Ανάλυση Αποτελεσμάτων Χρήσης

Καθώς συνεχίζουμε τη σειρά των επενδυτικών μας μαθήσεων, το επόμενο θέμα που πρόκειται να αντιμετωπίσουμε είναι πώς να αναλύσουμε μια κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Ο στόχος αυτού του μαθήματος είναι:

• Σας διδάσκει τη δομή της κατάστασης λογαριασμού αποτελεσμάτων
• Ορίστε και εξηγήστε τις λέξεις και τις έννοιες που πιθανόν να συναντήσετε στις δηλώσεις εισοδήματος που μελετάτε στο μέλλον
• Περιηγηθείτε στους υπολογισμούς και τους οικονομικούς δείκτες που μπορείτε να πάρετε από την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων για να έχετε καλύτερη εικόνα της ποιότητας, της κατάστασης και των οικονομικών χαρακτηριστικών της επιχείρησης ή επιχείρησης που αναλύετε
• Σας βοηθά να ενσωματώσετε την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων με αυτά που έχετε μάθει για την ανάλυση ενός ισολογισμού.

Εάν δεσμευθείτε στην ανάλυση των οικονομικών καταστάσεων, είναι ένα σύνολο δεξιοτήτων που μπορεί να πληρώσει μερίσματα για το υπόλοιπο της ζωής σας, αν διαβάζετε μια ετήσια έκθεση, καταδύεστε σε μια φόρμα 10-Κ, προσπαθώντας να κατανοήσετε τη δομή ενός ανταγωνιστή, ή κάνοντας μια επένδυση σε μια μικρή επιχείρηση. Μπορεί να σας εξοικονομήσει από οικονομικές καταστροφές, να σας βοηθήσει να εντοπίσετε βελτιώσεις που ντους σας και την οικογένειά σας με πλούτο, και, σε ορισμένες περιπτώσεις, να επιτευχθεί οικονομική ανεξαρτησία από νωρίς στη ζωή.

Σκοπός της Κατάστασης Αποτελεσμάτων

Ο κύριος σκοπός οποιασδήποτε κατάστασης λογαριασμού αποτελεσμάτων είναι η αναφορά των κερδών μιας εταιρείας σε επενδυτές και διαχειριστές για μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο, έτσι ώστε να κατανοούν πώς η επιχείρηση εκτελεί σε βασική οικονομική βάση. Στις παλαιότερες εποχές, οι άνθρωποι τείνουν να αναφέρονται στην κατάσταση αποτελεσμάτων ως δήλωση P & L, η οποία ήταν σύντομη για την "Κατάσταση κερδών και ζημιών".

Οι Περιορισμοί της Κατάστασης Αποτελεσμάτων

Υπάρχει ένα λάθος που κάνουν πολλοί νέοι επενδυτές υποθέτοντας ότι η κατάσταση αποτελεσμάτων είναι η πιο σημαντική οικονομική κατάσταση. Κατά συνέπεια, είναι πάρα πολύ συχνά η μόνη πηγή προσοχής καθώς αγνοούνται εξίσου σημαντικές εκτιμήσεις όπως η κεφαλαιακή διάρθρωση και οι ταμειακές ροές. σκέψεις που μπορούν να κάνουν ή να σπάσουν μια επιχείρηση.

Μετά από όλα, μέχρι τις καταρρεύσεις που κατέστρεψαν τους μετόχους τους, οι Wachovia, AIG και Lehman Brothers φάνηκαν κερδοφόρες. Οι κίνδυνοι εκεί είχαν ταφεί στις υποσημειώσεις, στον ισολογισμό και στις καταστάσεις ταμειακών ροών, όχι στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, ώστε να γνωρίζουν τους περιορισμούς.

Ένας από αυτούς τους περιορισμούς είναι η χρήση εκτιμήσεων. Για καλύτερα ή χειρότερα, η κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων απαιτεί τη χρήση ορισμένων προσεγγίσεων. Αυτές οι εκτιμήσεις μπορεί να διαφέρουν μεταξύ εύλογων ανθρώπων καλής πρόθεσης, αλλά αναγκαστικά εισάγουν ένα στοιχείο ασάφειας στα αριθμητικά στοιχεία.

Κανείς δεν ξέρει πόσο χρόνο θα διαρκέσει ένα γραφείο ή ένας ηλεκτρονικός υπολογιστής, μια αντιγραφική μηχανή ή ένα εταιρικό αεριωθούμενο αεροπλάνο, αλλά πρέπει να εκτιμηθούν τα έξοδα απόσβεσης. (Θα πάμε σε αυτό αργότερα σε αυτό το μάθημα.) Οι τράπεζες δεν γνωρίζουν μπροστά από το χρόνο ακριβώς πόσο από το δάνειο τους θα πάει κακό, αλλά πρέπει να καταγράψουν αποθεματικά έναντι των κερδών που θεωρούν λογικά.

Οι αγωγές υψηλού προφίλ δεν μπορούν να προβλεφθούν εγκαίρως, αλλά σε περίπτωση πιθανών απωλειών, πρέπει να γίνουν επιβαρύνσεις στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων για να τοποθετηθούν στα αποθεματικά στον ισολογισμό.

Το μειονέκτημα είναι ότι η οικονομική πραγματικότητα μπορεί μερικές φορές να μπερδευτεί σκόπιμα ή μη σκόπιμα. Παίρνετε πράγματα όπως "βάζο μπισκότων", όπου η διοίκηση υπερεκτιμά τα αποθέματα κατά τη διάρκεια των καλών περιόδων μόνο για να αντιστρέψει αυτές τις χρεώσεις όταν τα πράγματα γίνονται σκληρά για να μπορούν να τοποθετήσουν τα νούμερα και να φανούν καλά.

Χρησιμοποιώντας την ανάλυση των αποτελεσμάτων χρήσης για να υπολογίσετε τα έξοδα, τα κέρδη, τους χρηματοοικονομικούς δείκτες και τα περιθώρια κέρδους

Ακόμη και με αυτά τα μειονεκτήματα, η ανάλυση των αποτελεσμάτων δείχνει πολύ περισσότερο από τα κέρδη μιας εταιρείας στον σοβαρό επενδυτή ή αναλυτή. Παρέχει σημαντικές πληροφορίες για το πόσο αποτελεσματική είναι η διαχείριση των εξόδων, το ύψος των εσόδων και εξόδων από τους τόκους και οι φόροι που καταβάλλονται.

Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν την ανάλυση των αποτελεσμάτων για να υπολογίσουν τους χρηματοοικονομικούς δείκτες που θα αποκαλύψουν το ποσοστό απόδοσης που κερδίζει η επιχείρηση στα διαφυγόντα κέρδη και τα περιουσιακά στοιχεία των μετόχων (με άλλα λόγια, πόσο καλά επενδύουν τα χρήματα υπό τον έλεγχό τους). Μπορούν επίσης να συγκρίνουν τα κέρδη μιας εταιρείας με τους ανταγωνιστές της εξετάζοντας διάφορα περιθώρια κέρδους, όπως το περιθώριο μικτού κέρδους, το περιθώριο λειτουργικού κέρδους και το περιθώριο καθαρού κέρδους.

Ξεκινώντας την Ανάλυση της Κατάστασης Αποτελεσμάτων

Καθώς προχωρούμε μέσα από αυτή τη σειρά μαθημάτων επένδυσης, πρέπει να θυμάστε τη βασική αλήθεια του John Burr William ότι μια επιχείρηση αξίζει μόνο το κέρδος που θα δημιουργήσει για τους ιδιοκτήτες της από τώρα μέχρι την ημέρα του θανάτου, μειωμένη στο παρόν, προσαρμοσμένη για τον πληθωρισμό. Η κατάσταση αποτελεσμάτων είναι η "κάρτα αναφοράς" αυτών των κερδών. τα κέρδη που καθορίζουν τελικά την τιμή που θα πρέπει να είστε διατεθειμένοι να πληρώσετε για μια επιχείρηση.

Καθίστε στην καρέκλα σας, βγάλτε αντίγραφο ετήσιας έκθεσης ή 10Κ, μεταβείτε στην ενοποιημένη κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων για το πιο πρόσφατο έτος και ας αρχίσουμε να εργαζόμαστε μέσω αυτής. Στο τέλος, νομίζω ότι θα εκπλαγείτε από το πόσα έχετε μάθει. Προς το τέλος αυτού του μαθήματος, θα εργαστούμε πραγματικά μέσω των δηλώσεων εισοδήματος της Abercrombie & Fitch και της Brown Safety.