Ο αντίκτυπος της νομισματικής κίνησης στα διεθνή ομόλογα

Πώς επηρεάζουν τα επιτεύγματα τα νομίσματα

Ένα ευρύ φάσμα παραγόντων επηρεάζει την απόδοση των ομολογιακών σας κεφαλαίων, αλλά ο αντίκτυπος της μεταβαλλόμενης αξίας του δολαρίου ΗΠΑ υποτιμάται και συχνά παρερμηνεύεται.

Όταν ένας διαχειριστής αμοιβαίων κεφαλαίων αγοράζει ξένη ασφάλεια, αυτός ή αυτή θα το αγοράσει τυπικά στην «τοπική αγορά» ή στην αγορά στην οποία εκδίδεται η ασφάλεια. Αυτό σημαίνει ότι ο διαχειριστής πρέπει να αγοράσει την ασφάλεια στο τοπικό νόμισμα, πράγμα που απαιτεί την ανταλλαγή δολαρίων ΗΠΑ σε αυτό το νόμισμα.

Η αγορά συναλλάγματος είναι εξαιρετικά ενεργή, πράγμα που σημαίνει ότι η αξία του δολαρίου μεταβάλλεται πάντοτε σε σχέση με την αξία των ξένων νομισμάτων. Το αποτέλεσμα είναι ότι η μεταβολή της αξίας της σχέσης μεταξύ του δολαρίου και του νομίσματος στο οποίο αγοράζεται η ασφάλεια μπορεί να έχει σημαντική επίπτωση στην αξία της επένδυσης. Το πιο σημαντικό πράγμα που πρέπει να θυμάστε είναι αυτό:

ΕΝΑ ισχυρό δολάριο θα έχει α αρνητικές επιπτώσεις για την απόδοση των διεθνών ομολόγων (δεδομένου ότι η αξία των ξένων νομισμάτων μειώνεται).

ΕΝΑ αδύναμο δολάριο θα έχει α θετική επίδραση σχετικά με τις επιδόσεις (δεδομένου ότι η αξία των ξένων νομισμάτων αυξάνεται).

Ας δούμε ένα παράδειγμα. Ας υποθέσουμε ότι ένας διευθυντής αγοράζει ομολογίες ονομαστικής αξίας σε λίρες Αγγλίας αξίας ενός εκατομμυρίου δολαρίων και διατηρεί την επένδυση για έξι μήνες. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, η αξία του ομολόγου παραμένει ακριβή και ο διαχειριστής το πωλεί τελικά στην ίδια τιμή που κατέβαλε. Έτσι, η απόδοση της επένδυσης ήταν 0%, σωστά; Οχι απαραίτητα. Κατά τη διάρκεια της ίδιας χρονικής περιόδου, ας υποθέσουμε ότι η αξία της βρετανικής λίρας μειώθηκε κατά 5% έναντι του δολαρίου. Όταν ο διαχειριστής πωλεί την επένδυση, θα πρέπει να το κάνει στη χαμηλότερη τιμή της λίρας.

Ως αποτέλεσμα, η αξία της επένδυσης μειώθηκε στην πραγματικότητα κατά 5% και ο διαχειριστής κατέληξε να χάσει χρήματα.

Ερωτήσεις για να ρωτήσετε πριν επενδύσετε

Με την πάροδο του χρόνου, οι διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών μπορούν να έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην απόδοση των διεθνών ομολόγων. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα στην περίπτωση των ταμείων ομολόγων αναδυόμενων αγορών, καθώς τα νομίσματα των αναπτυσσόμενων αγορών τείνουν να είναι πιο ασταθή.

Ως εκ τούτου, πληρώνει για να διερευνήσει μελλοντικές επενδύσεις για να βεβαιωθείτε ότι γνωρίζετε ακριβώς τι παίρνετε. Μήπως ο διαχειριστής διατηρεί πλήρη έκθεση σε ξένα νομίσματα, ή μήπως "αντισταθμίζει" το χαρτοφυλάκιο για να διασφαλίσει ότι οι κινήσεις των νομισμάτων έχουν ελάχιστες ή καθόλου επιπτώσεις; Μήπως ο διαχειριστής υιοθετεί μια ενεργή προσέγγιση, αλλάζοντας την έκθεση του αμοιβαίου κεφαλαίου για να προσπαθήσει να προσθέσει αξία; Και αν ναι, το ιστορικό του ταμείου δείχνει ότι αυτή η προσέγγιση έχει λειτουργήσει καλά κατά το παρελθόν;

Όπως πάντα, η συγκεκριμένη επένδυση που επιλέγετε βασίζεται στους επιμέρους στόχους σας και στην ανοχή κινδύνου. Εάν δεν καταλαβαίνετε πλήρως τι αγοράζετε, ωστόσο, μπορείτε να βρείτε τον εαυτό σας με μια επένδυση που είναι πολύ πιο ασταθής από ό, τι έχετε διαπραγματευτεί.

Η κατώτατη γραμμή: η τοποθέτηση συναλλάγματος δεν είναι το κύριο μέλημα κατά την επιλογή μιας επένδυσης, αλλά είναι σίγουρα κάτι που αξίζει προσοχής.