Τι είναι μια Επενδυτική Τράπεζα;

Όταν η πιστωτική κρίση ξεδιπλώθηκε, άκουσα πολλούς επενδυτές να ρωτούν την ερώτηση "Τι είναι μια επενδυτική τράπεζα και πώς διαφέρει από μια κανονική εμπορική τράπεζα;" Εκτός αν εργάζεστε με χρηματοδότηση, ο όρος "επενδυτική τράπεζα" πιθανότατα δεν εμφανίστηκε στην καθημερινή σας ζωή μέχρι να ξεκινήσει η παγκόσμια κατάρρευση του 2008-2009.

Ποιος είναι ο ορισμός μιας επενδυτικής τράπεζας;

Για να το πούμε απλά, μια τράπεζα επενδύσεων δεν είναι τίποτα σαν το γωνιακό ίδρυμα στο οποίο συνηθίζετε να ασχολείστε για να πάρετε επιχειρηματικό δάνειο ή να καταθέσετε το μισθό σας. Αντίθετα, μια επενδυτική τράπεζα είναι ένας ειδικός τύπος χρηματοπιστωτικού ιδρύματος που εργάζεται κυρίως σε υψηλό επίπεδο χρηματοδότησης, βοηθώντας τις εταιρείες να έχουν πρόσβαση στις κεφαλαιαγορές (για παράδειγμα, στη χρηματιστηριακή αγορά και στην αγορά ομολόγων) για να συγκεντρώσουν χρήματα για επέκταση ή άλλες ανάγκες. Εάν η Coca-Cola Enterprises επιθυμούσε να πωλήσει ομόλογα αξίας 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων για την κατασκευή νέων εργοστασίων εμφιάλωσης στην Ασία, μια τράπεζα επενδύσεων θα την βοηθήσει να βρει αγοραστές για τα ομόλογα και να χειριστεί τα χαρτιά, μαζί με μια ομάδα δικηγόρων και λογιστών.

Μερικές φορές, οι επενδυτικές τράπεζες καταλήγουν σε καινοτόμες λύσεις για την επίλυση δύσκολων προβλημάτων. Πριν από αρκετές δεκαετίες, η εταιρεία χαρτοφυλακίου Berkshire Hathaway είχε μόνο μία τάξη μετοχών. Λόγω του γεγονότος ότι ο μέτοχος που ελέγχει, ο δισεκατομμυριούχος Warren Buffett, αρνήθηκε να διαιρεθεί το απόθεμα, οι μετοχές αυξήθηκαν από $ 8 σε $ 35,400. μακριά από την περιοχή του τυπικού επενδυτή. Οι διαχειριστές χρημάτων δημιούργησαν αμοιβαία κεφάλαια που μοιάζουν με αμοιβαία κεφάλαια για να αγοράσουν αυτές τις μετοχές και έπειτα εκδίδουν μετοχές μόνοι τους, λαμβάνοντας ένα τέλος, για να κάνουν την επιχείρηση προσιτή στις συνήθεις οικογένειες.

Ο Buffett δεν ήθελε αυτούς τους μεσάζοντες να κάνουν άγριες υποσχέσεις για τις πιθανές επιστροφές που θα μπορούσε να δημιουργήσει όταν δεν είχε καμία σχέση με αυτό, έτσι ώστε να πάρει μακριά την επιχείρησή τους, συνεργάστηκε με την επενδυτική του τράπεζα για να δημιουργήσει μια διάρθρωση κεφαλαίου δύο τάξεων. Τον Μάιο του 1996, η Berkshire Hathaway είχε IPO για τις μετοχές της Κατηγορίας Β, οι οποίες διαπραγματεύονταν στο 1/30 της αξίας των μετοχών της Κατηγορίας Α (το παλαιό μετοχικό κεφάλαιο) αλλά είχαν μόνο το 1 / 200ο των δικαιωμάτων ψήφου. Το απόθεμα κατηγορίας Α θα μπορούσε να μετατραπεί σε απόθεμα κατηγορίας Β ανά πάσα στιγμή, αλλά δεν θα μπορούσατε να μετατρέψετε το απόθεμα κατηγορίας Β σε απόθεμα κατηγορίας Α.

Αυτό επέτρεψε στους επενδυτές να πραγματοποιήσουν αυτό που ισοδυναμούσε με ένα διαχωρισμό των μετοχών για το do-it-yourself ενώ παράλληλα έκανε φθηνότερες μετοχές άγρια ​​διαθέσιμες.

Αργότερα, όταν η Berkshire Hathaway αγόρασε το σιδηροδρομικό σταθμό Burlington Northern Santa Fe, το διοικητικό συμβούλιο χώρισε το απόθεμα κατηγορίας Β έτσι ώστε να αντιπροσωπεύει πλέον το 1 / 1.500th του μετοχικού κεφαλαίου κατηγορίας Α. Αυτό οδήγησε στην προσθήκη της εταιρείας στο S & P 500.

Κανένα από αυτά δεν θα ήταν εφικτό εάν οι επενδυτικές τράπεζες δεν δούλευαν τη μαγεία τους. Όταν ρυθμίζονται σωστά και με σύνεση, προσδίδουν πολλή αξία στον πολιτισμό.

ΑΓΟΡΕΣ και πωλησεις

Οι επενδυτικές τράπεζες χωρίζονται συχνά σε δύο στρατόπεδα: την πλευρά αγοράς και την πλευρά πώλησης. Πολλές επενδυτικές τράπεζες προσφέρουν υπηρεσίες πλευράς αγοράς και πώλησης. Η πλευρά πώλησης αναφέρεται συνήθως στην πώληση μετοχών των νεοεκδιδόμενων δημόσιων εγγραφών, στην τοποθέτηση νέων ομολογιακών εκδόσεων, στην άσκηση αγοραπωλησιών ή στη διευκόλυνση των πελατών να διευκολύνουν τις συναλλαγές. Η πλευρά της αγοράς, αντίθετα, συνεργάζεται με τα συνταξιοδοτικά ταμεία, τα αμοιβαία κεφάλαια, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου και το επενδυτικό κοινό για να τους βοηθήσει να μεγιστοποιήσουν τις αποδόσεις τους όταν διαπραγματεύονται ή επενδύουν σε τίτλους, όπως μετοχές και ομόλογα.

Τρία κύρια γραφεία

Πολλές επενδυτικές τράπεζες χωρίζονται σε τρεις κατηγορίες που ασχολούνται με τις υπηρεσίες front office, middle office ή back office.

• Εμπιστευτικές υπηρεσίες επενδυτικών τραπεζώνΟι υπηρεσίες front office αποτελούνται συνήθως από επενδυτική τραπεζική όπως η παροχή βοήθειας σε εταιρείες για συγχωνεύσεις και εξαγορές, εταιρική χρηματοδότηση (όπως η έκδοση δισεκατομμυρίων δολαρίων σε εμπορικό χαρτί για να βοηθηθούν οι καθημερινές πράξεις), η διαχείριση επαγγελματικών επενδύσεων σε ιδρύματα ή άτομα με υψηλή καθαρή αξία , η εμπορική τραπεζική (η οποία είναι απλώς φανταστική λέξη για τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια, όπου η τράπεζα βάζει χρήματα σε εταιρείες που δεν διαπραγματεύονται δημόσια με αντάλλαγμα την κυριότητα), εκθέσεις έρευνας και επενδύσεων κεφαλαίων που εκπονούνται από επαγγελματίες αναλυτές είτε για εσωτερική χρήση είτε για χρήση για μια ομάδα εξαιρετικά επιλεκτικών πελατών και τη διαμόρφωση στρατηγικής, συμπεριλαμβανομένων παραμέτρων όπως η κατανομή ενεργητικού και τα όρια κινδύνου.
• Μεσαίες Υπηρεσίες Επενδυτικής ΤραπέζηςΟι υπηρεσίες τραπεζικής εξυπηρέτησης μέσου γραφείου περιλαμβάνουν συμμόρφωση με κυβερνητικούς κανονισμούς και περιορισμούς για επαγγελματίες πελάτες όπως τράπεζες, ασφαλιστικές εταιρείες, τμήματα χρηματοδότησης κλπ. Αυτό θεωρείται μερικές φορές ως λειτουργία back office. Περιλαμβάνει επίσης τις ροές κεφαλαίων. Αυτοί είναι οι άνθρωποι που παρακολουθούν τα χρήματα που εισέρχονται και εξέρχονται από την επιχείρηση για να καθορίσουν την ποσότητα ρευστότητας που χρειάζεται η εταιρεία για να διατηρήσει τα χέρια της έτσι ώστε να μην εισέλθει σε οικονομικό πρόβλημα. Η ομάδα που είναι υπεύθυνη για τις ροές κεφαλαίων μπορεί να χρησιμοποιήσει αυτές τις πληροφορίες για να περιορίσει τις συναλλαγές μειώνοντας την αγοραστική / εμπορική ισχύ που είναι διαθέσιμη για άλλα τμήματα.
• Back Office Επενδυτικές Τραπεζικές ΥπηρεσίεςΟι υπηρεσίες back office περιλαμβάνουν τα παξιμάδια και τα μπουλόνια της επενδυτικής τράπεζας. Διαχειρίζεται πράγματα όπως επιβεβαιώσεις συναλλαγών, εξασφαλίζοντας ότι οι σωστές αξίες αγοράζονται, πωλούνται και διευθετούνται για τα σωστά ποσά, οι πλατφόρμες λογισμικού και τεχνολογίας που επιτρέπουν στους εμπόρους να κάνουν τη δουλειά τους είναι υπερσύγχρονοι και λειτουργικοί. δημιουργία νέων αλγορίθμων συναλλαγών και πολλά άλλα. Οι θέσεις εργασίας back office θεωρούνται συχνά ανυποψίαστες και ορισμένες επενδυτικές τράπεζες αναθέτουν σε καταστήματα ειδικών ειδών, όπως οι εταιρείες στερητικών της ελευθερίας. Εντούτοις, επιτρέπουν σε όλα να τρέξουν. Χωρίς αυτούς, τίποτε άλλο δεν θα ήταν δυνατό.

Δραστηριότητες

Μια τυπική τράπεζα επενδύσεων θα ασχοληθεί με ορισμένες ή όλες τις ακόλουθες δραστηριότητες:

• Αυξήστε το μετοχικό κεφάλαιο (π.χ. βοηθήστε να ξεκινήσετε μια δημόσια εγγραφή ή δημιουργήστε μια ειδική κατηγορία προνομιούχων μετοχών που μπορούν να τοποθετηθούν σε εξελιγμένους επενδυτές όπως ασφαλιστικές εταιρείες ή τράπεζες)
• Αύξηση του χρέους κεφαλαίου (π.χ., έκδοση ομολόγων για την άντληση χρημάτων για επέκταση εργοστασίου)
• Εξασφαλίζουν ομόλογα ή εκτόξευση νέων προϊόντων (π.χ., όπως οι συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου)
• Εμπλέξτε σε ιδιόκτητες συναλλαγές όπου οι ομάδες διαχειριστών χρημάτων εσωτερικού επενδύουν ή ανταλλάσσουν τα χρήματα της ίδιας της εταιρείας για ιδιωτικό λογαριασμό της (π.χ. η επενδυτική τράπεζα πιστεύει ότι ο χρυσός θα αυξηθεί, ώστε να κερδοσκοπούν σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί χρυσού, να αποκτήσουν δικαιώματα αγοράς σε επιχειρήσεις εξόρυξης χρυσού ή να αγοράσουν χρυσά ράβδους για αποθήκευση σε ασφαλείς θόλους).

Μέχρι τις τελευταίες δεκαετίες, οι επενδυτικές τράπεζες στις Ηνωμένες Πολιτείες δεν επιτρέπεται να συμμετέχουν σε μια μεγαλύτερη εμπορική τράπεζα, επειδή οι δραστηριότητες, αν και εξαιρετικά επικερδείς, αν διαχειριστούν καλά, ενέχουν πολύ μεγαλύτερο κίνδυνο από τον παραδοσιακό δανεισμό χρημάτων από εμπορικές τράπεζες. Αυτό δεν συμβαίνει στον υπόλοιπο κόσμο. Χώρες όπως η Ελβετία έχουν στην πραγματικότητα συχνά λογαριασμούς διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων, οι οποίοι επέτρεψαν στους επενδυτές να διαχειρίζονται ολόκληρη την οικονομική τους ζωή από έναν ενιαίο λογαριασμό που συνδύαζε τις τραπεζικές, χρηματιστηριακές, ταμειακές και πιστωτικές ανάγκες.

Τα περισσότερα από τα προβλήματα που έχετε διαβάσει ως μέρος της πιστωτικής κρίσης και τις τεράστιες αποτυχίες των τραπεζών προκλήθηκαν από τις εσωτερικές επενδυτικές τράπεζες που κερδοσκοπούν ιδιαίτερα με μόχλευση για τις εγγυημένες δανειακές υποχρεώσεις (CDO).Αυτές οι ζημίες έπρεπε να καλυφθούν από τις εταιρείες χαρτοφυλακίου μητρικής τράπεζας, προκαλώντας τεράστιες διαγραφές και την ανάγκη για απομειωτικές εκδόσεις μετοχών, σε ορισμένες περιπτώσεις σχεδόν εξαλείφοντας τους τακτικούς μετόχους. Ένα τέλειο παράδειγμα είναι η σεβάσμια Union Bank of Switzerland ή η UBS, η οποία ανέφερε ζημίες άνω των 21 δισεκατομμυρίων CHF (ελβετικά φράγκα), τα περισσότερα από τα οποία προέρχονταν από την επενδυτική τράπεζα.

Ο θρυλικός φορέας αναγκάστηκε να εκδώσει μετοχές καθώς και υποχρεωτικούς μετατρέψιμους τίτλους, αραιώνοντας τους υφιστάμενους μετόχους, για να αντικαταστήσει το περισσότερο από το 60% του μετοχικού κεφαλαίου που καταργήθηκε κατά τη διάρκεια της κατάρρευσης.