Η τιμή του αργού πετρελαίου και των μετοχών

Οι αγορές τείνουν να αντικατοπτρίζουν τον κόσμο γύρω τους. Μια από τις βασικές αρχές της φυσικής, ο τρίτος νόμος του Νεύτωνα, είναι ότι για κάθε δράση υπάρχει μια ίση και αντίθετη αντίδραση. Στις αγορές, το ίδιο συμβαίνει και στην πραγματικότητα - η δράση σε μια αγορά επηρεάζει και άλλους. Ωστόσο, μερικές φορές υπάρχει ένα καθυστερημένο αποτέλεσμα.

Γιατί το αργό πετρέλαιο;

Το αργό πετρέλαιο είναι ένα από τα πιο σημαντικά προϊόντα όταν πρόκειται για παγκόσμια χρηματοδότηση και γεωπολιτική. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η παραγωγή και η πλειοψηφία των αποθεμάτων του ενεργειακού εμπορεύματος συμβαίνουν σε μία από τις πιο ταραχώδεις περιοχές του κόσμου, στη Μέση Ανατολή. Η κατανάλωση είναι διαδεδομένη, οι άνθρωποι και οι επιχειρήσεις σε όλο τον κόσμο εξαρτώνται από το πετρέλαιο και τα προϊόντα πετρελαίου για την ενέργεια που κάνει τον κόσμο να δουλεύει και να κινείται.

Ως ίσως το πιο πολιτικό και πανταχού παρόν εμπόρευμα, η δράση των τιμών του αργού πετρελαίου επηρεάζει και άλλες αγορές. Μια κατηγορία περιουσιακών στοιχείων που ανταποκρίνεται γενικά στις μεταβολές της τιμής του πετρελαίου είναι οι μετοχές. Πολλές εταιρείες είναι καταναλωτές πετρελαίου και μια χαμηλότερη τιμή επιτρέπει σε αυτές τις επιχειρήσεις να μειώσουν τις τιμές τους καθιστώντας έτσι πιο ανταγωνιστικές. Το χαμηλότερο ενεργειακό κόστος μειώνει το κόστος των πωληθέντων αγαθών αυξάνοντας έτσι τα περιθώρια κέρδους. Για τους μεμονωμένους καταναλωτές, οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου είναι καλό - αυτό σημαίνει μεγαλύτερο περιθώριο διακριτικής ευχέρειας.

Ωστόσο, για όσους ασχολούνται με την παραγωγή πετρελαίου, την εξερεύνηση ή τις υπηρεσίες για τη βιομηχανία πετρελαίου, μια χαμηλότερη τιμή κάνει το αντίθετο. Επιπλέον, ο αντίκτυπος των χαμηλότερων τιμών του πετρελαίου στους καταναλωτές είναι λιγότερο σημαντικός παρά στους παραγωγούς. Για τους καταναλωτές, η χαμηλότερη τιμή πετρελαίου επηρεάζει μόνο ένα μέρος της συνολικής δραστηριότητάς τους. Για τους παραγωγούς, οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου επηρεάζουν το σύνολο των δραστηριοτήτων τους.

Στις αγορές μετοχών των Ηνωμένων Πολιτειών, υπάρχουν πολλές εισηγμένες εταιρείες που συμμετέχουν σε όλες τις πτυχές της αγοράς πετρελαίου. Αυτές οι εταιρείες υψηλής κεφαλαιοποίησης είναι σημαντικές συνιστώσες των δεικτών που παρακολουθούν οι επενδυτές και οι έμποροι σε καθημερινή βάση. Ως εκ τούτου, το χαμηλότερο πετρέλαιο τείνει να έχει αρνητική επίδραση στους δείκτες μετοχών και γενικά στις τιμές των μετοχών. Ωστόσο, το 2015 και στις αρχές του 2016 προέκυψε απόκλιση μεταξύ της τιμής των μετοχών αργού πετρελαίου και πετρελαίου. Η τιμή του αργού πετρελαίου ανήλθε σε πάνω από $ 107 ανά βαρέλι τον Ιούνιο του 2014.

Εκείνη την εποχή, η τιμή του Energy Select SPDR (XLE), ενός ETF αποθεμάτων πετρελαίου στις Η.Π.Α., ήταν πάνω από $ 101 ανά μετοχή. Τον Ιανουάριο του 2016, η τιμή του αργού πετρελαίου ενεργού μήνα NYMEX έπεσε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2003, όταν διαπραγματεύθηκε στα χαμηλά των 26,19 δολαρίων ανά βαρέλι στις 20 Ιανουαρίου. Το XLE κινήθηκε χαμηλότερα με αργό πετρέλαιο, την ίδια μέρα το ΕΙΕΕ διαπραγματεύθηκε στα χαμηλά των 49,93 δολαρίων ανά μετοχή. Ωστόσο, τον Μάιο του 2003, το ίδιο ETF διαπραγματεύεται σε επίπεδα κάτω από $ 22 ανά μετοχή. Ως εκ τούτου, οι επιδόσεις του XLE καθυστέρησαν την απόδοση του αργού πετρελαίου.

Ένας από τους λόγους για την καθυστέρηση θα μπορούσε να ήταν ότι όταν το πετρέλαιο έκανε ένα νέο πολυετές χαμηλό σε περίπου 42 δολάρια το Μάρτιο του 2015, γρήγορα ανέκαψε σε πάνω από $ 60 ανά βαρέλι. Στα τέλη Αυγούστου του 2015, όταν το αργό πετρέλαιο έφτασε σε ένα ακόμη νέο χαμηλό στα 37,75 δολ., Γρήγορα έφτασε τα $ 50. Η αγορά μετοχών στα τέλη Ιανουαρίου θα μπορούσε να περιμένει μια ακόμη ανάκαμψη της τιμής του ενεργειακού εμπορεύματος στις αρχές του 2016. Αυτό συνέβη καθώς η τιμή του κοντινού αργού πετρελαίου κινήθηκε στα υψηλά επίπεδα των 34,82 δολ. Στις 28 Ιανουαρίου - 30% σε μόλις οκτώ ημέρες.

Ταυτόχρονα, το XLE κινήθηκε περίπου 7 ή 14% υψηλότερα κατά την περίοδο.

Η ουσία είναι ότι η τιμή των μετοχών πετρελαίου δεν αντικατοπτρίζει σωστά τη δράση του αργού πετρελαίου, καθώς το XLE παραμένει σε καλά επίπεδα το 2008, ενώ το ίδιο το αργό πετρέλαιο κινείται πολύ χαμηλότερα.Αυτό μας λέει ότι είτε η τιμή του πετρελαίου έπεσε πάρα πολύ ή η τιμή των μετοχών πετρελαίου δεν είχε ακόμη καλύψει την τιμή του εμπορεύματος.

Αυτές οι αποκλίσεις συχνά δημιουργούν ευκαιρίες. Οι επαγγελματίες επιχειρηματίες αναλύουν συνεχώς τις αγορές που αναζητούν αποκλίσεις. Όταν οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων αποκλίνουν, δημιουργείται η ευκαιρία για ένα μέσο εμπόριο αναστροφής. Αυτό σημαίνει ότι μια αγορά που υστερεί σε μια άλλη θα καλύψει τελικά κερδοφόρα κέρδη για όσους αγοράζουν ένα και πουλάνε το άλλο. Στην περίπτωση αυτή, η πώληση του ETF XLE και η ταυτόχρονη αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης αργού πετρελαίου θα δημιουργούσε ένα εμπόριο ή μια επένδυση που θα απέδιδε θετικά αποτελέσματα εάν το ETF με καθυστέρηση θα προσελκύσει την τιμή του πετρελαίου.

Μια άλλη διακύμανση αυτής της απόκλισης θα μπορούσε να είναι ότι οι τιμές των μετοχών γενικά θα μπορούσαν να μειωθούν καθώς η τιμή του αργού πετρελαίου κινήθηκε τόσο επιθετικά χαμηλότερα τους προηγούμενους μήνες. Το γεγονός ότι οι μετοχές που σχετίζονται με το αργό πετρέλαιο κυριαρχούν στους δείκτες μετοχικού κεφαλαίου θα μπορούσαν να το κάνουν αυτό μια αυτοτελής προφητεία.