Chicago Mercantile Exchange

Μια προθεσμιακή αγορά είναι μια αγορά πλειστηριασμού όπου οι συμμετέχοντες αγοράζουν και πωλούν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί εμπορευμάτων και συμβάσεις συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για παράδοση σε συγκεκριμένες ημερομηνίες στο μέλλον. Η διαπραγμάτευση πραγματοποιείται είτε με ανοικτή κατακραυγή είτε σε ηλεκτρονική βάση. Ίσως η μεγαλύτερη και πιο επιρροή προθεσμιακή ανταλλαγή στον κόσμο είναι το Chicago Mercantile Exchange (CME).

1848 Επιστροφή στα Μελλοντικά

Το 1848, το πρώτο συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στον κόσμο, το Chicago Board of Trade (CBOT) άνοιξε τις πόρτες του. Το CBOT χειρίστηκε πολλά γεωργικά προϊόντα. Οι παραγωγοί (αγρότες) και οι καταναλωτές μπόρεσαν να χρησιμοποιήσουν την ανταλλαγή για να μπλοκάρουν ή να αντισταθμίζουν τις τιμές των γεωργικών βασικών προϊόντων. Μέχρι το 1968, η CME / CBOT διαπραγματεύονταν μόνο αγροτικά προϊόντα, συμπεριλαμβανομένων των σπόρων όπως το καλαμπόκι, η σόγια και το σιτάρι, καθώς και τα ζώα όπως τα βοοειδή και τα γουρούνια. Το 1969, το CBOT ξεκίνησε την πρώτη του μη γεωργική σύμβαση με ασήμι. Το 1972, η CME εισήγαγε επτά συμβάσεις συναλλάγματος.

Στη συνέχεια, το 1975, η CBOT ξεκίνησε την πρώτη σύμβασή της για τα ομόλογα των κυβερνητικών εθνικών ενυπόθηκων δανείων.

Ίσως το μεγαλύτερο και πιο ενεργά διαπραγματεύσιμο συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στον κόσμο είναι το συμβόλαιο επιτοκίου Eurodollar, το οποίο γεννήθηκε το 1981 στην CME. Το 1982, η CME άρχισε να διαπραγματεύεται συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μετοχικού δείκτη. Μέχρι το 1987 όλα τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ήταν με ανοικτή κατακραυγή και έγιναν σε κοιλότητες εμπορευμάτων. Οι έμποροι θα στέκονταν γύρω από έναν κύκλο σε έναν καθορισμένο χώρο στο πάτωμα του χρηματιστηρίου, που ονομάζεται τράπεζα που αγοράζει και πωλεί για τον εαυτό του και τους πελάτες του. Το 1987, η CME πρωτοστάτησε στην ηλεκτρονική διαπραγμάτευση μελλοντικών συναλλαγών μέσω της πλατφόρμας GLOBEX.

Αυτή η νέα τεχνολογία επέτρεψε στον αγοραστή και τον πωλητή να πραγματοποιήσει συναλλαγές μέσω υπολογιστή χωρίς τη χρήση ενός μεσίτη στο πάτωμα. Επέκτεινε επίσης τη διάρκεια των ωρών διαπραγμάτευσης.

Η ανταλλαγή γίνεται δημόσια

Η CME ανέκαθεν έσπασε νέο έδαφος και το 2002 η ανταλλαγή έγινε το πρώτο χρηματιστήριο των ΗΠΑ για να γίνει μια εισηγμένη στο χρηματιστήριο εταιρεία. Το απόθεμα της CME άρχισε να διαπραγματεύεται στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης. Ενώ οι CBOT και CME παρέμειναν ξεχωριστές οντότητες μέχρι το 2006, τα δύο χρηματιστήρια συγχωνεύθηκαν με το όνομα της CME το 2007. Η CME, ως δημόσια εταιρεία, ξεκίνησε ένα επιθετικό πρόγραμμα απόκτησης άλλων προθεσμιακών χρηματιστηρίων. Το 2008, η CME εξαγόρασε το Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων της Νέας Υόρκης (NYMEX) που ανήκε στο COMEX, τα μεγαλύτερα χρηματιστήρια μελλοντικής εκπλήρωσης ενέργειας και πολύτιμων μετάλλων στον κόσμο.

Η CME συνεχίζει να επεκτείνεται και να αναζητά νέες εξαγορές. Πρόσφατα, το 2012 απέκτησαν το Συμβούλιο Εμπορίου του Kansas City.

Οι συγχωνεύσεις διαφόρων εμπορευματικών ανταλλαγών υπό την αιγίδα της CME δημιούργησαν τεράστιες οικονομίες κλίμακας. Η τεράστια πλατφόρμα εκκαθάρισης της CME και η παγκόσμια εμβέλεια της GLOBEX, της ηλεκτρονικής πλατφόρμας της CME που ασχολείται σχεδόν καθημερινά με τις εργάσιμες ημέρες, δημιούργησε μια ανταλλαγή μεγάλων εμπορευμάτων που μοιράζεται το κόστος σε μια πληθώρα προϊόντων. Η CME έχει γραφεία σε όλο τον κόσμο, παρέχει εκπαιδευτικές υπηρεσίες και παραμένει σε κατάσταση απόκτησης.

Η επιτροπή διαπραγμάτευσης μελλοντικών εμπορικών συναλλαγών εμπορευμάτων

Η Επιτροπή Εμπορίας Συμβολαίων Εμπορευμάτων (CFTC) ρυθμίζει την CME ως Αγορά Συμβολαίου (DCM). Ως εκ τούτου, η CME έχει ορισμένες αρμοδιότητες αυτορρύθμισης. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι παράγωγα μέσα. Η CME χειρίζεται 3 δισεκατομμύρια συμβόλαια ετησίως αξίας περίπου 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων βάσει πρόσφατων εκθέσεων της εταιρείας. Η ανταλλαγή παρέχει μια αγορά για αγοραστές και πωλητές, που συγκεντρώνει ιδρύματα, εταιρείες και ιδιώτες σε ένα διαφανές περιβάλλον για τη διαχείριση ή την αποδοχή του κινδύνου τιμής.

Οι συμμετέχοντες στην αγορά περιλαμβάνουν παραγωγούς, καταναλωτές, έμπορους, κερδοσκόπους, επενδυτές, διαιτητές και οποιοδήποτε μέρος που επιθυμεί να αναλάβει ή να μεταβιβάσει τον κίνδυνο τιμών στα προϊόντα που προσφέρει η ανταλλαγή. Μετά τη μετάβαση του νόμου Dodd-Frank, η CME εκκαθαρίζει επίσης τις εξωχρηματιστηριακές πράξεις ανταλλαγής που διαπραγματεύονται μέσω της πλατφόρμας εκκαθάρισης της, όπως και η IntercontinentalExchange.

Όταν τα συμβαλλόμενα μέρη συμφωνούν για μια τιμή διαπραγμάτευσης των συμβάσεων CME, το κέντρο συμψηφισμού του ανταλλακτικού γίνεται συμβαλλόμενο μέρος τόσο στον αγοραστή όσο και στον πωλητή και έτσι εγγυάται την απόδοση. Μεταφέρει πιστωτικό κίνδυνο από μεμονωμένα μέρη στην ίδια την ανταλλαγή. Η CME διαχειρίζεται τους επιμέρους επιδόσεις και τον πιστωτικό κίνδυνο αγοραστών και πωλητών μέσω συστήματος περιθωρίου.

Μία από τις άλλες υπηρεσίες που παρέχει η CME είναι ότι παρέχουν δεδομένα. Η ανταλλαγή έχει ένα τεράστιο ιστορικό δεδομένων τιμών για όλα τα προϊόντα που προσφέρει για διαπραγμάτευση. Τα στοιχεία περιλαμβάνουν πραγματικές τιμές, από ψηλά σε χαμηλά για κάθε ημέρα συναλλαγών. Η ανταλλαγή διατηρεί επίσης δεδομένα σχετικά με τον όγκο των διαπραγματεύσιμων συμβάσεων και τους ανοιχτούς τόκους. Το ανοιχτό ενδιαφέρον είναι ο συνολικός αριθμός των μακρών και βραχέων θέσεων που ανοίχτηκαν αλλά δεν έκλεισαν.

Η CME έχει κεφαλαιοποίηση αγοράς ύψους 28,73 δισ. Δολαρίων από τις 20 Ιανουαρίου 2015.