλά θα πρέπει να είναι ευκολότερο να καταλάβετε αν κρύβω την ταυτότητα του συγκεκριμένου αποθέματος. Πρόσφατα, η τιμή κλεισίματος των μη αναγνωρισμένων μετοχών ανερχόταν σε 109,52 δολάρια.

α) Εξετάζοντας το ανοιχτό ενδιαφέρον για τις βραχυπρόθεσμες προσκλήσεις του Νοεμβρίου του 100, σημειώνω ότι το ανοιχτό ενδιαφέρον είναι αρκετές χιλιάδες συμβάσεις. Τι σημαίνει αυτό για την ερώτησή σας; Το υψηλό OI δείχνει ότι οι άνθρωποι που κατέχουν αυτές τις κλήσεις δεν άσκησαν (διαφορετικά, ο OI θα ήταν μηδέν). Σημειώστε ότι όλοι όσοι ανήκαν στην επιλογή αυτή δεν άσκησαν όταν χτυπήθηκε η τιμή των μετοχών ή μετακινήθηκαν πέρασαν τα $ 100 (που συνέβησαν πριν από μερικές εβδομάδες).

Στη συνέχεια, έλεγξα OI για τις κλήσεις της 90ης Νοεμβρίου. Αυτά είναι βαθύτερα στα χρήματα.Είναι το ανοιχτό ενδιαφέρον μηδέν; Μήπως ο καθένας ασκεί τις μεγάλες κλήσεις του στις 90 Νοεμβρίου, όταν το απόθεμα κινήθηκε μετά από 90; Η απάντηση είναι όχι, και το ανοιχτό ενδιαφέρον εξακολουθεί να είναι πάνω από 15.000 συμβάσεις.

β) Ας εξετάσουμε την τιμή αγοράς (πριμοδότηση) για την κλήση της 100ης Νοεμβρίου. Αν ο ιδιοκτήτης της κλήσης ασκήσει την επιλογή, αγοράζει το απόθεμα στα 100 δολάρια ανά μετοχή όταν διαπραγματεύεται σε 109,52 δολάρια.

Κοιτάζοντας τη χθεσινή συναλλακτική δραστηριότητα, βλέπω ότι η τελευταία κλήση διαπραγματεύτηκε κοντά σε $ 19 ανά σύμβαση. Κοιτάξτε αυτό από την οπτική γωνία του αγοραστή κλήσεων. Έχει νόημα ο αγοραστής να πληρώσει $ 1.900 για την επιλογή και να ασκήσει αμέσως; Αν πήρε αυτή τη δράση, θα πληρώνει $ 100 (τιμή απεργίας) πλέον $ 19 (προαιρετική τιμή) και θα κοστίσει $ 119 ανά μετοχή. Ποιος θα το κάνει αυτό όταν το απόθεμα μπορεί να αγοραστεί για $ 109,52; Προφανώς, κανείς δεν θα το κάνει αυτό.

Και αν αγόραζε αυτή την κλήση σε πολύ χαμηλότερη τιμή (πχ. Πριν από δύο μήνες), θα πουλούσε τα 19 δολάρια και όχι την άσκηση - πράγμα που είναι ουσιαστικά το ίδιο με την πώληση της επιλογής στα 9,52 δολάρια.

3) Ο ιδιοκτήτης της κλήσης έχει περιορισμένο κίνδυνο. Και κατέβαλε ένα ασφάλιστρο για την κατοχή θέσης με περιορισμένο κίνδυνο. Εάν η τιμή των μετοχών πέφτει, η μέγιστη ζημία είναι το κόστος της επιλογής. Μόλις ασκηθεί η επιλογή, ο επενδυτής κατέχει μετοχές - και αυτό έρχεται με πολύ μεγάλη ζημιά όταν η τιμή της μετοχής πέφτει. Θα ήταν παράνοια να πληρώσουμε για περιορισμένο κίνδυνο και στη συνέχεια να θυσιάσουμε αυτό το ασφάλιστρο για το δικό του απόθεμα με τον (ουσιαστικά) απεριόριστο κίνδυνο.

Εάν ακόμα δεν καταλαβαίνετε γιατί κανένας επενδυτής ή έμπορος δεν θα κάνει ποτέ όπως σας προτείνουμε, τότε δεν έχετε εμπορικές επιλογές συναλλαγών. Θα είναι πολύ δύσκολο να κερδίσετε χρήματα όταν οι πιο βασικές έννοιες σας είναι ξένες.

Παρακαλούμε λάβετε αυτή τη συμβουλή: Μάθετε τα βασικά. Στη συνέχεια, το εμπόριο. Δεν υπάρχει βιασύνη επειδή έχετε το υπόλοιπο της ζωής σας για να κάνετε εμπορικές επιλογές και τώρα είναι η κατάλληλη στιγμή για να αποκτήσετε την εκπαίδευσή σας.