Παράγωγα σε ETFs: Προθεσμιακά, Futures, Swaps, Options

Υπάρχουν πολλά ETF που περιέχουν μετοχές για να εντοπίσουν με ακρίβεια το δείκτη συσχέτισης τους. Τα περισσότερα από αυτά είναι ETF δεικτών. Ωστόσο, ορισμένα ETF μπορούν επίσης να διαθέτουν άλλα προϊόντα στις εκμεταλλεύσεις τους, όπως άλλα ETF ή παράγωγα. Αυτό επιτρέπει στα αμοιβαία κεφάλαια να συσχετίζονται με ένα σημείο αναφοράς όταν μόνο οι μετοχές δεν θα επιτύχουν τον επενδυτικό στόχο.

Συνηθέστερα, τα αμοιβαία κεφάλαια, τα μόχλευση ETF και τα αντιστρεπτά χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο χρησιμοποιούν παράγωγα για να παρακολουθούν τα σημεία αναφοράς τους αντί για τα αποθέματα. Ωστόσο, στην περίπτωση πολλών ταμείων, μπορεί επίσης να είναι ένας συνδυασμός αποθεμάτων και παραγώγων.

Τα πιο συνηθισμένα παράγωγα που εντοπίζονται σε ένα χρηματιστήριο που διαπραγματεύεται στο χρηματιστήριο είναι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, ειδικά σε ένα ETF βασικών εμπορευμάτων. Υπάρχουν όμως χρήματα που χρησιμοποιούν προθεσμιακά, swaps και επιλογές (κλήσεις και βάζει). Όπως έχω πάντα κηρύξει, είναι σημαντικό όχι μόνο να γνωρίζετε πώς λειτουργεί το ταμείο σας, αλλά και αυτό που υπάρχει στο ΕΙΕΕ σας. Και επειδή τα παράγωγα είναι σε ένα πλήθος ETFs, ήθελα να καλύψω τους διαφορετικούς τύπους που μπορείτε να βρείτε στο ταμείο σας.

Προώθηση παραγώγων συμβολαίων

Μία προθεσμιακή σύμβαση είναι μια συμφωνία μεταξύ αγοραστή και πωλητή για την εμπορία συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου σε μεταγενέστερη ημερομηνία - προκαθορισμένη από εκείνους που εμπλέκονται στη συναλλαγή. Η συμφωνία θα περιλαμβάνει τους όρους του πραγματικού περιουσιακού στοιχείου, της αξίας ή της τιμής και της ημερομηνίας παράδοσης.

Σε αντίθεση με άλλα παράγωγα (συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιώματα προαίρεσης), οι προθεσμιακές συμβάσεις δεν διαπραγματεύονται δημόσια σε ανταλλαγή. Πρόκειται για ιδιωτικές συμφωνίες μεταξύ εμπόρων, επενδυτικών τραπεζών, εταιρικών οντοτήτων κ.λπ. Και δεδομένου ότι οι προθεσμιακές συναλλαγές διαπραγματεύονται με ιδιωτικό τρόπο, συνήθως δεν ρυθμίζονται επίσης.

Παράγωγα συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης

Μια προθεσμιακή σύμβαση είναι πολύ παρόμοια με μια προθεσμιακή σύμβαση, αλλά υπάρχουν ορισμένες βασικές διαφορές. Σε αντίθεση με τις προθεσμιακές πράξεις που διαπραγματεύονται ιδιωτικά, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύονται δημόσια σε χρηματιστήρια και για το λόγο αυτό ρυθμίζονται από την SEC (Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς). Επίσης, επειδή ρυθμίζονται, δεν υπάρχει κίνδυνος αθέτησης, ενώ υπάρχει πάντα κίνδυνος αθέτησης σε μια ιδιωτική σύμβαση, όπως μια προθεσμιακή.

Επίσης, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σχεδιάζονται για να είναι πιο ρευστά. Δεδομένου ότι αποτελούν αντικείμενο δημόσιας διαπραγμάτευσης σε χρηματιστήριο, έχετε τη δυνατότητα να πραγματοποιείτε συναλλαγές εντός και εκτός προθεσμιακών θέσεων. Ωστόσο, ένα forward είναι περισσότερο από μια προσαρμοσμένη σύμβαση που συνήθως σχεδιάζεται να κρατηθεί μέχρι τη λήξη της.

Ανταλλαγή συμβατικών παραγώγων

Μια ανταλλαγή μπορεί να περιγραφεί ως μια σειρά προθεσμιακών συμβάσεων. Είναι μια σύμβαση μεταξύ αγοραστή και πωλητή για την είσοδο σε πολλαπλές ανταλλαγές ταμειακών ροών που θα εκτελεστούν σε προκαθορισμένες μελλοντικές ημερομηνίες. Τυπικά η αξία αυτών των ταμειακών ροών καθορίζεται από μια δυναμική μετρική όπως το επιτόκιο. Ωστόσο, η μία πλευρά της συναλλαγής μπορεί να είναι και η συμφωνία ταμειακών ροών.

Η κύρια διαφορά εδώ είναι ότι η προθεσμιακή σύμβαση είναι μια σύμβαση παράδοσης ενός χρόνου, αλλά μια ανταλλαγή αποτελείται από πολλαπλές προκαθορισμένες συναλλαγές.

Παράγωγα συμβολαίων επιλογής

Υπάρχουν δύο τύποι επιλογών - κλήσεις και βάζει. Μια επιλογή κλήσης είναι το δικαίωμα αγοράς συγκεκριμένου αποθέματος πριν ή κατά την ημερομηνία λήξης σε συγκεκριμένη τιμή. Έτσι εάν έχετε μια μετοχή XYZ της 25ης Νοεμβρίου, μπορείτε να αγοράσετε απόθεμα XYZ την ή πριν από τη λήξη του Νοεμβρίου (η λήξη είναι η Παρασκευή πριν από το 3ο Σάββατο του μήνα) σε τιμή $ 25 από τον πωλητή της κλήσης. Εάν η τιμή της μετοχής είναι $ 50, θα θέλατε να το κάνετε αυτό. Εάν η τιμή της μετοχής είναι $ 10, δεν θα το κάνετε.

Η επιλογή Put είναι το αντίθετο της επιλογής κλήσης.Σε αυτή την περίπτωση, ο κάτοχος της μετοχής έχει το δικαίωμα να πουλήσει το απόθεμα στα $ 25. Εάν το απόθεμα διαπραγματεύεται στα $ 10, τότε αυτό είναι ένα no-brainer. Εκτελέστε την πώληση και πωλήστε το απόθεμα στα 25 δολάρια. Εάν το απόθεμα διαπραγματεύεται στα $ 50, τότε δεν θα θέλατε να πουλήσετε το απόθεμα στα 25 δολάρια, οπότε η θέση σας λήγει χωρίς αξία.

Υπάρχουν σίγουρα περισσότερες αποχρώσεις και επιπτώσεις των παραγώγων σε ένα ΕΙΕΕ ή με άλλο τρόπο, αλλά θα πρέπει τουλάχιστον να καταλάβετε τα βασικά στοιχεία εάν κάποια από αυτές τις μεθοδολογίες είναι στα κεφάλαιά σας. Και θα γράψω το αντίστοιχο περιεχόμενο που θα βρεθεί σε περισσότερες λεπτομέρειες για κάθε τύπο παραγώγου. Θα συνδεθώ με κάθε άρθρο μέσα σε αυτό που μόλις ολοκληρωθεί. Εν τω μεταξύ, βεβαιωθείτε ότι γνωρίζετε εάν υπάρχουν κάποια παράγωγα στο ETF σας και πώς λειτουργούν.

+ Mark Kennedy