Πώς και γιατί να χρησιμοποιήσετε μια στρατηγική επιλογής καλυμμένων κλήσεων

Μια καλυμμένη κλήση είναι μια στρατηγική επιλογών που περιλαμβάνει τόσο μετοχές όσο και συμβάσεις προαίρεσης. Ο έμπορος αγοράζει (ή ήδη κατέχει) ένα απόθεμα, στη συνέχεια πωλεί δικαιώματα αγοράς για το ίδιο ποσό (ή λιγότερα) μετοχών και στη συνέχεια περιμένει να ασκηθεί ή να λήξει η σύμβαση δικαιωμάτων προαιρέσεως.

Εάν η σύμβαση δικαιωμάτων προτίμησης ασκηθεί (ανά πάσα στιγμή για αμερικανικές επιλογές και λήξη για ευρωπαϊκές επιλογές), ο έμπορος θα πουλήσει το απόθεμα με την τιμή προειδοποίησης και αν δεν ασκηθεί το δικαίωμα προαίρεσης, ο έμπορος θα διατηρήσει το απόθεμα.

Για μια καλυπτόμενη κλήση, η κλήση που πωλείται είναι συνήθως εκτός χρημάτων (OTM). Αυτό επιτρέπει το κέρδος τόσο στο συμβόλαιο δικαιωμάτων προαίρεσης όσο και στο μετοχικό κεφάλαιο, εάν η τιμή της μετοχής παραμείνει κάτω από την τιμή άσκησης του δικαιώματος προαίρεσης OTM. Εάν πιστεύετε ότι η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου πρόκειται να μειωθεί, αλλά εξακολουθείτε να θέλετε να διατηρήσετε τη θέση του μετοχικού κεφαλαίου προς το παρόν, μπορείτε να πουλήσετε ένα στην επιλογή αγοράς χρημάτων (ITM). Για το λόγο αυτό, θα λάβετε υψηλότερη πριμοδότηση για το εμπόριο δικαιωμάτων προαίρεσης, αλλά το απόθεμα πρέπει να πέσει κάτω από την τιμή άσκησης επιλογής ITM, διαφορετικά ο αγοραστής της επιλογής σας θα λάβει τις μετοχές σας εάν η τιμή της μετοχής είναι μεγαλύτερη από την τιμή προειδοποίησης κατά τη λήξη θέση μετοχής).

Αυτό αναλύεται λεπτομερέστερα στην ενότητα "Κίνδυνος και ανταμοιβή" παρακάτω.

Πώς να δημιουργήσετε ένα καλυπτόμενο εμπόριο κλήσεων

1. Αγοράστε ένα απόθεμα και αγοράστε μόνο σε 100 μετοχές.
2. Πωλήστε μια σύμβαση κλήσης για κάθε 100 μετοχές των μετοχών που κατέχετε. Μία σύμβαση αντιπροσωπεύει 100 μετοχές μετοχών. Αν διαθέτετε 500 μετοχές, μπορείτε να πουλήσετε μέχρι και 5 συμβάσεις κλήσεων έναντι αυτής της θέσης. Μπορείτε επίσης να πωλήσετε λιγότερα από 5 συμβόλαια, πράγμα που σημαίνει ότι, αν ασκηθούν τα δικαιώματα προαίρεσης αγοράς, θα διατηρήσετε μέρος της μετοχικής σας θέσης. Σε αυτό το παράδειγμα, αν πουλήσετε 3 συμβόλαια και η τιμή είναι πάνω από την τιμή προειδοποίησης κατά τη λήξη, 300 από τις μετοχές σας θα αποσταλούν, αλλά θα εξακολουθήσετε να έχετε 200 υπόλοιπα.

1. Περιμένετε να ασκηθεί ή να λήξει η κλήση. Κάνετε χρήματα από την πριμοδότηση που ο αγοραστής της επιλογής σας πληρώνει. Αν το ασφάλιστρο είναι 0,10 δολάρια ανά μετοχή, θα προβείτε σε αυτή την πλήρη πριμοδότηση εάν διατηρήσετε την επιλογή μέχρι τη λήξη της και δεν ασκηθεί. Μπορείτε να αγοράσετε την επιλογή πριν από τη λήξη της, αλλά δεν υπάρχουν λόγοι για κάτι τέτοιο και, συνεπώς, δεν είναι συνήθως μέρος της στρατηγικής.

Κίνδυνοι και ανταμοιβές της στρατηγικής επιλογών καλυμμένων κλήσεων

Όπως φαίνεται στο διάγραμμα κινδύνου / ανταμοιβής (δείτε το διάγραμμα πλήρους μεγέθους), ο κίνδυνος καλυπτόμενης κλήσης προέρχεται από τη διατήρηση της θέσης αποθέματος, η οποία θα μπορούσε να πέσει.

Η μέγιστη απώλεια σας εμφανίζεται αν το απόθεμα φτάσει στο μηδέν. Ως εκ τούτου, η μέγιστη ζημιά ανά μετοχή είναι:

(Τιμή Εισόδου Χρηματιστηρίου - $ 0) + Λήψη Premium Premium

Για παράδειγμα, εάν αγοράσετε ένα απόθεμα στα $ 9 και λάβετε ένα ασφάλιστρο 0,10 € για την πωληθείσα κλήση, η μέγιστη ζημιά σας είναι 8,90 δολάρια ανά μετοχή. Το ασφάλιστρο επιλογής μειώνει τη μέγιστη ζημιά σας, σε σχέση με την κατοχή μόνο του αποθέματος. Τα έσοδα από την πριμοδότηση προαίρεσης έρχονται σε ένα κόστος όμως, καθώς περιορίζει επίσης την ανοδική σας άνοδο στο απόθεμα.

Μπορείτε να επωφεληθείτε μόνο από το απόθεμα μέχρι την τιμή εξάσκησης των συμβάσεων δικαιωμάτων προτίμησης που πωλήσατε. Επομένως, το μέγιστο κέρδος σας είναι:

(Αξία Strike - Τιμή Εισόδου Χρηματιστηρίου) + Επιλογή Premium Ελήφθη

Για παράδειγμα, αν αγοράσετε ένα απόθεμα στα 9 δολάρια, λάβετε ένα ασφάλιστρο 0,10 δολάρια από την πώληση μιας κλήσης τιμής τιμής κατά 9,50 δολάρια, στη συνέχεια, διατηρείτε τη θέση του μετοχικού σας κεφαλαίου για όσο διάστημα η τιμή της μετοχής παραμένει κάτω από τα 9,50 δολάρια κατά τη λήξη. Εάν η τιμή των μετοχών κινείται στα $ 10, κερδίζετε μόνο μέχρι $ 9.50, έτσι το κέρδος σας είναι $ 9.50 - $ 9.00 + $ 0.10 = $ 0.60.

Εάν πωλήσετε μια επιλογή κλήσης ITM, η τιμή θα πρέπει να πέσει κάτω από την τιμή άσκησης προκειμένου να διατηρήσετε τις μετοχές σας. Εάν συμβεί αυτό, πιθανότατα θα αντιμετωπίσετε ζημιά στη θέση του μετοχικού κεφαλαίου, αλλά θα εξακολουθείτε να είστε κάτοχοι των μετοχών σας και θα λάβετε το ασφάλιστρο για να αντισταθμίσετε την απώλεια.

Τελικό Word σχετικά με τη στρατηγική επιλογών καλυμμένων κλήσεων

Ο κύριος στόχος της καλυπτόμενης πρόσκλησης είναι να εισπράττει εισόδημα μέσω των δικαιωμάτων προαίρεσης μέσω πώλησης κλήσεων έναντι ενός αποθέματος το οποίο ήδη ανήκει. Υποθέτοντας ότι το απόθεμα δεν κινείται πάνω από την τιμή άσκησης, ο έμπορος συλλέγει το ασφάλιστρο και επιτρέπεται να διατηρεί τη θέση του αποθέματος (που μπορεί ακόμα να κερδίσει μέχρι την τιμή προειδοποίησης).

Οι έμποροι πρέπει να λαμβάνουν υπόψη την προμήθεια κατά την πραγματοποίηση μιας καλυμμένης κλήσης. Εάν οι προμήθειες θα διαγράψουν ένα σημαντικό μέρος του ασφαλίστρου που έχει εισπραχθεί, τότε δεν αξίζει να πωληθεί η επιλογή και να δημιουργηθεί καλυμμένη κλήση.

Η καλυμμένη γραπτή κλήση χρησιμοποιείται συνήθως από τους επενδυτές και τους πιο μακροπρόθεσμους εμπόρους και σπανίως χρησιμοποιείται από τους εμπόρους ημέρας.