3 Χρηματοοικονομικοί ορισμοί των ιδίων κεφαλαίων

Ένας από τους οικονομικούς όρους που πιθανόν να συναντήσετε πολλές φορές στην καριέρα σας στην επένδυση είναι η "ισότητα". Ως βασική έννοια, είναι σημαντικό να κατανοείτε όχι μόνο τον ορισμό, αλλά τον τρόπο με τον οποίο ο ορισμός μπορεί να ποικίλει ανάλογα με το πλαίσιο. Ακολουθούν τρεις σημαντικοί ορισμοί που πρέπει να έχετε κατά νου:

1. Χρήση των μετοχών ως συνώνυμο για κοινό απόθεμα

Ο όρος "μετοχές", όταν χρησιμοποιείται στον πληθυντικό, είναι γενικά συντομογραφία για μετοχές κοινών μετοχών, αν και μερικές φορές ακούτε ότι χρησιμοποιείται για να αναφέρεται σε προνομιούχες μετοχές, ιδιαίτερα προτιμώμενες μετοχές που είναι μετατρέψιμες σε κοινό απόθεμα. Με άλλα λόγια, είναι στην πραγματικότητα συνώνυμο με το κοινό απόθεμα και είναι απλά μια γλωσσική προτίμηση. Για παράδειγμα, αν έχετε ακούσει κάποιον να λέει την πρόταση, "επενδύω σε ακίνητα, αν και κατέχω κάποιες μετοχές στο χαρτοφυλάκιό μου". Αυτό που λένε είναι: "Επενδύω σε ακίνητα, αν και κατέχω κάποιες κοινές μετοχές στο χαρτοφυλάκιό μου". Είναι σημαντικό να γίνει κατανοητό ότι οι μετοχές είναι ένας τύπος ασφάλειας, αλλά όχι όλες οι αξίες είναι μετοχές.

Όταν συζητάτε ατομικά διαχειριζόμενους λογαριασμούς για εύπορους και υψηλής αξίας επενδυτές, ενδέχεται να αντιμετωπίσετε πολλούς τύπους στρατηγικών μετοχών. Ορισμένα από αυτά περιλαμβάνουν:

• Μεγάλες κεφαλαιουχικές στρατηγικές κεφαλαιοποίησης που επικεντρώνονται στην αγορά των μεγαλύτερων, πιο σταθερών αποθεμάτων μπλε chip στις Ηνωμένες Πολιτείες
• Στρατηγικές Equity-Income που επικεντρώνονται στην απόκτηση κοινών μετοχών υψηλότερης ποιότητας που πληρώνουν μερίσματα
• Στρατηγικές δείκτη μετοχικού κεφαλαίου που επιδιώκουν να μιμηθούν ή με κάποιο τρόπο να αναπαράγουν ένα δείκτη χρηματιστηριακής αγοράς
• Μεγάλες στρατηγικές απόδοσης μερισμάτων που επικεντρώνονται στην απόκτηση μετοχών με υψηλότερες από τις μέσες αποδόσεις μερισμάτων
• Στρατηγικές ανάπτυξης μερισμάτων που επικεντρώνονται στην αγορά μετοχών με μερίσματα που αυξάνονται πολύ ταχύτερα από το τυπικό απόθεμα

• Long / Short Equity Strategies που προσπαθούν να αποδώσουν θετικές απόλυτες αποδόσεις με την πάροδο του χρόνου, με χαμηλότερη μεταβλητότητα από ό, τι το χρηματιστήριο ως σύνολο
• Διεθνείς στρατηγικές μετοχικού κεφαλαίου που αναπτύσσουν μια επενδυτική μεθοδολογία γύρω από την απόκτηση αποθεμάτων σε μια συγκεκριμένη χώρα ή περιοχή. Αυτό μπορεί να επικαλύπτεται με στρατηγικές δείκτη μετοχών. Για παράδειγμα, το MSCI EAFE, ένας από τους πιο δημοφιλείς δείκτες μετοχών, "έχει σχεδιαστεί για να αντιπροσωπεύει την απόδοση μεγάλων και μεσαίων κεφαλαιακών τίτλων σε 21 ανεπτυγμένες αγορές, συμπεριλαμβανομένων των χωρών της Ευρώπης, της Αυστραλασίας και της Άπω Ανατολής, εξαιρουμένων των ΗΠΑ και του Καναδά Ο Δείκτης είναι διαθέσιμος για διάφορες περιφέρειες, τμήματα / μεγέθη της αγοράς και καλύπτει περίπου το 85% της κεφαλαιοποίησης της κεφαλαιοποίησης με ελεύθερη απόσβεση σε κάθε μία από τις 21 χώρες. "

Το ίδιο ισχύει και για τα αμοιβαία κεφάλαια. Τα αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν αποκλειστικά ή σχεδόν αποκλειστικά σε κοινά αποθέματα ή σε άλλους τίτλους μετοχών ονομάζονται αμοιβαία κεφάλαια. Μπορείτε να μάθετε για την επενδυτική εντολή ενός αμοιβαίου κεφαλαίου διαβάζοντας το ενημερωτικό δελτίο αμοιβαίων κεφαλαίων. Τα περισσότερα από τα ευρύτερα χρηματιστηριακά αμοιβαία κεφάλαια, όπως αυτά που ακολουθούν τον δείκτη χρηματιστηριακής αγοράς S & P 500, είναι αμοιβαία κεφάλαια μετοχών, αν και υπάρχουν και δείκτες για κατηγορίες μη μετοχικών περιουσιακών στοιχείων, όπως τα ομόλογα.

2. Χρησιμοποιώντας το "Equity" για να ανατρέξετε σε μια ιδέα ισολογισμού

Σε όλες σχεδόν τις περιπτώσεις, τα "ίδια κεφάλαια", όταν χρησιμοποιούνται στον ενικό, αναφέρονται στην ευρεία έννοια της κυριότητας ή της λογιστικής αξίας του ισολογισμού - δηλαδή στα ίδια κεφάλαια. Αυτός ο αριθμός επιτρέπει στον επενδυτή να γνωρίζει πόσα χρήματα απομένουν για τους ιδιοκτήτες μιας επιχείρησης, αν αφαιρεθούν όλες οι λογιστικές υποχρεώσεις από όλα τα λογιστικά στοιχεία ενεργητικού.Σημειώστε ότι τα ίδια κεφάλαια δεν είναι ακριβώς τα ίδια με τα καθαρά ενσώματα πάγια στοιχεία ενεργητικού ή τη λογιστική αξία, καθώς τα καθαρά ενσώματα πάγια περιουσιακά στοιχεία απαιτούν την ανάληψη ιδίων κεφαλαίων και τη στήριξη άυλων περιουσιακών στοιχείων όπως η υπεραξία.

Για ορισμένες επιχειρήσεις, τα ίδια κεφάλαια των μετόχων είναι εξαιρετικά σημαντικά και χρήσιμα για τον προσδιορισμό της αξίας της εταιρείας. Για άλλες επιχειρήσεις, ιδίως εκείνες που δεν απαιτούν πολλά περιουσιακά στοιχεία για τη δημιουργία εισοδήματος, τα ίδια κεφάλαια του ισολογισμού έχουν περιορισμένη χρησιμότητα. Ένα εξαιρετικό παράδειγμα των πρώτων κατά τη στιγμή που έγραψα αυτό το άρθρο είναι Berkshire Hathaway, Inc .; της τελευταίας, μιας μεγάλης εταιρείας λογισμικού όπως η Microsoft ή η Adobe.

Είναι σημαντικό να αναγνωρίσουμε ότι πολλοί επενδυτές χρησιμοποιούν τον όρο "ίδια κεφάλαια" χαλαρά για να σημαίνουν "περιουσιακά στοιχεία μείον υποχρεώσεις" κατά τρόπο που δεν συμβαδίζει τεχνικά με την κατάλληλη λογιστική. Για παράδειγμα, εάν συναντήσετε επενδυτή ακίνητης περιουσίας, αυτός ή αυτή θα μπορούσε να πει: "Η ιδιοκτησία έχει αγοραστική αξία 1.000.000 δολαρίων και φέρνω υποθήκη ύψους $ 600.000 εναντίον της, αφήνοντας μου 400.000 δολάρια σε μετοχές".

3. Χρήση του "Private Equity" σε μια εξειδικευμένη επενδυτική δομή και φιλοσοφία

Ο όρος "ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια" αναφέρεται σε ένα εντελώς διαφορετικό είδος ιδιοκτησιακής πείρας από τις μετοχές που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο και, όταν χρησιμοποιείται από γνωστούς επενδυτές, οικονομικούς δημοσιογράφους και ακαδημαϊκούς, έρχεται με έναν σιωπηρά κατανοητό σχηματισμό ενσωματωμένων προσδοκιών και υποθέσεων. Εάν κάποιος μιλάει για τις συμμετοχές τους σε ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια, σημαίνει συνήθως ότι συμμετέχουν σε εταιρεία περιορισμένης ευθύνης ή σε κάποια άλλη νομική οντότητα που διαχειρίζεται ένας διαχειριστής ιδιωτικών κεφαλαίων. Ο διαχειριστής ιδιωτικών κεφαλαίων παίρνει τα χρήματα των εταίρων και το επενδύει σε ιδιωτικές εταιρείες οι οποίες δεν διαπραγματεύονται στο εξωτερικό ή σε μεγάλο χρηματιστήριο.

Οι διαχειριστές ιδιωτικών μετοχών συνήθως αναδιοργανώνουν τις επιχειρήσεις, συμπεριλαμβάνοντας αλλαγές στην κεφαλαιακή διάρθρωση της επιχείρησης, με σκοπό την πώληση της επιχείρησης σε άλλον αγοραστή ή την έξοδο μέσω αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) εντός πέντε έως επτά ετών. Σε αντάλλαγμα για να θυσιάσουν τη ρευστότητα και να αναλάβουν μεγαλύτερους κινδύνους, οι επενδυτές ιδιωτικών μετοχών αναμένουν, αλλά δεν αντιμετωπίζουν πάντα, υψηλότερες αποδόσεις της επένδυσής τους από ό, τι οι επενδυτές απλής βανίλιας σε μετοχές που διαπραγματεύονται δημόσια.

Οι διαχειριστές ιδιωτικών μετοχών συχνά ειδικεύονται. Για παράδειγμα, ορισμένοι διαχειριστές ιδιωτικών μετοχών ενδέχεται να προτιμούν να αναλαμβάνουν συσκευασμένες εταιρείες τροφίμων. Κάποιοι μπορεί να είναι ειδικοί στην ολοκλήρωση εξαγορών με μόχλευση. Κάποιοι μπορεί να έχουν εμπειρία στην ανάκαμψη, να πάρουν μια προβληματική εταιρεία και να την αποκαταστήσουν στην κερδοφορία. Κάποιοι μπορούν να συνεργαστούν με εταιρείες σε συγκεκριμένη κλίμακα μεγέθους και να το χρησιμοποιήσουν για να συγκεντρώσουν τους ανταγωνιστές τους για να δημιουργήσουν μια πιο αποτελεσματική, μεγαλύτερη επιχείρηση.

Τα ιδιωτικά κεφάλαια συνήθως διαφοροποιούνται από τα κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου, δεδομένου ότι τα ιδιωτικά κεφάλαια συνήθως περιλαμβάνουν την πλήρη απόκτηση του 100% του μετοχικού κεφαλαίου μιας επιχείρησης κατά τη διάρκεια της φάσης αναδιάρθρωσης, ενώ τα κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου συνεπάγονται συνήθως μερική συμμετοχή σε μια πολύ ελπιδοφόρα νεοσύστατη εταιρεία. Οι ιδιώτες επενδυτές συνήθως πρέπει να είναι οι λεγόμενοι "διαπιστευμένοι επενδυτές" που να μπορούν να ικανοποιούν τις ελάχιστες απαιτήσεις καθαρής θέσης ή / και εισοδήματος, είτε μόνοι είτε σε συνδυασμό με έναν σύζυγο.

Επίσης, τα αμοιβαία κεφάλαια διαχωρίζονται από τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου (hedge funds), διότι πολλά hedge funds επικεντρώνονται στην επένδυση σε μετοχές ("going long") ή στο στοιχηματισμό ("shorting"), μετοχές που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο. Από τότε που συζητήσαμε πριν από λίγο το Berkshire Hathaway, μια εξαιρετική επίδειξη αυτού του υβριδικού μοντέλου: οι συνεργασίες Buffett μέσω των οποίων ο Warren Buffett συγκέντρωσε το αρχικό κεφάλαιο που του επέτρεψε να οικοδομήσει μία από τις μεγαλύτερες προσωπικές περιουσίες στην παγκόσμια ιστορία.

Οι συνεργασίες Buffett απέκτησαν συνήθως όχι μόνο μετοχές που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο, αλλά και θέσεις ελέγχου σε άλλες επιχειρήσεις, οι οποίες επέτρεψαν στη διοίκηση να αντιμετωπίσει αυτές τις οντότητες όπως οι επενδύσεις ιδιωτικών κεφαλαίων.