Ποια είναι τα βασικά των Μετατρέψιμων Ομολόγων;

Τα μετατρέψιμα ομόλογα είναι ομόλογα που εκδίδονται από εταιρίες και τα οποία μπορούν να μετατραπούν σε μετοχές του αποθέματος της εκδότριας εταιρείας κατά την κρίση του ορκωτού ελεγκτή. Τα μετατρέψιμα ομόλογα συνήθως προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις από το κοινό απόθεμα, αλλά χαμηλότερες αποδόσεις από τα ευθεία εταιρικά ομόλογα.

Τι είναι ένα μετατρέψιμο ομόλογο;

Όπως τα εταιρικά ομόλογα απλής-βανίλιας, τα μετατρέψιμα δάνεια καταβάλλουν έσοδα στους επενδυτές. Αλλά αντίθετα από τους ομολόγους, έχουν τη δυνατότητα να αυξήσουν την τιμή τους εάν η μετοχή της εταιρείας αποδώσει καλά. Ο λόγος για αυτό είναι απλός: δεδομένου ότι το μετατρέψιμο ομολογιακό δάνειο περιλαμβάνει το δικαίωμα μετατροπής σε μετοχές, η αυξανόμενη τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου αυξάνει την αξία του μετατρέψιμου τίτλου.

Ωστόσο, εάν το απόθεμα δεν είναι ικανοποιητικό, ο επενδυτής δεν θα μπορέσει να μετατρέψει την ασφάλεια στο απόθεμα και θα έχει μόνο την απόδοση που θα δείξει για την επένδυσή του. Αλλά αντίθετα με το απόθεμα, τα μετατρέψιμα ομόλογα μπορούν να πέσουν μόνο μέχρι τώρα - η εταιρεία έκδοσης παραμένει διαλυτή - δεδομένου ότι έχουν συγκεκριμένη ημερομηνία λήξης, οπότε οι επενδυτές θα λάβουν τον κύριό τους. Με αυτή την έννοια, τα μετατρέψιμα ομόλογα έχουν πιο περιορισμένο αρνητικό αποτέλεσμα από τα κοινά αποθέματα.

Εντούτοις, υπάρχει ένα πρόβλημα: Σε μια σπάνια περίπτωση που ο εκδότης πηγαίνει σε πτώχευση, οι επενδυτές σε μετατρέψιμα ομόλογα έχουν χαμηλότερη προτεραιότητα να διεκδικήσουν τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας από ό, τι οι επενδυτές σε ευθείες, μη μετατρέψιμες οφειλές.

Το αποτέλεσμα: Ενώ τα μετατρέψιμα ομόλογα έχουν μεγαλύτερο δυναμικό ανατίμησης από τα εταιρικά ομόλογα, είναι επίσης πιο ευάλωτα σε ζημίες εάν ο εκδότης αθετήσει (ή δεν καταβάλει εγκαίρως τις πληρωμές τόκων και κεφαλαίου). Για το λόγο αυτό, οι επενδυτές σε μεμονωμένα μετατρέψιμα ομόλογα πρέπει να είναι σίγουροι ότι θα διεξάγουν εκτεταμένη πιστωτική έρευνα.

Παράδειγμα του πώς λειτουργεί ένα μετατρέψιμο ομολόγων

Ας υποθέσουμε ότι η Acme Company εκδίδει 5ετές μετατρέψιμο ομόλογο με ονομαστική αξία 1.000 $ και κουπόνι 5%. Ο «δείκτης μετατροπής» ή ο αριθμός των μετοχών που λαμβάνει ο επενδυτής εάν ασκεί τη δυνατότητα μετατροπής είναι 25. Ως εκ τούτου, η πραγματική τιμή μετατροπής είναι $ 40 ανά μετοχή ή $ 1000 διαιρεμένη με 25. Ο επενδυτής κρατάει το μετατρέψιμο ομόλογο για τρία χρόνια και λαμβάνει εισόδημα $ 50 κάθε χρόνο. Σε αυτό το σημείο, το απόθεμα αυξήθηκε πολύ πάνω από την τιμή μετατροπής και διαπραγματεύεται στα $ 60.

Ο επενδυτής μετατρέπει το χαρτοφυλάκιο και λαμβάνει 25 μετοχές σε μετοχές στα $ 60 ανά μετοχή, συνολικής αξίας 1.500 δολαρίων. Με τον τρόπο αυτό, το μετατρέψιμο ομόλογο προσφέρει τόσο εισόδημα όσο και την ευκαιρία να συμμετάσχει στην ανοδική πορεία του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου.

Λάβετε υπόψη ότι τα περισσότερα μετατρέψιμα ομόλογα είναι καλέσιμα - πράγμα που σημαίνει ότι ο εκδότης μπορεί να καλέσει τα ομόλογα μακριά και έτσι να περιορίσει το κέρδος των επενδυτών. Ως αποτέλεσμα, τα μετατρέψιμα στοιχεία δεν έχουν το ίδιο απεριόριστο δυναμικό ανοδικής απόδοσης όπως το κοινό απόθεμα.

Από την άλλη πλευρά, ας πούμε ότι το απόθεμα της Acme αποδυναμώνεται κατά τη διάρκεια της ζωής της ασφάλειας - αντί να αυξάνεται στα 60 δολάρια, πέφτει στα 25 δολάρια. Σε αυτή την περίπτωση, ο επενδυτής δεν θα μετατρέψει - δεδομένου ότι η τιμή της μετοχής είναι μικρότερη από την τιμή μετατροπής - και θα διατηρούσε την ασφάλεια μέχρι τη λήξη σαν να ήταν εταιρικό ομόλογο. Σε αυτό το παράδειγμα, ο επενδυτής εισπράττει εισόδημα $ 250 κατά τη διάρκεια της πενταετούς περιόδου και στη συνέχεια λαμβάνει τα $ 1000 πίσω του κατά τη λήξη του ομολόγου.

Πώς να επενδύσετε σε Μετατρέψιμα Ομόλογα

Οι επενδυτές που είναι έτοιμοι να κάνουν την κατάλληλη έρευνα μπορούν να επενδύσουν σε μεμονωμένους μετατρέψιμους τίτλους μέσω του μεσίτη τους.Ορισμένες μεγάλες εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων προσφέρουν αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε μετατρέψιμα. Μεταξύ των μεγαλύτερων είναι τα Calamos Convertible A (ticker: CCVIX), τα Fidelity Convertible Securities (FCVSX), τα Vanguard Convertible Securities (VCVSX) και τα Franklin Convertible Securities (FISCX). Οι επενδυτές μπορούν επίσης να επιλέξουν τα αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs) το SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF (ticker: CWB) ή το PowerShares Convertible Securities Portfolio (CVRT).

Λάβετε υπόψη ότι τα μεγάλα χαρτοφυλάκια μετατρέψιμων τίτλων - τα οποία αντιπροσωπεύουν τα κεφάλαια και τα ETF - τείνουν να παρακολουθούν τη χρηματιστηριακή αγορά αρκετά στενά με την πάροδο του χρόνου. Ως εκ τούτου, εκτελούν περισσότερο σαν ένα μετοχικό κεφάλαιο υψηλού μερίσματος. Τα προϊόντα αυτά μπορούν να αποτελέσουν ένα στοιχείο διαφοροποίησης και ανοδικού δυναμικού σε σχέση με τα παραδοσιακά χαρτοφυλάκια ομολόγων, αλλά δεν είναι απαραιτήτως ο καλύτερος τρόπος διαφοροποίησης για ένα πρόσωπο του οποίου το χαρτοφυλάκιο επενδύεται κυρίως σε μετοχές.

Το Υπόλοιπο δεν παρέχει φορολογικές, επενδυτικές ή χρηματοοικονομικές υπηρεσίες και συμβουλές. Οι πληροφορίες παρουσιάζονται χωρίς να ληφθούν υπόψη οι επενδυτικοί στόχοι, η ανοχή κινδύνου ή οι οικονομικές συνθήκες κάθε συγκεκριμένου επενδυτή και ενδέχεται να μην είναι κατάλληλες για όλους τους επενδυτές. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν είναι ενδεικτικές των μελλοντικών αποτελεσμάτων. Η επένδυση συνεπάγεται κίνδυνο, συμπεριλαμβανομένης της ενδεχόμενης απώλειας κεφαλαίου.