Αμυντική Επένδυση για μια Πτητική Χρηματιστηριακή Αγορά

Όταν η αστάθεια επιδεινώνει τη Wall Street, πολλοί επενδυτές φαίνεται να ανησυχούν για τα χαρτοφυλάκιά τους. Ως επενδυτής αξίας βαμμένο στο μαλλί, βλέπω αυτά τα γεγονότα ως ευκαιρίες να παραλάβω περισσότερες μετοχές από τις αγαπημένες μου εταιρείες σε τιμές ευκαιρίας. Ωστόσο, είναι κατανοητό για όσους δεν είναι επαγγελματίες επενδυτές ή που υιοθετούν μια διαφορετική προσέγγιση για την απόκτηση τίτλων, να νιώθουν νευρικοί.

Μετά τη διόρθωση, ένας φίλος μου με ρώτησε ποιο είδος χαρτοφυλακίου θα κατασκευάσω για κάποιον που ήθελε να κατέχει μετοχές (μετοχές), αλλά ήθελε να απολαύσει κάποια μόνωση από τις τιμές gyrations. Καθώς είχαμε μια συνομιλία πάνω στον καφέ, άρχισα να σκέφτομαι ότι οι πληροφορίες θα μπορούσαν να είναι χρήσιμες σε μερικούς από τους αναγνώστες μου. Εδώ είναι μια επισκόπηση ορισμένων από τα πράγματα που θα ταιριάζουν με το νομοσχέδιο.

Τα αποθέματα με αποδόσεις μερισμάτων μεγαλύτερα από τις μακροπρόθεσμες δημόσιες ταμειακές αποδόσεις αποτελούν ένα καλό buffer ενάντια στις επιβράδυνση για τους αμυντικούς επενδυτές

Η πρώτη, ίσως και ισχυρότερη, άμυνα είναι ένα απόθεμα που έχει υγιή κέρδη και ένα σχετικά καλό μέρισμα αποδόσεων μερίσματος και μερισματική απόδοση, ειδικά σε σύγκριση με την απόδοση που είναι διαθέσιμη στο ομολογιακό δάνειο των Ηνωμένων Πολιτειών χωρίς κίνδυνο. Η λογική είναι στην πραγματικότητα αρκετά απλή: οι επενδυτές πάντοτε συγκρίνουν τα πάντα με αυτό το λεγόμενο "χωρίς κίνδυνο" επιτόκιο.Ο λόγος; Όταν αγοράζετε μια υποχρέωση χρέους των Ηνωμένων Πολιτειών, μπορείτε να είστε σίγουροι ότι πρόκειται να πληρώσετε. Δεδομένου ότι το πλουσιότερο έθνος στον κόσμο, όλη η κυβέρνηση πρέπει να κάνει είναι να αυξήσει τους φόρους ή να πωλήσει περιουσιακά στοιχεία για να πληρώσει το χρέος της.

Όταν η μερισματική απόδοση ενός μετοχικού κεφαλαίου είναι ίδια με το ομολογιακό δάνειο, πολλοί επενδυτές προτιμούν να είναι κύριοι του πρώτου. Όχι μόνο κερδίζετε περισσότερα μετρητά από την απόδοση των μερισμάτων λόγω της ευνοϊκής φορολογικής μεταχείρισης (τα μερίσματα υπόκεινται σε ανώτατο ομοσπονδιακό φορολογικό συντελεστή 23,6%, ενώ τα ομόλογα του Δημοσίου, μολονότι απαλλάσσονται από κρατικούς και τοπικούς φόρους, μπορούν να ξεπεράσουν το φόρο του 39,6% ). Ίσως το πιο σημαντικό, παίρνετε τα κεφαλαιακά κέρδη που παράγονται από την αύξηση της τιμής των μετοχών. Μετά από όλα, τι λογικό πρόσωπο δεν θα ήθελε να έχει το κέικ τους και να το φάει;

Εδώ είναι πώς σας προστατεύει κατά τη διάρκεια μιας κάτω αγοράς: καθώς η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου μειώνεται, η απόδοση του μερίσματος αυξάνεται επειδή το μέρισμα μετρητών είναι μεγαλύτερο ποσοστό της τιμής αγοράς κάθε μετοχής. Για παράδειγμα, ένα από τα 100 δολάρια με μέρισμα 2 δολαρίων θα έχει μερισματική απόδοση 2%. αν το απόθεμα μειωθεί στα 50 δολάρια ανά μετοχή, η απόδοση του μερίσματος θα είναι 4% (2 δολάρια διαιρεμένα κατά 50 δολάρια = 4%.) Μέσα σε μια συντριβή της αγοράς, σε κάποια στιγμή η απόδοση του μερίσματος γίνεται τόσο υψηλή ώστε οι επενδυτές με πλεονάζουσα ρευστότητα συχνά σκουπίζουν στην αγορά, αγοράζουν τις μετοχές και αυξάνουν την τιμή.

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο συνήθως βλέπετε λιγότερες ζημιές σε υψηλά μερίσματα που πληρώνουν αποθέματα κατά τη διάρκεια των κάτω αγορών Σε συνδυασμό με την έρευνα που πραγματοποίησε ο Jeremy Siegel, αυτός είναι ένας ακόμη λόγος για τον οποίο οι επενδυτές μπορεί να θέλουν να εξετάσουν αυτούς τους παραγωγούς μετρητών για το προσωπικό τους χαρτοφυλάκιο.

Καταναλωτικές επιχειρήσεις και άλλα αποθέματα μπλε τσιπ με συντηρητικούς ισολογισμούς και ανθεκτικά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα είναι μεταξύ των καλύτερων τύπων αμυντικών επενδύσεων

Οι πραγματικοί επενδυτές ενδιαφέρονται για ένα πράγμα και ένα μόνο πράγμα: να αγοράζουν εταιρείες με τα υψηλότερα καθαρά κέρδη παρούσας αξίας στην πιο ελκυστική δυνατή τιμή. Σε τεταμένες οικονομικές περιόδους, η σταθερότητα των κερδών είναι εξαιρετικά σημαντική. Συχνά, τα πιο επιτυχημένα αποθέματα είναι αυτά που έχουν σταθερά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα.Αυτά τα καταναλωτικά είδη πωλούν πράγματα όπως στόμα, χαρτί υγείας, οδοντόκρεμα, σαπούνι για πλύσιμο, δημητριακά για πρωινό και σόδα. Ανεξάρτητα από το πόσο κακή είναι η οικονομία, είναι αμφίβολο ότι κάποιος πρόκειται να σταματήσει να βουρτσίζει τα δόντια ή να πλένει τα ρούχα τους.

Η εύρεση αυτών των εταιρειών δεν είναι δύσκολη. Είναι συχνά γνωστά ως αποθέματα μπλε τσιπ και αποτελούν το Dow Jones Industrial Average. Περιλαμβάνουν ονόματα νοικοκυριών όπως 3M, Altria, American Express, Coca-Cola, Exxon Mobile, General Electric, Home Depot, Johnson & Johnson, McDonald's, Procter & Gamble και Wal-Mart. Συχνά έχουν εξαιρετικά μεγάλες κεφαλαιοποιήσεις στην αγορά.

Καλές εταιρείες με μεγάλα προγράμματα επαναγοράς μετοχών κάνουν συχνά καλές αμυντικές εκμεταλλεύσεις

Ορισμένες εταιρείες, όπως η AutoZone και η Coca-Cola, αγοράζουν τακτικά τεράστιες ποσότητες ιδίων μετοχών. Σε μια πτωτική αγορά, αυτό μπορεί να βοηθήσει στη μείωση της πίεσης επειδή, καθώς η μετοχή πωλείται, η ίδια η εταιρεία βρίσκεται συχνά δίπλα στο βιβλίο επιταγών της. Υπάρχει ένα διπλό όφελος, δεδομένου ότι εάν το απόθεμα γίνει υποτιμημένο, μακροπρόθεσμοι μέτοχοι επωφελούνται από αυτές τις επαναγορές, καθώς η επιχείρηση είναι σε θέση να μειώσει τα συνολικά μερίδια που εκκρεμούν πολύ πιο γρήγορα λόγω χαμηλότερης τιμής μετοχών, αυξάνοντας τα μελλοντικά κέρδη ανά μετοχή και τα μερίσματα μετρητών για το υπόλοιπο απόθεμα.

Αυτό είναι ιδιαίτερα επωφελές όταν τα πράγματα περιστρέφονται γύρω από το απόθεμα ανακάμπτει επειδή τα μερίδια που παραμένουν παίρνουν υψηλότερη ώθηση.

Χρηματιστηριακές συναλλαγές σε εύλογες αποτιμήσεις, όπως μετρήθηκαν από ιστορικές μετρήσεις, συμβάλλουν σε καλές πιθανές αμυντικές επιλογές

Φυσικά, εάν αγοράζετε μόνο ένα διαφοροποιημένο καλάθι μετοχών που παραδοσιακά έχουν χαρακτηριστικά που σχετίζονται με την επένδυση αξίας, όπως οι χαμηλοί δείκτες κερδών, οι χαμηλοί δείκτες τιμών, οι χαμηλοί δείκτες τιμών προς πωλήσεις, οι διαφοροποιημένες πράξεις, οι συντηρητικοί ισολογισμοί κ.λπ. ., οι πιθανότητες είναι καλές να βγείτε από τα συντρίμματα χωρίς αλλοιώσεις μακροπρόθεσμα. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο τα καταστήματα διαχείρισης χρημάτων με βάση την αξία, όπως η Tweedy Browne & Company, κατάφεραν να επιστρέψουν τόσο εντυπωσιακά αποτελέσματα στους κατόχους των κεφαλαίων τους και στους ιδιώτες επενδυτές κατά τη διάρκεια των δεκαετιών.

Για τους περισσότερους επενδυτές που δεν διαθέτουν εμπειρία, αυτό επιτυγχάνεται καλύτερα μέσω ενός χαμηλού κόστους χαρτοφυλακίου δείκτη.

Λίγα άλλες σκέψεις

• Αν δεν έχετε τη δυνατότητα να αναλύσετε τις οικονομικές καταστάσεις και να υπολογίσετε μια συντηρητική εκτίμηση της εγγενούς αξίας για τα περιουσιακά στοιχεία του χαρτοφυλακίου σας, είναι μια συνετή πολιτική να διατηρήσετε ευρεία διαφοροποίηση.
• Εξετάστε το ενδεχόμενο να διατηρήσετε ένα τμήμα του χαρτοφυλακίου σας στις διεθνείς επενδύσεις, επενδύοντας σε ένα παγκόσμιο ταμείο αμοιβαίων κεφαλαίων υψηλού βαθμού αξιολόγησης ή χαμηλού κινδύνου.
• Ποτέ μην επενδύετε κεφάλαια σε μετοχές που ενδέχεται να χρειαστείτε μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια.
• Εάν δεν μπορείτε να χειριστείτε τη μεταβλητότητα των τιμών, εξετάστε το ενδεχόμενο μείωσης των συνολικών περιστροφών του χαρτοφυλακίου σας, συμπεριλαμβάνοντας ένα σημαντικό στοιχείο του ομολόγου ή του σταθερού εισοδήματος. Παρόλο που αυτό μπορεί να μειώσει τις αποδόσεις σας τις επόμενες δεκαετίες, αν μειώσει τις πιθανότητες να πουλήσετε τα πάντα σε πανικό, μπορεί να προσφέρει έναν εφικτό συμβιβασμό.